稀土是什麼？投資好嗎？稀土投資管道整理

2023.12.29

產業分析

稀土的用途廣泛，被稱為「21世紀的科技金屬」，是生產電子產品(手機、電腦)、國防軍事設備、航太零件、風力渦輪機等高科技產品的重要材料。

本文市場先生帶你了解稀土是什麼，有哪些用途和特性，以及產地分布，對投資人有哪些影響？

本文市場先生會告訴你：

稀土是什麼？稀土金屬有多「稀有」？

稀土(英文：Rare earth elements、Rare Earth Mental，簡稱REE），稀土不是土，而是17種化學元素的總稱。

稀土依照原子量輕重(原子序的大小)，又可分為輕稀土與重稀土兩類：

輕稀土 (LREE)：鑭(La)、鈰(Ce)、鐠(Pr)、釹(Nd)、鉕(Pm)、釤(Sm)、銪(Eu)、釓(Gd)

重稀土 (HREE)：鋱(Tb)、鏑(Dy)、鈥(Ho)、鉺(Er)、銩(Tm)、鐿(Yb)、鎦(Lu)、鈧(Sc)、釔(Y)

稀土的稀缺性與蘊含量無關，而是生產成本高，讓稀土成為稀缺資源

稀土之所以珍貴，主因是這些元素難以開採，生產成本非常高，且稀土的化學特性讓他們很難被分離提煉，加工難度都很高等原因，讓稀土成為稀缺資源。

雖然稀土的名字有個「稀」字，但其實稀土的蘊含量很豐富。舉例來說，銩和鑥是全球含量最少的兩種稀土元素，但它們的蘊含量是金(gold)的200倍。

事實上，許多國家都有稀土資源，包含：中國、美國、澳洲、緬甸、緬甸、南非、巴西、瑞典等國，其中，全球稀土供給量約有7成集中在中國。

稀土的開採量

中國是目前全球最大的稀土材料生產國，其次是美國、澳洲。

中國在稀土市場的獨佔地位在2010年達到頂峰，當時中國掌握全球約95%的稀土產量，導致稀土價格在短短幾年內上漲500%以上。

中國為什麼可以獨佔稀土市場？

低勞力成本、非法開採普遍：中國本身的勞動成本比起其他國家還低，加上非法開採情況很普遍，以大幅壓低人力成本、減少提煉稀土的成本，使中國產量目前位居全球第一。

不過中國的開採技術比不上其他國家，因此最大的生產優勢主要是價格便宜。

監管標準較低，提高生產效率：稀土在提煉的過程中，如果沒有正確的監管機制，很可能會漏酸，進而產生有害的放射性物質和重金屬，中國的環境監管標準，比其他國家相對還低，因此可以用更便宜、更有效率的方式來提煉稀土。

（文章下方有補充資料：全球各國稀土產量和儲量）

稀土有哪些用途？會影響哪些產業？

稀土用在國防、製造業、電子業、石油、化工、冶金、機械、玻璃等領域，像是催化材料、精密陶瓷、LED、手機、電腦、永磁材料、螢光材料、儲氫材料等，是日常生活中很常見的材料。

稀土也被稱為「戰略金屬」，原因是可用來製造軍事設備包含夜視鏡、導引武器、通訊設備、GPS設備、電池和其他電子設備等，

因此稀土的產量，對國防和高科技產業發展有很大影響。

這些元素特性具有磁性、催化性、光學性質，大約歸類以下幾項用途：

化學催化劑 (74%)
陶瓷和玻璃 (10%)
冶金及合金 (6%)
其他 (6%)
拋光 (4%)

哪些產業會用到稀土？（節取部份產業）

手機：一隻iPhone至少需要8種稀土，包含：釔(Y)、鑭(La)、鈰(Ce)、鐠(Pr)、銪(Eu)、釓(Gd)、鋱(Tb)和鏑(Dy)。
風力發電機：在風力應用中最常見的四種元素：釹(Nd)、鐠(Pr)、鋱(Td)、鏑(Dy)，每台風力發電機約需要數百公斤到一公噸不等的稀土量。
電動車：電動車主要使用釹(Nd) 和鏑(Dy)這兩種元素；打造一台電動車，釹(Nd)的平均用量為200克，而鏑(Dy)平均用量為30克。
半導體、電子產業：鑭(La)、鈰(Ce)、釹(Nd)、釤(Sm)、銪(Eu)、鋱(Td) 和鏑(Dy)，這些元素廣泛應用於半導體、光電材料、磁性材料等產業。
國防設備：最常見的元素為鑭(La)，用來製造夜視鏡。

（文章下方有補充資料：17種元素簡介及完整產業應用）

稀土對投資的影響

投資稀土如同投資其他新興產業，高報酬潛力的背後也伴隨著很大風險，投資前需要評估自己的風險承擔能力。

正面影響

投資組合多元化
高報酬、抗通膨
未來需求強勁
各國積極開發新礦
增加低碳環境效益
技術進步可能會讓稀土價格降低

1.投資組合多元化：稀土的價格和股票、債券等資產的相關性較低，因此可以讓投資組合更多元化，降低風險。

2.高報酬、抗通膨：稀土投資人的資產價值，主要取決於市場的需求和供應，而不是稀土的感知價值，因此當稀土市場的需求大幅超過供給，加上稀缺的特點，有可能帶來超額報酬、抵抗通膨。

3.未來需求強勁：稀土的用途非常多，廣泛使用在高科技產品。像是手機、風力渦輪機、機器人和電動車等技術，在AI時代下，預期未來的稀土市場仍有強勁需求，對長期投資人來說，具有一定的上漲潛力和吸引力。

4.各國積極開發新礦：許多國家像是美國和日本，都積極開發當地的新礦，或是嘗試回收稀土資源再利用，來減低對中國稀土的依賴。

對投資人來說，好處是投資不會過度集中在單一國家，降低投資的風險。

5.增加低碳環境效益：稀土是生產風力渦輪機、電動車等再生能源不可缺少的元素，投資稀土資產有助於發展低碳經濟。

6.技術進步可能會讓稀土價格降低：開發稀土的技術不斷發展，也拉高稀土的競爭力，可能導致未來的價格和需求模式出現改變。

負面影響

流動小、波動大
供應鏈過於集中
受外部因素影響大
稀土可能出現替代品
製程對環境有害
中國供應鏈中斷的風險

1.流動小、波動大：當稀土市場供需不平衡時，流動性就會變差，可能導致價格大幅波動，加上稀土產量還是掌握在少數幾家礦業公司手上，當供需出現問題，對投資人的影響很大，也不適合保守的投資人。

2.供應鏈過於集中：稀土資源集中在少數國家，特別是中國，投資集中在單一國家，對報酬可能有很大負面影響。

3.受外部因素影響大：許多外部因素都會改變稀土的供應量。

地緣政治、戰爭(中美貿易戰)、區域不穩定、貿易壁壘、進出口的法規等因素，加上稀土市場中，中國佔主導優勢地位，投資人也需要關注中美貿易戰的局勢，不確定的變數很多。
此外，當礦業公司遇到成本超支、經營不善或財務狀況轉壞，也可能導致稀土價格崩盤，遠低於其他貴金屬的價格。

4.稀土可能出現替代品：如果未來有人開發出更便宜、更好用的替代品，這時稀土需求很可能會減少，減少投資人的報酬。

5.製程對環境有害：這一點跟投資好壞無關，但如果在缺少正常監管的情況下提煉稀土，很有可能導致漏液，進而會產生放射性廢料，汙染到水源或是生態棲息地，對地球環境的生態影響很大。

6.中國供應鏈中斷的風險：全球稀土產量約7成集中在中國，投資人需要評估基金投資在中國的比例，也要關注中國當地市場動態，特別是中國當地法規或其他問題(法規、上下游供應鏈、關稅、走私)，可能導致供應鏈中斷的風險，中國可能會透過提高原物料稅、減少產能的方式，來取代配額制度，並藉此打擊走私和非法開採的問題；如果中國取消出口關稅，也勢必會影響稀土的出口量。

中國一度壟斷市場，2015年取消配額

中國長年實施稀土配額制度，對稀土採取嚴格的出口管控措施，讓稀土的價格持續高漲，中國的稀土蘊藏量占全球的1/3，並把稀土出口到美國和日本等國，2010年中國開始執行稀土配額制度，對稀土採取嚴格的出口管控措施，讓稀土的價格持續飆漲，一年上漲9倍，引發其他國家抗議，2012年美國向WTO投訴後，WTO裁定中國敗訴。

2015年，中國取消配額制度，取消出口配額限制後，從短期來看其實影響不大，但長期來說，稀土的價格還是取決於市場的供給與需求。

稀土的投資管道

稀土主要有三種投資管道：各國礦業公司(開採商)、稀土ETF和共同基金。

投資管道1：直接成為礦業公司(開採商)的股東

中國大型礦業公司

中國北方稀土(集團)高科技股份有限公司 (CNY)
廣晟有色 (600259.SH)
廈門鎢業(600549.SS)

美國開採商

特諾克斯控股有限公司(TROX)，全球最大的鈦生產商之一
自由港麥克莫蘭公司(FCX)，全球最大的鉬生產商之一

澳洲礦業公司

BHP 集團(BHP)，開採鐵礦石、煤炭和銅等資源。

投資管道2：稀土ETF

REMX (全稱：VanEck Rare Earth/Strategic Metals ETF)：2010 年成立，管理資產已超過 5.6 億美元，投資組合包含中國兩大稀土巨頭，中國北方稀土和廈門鎢業。

目前購買美股股票與美股ETF有2個管道，分別是國內券商與海外券商，之前都有分享過，券商的教學文章如下：

國內券商複委託：如何用複委託買進美股ETF？
海外券商比較：美股ETF怎麼買？知名美股券商與複委託比較

投資管道3：共同基金

Dolefin共同基金(全稱：Dolefin Rare Earth Elements Fund)，瑞士共同基金，投資稀土公司的股票。

本文提到商品標的僅作教學使用，不代表任何投資建議，投資人需了解任何投資皆有其風險。

快速整理

1. 稀土(英文：Rare earth elements、Rare Earth Mental)，簡稱REE。

稀土不是土，而是17種化學元素的總稱，包含：鑭(La)、鈰(Ce)、鐠（Pr）、釹(Nd)、鉕(Pm)、釤(Sm)、銪(Eu)、釓(Gd)、鋱(Td)、鏑(Dy)、鈥(Ho)、鉺(Er)、銩(Tm)、鐿(Yd)、鑥(Lu)。

2. 雖然稀土的名字有個「稀」字，但其實稀土的蘊含量很豐富。稀土的稀缺性，與蘊含量無關，而是生產成本非常高，讓稀土成為稀缺資源。

3. 稀土的用途很廣泛，主要用於高科技產品、國防設備，如：電子產品(手機、電腦)、軍事設備、風力渦輪機、電動汽車等設備。

4. 中國稀土產量佔全球比重約70%，其次是美國、澳洲，其他開採國包含：緬甸、緬甸、南非、巴西、瑞典等國。

市場先生最後補充一點：假設未來稀土價格上揚，那也會有中國以外其他地區的蘊藏變得有經濟價值、值得開採。並不會變成長期被壟斷無法供應（但短期仍是有可能供需失衡）。

資料補充：全球稀土產量和儲量／稀土17種元素簡介及產業應用

全球稀土產量和儲量

開採量排序	國家	開採量(公噸)	儲存量(公噸)
1	中國	210,000	44,000,000
2	美國	43,000	2,300,000
3	澳洲	18,000	4,200,000
4	緬甸	12,000	N/A
5	泰國	7,100	N/A
6	越南	4,300	22,000,000
7	印度	2,900	6,900,000
8	俄羅斯	2,600	21,000,000
9	馬達加斯加	960	N/A
10	巴西	80	21,000,000
11	其他國家	80	280,000
12	南非	N/A	790,000
13	加拿大	N/A	830,000
14	坦尚尼亞	N/A	890,000
15	格陵蘭	N/A	1,500,000

資料來源：geology／資料截至2022 年
資料整理：Mr.Market 市場先生

稀土17種元素簡介及產業應用

元素名稱(化學符號)	產業應用
鈧 Scandium (Sc)	水銀燈配件、照明、信標器、鋁合金
釔 Yttrium (Y)	釔鋁石榴石、YBCO 高溫超導體、陰極管之紅光發光器、超導合金、耐火磚、燃料電池、磁鐵
鑭 Lanthanum (La)	高折射率玻璃、相機鏡片、石油提煉催化劑、燧石、超導化合物、透鏡、照明
鈰 Cerium (Ce)	氧化劑、拋光粉、觸媒轉化器、石油精煉、金屬合金
鐠 Praseodymium(Pr)	稀土磁鐵、雷射、玻璃、打火石、染料、磁鐵
釹 Neodymium (Nd)	雷射、玻璃和瓷器的紫色染料、陶瓷電容器、永久磁鐵、自觸媒、石油精煉
鉕 Promethium (Pm)	核電池、發光化合物
釤 Samarium(Sm)	雷射、中子捕獲裝置、激微波、飛彈磁鐵、永久磁鐵、電動馬達
銪 Europium (Eu)	紅色和藍色的螢光粉、雷射、水銀燈部件、核反應爐、照明
釓 Gadolinium(Gd)	高折射指數玻璃、石榴石、X 射線管、中子捕獲裝置、陰極管之磷光物質
鋱 Terbium(Tb)	綠色螢光粉、雷射、螢光燈、永久磁鐵
鏑 Dysprosium(Dy)	雷射、永久磁鐵、混合式馬達
鈥 Holmium(Ho)	雷射、磁性應用、超導化合物
鉺 Erbium(Er)	雷射、釩鋼、遠距光學通訊網路、核醫學
銩 Thulium(Tm)	可攜式 X光機、雷射、高溫超導體
鐿 Ytterbium(Yb)	紅外線雷射、還原劑、不鏽鋼、可攜式 X光機
鑥 Lutetium(Lu)	高折射率玻璃、貝他射線發射體

資料來源：comptroller、稀有金屬戰爭書籍內文
資料整理：Mr.Market 市場先生

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