00892值得投資嗎？市場先生完整解析00892 / 富邦台灣核心半導體ETF

本篇文章市場先生介紹富邦台灣核心半導體(代號：00892)這檔ETF，簡稱為富邦台灣半導體ETF。

它追蹤的指數是「ICE FactSet台灣核心半導體指數」，篩選條件除了流動性與產業分類外，還加上毛利資產比等因素。

因此00892是一檔追蹤、且分散投資台灣半導體產業的產業型ETF。

00892基本資料介紹

富邦台灣半導體ETF是由富邦投信公司發行，全名是「富邦台灣核心半導體ETF基金」，代號00892，在2021/6/10公開發行，撰文當下ETF規模約79億元台幣 (2024/03資料)。

00892是追蹤台灣半導體產業的ETF，是屬於追蹤單一產業的產業型ETF，追蹤的指數是「ICE FactSet台灣核心半導體指數」，持股數量固定為30檔，加權方式是採取類似市值加權的分層市值加權法，限制其中規模最大的單一公司持股比例上限，避免少數產業中的大型的公司佔據過高的權重。

台灣是全球半導體產業鏈中的重要一環，在全球科技發展的同時也持續推升半導體的需求。從傳統上的科技產品：電腦、筆電、相機、手機；到新興科技產業：電動車、AI、資料中心等，都需要使用半導體。而這些需求同時包含了不少企業，因此也就有相應的分散投資工具的需求。

其中最大的單一持股是台積電，佔了25%；前十大持股合併占比達72%，等於三分之一的持股就佔總投資組合的7成，算是一個頗高的比例。

富邦台灣半導體ETF的經理費是0.40%，接近少部分台股市值型ETF全年整體費用率，彼此收費水準差不多；保管費則是0.035%。

根據投信投顧公會的資料，2022年度總體內扣費用率為0.79%，2023年則為0.62%，比經理費和保管費再多出一些。它的總費用率如果跟國外的產業型ETF相比，是稍微昂貴；但如果跟台灣本土的ETF比，尤其在產業型的ETF中費用不算高。

想了解ETF有哪些種類，可閱讀：ETF有哪些種類？7種ETF特性分析比較

市場先生補充：一般來說台灣市場細分產業意義不大，半導體產業算是特例。

和全球市場相比，台灣市場不算大，細分產業風險反而可能過於集中，而半導體產業是少數特例。

主要原因是台灣半導體產業鏈發展相當完整，上中下游都有許多企業在其中，

半導體產業三大領域，即IC設計、IC製造、IC封測，無論先進製程到成熟製程，都有世界級的企業存在；

投資特定市場產業型ETF，評估的一項重點就是這個市場內產業鏈夠不夠全面。如果不夠全面，可能使ETF持股過度偏重產業上游、下游，或產業價值鏈的特定位置，使得ETF分散風險的效果偏弱，意義上也不足以代表整體產業。

ICE FactSet台灣核心半導體指數選股方式

00892追蹤的指數為「ICE FactSet台灣核心半導體指數」，英文全名ICE FactSet Taiwan Core Semiconductor Index，指數編製公司是ICE Data Indices, LLC。

ICE FactSet台灣核心半導體指數 的編制重點條件如下：

• 以臺灣證交所/證券櫃檯買賣中心掛牌交易的普通股為母體，選擇其中市值5億美元以上，50%以上營收來自FactSet RBICS第6層半導體相關產業的公司。
• 將公司區分為半導體製造(Semiconductor Manufacturers)及非半導體製造(Non-Semiconductor Manufacturers )。依據毛利資產比(Gross Profit to Assets，GPA)排序，各取前15名納入指數成份，共計30檔。
• 最大一檔成份股上限25%，其他成份股權重上限6%，前五大成份股權重上限50%。
• 成份股篩選使用之資料，以每年四月、十月第三個星期五收盤為資料基準日。成份股每半年調整一次，於每年四月、十月第四個星期五收盤生效

補充：根據公開說明書的資料，GPA(Gross Profit to Assets)定義為營業收入(Net Sales)減銷貨成本(Cost of Goods Sold)後，除以總資產。

市場先生補充：
較為特殊的是，這個指數的加權方式並非單純選出半導體產業後根據市值加權，它採用的是分層市值加權法，所以它對成分股權重設定了3項條件，甚至最大一檔成分股上限25%這個條件，可以理解成台積電條款。

分層市值加權法簡單來說就是按照股票市值的高低，然後逐層分權重，可以兼顧市值加權跟等權的優點。優點就是可以限制特定大公司上限權重，減少持股過於集中的問題。最具代表性的指數及ETF，就是那斯達克100指數，以及連結該指的QQQ ETF，它同樣對最大的一些股票設有權重上限。

例如0050ETF就常常會被人提到台積電佔比太高的問題 (撰文當下0050ETF中台積電佔比約5成)，佔比高不一定是壞事，但如果你的目的是追蹤一個產業成長而非追蹤單一股票成長，那麼高佔比就會產生影響；

當然這也有缺點，缺點是權重封頂後，假設未來高權重股票漲最多、佔比持續上升，雖然不會頻繁再平衡調整，但只賣不買長期仍可能有較難持續複利的問題，如果頻繁的調整持股也會略為增加交易成本。

這取決於指數調整的頻率，這檔ETF是一年指數調整兩次，因此這對複利與交易成本的影響不算太大。

如果想完整了解分層市值加權法，可參考：6種ETF的加權方式比較

00892優點

• 高度追蹤台灣半導體產業
• 採用分層市值加權法，減少台積電單一股票佔比過高的問題、也拉高其他持股權重適度分散投資，一年僅指數調整兩次

00892缺點

• 集中在半導體單一產業，漲跌會與半導體產業高度連動。
• 這檔ETF目前尚未有夠長的歷史資訊可參考。

市場先生評價00892

想分散投資台灣半導體產業的人可以評估這檔ETF。

台灣半導體產業含154間上市櫃企業，截至2021/3/31的總市值達22.30兆台幣，佔所有上市櫃企業約44.9%，其中台積電的市值在全球上市企業中的排名在前20名內。

富邦台灣半導體ETF採用分層市值加權法，比較不會有個股獨大的現象，畢竟大多台灣市值加權的企業可能都是台積電佔比較高，其他最高可能佔1~2%，雖然集中於單一產業，成分股不多，不過也都是台灣相對較大的企業。

這檔ETF屬於適合看好台灣半導體產業，想分散投資該產業的投資人使用。

00892 ETF適合對象：看好台灣半導體產業的人。

官方網站連結：富邦台灣半導體(00892)

00892歷史股價走勢

富邦官網可以查詢到00892即時的市價與淨值走勢，可以用來判斷當下折溢價。

查詢連結：00892 即時淨值與市價走勢查詢 (折溢價判斷) 

00892內扣費用：0.62% (官方0.435%)

00892官方經理費是0.40%，保管費是0.035%，合計0.435%。不過通常台灣基金月報上寫出經理費、保管費，並非內扣費用的總開支。

想知道臺灣投信發行的基金或ETF完整費用率，可以到投信投顧公會查詢，它會將所有費用的細節都會分別羅列出來。

下圖是投信投顧公會2023年度00892的內扣費用資訊，實際產生的內扣費用為0.62%。

這個費用率放在在台股產業型ETF中來說，並不算是非常高，台股產業型ETF總費用率普遍落在0.5%~1.0%左右；但若是與市值型ETF比就相對較高（例如0050的總內扣費用約0.43%）。

美股產業型ETF，例如追蹤紐約證券交易所半導體指數(NYSE Semiconductor Index)的SOXX ETF，費用率為0.35%。

00892追蹤誤差：發行時間較短，有待持續確認

從富邦投信官網的資料中可以看到，00892近一年的含息報酬績效落後指數-0.78%，與費用率0.79%接近。目前整體誤差並不算大，但目前缺乏更長期的資料。

由於00892是在2021/6/10上市，至今僅兩年左右的歷史，目前無法觀察追蹤誤差的長期變化，未來有新的數據資料會再更新上來。

00892前10大成分股組成與權重資料

根據富邦投信官網的資料，可以發現成分股全部都是是台灣半導體產業，撰文當下前10大持股佔比約72%左右。

另外因為分層市值加權法的因素，第一大成分股於每次指數調整後會回到25%，其餘則不超過6%，前五大成分股加總不超過50%。

00892產業組成分布

產業型ETF一般為單一產業，所以不會分析成分股的產業組成，主要會分析主要產業之下的子產業，或是成分股在價值鏈上的分布情況。

如果依據半導體價值鏈的位置來觀察成分股的組成，可發現最大的權重分別在「IC設計」、「IC製造」與「IC封測」上；半導體設備、原料端則較少。

這樣的結果與台灣半導體發展的現況有關，先進製程的原料與設備目前仍然以國外企業居多，例如生產極紫外光微影(EUV)設備的艾斯摩爾(ASML)、半導體材料的日商信越化學等等。

在指數編製上，15檔成分股與半導體製造直接關聯，15檔則不是半導體製造，而是半導體相關產業價值鏈。比重如下：

1. 半導體製造(Semiconductor Manufacturers)

2. 非半導體製造(Non-Semiconductor Manufacturers )

00892風險報酬特性

最大回檔風險：-48%，但歷史資料時間較短

00892是在2021年年中開始發行，至撰文當下(2023/11/02)歷史數據約兩年多，歷史最大回檔出現在2022年，回檔一度達到-48%的程度，略大於大盤的回檔幅度。

當時正逢半導體景氣極為熱絡的時期。在地緣政治的推動下，包含前年度(即2020)提出的美國晶片法案在內，世界各國為了半導體自主，紛紛抬出高額補貼政策，或合作、或獨資成立半導體相關企業，使整個半導體產業從土地取得、廠房建造、設備製造、專業人才等，都處於供不應求的狀況。

同年底，美國商務部宣布把全球數十家企業列入威脅國家安全的「實體清單」，包含十幾家中國企業。

隨後到了2022年，除了聯準會開啟升息循環，中美貿易戰仍持續加溫，美國在2022年10月頒布晶片禁令，不單禁止先進製程的技術與製程出口中國，也禁止美國公民與綠卡持有者在中國半導體企業任職，這些政策對半導體產業都有一定影響。

回顧當年的歷史，可以發現00892的走勢與半導體產業的興衰高度相關，這是單一產業型ETF的基本特性，也因此風險波動程度也遠比一般ETF高，長期持有一定會遇到大幅波動的狀況，投資人必須要有心理準備。

如果你心裡只能承受10%~20%的波動，那麼這類單一產業型ETF可能並不適合你。如果還是想要參與配置，那麼建議投入的資金比重不宜太高。

市場先生補充：如果用歷史時間更長的SOX費城半導體指數當成參考？

雖然國家區域、成分股、貨幣別都不同，但同屬半導體產業，有些值得參考的地方。

費城半導體指數，在2000-2002科技股泡沫時發生過接近 -80%的最大回檔，

後來2008金融海嘯及2022美國升息年，則是約-50%與-40%回檔，

雖然我認為2000年時代的大回檔不太可能在未來短期內重複，但更長期的歷史資訊也可以作為輔助參考，幫助我們理解這個產業特性。

00892配息方式

00892配息頻率：半年配(6/10月)

00892是每半年配息一次，分別是每年6月與10月，真正除息通常是在7月與11月。

配息與殖利率都不是評估此ETF評估的重要指標。

00892殖利率：2.95%

2023/10殖利率：2.95% (數據請以官網最新資訊為準)

配息與殖利率都不是評估此ETF評估的重要指標。

00892有沒有收益平準金制度

00892沒有收益平準金制度。

00892與類似ETF比較

00892追蹤類似指數ETF

台灣市面上有5檔ETF為追蹤台股半導體產業，大部分為近兩年來成立的ETF。

其中，00891為規模較大的台股半導體ETF（約為184億），但相較於0050之類的台股市值型ETF，其實並不算大；

從費用率的角度來看，排除成立時間太短的00913與00927，各家費用率大多在0.4%~0.5%之間，差異不大。

由於半導體產業佔台股權重很高，從下圖中可以看出，各家投信發行的台股半導體ETF，除了彼此間走勢接近外，也與追蹤台股大盤的0050 ETF十分相似。(00913與00927由於成立期間太短，暫不列入比較)

00892類似與相關ETF

00892怎麼買？

ETF是使用證券戶買，因此國內所有股票券商都能買到這檔ETF，以下分享一個有提供個股及ETF定期定額的券商平台：

1. 玉山證券富果帳戶 – 定期定額投資操作教學
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想詳細了解買ETF的方法，可閱讀：ETF怎麼買？

學習更多ETF教學可閱讀：ETF完整教學懶人包

【本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，ETF/基金投資有風險，投資前務必詳閱公開說明書並自行研究分析判斷。】

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1. 什麼是ETF？

2. 如何買進ETF？從開戶到下單全教學

3. 產業型ETF是什麼？

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