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台灣的企業是否具有真正的定價能力?

整個行業因為價格上漲而讓利潤率上升時,對長線投資人不是個好兆頭。因為:1. 廠商並不具備真實定價能力。2. 價格上漲會刺激供給,當供給過剩便會帶來利潤循環性的下降。節錄自 Fisher-非常潛力股---當看到這些話的時候,馬上發現,台灣是個有趣的地方。1. 他認為真正具有定價能力的,才是優秀的企業。但在台灣,有定價能力的企業有多少呢?這些有定價能力的企業,只是因為政策的保護而有定價能力,還是放到國...
台灣的企業是否具有真正的定價能力?

開放型基金 沒有複利效果

最近和一個朋友聊天,他投資了一檔開放型基金,過去幾年的走勢績效不錯,他算了算,年報酬率大概10%,複利下來7年可以翻倍。這真是天大的誤會。開放型基金,沒有複利這種事情。因為,基金的資金進出,會進一步影響市場的價格。換句話說,這不是個可以複利的投資,而是 投資 與 投機 的綜合體。舉例來說:Mr.Market成立一檔開放型基金,某A申購了100萬,於是我基金的總資產有100萬。我拿去投資股票,賺了2...
開放型基金 沒有複利效果

程式交易 VS 數據公布

舉凡重大數據公布(ex:非農),或是柏南克講話,這類的時間點「都不是程式交易能掌握的範圍」當指數的波動程度,在短短一分鐘內上下一整個月甚至數月的漲跌幅,不僅是程式交易,建議大部分的交易者,都應該避開這些時段。理由有3:1. 它的波動太大,與平時的風險控制極度不符, 在這短短的幾秒內,波動率過大會破壞一般風控, 在這之中,流動性、滑價也是極大的疑慮。 除非你為這種時機專寫一套極短線的程式。2. 它的...
程式交易 VS 數據公布

最佳化是一種脆弱

以前念經濟學的時候,有個概念一直在經濟學中被強調,就是「最佳化」例如,柏拉圖最適境界、效率前緣。嚴格來講,我沒有修過經濟的任何課程,只是因為當時考試需要而唸到它。因此對我而言,(基本的) 經濟學這個學科非常的詭異,因為,只要拿掉這些最適化的計算,考試題目就很難再有計算題,幾乎只會剩下質性的論述。「這些人除了最佳化以外就沒別的事可幹嗎?」---不過當年對它的懷疑也僅止於此,到後來開始程式交易後, 對...
最佳化是一種脆弱

掠奪與生意

無條件從他人身上拿走時間,稱為奴役;有條件從他人身上拿走時間,稱為雇傭。無條件從他人身上拿走財富,稱為掠奪;有條件從他人身上拿走財富,稱為生意。---許多的精心計算,講白了,不過是看心情。
掠奪與生意

10 次成功 3次,你就是專家

今天有人說,那些基金經理人,自稱投資專家,他們也不過是在靠運氣,不能保證每次成功,一般的投資人一定更糟。我說,大聯盟的打者,打擊率 3成,大多數時候也都在揮空,難道他們也是在靠運氣?---人生不是學校,你不需要每次成功才能證明你的價值。10 次成功 3次,你就是專家。
10 次成功 3次,你就是專家