法說會是什麼？哪些資訊會影響股價？關於法說會你該知道的事
法說會是企業針對法人招開的說明會，法人說明會主要是向法人報告道企業經營績效與未來發展策略，一般散戶無法參加。
法人泛指企業組織、非自然人的投資者，在台灣股票市場，大家常聽過的三大法人，是把法人根據資金來源分成外資、投信、自營商，
雖然一般散戶無法參加法說會，但現在已有越來越多公司提供線上法人說明會、直播，讓散戶也能觀看法說會。
美國股市的法說會稱為 Earnings Call，和台灣的法說會概念相同，都是針對法人來解說公司經營狀況。
這篇文章市場先生主要以美股Earnings Call介紹，告訴你為什麼公司要開法說會，以及法說會要注意哪些可能會影響股價的資訊。
本文市場先生會告訴你：
法說會Earnings Call是什麼意思？
- 參與對象：法人，通常也會開放散戶可線上觀看或收聽(散戶只能收聽/收看，無法提問)
- 舉辦時間：每季公佈財報後，詳細時間會在各公司的官網公告
美股的法說會稱為Earnings Call，因為美國幅員廣闊，所以大部分會在線上進行，
通常在每季公佈財報後舉辦，舉辦之前公司會先公告一組電話號碼，有興趣的人都可以撥打電話收聽會議，所以也稱為季度電話會議。
透過這個會議可以知道公司未來的經營方向，而法人、分析師會針對財報、經營策略去提問，公司會在會議中解答他們的問題，而這些資訊也會在網路上公開。
雖然散戶只能收聽（收看）法說會、不能提問，但是透過觀察分析師提問，並由公司高層親自回答內容，
等於是接收第一手資訊而不是被媒體消化過的資訊，有助於更清楚了解公司整個營運概況。
市場先生小提示：
•美股法說會：提供給法人參加，每季1次、1年共4次(散戶可以收聽/收看，但無法於會議中提問)；股東會議才是給一般散戶參加並發表意見，每年1次。
•台股法說會：提供給法人參加，舉辦時間則是1年至少1次。
為什麼要開法說會？有什麼重要性？
對「公司」來說，舉辦法說會的重要性在於：
- 公司以正式發言，來解決資訊不對稱的問題。
- 公司營運資訊、未來展望等提供給法人投資人與財經媒體。
對「投資人」來說，舉辦法說會的重要性在於：
- 觀察法說會可以得到許多投資上的依據，以及許多第一時間的資訊，用來預期股價未來發展。
- 公司代表需要直接回答法人的現場提問，許多深入的提問也許會在此時得到解答，無論正面負面，都讓投資人對公司有更深入的了解。
法說會就是法人說明會，面對法人投資人，公開說明公司營運狀況及針對他們提出的問題來給出解答。
對公司來說，法說會不單純只是報告財務報表而已，主要是解決資訊不對稱的問題，期待傳達多於財務訊息，進而讓投資人更了解、支持公司，
也就是說公司有個正式發言的機會，可以把公司營運資訊、未來展望等提供給法人投資人與財經媒體。
對投資人來說，你不會片面的接收媒體提供的資訊，而是能直接聽到/看到公司高層回答專業分析師的問題，
也可以判斷公司在法說會講的內容是不是過於誇大，觀察這個第一手消息，有助於自己未來投資的方向。
法說會有哪些觀察重點？什麼資訊會影響股價？
法說會的觀察重點
投資人可以觀察以下3個重點方向：
1. 公司團隊回答問題的態度：
可以先觀察公司管理團隊平常的風格，
例如保守的團隊在法說會回答問題時，是自信滿滿的態度，通常對未來有樂觀的傾向；
又比如平常風格較自信的團隊，反而採用較保守的回答方式，可能對未來的情況有較悲觀的傾向。
2. 公司有無公佈新產品資訊：
若是有發佈公司新產品資訊、新產業消息，通常可以振奮人心有利多的作用。
當然也有可能是利多出盡，
一切取決於內容是超出原本預期，還是低於預期。
3. 公司對時事話題的看法：
專業分析師通常會針對熱門的時事議題來詢問公司，
像是新冠肺炎爆發的時候，公司團隊該如何應對的策略，
透過公司的回答，投資人也可以判斷出是否對未來經營有不利的因素。
重大訊息會影響股價波動
股價會大幅波動，通常是發生了重大事件、有重大訊息公佈，
一般來說有3個時機點可以觀察，
- 法說會
- 股東會
- 除權息
法說會當天若發佈利空/利多消息，會反應在隔天開盤的股價上，
那該如何辨別什麼是利空/利多？
其實這沒有標準答案，要看回答的事情重要性、影響程度、以及人們原先的預期而定，
可以從公司團隊的回應口氣、對新產品與時事話題的看法來解析。
一般來說，
短線投資人可以特別觀察這些法說會資訊，尋找一些機會，賺取波段差價；
長線投資人可以透過法說會深入了解基本面，評估公司的經營方向。
市場先生小提示：
利空是什麼意思？
利空是刺激股價下跌的因素、資訊，如公司業績大幅下降、銀行利率上升（緊縮政策）、天災人禍（疫情）、其他政治／外交／軍事影響（中美貿易戰）。利多是什麼意思？
利多是刺激股價上漲的因素、資訊，如公司新接訂單，促使業績大幅上升、銀行利率下降（寬鬆政策）、其他政治／外交／軍事影響（貿易協定）。
法說會內容流程是什麼？
整場法說會大約在1小時內結束，流程通常是安全港聲明→報告財務狀況與未來展望→Q&A時間
美股法說會的流程大致上有3個內容：
1. 安全港聲明(英文：Safe harbor statement)：
公司管理層會先發表安全港聲明，
這是指會議中針對財報發佈的資訊會包括未來的預測，這個預測有可能會與實際結果有很大差異，
如果與未來結果不符合，公司免於承擔任何未來的責任，算是一個免責聲明。
2. 財報討論與報告(英文：Presentation and discussion of the financial results)：
接下來公司會報告前一季的財務報表(現金流量、盈餘…等)，
會針對10-Q報告(季報告)、10-K報告(年報告)來分析，也會提到上一季達到哪些成就、注意事項…等等。
甚至也會針對下一季或未來的展望來報告，
而前一季的報務報告+下一季的展望，這兩個加起來通常不會超過10分鐘。
想進一步了解10-K報告，可閱讀：10-k財報怎麼看？美國財報閱讀入門教學
3. Q&A時間(英文：Q&A session)：
接下來的重頭戲會放在Q&A階段，也就是公司與專業分析師的Q&A時間。
專業分析師會提出針對公司經營方向或各式的問題，再由公司來解答這些問題，
透過Q&A的方式可以讓媒體、法人、散戶都能第一手清楚了解公司的營運方向。
當然，有時候也會有些分析師研究不精、出現比較瞎的問題在法說會上提出，
想對這些問題有所了解及能做出正確判斷，應該自己先對該公司營運有充足的理解。
如何查詢法說會資訊？
美股法說會資訊通常會在公司的官網上公告，並在開會前公佈一組電話號碼或觀看連結，
讓散戶能去收聽/收看法說會。
美股法說會資訊使用以下網站，都可以查詢到公司各季的Earnings Call資料記錄。
- 公司官網：投資人關系(英文：Investor Relations)
- Seeking Alpha
- The Motley Fool
底下以Tesla舉例，在官網的投資人關系就可以查到Earnings Call的會議資料，也記載了Q&A的記錄。
Seeking Alpha是美國的投資研究平台，註冊免費帳號就能看法說會記錄。
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台股法說會資訊
如果是要查詢台股的法說會資訊，有以下4種方式可以使用，
- 公司官網：有些公司會將法說會影音上傳到自己的官網(例如：台積電)，到官網就能查看法說會的影片。
- 公開觀測資訊站：提供各公司法說會的開會時間查詢。
- 證交所：只要是證交所主辦的法說會，隨時都可上線觀看。
- 櫃買中心：可以查詢到法說會的影片。
快速重點整理：法說會是什麼？
- 法說會就是法人說明會，公司提供給法人參加的會議，法人分析師可以在會議中提問，關注法說會可以接收第一手的情報。
- 散戶不能在法說會提問，但能收聽/收看法說會。
- 對公司來說，提供營運資訊、未來展望等給法人投資人與財經媒體，來解決資訊不對稱的問題，進而讓投資人更了解及支持公司。
- 對散戶來說，觀察法說會可以得到許多投資上的依據，用來預期股價未來發展或更了解公司的基本面。
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