股票財報》什麼是資本公積(Additional Paid In Capital)?如何查詢?對配息有什麼影響?

最後更新:2021-06-01

股票財報》什麼是資本公積(Additional Paid In Capital)?如何查詢?對配息有什麼影響?

資本公積(Additional Paid In Capital , APIC)又稱為額外實收資本,
分類在資產負債表的股東權益項目中,

股東權益的意思,就是一間公司所擁有的資產,其中資金來源屬於股東的部分。

股東權益主要項目包含了:股本、資本公積、保留盈餘這3大項目。

股本是原始股東的出資,股票總數乘上股票面值,就是股本;
保留盈餘則是企業將盈餘獲利資本化,轉變成公司可運用的資產;
而資本公積,則是作為一個處理以上兩種情況以外,一些其他股東權益增加的項目,最常見的來源則是公司增資時,雖然股數增加,但增資認購的股價高於股票面值,其中的溢價就會被記到資本公積。

這篇文章市場先生介紹資本公積,分為以下幾個部分:

  1. 資本公積是什麼?
  2. 資本公積、保留盈餘 有什麼不同?
  3. 資本公積對配息有什麼影響?
  4. 資本公積如何查詢?

資本公積是什麼?

資本公積(英文: Additional Paid-In Capital , APIC)又稱為額外實收資本,
代表股本的價值高於面值,也就是額外投入的資本、投資人支付高於股票面額的資金。
資本公積會列在資產負債表的「股東權益」項目中,代表公司從股東那裡獲得了超額現金。

股價第一次發行或是再次發行的時候,股本溢價會放到資本公積裡,視為資本增加,
而資產重估增值等也會歸類到資本公積,底下這幾種都會放在資本公積的項目裡:

  1. 股本溢價
  2. 資產重估價值
  3. 處分固定資產收益
  4. 公司合併利益
  5. 受領捐贈所得

股本溢價(股價與面額的差額),通常是資本公積的主要來源,也就是公司溢價發行新股。
另外公司購入庫藏股再高價賣出的話,價差也會計入資本公積裡。

舉例來說,某公司股價40元左右時發行新股,新股的認購價是40元,但原有的股票面額是10元,
假設增資1億股,人們也用40元去認購,合計共增資了40億元。

問題是,這40億元,要怎麼紀錄到資產負債表中呢?
它不能全部記錄到股本上,因為股本上,1股單位是10元,股數增加1億股,僅增加10億元。
這時,剩下的30億元可用資金,就會記錄到資本公積的項目。

但不管記在哪個欄位,這些都是屬於股東的出資、屬於全體股東擁有的價值。

資本公積屬於記有股東的權益,可以用來增資發行新股,或是配發股利給股東,
若公司財務出現虧損,資本公積也能用來彌補這個損失。

市場先生提示:什麼是股票的”面額(par value)”?
面額只是種習慣的計算單位,沒有特殊意義,也不等於股票的價值,只是單純發行股票時方便用來計算資本額與股數的單位,在台灣大多是10元,但也不絕對是10元。
在國外,不同企業規定的股票面額不同,可以很低也可以很高,如1股=0.01美元,或者1股=10美元都有可能。美國一些比較新的公司,甚至有0元面額的股票,意思是該股東權益,全部由市值決定,這時公司透過新股募集而來的資金,就會全部都記錄在資本公積。

如果公司的面額極低、或者面額股價差異極大,例如面額0.01美元,但股票市價500美元,這時增資所增加的資金,絕大多數就會記在股東權益的資本公積上。
例如:特斯拉Tesla (撰文時股價700多元,面額0.001美元)、亞馬遜AMAZON (撰文時股價3100多元,面額0.01美元)

資本公積、保留盈餘 有什麼不同?

資本公積、保留盈餘的作用類似,它們都是股東權益的組成的成分,
後續運都可以用現金股利的方式,分配股利給股東,或者做其他運用。

兩者的差異如下:

保留盈餘(Retained Earnings)

包括公司未分配的累積盈餘、當年度的盈餘,公司歷年來累計的盈餘資金,
這些資金通常是用來擴大公司規模或再投資使用。

關於保留盈餘的介紹可閱讀:保留盈餘是什麼?

資本公積(Additional Paid In Capital):

用資本公積來分配股利,只限於股本有溢價的時候,就是發行股票超過面額所產生的股本溢價,
當保留盈餘有虧損,也可以用資本公積來彌補發放股利的用途。
但是資本公積不代表公司有獲利,主要是投資人支付高於面額的股票時產生的,
如果股票按面額出售,就不會產生資本公積。

市場先生提示:
來自獲利因而增加的股東權益,稱為保留盈餘。
來自非獲利的各種資本,因而增加的股東權益,稱為資本公積。

資本公積(Additional Paid In Capital)對配息有什麼影響?

許多投資人認為,公司的資本公積越高,在未來公司營運不好的時候,就能用資本公積發放股利給股東,
實際上這是有點誤解的觀念,尤其台灣很多人很在意配息,容易有這種誤解。

實際上,無論資本公積或是保留盈餘,都只是一種會計上用來紀錄、釐清帳目的方式,它本質都是股東權益。

而資本公積主要是因為股票或庫藏股溢價來累積的,並不是公司今年所賺到的錢,
若用資本公積來配息,就像是投資人拿自己的錢配給自己一樣,左手配給右手而已。

配息來自保留盈餘也是一樣,因為保留盈餘也有可能不是最近賺的錢,而是拿以前累積下的資金來配發。

市場先生提示:記得,股東就是公司的主人,公司的資金其實就是你的資金,只是小股東沒有控制權與經營決策影響力而已。
既然公司的錢就是股東的錢,那麼不管怎麼配都不是重點,因為錢始終都仍是屬於你自己擁有。

健康的配息,是來自最新的盈餘,所以應該關注公司賺多少錢

一間成長的公司,必須每年都能持續賺錢,
用每年賺的盈餘來配現金股利,才代表是真正的有賺錢,
若是使用資本公積配息,可能代表這間公司營運有問題,無法從盈餘去分配資金。

建議投資人在評估時,要多充分了解公司的經營狀況,觀察一下股利是從哪裡發放,
否則也只是用自己的錢配利息給自己,並沒有真正賺到錢。

市場先生提示:配息是一種政策,而不是一種好處或獎勵
試想,如果你擁有某間公司100%股份,公司的錢不就是你的錢嗎?那怎麼配息真的有差嗎?
可閱讀:殖利率高、高配息,真的比較好嗎?

資本公積(Additional Paid In Capital) 如何查詢?

台股在股東權益欄位,就能找到資本公積的項目,
國內查詢網站可至Goodinfo!台灣股市資訊網(以台積電為例)

美股晨星Morningstar網站查詢時,則是可以在資產負債表(Balance Sheet)中的股東權益(Stockholders’ equity)項目,
找到資本公積Additional Paid In Capital欄位:Morningstar(以Amazon為例)

不過要注意的是,Morningstar上並不是每一檔股票都有資本公積欄位,有些會沒有此欄位。

市場先生舉例說明:Amazon公司的資產負債表

在Amazon資產負債表上,股東權益欄位可以找到資本公積(Additional Paid In Capital),
如下表:

common stock是指普通股股本
Additional Paid In Capital是資本公積

但由於Amazon每股面額(0.01美元)與股票市價(撰文時3100多美元)差異太大,因此即便增資,紀錄到普通股股本的權益也極微小,大部分會記錄到資本公積欄位。

例如2018到2019年,Amazon在外流通股數大約增加400萬股左右(查一些資料,單位只細到百萬),如果以當時均價1500元發行新股(隨意抓的,並不精準),
那麼common stock會增加7萬美元 (4百萬×0.01美元 = 0.04百萬美元,數字小到可以忽略,下圖數據單位是百萬Million),
而Additional Paid In Capital會增加 (4百萬×1499.99美元 = 6000百萬美元),此非真實的估計,只是一個假設性的試算。

下圖資本公積實際則是增加 7000百萬美元左右,剩下一點應該是一些數據誤差,因為我手上沒有確實增加的股數與當時新股發行的均價。
但透過這例子,你可以知道資本公積上的數字增減是怎麼來的。

資本公積

資本公積(Additional Paid In Capital) 快速重點整理

  1. 資本公積(Additional Paid In Capital , APIC)就是股本的價值高於面額,投資人支付高於股票面額的資金。
  2. 資本公積、保留盈餘的作用類似,它們都是股東權益的組成部分,保留盈餘是公司歷年來賺的錢沒有分配出去而累計下來的資金,這些資金通常是用來擴大公司規模或再投資使用。
  3. 資本公積不代表公司有獲利,主要是投資人支付高於面值的股票時產生的,如果股票按面額出售,就不會產生資本公積。
  4. 資本公積主要是因為股票或庫藏股溢價來累積的,代表不是今年所賺到的錢,若用資本公積來配息,就像是投資人拿自己的錢配給自己一樣,也代表公司無法妥善利用資金。

市場先生提示:
資本公積就只是一個會計上的分類項目,而配息則是公司的一個行政作業流程,
從本質上來看,資本公積就是一個來自於股東出資的錢。

資本公積最常見的誤解,大多都是發生在配息上,因為很多人會在意說配息的錢是哪來的,或者說資本公積配息免稅等等,
其實,我自己並不是這樣看配息這件事,資本公積配息、保留盈餘配息,這些都只是結果,而獲利才是背後的原因。

而配息的本質,應該是關注配息背後的獲利,來自獲利的配息才有意義,
即便不配息,只要公司有獲利,那代表仍是健康成長,
因此與其盯著配息的細節,不如關注獲利即可。

學習更多財報知識,
可閱讀:財報分析教學懶人包

(本文提到投資標的均為教學範例,無任何投資推薦之意,投資一定有風險,投資前務必自行研究判斷。)

額外分享幾篇文章:

1. 最新國內高現金回饋信用卡比較

2. 最新海外高現金回饋信用卡比較

3. 股票開戶》最新優惠開戶活動分享

4. 基金開戶》買基金0手續費的開戶優惠

5. 美股開戶》各券商特色與手續費比較

編輯:Joy 主編:市場先生

最近市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程,
這堂課程會從基礎入門、資料查詢到實際操作,
教你學會建立一個穩定的全球ETF投資組合,目前累積已經有將近1100位同學上課。

線上課程》美股ETF創造穩定現金流線上課程連結

加入市場先生FB社團,充實更多理財好知識

50歲之前想退休一定要懂理財,
解決投資的煩惱!


如果覺得這篇文章有幫助,
幫我按個讚,分享給更多人看到,謝謝!

上 / 下一篇文章

一般留言

  1. 開發金併中壽
    中壽目前淨值35.05。併購金額以周五(11/19)收盤價計算,收購價為每股32.28元,反而算是折價2.77元併購。
    PS: (開發金16.85*0.8+特別股7.3+現金11.5=32.28元)
    中壽目前股本492億元,收購44.05% 約 2,167,260,000股,算下來約廉價購買利益60億。
    資本公積: (16.85-10)*2,167,260,000 =148億

    以上這樣計算對嗎 ???

發佈留言

發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。 必填欄位標示為 *