美國個人消費支出是什麼(PCE)?和CPI有什麼不同?如何查詢、對股市有什麼影響?

最後更新:2022-01-09

經濟指標》美國個人消費支出是什麼(PCE)?和CPI有什麼不同?如何查詢、對股市有什麼影響?

PCE價格指數又稱個人消費支出指數(PCE Price Index),
是衡量一段時間內個人消費支出的指數。

美國經濟分析局每月會發佈《個人收入和支出》報告,
裡面列出個人收入、個人消費支出(PCE)和PCE價格指數(PCE Price Index),
這個指數和消費者物價指數(CPI)都是非常重要的經濟指標。

這篇文章市場先生會介紹美國個人消費支出(US Personal consumption expenditure,PCE),
分為以下幾個部分:

美國個人消費支出(PCE)是什麼?

個人消費支出(英文:Personal consumption expenditure,PCE)是每個月由美國的經濟分析局(BEA)公佈的數據,
主要是用來衡量一段時間內個人的消費支出,
簡單來說,就是一段時間內(例如一個月或一季),消費者的消費支出加總。

除了公佈PCE的加總之外,會將PCE的數據拆分成商品與服務,商品又會拆成耐用品與非耐用品。

  • 耐用品(Durable goods):指長期使用的物品,例如汽車、洗衣機等等。
  • 非耐用品(Nondurable goods):指短期使用的物品,例如餐飲、服裝等等。
  • 服務(Services):例如娛樂、醫療、金融等都包括在內。

PCE可以顯示從某個時期到下個時期的消費價格通貨膨脹、通貨緊縮的程度,
因此PCE也是美聯儲(Fed)在制定貨幣政策時,主要參考的通貨膨脹指標。

PCE個人消費支出

PCE價格指數(PCEPI)

個人消費支出(PCE)是一個加總值的數據,
實際上大家比較常看的都是PCE價格指數(PCE Price Index),簡稱PCEPI指數
PCEPI指數是經由PCE計算後,將它指數化的數據(指數化就是以某一天為100做基準,方便後續不同期間比較。詳細計算方式在這邊就不提了,有興趣的可再去研究)。

觀察PCE數據:看相較上個月、去年同期 的成長率

和通貨膨脹一樣,
一般我們查詢此數值時,關注的並不是絕對金額是幾個億,而是數據相較之前的成長率
觀察這些成長率是否有些劇烈的變動、超出預期或低於預期。

另外,PCE價格指數(PCE Price Index)也有不包括季節性食品和能源等較易受波動的版本,
這個版本又稱為 核心PCE價格指數 (core PCE Price Index)。

除了數據之外,經濟分析局(BEA)每月也會發佈《個人收入和支出》報告(英文:Personal Income and Outlays),
裡面會列出個人收入、個人消費支出和PCE價格指數(PCE Price Index)等資訊,並以百分比的方式呈現。

PCE個人消費支出百分比

PCE價格指數(PCE Price Index)和CPI有什麼不同?

PCE價格指數(PCE Price Index)與消費者物價指數(CPI)都是物價指數的一種,
但由於PCE不僅針對消費者進行調查,也包含企業的調查,
所以美聯儲(Fed)在衡量美國的通貨膨脹和整體經濟穩定性時,會偏好參考PCE價格指數。

以下是PCE價格指數及CPI的差異:

PCE價格指數 vs. 消費者物價指數CPI
比較 PCE價格指數 消費者物價指數CPI
發行單位 經濟分析局(BEA) 美國勞工統計局(BLS)
調查對象 調查消費者家庭購買狀況+調查企業銷售狀況 調查消費者家庭購買狀況
覆蓋範圍 購買的商品或服務的自付費用+其他未自付的費用(例如保險公司支付的理賠) 購買的商品或服務的自付費用
資料整理:Mr.Market 市場先生

市場先生補充:
PCE與CPI除上述不同之外,還有權重、計算方式等等細節上的不同,
但一般只需知道概念即可。

美國個人消費支出(PCE)與股市的關聯性?

美國個人消費支出越高,代表個人消費支出的金額多、消費力佳,一般認為代表經濟熱絡,較看好股市;
如果美國個人消費支出低,代表個人消費支出的金額減少、消費力降低,一般認為經濟較差,股市可能衰退。

從PCE歷年走勢可看出,2021年10月美國個人消費支出為162,907億美元,為歷史最高:

美國PCE歷年走勢

市場先生提示:觀察每一期的成長率變動

可以從圖上觀察到,PCE數字十分的平滑,其實消費、支出這類指標大多是如此,
一般我們主要是用它每期的成長率當成通膨的輔助指標做觀察。

美國個人消費支出PCE如何查詢?

可至美國經濟分析局(BEA)查詢,每月最後一週,會公佈上個月的個人收入和支出報告,
裡面有個人收入、個人消費支出、PCE價格指數等數據。

較長期的走勢可以查詢:FRED – PCEPI指標

PCE每一期的成長率及細節,
舊金山聯邦儲備銀行網站有整理表格:舊金山聯邦儲備銀行 – PCE數據

美國個人消費支出 快速重點整理

  1. 美國個人消費支出(US Personal consumption expenditure,PCE)主要是用來衡量一段時間內個人的消費支出,簡單來說,就是一段時間內(例如一個月或一季),消費者的消費支出加總,PCE是美聯儲(Fed)在制定貨幣政策時,主要參考的通貨膨脹指標。
  2. 個人消費支出(PCE)的數據經過計算後,就會變成PCE價格指數(PCE Price Index),去除季節性食物與能源之後,就稱為核心PCE價格指數。
  3. PCE價格指數是由經濟分析局(BEA)發行,是衡量購買的商品或服務的自付費用+其他未自付的費用(例如保險公司支付的理賠);CPI消費者物價指數是由美國勞工統計局(BLS)發行,是衡量購買的商品或服務的自付費用。
  4. PCE價格愈高,代表個人消費支出的金額多、消費力佳、經濟熱絡,較看好股市;PCE價格愈低,則反之。
  5. PCE指標是作為通膨的衡量參考,主要會觀察它的每月、每年的成長率數字。

額外分享幾篇有關總體經濟的文章:

1. PPI生產者物價指數是什麼意思?和CPI有何差異?

2. 貨幣政策》什麼是量化寬鬆?對股市有什麼影響?

3. GDP、GNP(GNI)經濟成長率是什麼?

4. 通貨膨脹率要如何衡量?黃金具有抗通膨能力嗎?

編輯:Joy 主編:市場先生

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