最後更新：2022-03-03

PCE價格指數又稱個人消費支出指數(PCE Price Index)，
是衡量一段時間內個人消費支出的指數。

美國經濟分析局每月會發佈《個人收入和支出》報告，
裡面列出個人收入、個人消費支出(PCE)和PCE價格指數(PCE Price Index)，
這個指數和消費者物價指數(CPI)都是非常重要的經濟指標。

這篇文章市場先生會介紹美國個人消費支出(US Personal consumption expenditure,PCE)，
分為以下幾個部分：

美國個人消費支出PCE是什麼？

個人消費支出(英文：Personal consumption expenditure,PCE)是每個月由美國的經濟分析局(BEA)公佈的數據，
主要是用來衡量一段時間內個人的消費支出，
簡單來說，就是一段時間內(例如一個月或一季)，消費者的消費支出加總。

除了公佈PCE的加總之外，會將PCE的數據拆分成商品與服務，商品又會拆成耐用品與非耐用品。

• 耐用品(Durable goods)：指長期使用的物品，例如汽車、洗衣機等等。
• 非耐用品(Nondurable goods)：指短期使用的物品，例如餐飲、服裝等等。
• 服務(Services)：例如娛樂、醫療、金融等都包括在內。

PCE可以顯示從某個時期到下個時期的消費價格通貨膨脹、通貨緊縮的程度，
因此PCE也是美聯儲(Fed)在制定貨幣政策時，主要參考的通貨膨脹指標。

PCE價格指數(PCEPI)

個人消費支出(PCE)是一個加總值的數據，
實際上大家比較常看的都是PCE價格指數(PCE Price Index)，簡稱PCEPI指數，
PCEPI指數是經由PCE計算後，將它指數化的數據(指數化就是以某一天為100做基準，方便後續不同期間比較。詳細計算方式在這邊就不提了，有興趣的可再去研究)。

觀察PCE數據：看相較上個月、去年同期 的成長率

和通貨膨脹一樣，
一般我們查詢此數值時，關注的並不是絕對金額是幾個億，而是數據相較之前的成長率。
觀察這些成長率是否有些劇烈的變動、超出預期或低於預期。

另外，PCE價格指數(PCE Price Index)也有不包括季節性食品和能源等較易受波動的版本，
這個版本又稱為 核心PCE價格指數 (core PCE Price Index)。

除了數據之外，經濟分析局(BEA)每月也會發佈《個人收入和支出》報告(英文：Personal Income and Outlays)，
裡面會列出個人收入、個人消費支出和PCE價格指數(PCE Price Index)等資訊，並以百分比的方式呈現。

PCE價格指數(PCE Price Index)和CPI有什麼不同？

PCE價格指數(PCE Price Index)與消費者物價指數(CPI)都是物價指數的一種，
但由於PCE不僅針對消費者進行調查，也包含企業的調查，
所以美聯儲(Fed)在衡量美國的通貨膨脹和整體經濟穩定性時，會偏好參考PCE價格指數。

以下是PCE價格指數及CPI的差異：

市場先生補充：
PCE與CPI除上述不同之外，還有權重、計算方式等等細節上的不同，
但一般只需知道概念即可。

美國個人消費支出(PCE)與股市的關聯性？

美國個人消費支出越高，代表個人消費支出的金額多、消費力佳，一般認為代表經濟熱絡，較看好股市；
如果美國個人消費支出低，代表個人消費支出的金額減少、消費力降低，一般認為經濟較差，股市可能衰退。

從PCE歷年走勢可看出，2021年10月美國個人消費支出為162,907億美元，為歷史最高：

市場先生提示：觀察每一期的成長率變動

可以從圖上觀察到，PCE數字十分的平滑，其實消費、支出這類指標大多是如此，
一般我們主要是用它每期的成長率當成通膨的輔助指標做觀察。

美國個人消費支出PCE發布時間？要怎麼看？

美國個人消費支出發布時間：

每月最後一週會公佈上個月的個人收入和支出報告，可至美國經濟分析局(BEA)查詢，
裡面有個人收入、個人消費支出、PCE價格指數等數據。

較長期的走勢可以查詢：FRED - PCEPI指標

PCE每一期的成長率及細節，
舊金山聯邦儲備銀行網站有整理表格：舊金山聯邦儲備銀行 - PCE數據

美國個人消費支出數據重點：

PCE價格指數(PCE Price Index)，簡稱PCEPI指數，一般會觀察月增比(相對上個月增加比率)，以及和去年同期增加比率(相對去年同月份增加比率)。

美國個人消費支出 快速重點整理

1. 美國個人消費支出(US Personal consumption expenditure,PCE)主要是用來衡量一段時間內個人的消費支出，簡單來說，就是一段時間內(例如一個月或一季)，消費者的消費支出加總，PCE是美聯儲(Fed)在制定貨幣政策時，主要參考的通貨膨脹指標。
2. 個人消費支出(PCE)的數據經過計算後，就會變成PCE價格指數(PCE Price Index)，去除季節性食物與能源之後，就稱為核心PCE價格指數。
3. PCE價格指數是由經濟分析局(BEA)發行，是衡量購買的商品或服務的自付費用＋其他未自付的費用(例如保險公司支付的理賠)；CPI消費者物價指數是由美國勞工統計局(BLS)發行，是衡量購買的商品或服務的自付費用。
4. PCE價格愈高，代表個人消費支出的金額多、消費力佳、經濟熱絡，較看好股市；PCE價格愈低，則反之。
5. PCE指標是作為通膨的衡量參考，主要會觀察它的每月、每年的成長率數字。

額外分享幾篇有關總體經濟的文章：

1. PPI生產者物價指數是什麼意思？和CPI有何差異？

2. 貨幣政策》什麼是量化寬鬆？對股市有什麼影響？

3. GDP、GNP(GNI)經濟成長率是什麼？

4. 通貨膨脹率要如何衡量？黃金具有抗通膨能力嗎？

編輯：Joy 主編：市場先生

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