稀土管制影響看法：短期價格與供需會有波動，但長期之下會趨於平衡

2025年10月 中國宣布擴大對稀土及相關製品出口管制。

稀土被稱為「21世紀的科技金屬」，是製造高科技產品及國防設備的重要材料，而中國稀土產量占全球約70%，在全球供應鏈中具有關鍵地位。

因此，當全球主要稀土生產國進行出口管制時，對市場造成不小價格波動與供應不確定性。

前段時間網路上看到很多討論，

談一下我對於天然資源供需的一些看法：

一些稀土基本知識以前談過，這篇不談稀土基礎概念，主要聚焦在對天然資源市場供需變化的想法。

之前文章可閱讀：稀土基本知識

1. 天然資源最大問題是：成本與短期產能

多數天然資源，並不是被政策卡住就沒辦法弄到這些天然資源，

廠商如果真的需要，還是有辦法取得的。

主要問題在於兩件事：

• 成本多高
• 短期產能

2. 評估開採成本是否具有經濟可行性

天然資源不是別的地方沒有，只是成本多高的問題，

舉個例子，

基隆九份金瓜石，以前是生產黃金的地方，現在不生產了。

那是金瓜石底下完全沒有黃金了嗎？並非如此。

主要是開採不划算，包括開採的容易程度、預期存量、需要投資的規模，與收益去對比。

如果你開採出能賣1000元的黃金，卻要花2000元，虧錢生意沒人會做。但並不是底下完全沒黃金。

稀土也是同理，不是別的地方沒有存量，

需要的話一定有，只是生產成本及價格多高。(甚至還是原來的供應來源，只是繞一圈洗產地)

所以探討這些天然資源，不能用有或沒有去討論，主要是成本多高的問題。

成本問題也和價格有關，需要的企業會願意付出更高的價格，

而價格夠高時，一些更貴的生產方式就會值得使用。

3. 新的供應來源，短期產能雖然有限，但長期還是會平衡

世界上目前供給需求，之所以會從某些地方大量生產，理由不見得是別的地方完全沒有，而是這些地方生產成本最低。

稀土如此，石油也是如此，中東石油產的多占比大，是因為那邊開採成本最低，但不是別的地方沒有石油。

當價格上漲，其他更高成本的地方生產開始划算，生產供應的分布就會發生改變，

近年頁岩油就是一個比較好懂的例子。

當然，要增加產能需要時間，所以短期內還是會有些衝擊(反應在價格上)，

討論當下全球生產分布的比例，其實意義有限，

因為這些生產分布比例是可以被改變的 (甚至因為地緣政治因素加速推動改變)，只是需要時間。

至於需要多久，就看那類資源提升生產量投資需要多長周期。

像是稀土也會有加工技術的問題，以及探勘時間長，但既有礦區增產則是成本高低問題。

4. 短期如果有影響，可能會反映在通膨上

至於反應多大，就看具體影響的規模，

說到底，這其實不是天然資源的事情，而是國際政治問題，也可能只是談判籌碼，

所以過一陣子突然風向又大轉變也是有可能的。

稀土管制對全球市場 我的想法總結：

1. 天然資源供應，是成本高低問題，不是存量有無問題，存量往往只是反映成本的一部份。

所以不能說沒有某資源會怎樣，因為不會沒有，只是成本或價格多高。

2. 當下供應改變，短期會失衡，但長期終究會平衡。

所以探討當下全球生產分布意義有限，因為當下的分布只是反映當下生產成本，而這可以改變，只是需要時間。

市場先生 2025.10 原文撰寫於 Mr. Market 市場先生 FB ETF社團

我之前有整理稀土的基礎知識，也能接著了解稀土的用途和特性，以及產地分布，

另外，也分享幾篇相關文章：

1. 天然資源是什麼？投資有什麼優勢與風險

2. 影響金價漲跌的7大因素

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