一位量化交易投資大師,來看看他是如何管理自己的退休資金?

昨天吃飯的時候朋友問到,我會不會把錢給專業人士幫忙操作。

我說我的答案是:會

他很困惑,為什麼我自己懂投資,還會願意給別人管理資金?
不是應該自己操作就好嗎?

投資是否可以交給別人?
以下來談談觀念,以及分享一位投資大師是如何管理自己的退休資產。

投資的目的是高報酬率,還是讓你生活更好?

我說,就是因為對投資了解,
我知道投資理財對我的意義,
是讓人生中擁有更多自由的時間和更好的生活品質,
而不是擁有更高的報酬率。

創造高報酬率有它的難度與隨機性,而且必須承擔更多風險,
而無可避免的,也必須花更多時間研究與管理。

並非每個人都是專職投資人,時間不會100%的花在研究投資上,
每個人都有工作、家庭、創業、其他人生目標,而不是一輩子研究投資,
有好的專業分工本來就對大家都更好。

就像你不會為了健康養生而去讀7年醫學院一樣。

而且資金累積到一個程度,本來一個人的投資知識和策略範圍就有極限,也會需要分散風險。

不要把手段當成目的。在投資裡面,報酬率是手段,但更好的財務狀況與生活品質才是目的。 – 市場先生

看看一代投資大師,如何管理他的退休資金?

在《他是賭神,更是股神》這本書中,
作者艾德華索普Edward O’ Thorp是全球公認的投資大師,
他是最早開啟量化交易的一群人之一,也曾經管理巨大的資金,報酬率非常可觀。
在1969-1988期間,他管理的兩檔避險基金年化報酬率分別是19.1%、15.1%,而且無一年虧損。
對比之下同期S&P500年化報酬率是10.2%。該基金後來資產規模有超過10億美金以上。
在1994年之後8年多時間,管理另一檔避險基金,年化報酬率約18%,同期S&P500報酬率約10.7%,管理資金規模5億美金以上,至2002年後退休離開市場。

“PNP*歇業的同時,我領悟到「生命要花在值得的地方」。”-艾德華索普

“決定收攤**更重要的原因是我認為賺夠了…我想要享受孩子及他們的家家庭時光,還有旅行、閱讀與學習。”-艾德華索普

*PNP是索普管理的避險基金之一,1989年因為捲入逃漏稅案被迫結束營業,投資部位超過10億美金,年化報酬率18.1%。
**索普在2002年結束第二間避險基金「稜線合夥公司」,往後開始退休生活。

索普在2002年後不久就慢慢退出市場了,
擁有如此高的投資能力,你認為他會怎麼管理自己的退休金呢?

索普在《他是賭神,更是股神》這本書中他提到了他退休金的規劃:
1. 分散投資在幾個他熟悉的避險基金上
2. 買進巴菲特的股票(波克夏BRK)

“就在買進波克夏股票不久後…我也開始將資金投資在其他避險基金上。和華爾街中最聰明、最富有的人建立關係,我也因為分散個人的投資而獲益良多。”-艾德華索普

這兩項雖然屬於主動投資,但並不是靠索普自己去投資操盤,而是交給別人去投資。

有趣的是,
即使是一代投資大師,退休後也不打算靠自己管理自己的資金。
他選擇把資金交給別人管理。

一方面的因素是對他而言時間比金錢更加重要,
另一個原因則是透過把資金交給不同的人管理,也是適度的分散投資風險。

當時在看這本書時,看到這段讓我思考了很久,
我們學習投資到底是在追求投資的技術?還是在追求生活品質與財務安全?
而索普已經幫我們做出了一個示範。

可閱讀:《他是賭神,更是股神》讀書筆記

別輕易把錢交給別人管理,
金錢交給別人管理的2個前提,缺一不可

雖然說最理想的狀況是可以把錢交給別人管理,
但遺憾的是現實沒那麼理想,大多數人把錢貿然交給別人,得到的結果通常不大好。

必須符合以下條件,才可以把錢交給別人管。

1. 自己已經具備了足夠的專業能力
有辦法分辨幫你操作的風險與策略特質,這點的關鍵是你必須知道自己有幾兩重、不要高估自己的判斷能力。

2. 遇到好的基金或資金管理者
這種對象本來就很稀少,這需要點緣分,因為大多時候你根本搞不清楚對方怎麼管理資產、是不是在唬爛,也無法辨識風險,這種就不行,寧可錯過好機會也不可以亂投資。

市場先生叮嚀:
記得,如果你聽不懂的投資,就不要碰。聽不懂也許是知識不足,但也可能是對方不想讓你懂,而無論哪種都不該投資。
對一般人來說,我們無法像索普那樣對避險基金或其他投資工具有很深的理解,
但依然可以用例如S&P500指數ETF,或公債ETF來達到同樣不需積極管理且有資產配置與分散投資的效果。

雞蛋不要放在一個籃子裡
即使符合上面條件,交給別人管理的錢不能超過30%

另外很重要的是,即使交給別人管比例也不應該太高,
例如頂多30%資金,這可以避免風險過於集中,因為我們永遠都有可能犯錯。
除非資產多到一個程度,才會提高更多比例交給別人管理。

而一般人不符合以上條件是很正常的,所以錢還是自己管就好

索普顯然在專業性和對其他資產管理者都非常熟悉,

但對其他大多數一般人來說,無論是知識不足或是沒有遇到好的對象、沒有分辨能力,這對90%的人都是正常狀況。

所以絕大多數時候,資金還是自己管理會更好,而不是盲目交給別人管理。

如果你想把錢交給別人管理,
首先需要的是提升足夠的專業能力,其次還需要一點緣份。

快速總結:不要把手段當成目的

1. 不要把手段當成目的,你投資是為了高報酬率還是為了更好的生活品質?

2. 可以交由別人管理金錢與投資,但有嚴格的條件、且僅能部分比例給別人管。對絕大多數人(大概90%)我建議錢都還是自己管往往會更好。

如果資金無法交給別人管、要靠自己管理,建議可以從ETF開始,
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