霍華馬克思投資備忘錄：風險的不可或缺性
霍華馬克思投資備忘錄，於2024/4/17時發表了一篇文章：【風險的不可或缺性 The Indispensability of Risk】
我覺得這篇文章，能幫助人們更加理解風險的本質，以及風險和報酬的關係。
以下分享我覺得這篇文章一些重點摘要，以及分享我的筆記和心得如下：
1. 風險是不可或缺的
用棋局比喻，有時候我們會犧牲一些棋子，來換取整體的勝利。這種犧牲屬於虛假的犧牲，因為放棄這些棋子的利益可以精確地衡量出來。
有些犧牲則是真正的犧牲。例如犧牲一個棋子，也許能創造出對手位置上出現某些弱點，但收益並非立即，也不是有形的。
這裡並不是說虛假的犧牲比較好、真實的犧牲比較差，而是說任何決策，從長期來看，必然包含著一些犧牲和損失。
有些局面是否能勝利或挽救，取決於是否犧牲放棄一些有價值的東西。
然而犧牲並不等於能得到回報，這需要冒險，
因此能否改變局面，取決於冒險的意願。
2. 承受一些損失是投資成功的必要條件，規避風險可能就是規避收益
這些觀念在智力上能被多數人理解，但人性上我們大多難以接受。
不冒險的風險，就是你會得到相當低落的報酬。
「100%不會進球的方法，就是不去射門。」 Wayne Gretzky (NHL名人堂成員)
「不願冒險是極其冒險的策略。」 – Magnus Carlsen (五屆西洋棋冠軍)
3. 你必須冒險才能成功，但冒險卻又不代表你一定會成功，這也是為什麼稱之為風險
即使是巴菲特和蒙格，他們表現卓越的成分中，包含了許多成功投資和少數大贏家股票，但也包括相對少數的大輸家股票。我們不應該期望自己或者這些資金管理者的投資標的全是贏家而沒有輸家。
而在過程中如果我們拒絕冒險，就不大可能到達自己想去的地方。
4. 承擔風險與控制情緒，才有可能得到卓越投資回報
尋求卓越投資回報最重要的一點：
你不應該期望在不承擔風險的情況下賺錢，但你也不應該僅僅因為承擔風險就期望賺錢。
你必須犧牲確定性，但必須以熟練和智慧的方式進行，並且要控制情緒。
我的心得總結：
1. 任何決定都有代價，即使是最安全、最保守的投資決定，也不是沒有代價，代價是放棄了各種潛在機會。
2. 不是代價越低越好，而是自己的目標是什麼？
虧損可能是一種代價，但如果不承擔虧損，就完全無法達到目標，這也是另一種代價。
就像在棋盤上，有時候需要損失某幾顆棋子，整體才能推進及勝利。
3. 要理解到，不是說承擔高風險就一定有高報酬。然而高報酬，通常一定伴隨著高風險。
有沒有低風險又高報酬的情況呢？
在某些領域或某些時機，市場不效率，你又擁有比別人多資訊和能力的情況下，是有可能的。
只是大多數時候並非如此。
最後，我看完的想法是，
霍華馬克斯是否最近做了哪些高風險投資，所以在給投資人打預防針呢…？
看完這篇備忘錄主題，不禁這樣想。（笑）
市場先生 2024.04 原文撰寫於 Mr. Market 市場先生 FB ETF社團
霍華·馬克斯 簡介
霍華·馬克斯是為全球知名的價值投資大師，他幾乎每季都會發表一篇「投資備忘錄」給客戶，裡面會分享他對市場最新的看法與見解。
連股神巴菲特都說他的電子郵件有訂閱馬克斯的投資備忘錄，如果看到備忘錄有更新，他會立即點閱，可見具有高度的參考價值。
有一篇文章詳細介紹霍華·馬克斯的生平、投資哲學與績效表現，有興趣的人可以看看：全球不良資產最大買家 霍華·馬克斯
另外分享幾位投資大師：
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