SDY值得投資嗎？市場先生完整評價SDY / SPDR標普高股息ETF

本文市場先生介紹SPDR標普高股息ETF (SPDR S&P Dividend ETF，代號: SDY  )這檔ETF

SDY是追蹤美國股息貴族指數，投資於長期穩定配息且配息有成長的一檔ETF。

若對ETF不了解可先閱讀：什麼是ETF？

SDY基本資料介紹

SDY是由SPDR (美國道富集團)發行，這檔ETF於2005年成立，算是成立的相當早。

SDY追蹤標普高收益股利貴族指數(S&P High Yield Dividend Aristocrats index)，
指數篩選標普綜合1500指數(標普500、標普中型股400指數、標普小型股600指數)中，
至少連續20年增加每股股息的公司，並按股息收益率高低對股票進行加權，最高上限4%，每年再平衡1次標的，每季則會重新調整權重。
關於股息貴族的細節，以前市場先生有分享過一篇教學，
可閱讀：股息貴族股票是什麼？投資報酬好嗎？

目前SDY的成分股包括富蘭克林坦伯頓基金集團、IBM、埃克森美孚、雪弗龍、3M、美國南方電力公司等等公司，產業分布算是相當分散，

目前持股數量共119檔，由於是採殖利率加權，且權重上限4%，目前前幾大成分股權重也都低於2%，目前並沒有過於集中在特定產業及特定公司的現象。

SDY ETF的內扣費用率(expense ratio 支出比率)為0.35%，和類似的原型ETF及部分Smart Beta ETF相比，相比費用率算是較高的ETF，但還在可接受範圍內。

SDY內扣費用(Expense ratio)：0.35%

SDY費用率0.35%，與同類型相比費用率偏高。

SDY的追蹤誤差如何？

從官網上的資料可以看到，SDY長年下來(例如下表的5年期)，
追蹤誤差為0.39%，誤差比費用率0.35%高了一些，誤差不大。

SDY配息頻率：季配息(3/6/9/12月)

配息與殖利率都不是評估此ETF評估的重要指標。

但我想許多人會關心股息貴族的殖利率，撰文當下近幾年經驗大概落在2.2%~2.8%之間，相較其他股票型ETF (大盤約 1.2%~1.8%之間)，因此SDY這算是略為偏高的股息殖利率。
對外國投資人來說，這也代表著比較高的股利預扣稅成本。

SDY優點：

• 追蹤誤差小。
• 成分股都是較穩健、持續分紅的公司，對許多長期頭資者來說相對安心。
• 持股相當分散，不會有過於集中現象。
• 雖屬於Smart Beta ETF，但並不至於太頻繁再平衡與大幅調整。

SDY缺點：

• 費用率與同類型相比偏高。
• 殖利率比平常股票型ETF高，雖然現金流相對穩健，但也可能導致稅務成本略高。
• 整體報酬風險特性，和大盤差異很小。

SDY最新股價走勢

SDY成分股組成與特性分析

SDY的前15大成分股組成產業與權重資料：

SDY的15大持股中，幾乎都屬於大型股，前10大持股佔比約16.59%左右，
最大的成分股是富蘭克林坦伯頓基金集團，持股佔比僅約1.88%，非常分散，

所以這檔ETF受單一個股影響問題較小，具有分散風險的優勢。

SDY的產業組成：

SDY的產業分佈中，佔最大比例的行業為工業類股，其次是金融、必需消費品、公用事業等產業。

從產業分組成中可以看出，分佈相當廣泛，沒有集中在某一特定產業的現象，
這檔ETF產業上具有分散投資的效果。

SDY投資風險報酬走勢特性

最大回檔風險：約-50%內回檔

SDY是2005年成立的，從回檔風險來看，就算是投資於高股息成長股，
也無法在股市空頭時有價格保護作用，因此並沒有抗跌的效果。整體報酬風險表現，其實和S&P500差不多。

其實在成份股沒有成長股的情況下，竟然還能報酬追平S&P500，已經很不錯了。只可惜整體價格風險也並沒有比較低。

如果是想要在股市空頭時有保護作用，應該使用其他種類的資產，例如公債、黃金、現金等資產別，進行資產配置。

SDY與類似ETF比較

SDY追蹤相同指數ETF：

SDY、VIG都是股息貴族類ETF，但並不代表它們的選股邏輯完全一樣，

SDY篩選至少要連續25年有發放且股息成長的公司，而VIG則至少要連續10年有發放且股息成長的公司，兩者嚴謹度並不同，VIG的持股數也比較多。

從費用率上來看，SDY費用率為0.35%，與同類型相比算是較高，但VIG則便宜很多。

SDY類似相關ETF：

VYM、HDV、DVY、SCHD都是高股息ETF，

主要都是以追蹤高殖利率股票，或者是以殖利率高低作為加權權重的ETF。

市場先生要提醒的是，高股息策略跟股息貴族策略並不同，

• 高股息策略是追求高殖利率標的或者以殖利率高低來調整加權，但並不追求持續配息成長，
• 股息貴族策略是追求長期穩定配息成長，但並不追求高殖利率，

也許兩者有一定的相似性，但不完全相同。

其中我認為單純高殖利率並不是好的策略，可能會有意外變數導致一些奇怪的標的選進來，因為各種因素價格大跌或者單年度股利大幅提升，都會讓殖利率出現變數，
反之，股息貴族追求10~20年以上的配息且成長，穩定性更高，但選到的標的範圍會更窄。

市場先生評價SDY

(評分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好壞)

• ETF費用率：0.35%，費用略高 ★★★
• ETF追蹤誤差：追蹤誤差小 ★★★★★
• ETF分散程度：個股與產業皆分散 ★★★★★
• ETF重要性：在股息策略中相當有代表性的ETF ★★★★
• 市場先生綜合評價：股息貴族投資策略中重要一檔ETF ★★★

SDY成立於2005年，費用率與同類型相比略高，
追蹤的成分股都是持續20年以上有發放股息、穩健的公司，
而且個股與產業皆分散，是很適合保守投資人的ETF。

當然，實際上如果只看報酬走勢，它和S&P500其實並沒有太大的差異。

總結：誰適合投資SDY？

SDY ETF適合對象：希望投資長期獲利穩定且持續配息成長的投資人。

股息貴族的一個條件是需要長期持續配息，並且每年的每股股息有成長，
在我的經驗上，這通常是需要公司刻意操作才能達成的結果，但無論怎樣，這也代表公司成立夠久、獲利夠穩定，股息才可能持續發的出來。

而已SDY追蹤的標普股息貴族指數來說，要求至少要連續20年達成條件，這中間其實至少就經歷了金融海嘯這類全球經濟危機，
某種程度上也是一個穩健公司的訊號。

市場先生要提醒的是，SDY本身的報酬風險表現，並沒有顯著勝過大盤，而是差不多，

要知道，美股近10年是由成長股帶動，所以非成長股的價值股理論上會落後，
SDY成分股幾乎沒有成長股，但在近幾年價格與成長卻也沒有落後大盤，這本身就是一個很不錯的特質。

但整體來說，由於風險也沒有比較低，因此所謂股息貴族ETF帶給投資人的效果，也許更多是心理層面上的效果，而非實質的風險報酬更好。

最後市場先生提醒的是，SDY的內扣費用率、高殖利率帶來的稅務成本，都比一般大盤指數更高一些，這也是投資評估時需要思考的。

我自己認為，即便同樣都是股息貴族，其實不同的個股之間表現也有差異，ETF也許並不是唯一解，這點就留給有興趣的人自己研究了。

SDY怎麼買？

目前購買美股ETF有2個管道，分別是國內券商與海外券商，差異比較如下：

1. 國內券商複委託：如何用複委託買進美股ETF？
2. 海外券商比較：美股ETF怎麼買？知名美股券商與複委託比較

學習更多ETF教學可閱讀：ETF完整教學懶人包

本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷。

額外分享幾篇ETF文章：

1. 什麼是ETF？如何創造6%的報酬率？

2. 如何買進ETF？從開戶到下單全教學

3. 應該用「定期定額投資」還是「單筆投資」？

4. 「高內扣費用」與「手續費」如何影響ETF績效？

5. 我的投資書單分享

加入市場先生FB社團，充實更多理財好知識

50歲之前想退休一定要懂理財，
解決投資的煩惱！

最近市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程，
這堂課程會從基礎入門、資料查詢到實際操作，
教你學會建立一個穩定的全球ETF投資組合，目前累積已經有將近1100位同學上課。

線上課程》美股ETF創造穩定現金流線上課程連結

如果覺得這篇文章有幫助，
幫我按個讚，分享給更多人看到，謝謝！