是川銀藏》以70日圓入市，締造200億資產－日本股神

2023.07.25

投資大師

是川銀藏（Ginzo Korekawa），他歷經過兩次世界大戰，以70日圓本金入市，最終締造超過200億日圓的資產，打敗松下幸之助等大企業家，登上日本首富。

在台灣出版過關於是川銀藏的幾本書籍，封面都是稱他叫做股市之神，不過日本談是川銀藏的書籍封面並沒有股市之神的稱呼，在日本的是川銀藏自傳書籍上稱他為最後的相場師，意思是最後的交易大師。

本文市場先生介紹是川銀藏的生平，他著名的烏龜三原則與投資哲學，操作水泥股賺進3億日圓，以及看準金礦股並獲利200多億的傳奇交易，最後分享他的名言錄。

本文市場先生會告訴你：

是川銀藏是誰？

是川銀藏小檔案

出生：1897年
出生地：兵庫縣赤穗市
經歷：

• 1912年14 歲時，到神戶一家貿易公司上班，不久後公司破產
• 1914年在中國做生意賺大錢，卻捲入一戰動盪，身無分文
• 1919年在大阪管理鋼鐵和鍍鋅鋼工廠，並從關東大地震看見商機賺取巨額利潤
• 1927年昭和金融危機爆發，銀行破產，他開始去圖書館自學經濟學
• 1931年開始在大阪交易股票，並將本金從 70 日圓翻倍到 7,000 日圓
• 1933年成立是川經濟研究所
• 1938年在韓國成立Korekawa Mining Co., Ltd.，經營鐵工廠和礦山
• 1945年由於日本在太平洋戰爭戰敗，所有財產遭沒收和監禁，後來在朝鮮僱員和工人的請願下成功獲釋
• 1946年歸國後成立是川農業研究所，研發二期稻作
• 1960年重返股市
• 1976年投資日本水泥，獲利30億日圓
• 1979年設立是川福利基金（現為是川獎學財團）
• 1981年收購 Sumitomo Metal Mining 股票，次年，他就賺取了200億日元的巨額利潤
• 1992年9 月 12 日去世，享年95歲

相關著作：《股市之神》、《漫畫股市之神》

波瀾萬丈的一生，從無名小卒到股市相場師

是川銀藏（以下簡稱是川）在日本人稱「相場師」，代表交易高手的意思，他熱愛鑽研學問，並以敏銳的判斷力，多次成功預測經濟形勢和股市行情，也被日本金融界封為日本股神。

1912年，是川小學剛畢業，年僅14歲的他，離家到神戶的貿易商行當學徒；

1914年，商行因負債過大而宣告破產，也讓是川小小年紀就萌生自力更生的想法，並計畫搭船到倫敦打拼。

1914年，16歲的他為了籌措旅費來到大連，打算從這裡搭船到倫敦，偏偏此時第一世界大戰爆發，他的計畫被迫擱置，他看到日軍參戰，決定要做軍隊的生意，但結果可想而知，軍隊看他年紀輕輕，根本沒興趣和他合作。

是川被拒絕後仍不放棄，他尾隨日軍來到青島，徒步跋涉250公里，沿路多為山路，人煙稀少，他只能吃路邊的瓜果蔬菜，到了晚上就睡在樹上或洞穴內，因為吃的食物不乾凈，加上營養不良，身體逐漸虛脫，最後被軍隊醫護救起。

他憑靠珠算和會計技能，取得日軍信賴，慢慢開始與日軍做生意，最後成立小山洋行，生意越做越大，不過也因為獲利可觀，遭到同業忌妒，而且跟軍隊做生意需要行賄，便遭人檢舉，不過因為行賄有軍中高層涉案，加上此時是川年僅17歲，未成年無法判刑，最後無罪獲釋；深陷人生的第二次絕境，他因為運氣和年齡脫險，不過他因此下定決心，往後不再靠邪門歪道賺錢。

獲釋後，是川將小山洋行轉讓，洗心革面重頭開始，當時第一次世界大戰戰火蔓延，是川透過敏銳的觀察和判斷力，認為非鐵金屬價格後續看漲，便想辦法收集大量一厘錢貨幣，將貨幣融化提煉成銅、鋅和鉛塊，藉此賺進大筆獲利。

不久後，是川拿出家當（三萬銀元）資助孫文的革命黨，資助條件是革命黨獲勝的話，他就能獨占青島的一厘錢生意，最終結果不如預期，革命黨敗北，他再度身無分文，開始到處借錢想重振一厘錢生意，但那時候一戰已逼近尾聲，非鐵金屬價格早已暴跌。

無法清償負債的是川，曾想要自殺一了百了，但債主此時才發現是川年僅19歲，因此不再追討，還鼓勵他東山再起，是川重回大阪開辦鐵工廠。

1923年，橫濱大地震。是川透過報紙得知消息，當下他就預判與橫濱緊鄰的東京肯定也災情慘重，東京一旦發生地震，就需要蓋很多臨時房安置災民，而這些臨時房主要主要材料是馬口鐵板，於是，是川傾盡所有財產，以低價大量收購馬口鐵板，隔天不出他所料，東京房舍全毀，馬口鐵板價格暴漲，他大賺一筆，不過因為是災難財，他對外捐贈一半獲利，並決定不再用這種方式賺錢。

前期積累：花費三年鑽研金融史，精準預測美國廢除金本位制

1927年，日本爆發金融危機，多達36家銀行停業或破產，是川存款的兩家銀行破產，但是貸款的那家銀行沒倒，他賣掉工廠後，仍然無法償還貸款，再次身無分文，並欠下鉅額貸款。

他開始在圖書館苦讀，花了三年仔細鑽研經濟史，分析世界政治與金融局勢。

1931年，是川將妻子辛苦籌措的70圓本金投入股市，他之前所學應用在股市，成功賺進百倍利潤，
此時他34歲，人生第一次投資股票，隨著投資之路一帆風順，是川的名號越來越響亮，開始有越來越多人向他討教投資問題。

1933年，36歲的是川在大阪設立是川經濟研究所，同年，他藉由分析紐約聯邦儲備銀行紙幣發行量、存款餘額與金的保有量，準確預測美國將停止金本位制，於是大量做空。是川也知道美國一旦停止金本位制，肯定會影響日本股市，他聯繫證券商，立刻賣出所有持股。

1933年4月19日，美國宣布廢除金本位制，日本股市立刻暴跌並休市。但休市一星期後，日本政府卻宣布：「已經買賣的股票，一律以美國停止金本位制之前的收盤價結算。」雖然這個規定粉碎了是川的億萬富翁之夢，但他的神準預測已經震撼日本股市，知名度暴漲。

1938年，是川透過分析美國、英國、蘇聯和中國的年度預算，發現其中有些預算極不尋常，藉此預測二戰將要來臨，美蘇將會圍堵日本，他多次提醒日本軍參謀本部，但沒人把他的話當真，為了提升日本的軍備實力，他前往朝鮮開發鐵礦，他先後設立三家公司，同時大量雇用朝鮮員工，並給予與日籍員工同等待遇；期間，他也不斷鑽研地質學。

歷經兩次世界大戰，研發稻作救國，看準趨勢賺取巨額獲利

1945年，日本戰敗，宣布無條件投降。是川在朝鮮的三家公司全被沒收，他也被關押在監獄，受到嚴刑拷打，公司的數百名朝鮮員工發起請願，最終是川成功獲釋，他再度身無分文，時年49歲，返回日本。

同年，報紙刊登了麥克阿瑟發表的文告：「今後日本的重建，必須放棄武力，為了復興日本，必須先限制人口。」

是川看了新聞後大怒，並決心提高日本的糧食生產能力。當時日本大部分的農地每年只能收穫一次，如果要做到糧食自給自足，就要想辦法研發出二期稻作，因此是川開始每天奔波於農場和氣象台，努力研發。

當時，日本遭到美國轟炸，很多工廠被炸，是川以低價收購廠房房頂的馬口鐵板，運到大阪近郊的臨時工廠進行修補，然後賣出，每張馬口鐵板進價5日圓，修理費加人工費30日圓，成本合計35日圓，因為戰後有大量重建需求，馬口鐵板的黑市價格為300日圓，是川看準了這點，又賺取不少獲利。

1950年，朝鮮戰爭爆發，日本接到大量軍工訂單，經濟開始起飛。

1951年，是川運用馬口鐵板生意的獲利實驗二期稻作。

1953年，二期稻作實驗成功，是川聲名大噪。

1955年，設立「是川農業研究所」。

1960年，籌到資金300萬日圓，作為投資本金，並以股市獲利養活一家人。

1966-1976年，將3億本金在股市翻到6億。

1977年，投資日本水泥，獲利30億圓。

1981年，收購 Sumitomo Metal Mining 股票，隔年賺取200億日圓的巨額獲利。

1992年，9月12日去世，享年95歲。

是川銀藏的烏龜三原則

是川每次進場交易都謹守「烏龜三原則」，因為投資股票就像龜兔賽跑一樣，兔子因為太過自信，被勝利沖昏頭，以至於失敗。另一方面，烏龜雖然走得慢，但穩紮穩打，反而贏得最後勝利，因此，他認為投資人的心態必須和烏龜一樣，慢慢觀察，謹慎小心。

所謂「烏龜三原則」就是：

選擇未來大有前途，卻尚未被世人察覺的潛力股，長期持有。
每日盯牢經濟與股市行情的變動，而且自己下功夫研究。
不可太過於樂觀，不要以為股市會永遠上漲，而且要以自己的資金操作股票。

這邊順帶一提，當時日本股市的背景，自從二次大戰結束起，到是川重回股市這段期間，日本股市前後經歷三次熱潮：

股市熱潮一：韓戰

韓戰帶來龐大需求，使得日本產業的訂單暴增，景氣大好，股市也反映出這項利多，短短兩年內暴漲5.6倍。

股市熱潮二：神武景氣行情

「神武景氣」是指日本1954-1957年，戰後第一次經濟發展潮，也是日本邁入高度經濟成長的開端（備註：電視、冰箱、洗衣機為日本50年代的三神器，三神器的普及代表人民生活水準提高，象徵景氣良好）。

1955年，蘇聯政變，股市受此刺激，又再漲一段。

股市熱潮三：銀行調低重貼現率，美國景氣好轉

1958年，日本銀行二次調低重貼現率，經濟開始快速成長，加上美國景氣好轉，帶動日本出口增加，國際收支恢復黑字，日本經濟快速增長，引發第三次投資潮。

是川銀藏的投資五守則

選股票不要靠人推薦，要自己研究後選擇。
自己要能預測一兩年後的經濟變化。
每只股票都有其適當價位，股價超越其應有水準，切忌追高。
股價最後還是得由其業績決定，作手硬炒作的股票千萬碰不得。
任何時候都可能發生難以預料的事件，因此必須記住，投資股票永遠有風險。

市場先生提示：這五項守則，除了第二點以外，都是在「避免」某些風險或導致危險的行為。

我認為在投資裡面，「不做什麼」，比該做什麼更加重要。

是川銀藏的傳奇交易經歷

以下分享三個實際案例：

案例一：逢低大量買進日本水泥
案例二：看準金礦股，堅信判斷買進，驚險收場
案例三：實地勘查，預測礦脈，誤入圈套，賺進百億

案例一：逢低大量買進日本水泥

1972年7月，田中角榮組閣，啟動了日本列島改造計畫，其重點是：將日本全國工廠重新配置，由臨海的重化工業升級為內陸的知識型產業，同時興建高速公路與內陸工業區以促進農村工業化，但在列島改造計畫的刺激之下，日本地價、物價開始急劇上漲，令貧富差距日益擴大，社會日趨混亂。

1973年10月，第一次石油危機爆發，重創日本經濟，並引發通貨膨脹。

1974年，日本政府為了抵制通脹，開始大幅縮減公共事業支出，使得水泥的需求大幅下降，重創水泥產業，許多水泥廠紛紛停工，或是縮減生產規模，股價更是一跌不起。

延伸閱讀：原油價格為什麼會漲會跌？影響油價漲跌的7大因素

是川分析日本水泥公司過去十年的股價，發現從1974年以來的下跌走勢，到了現在已經進入谷底區，而且他研判，日本政府為了解決日益嚴重的失業問題，勢必會採取相關措施解決，而最有效的方法，就是興建土木工程，以吸收大量的勞動力。屆時水泥的需求必定會大幅增加，水泥必定大漲。

於是，是川開始逢低買入日本水泥公司的股票，到1977年5月下旬，是川手上已有30萬股，這時水泥公司的兩名員工前來拜訪是川，並且詢問他：敝公司的股票真的會漲嗎？

雖然對方不相信是川的判斷，但他不以為意，反而暗自高興，因為如果該公司員工都抱持悲觀情緒，那一般投資人也不會看好，

1977年7月，是川手中持股已超過3000萬股。此時，福田赳夫上台組閣，開始轉變政策，政府編列追加預算，準備重啟大型公共事業項目。

1977年8月，日本水泥漲到178日圓，是川買進價位在120-130日圓之間，等到股價漲到180日圓，他便將三分之一的持股獲利了結。

之後，該股回檔至160日圓，陷入盤整。部分分析師開始唱空，但是川判斷多頭才剛要開始。

1977年9月底，股價再度走高，已達249日圓，不久後更突破300日圓大關，此時，該股人氣正旺，而是川就在此刻決定獲利了結。

市場先生提示：台灣也是在1974-1979年受到全球通膨影響，同期間啟動十大建設，吸收勞動力並且透過建設提振經濟循環。

從是川的故事中也可以看到，從做出經濟預測，到市場真正發生轉折改變，可能有數年的時間差，

投資人必須要真正能撐過這中間充滿不確定性的過程，才可能看的到結果。

八分飽原則

是川認為，賣出股票比買進還要困難得多，就算買進的時機抓得再準，如果在賣出時失敗，還是賺不了錢。

賣出之所以難，是因為一般人不知道股票會漲到什麽價位，因此便很容易受到周圍所左右，別人樂觀，自己也跟著樂觀，最後總是因為貪心過度，錯失賣出的良機。

日本股市有句俗諺：「買進要悠然，賣出要迅速。」

如果是川一口氣將所有持股倒出，一定會造成股價的暴跌，因此，必須格外謹慎，絕不能讓外界知道是川銀藏在出貨。

此外，有時為了讓股票在高價位出脫，他還會買進，以拉抬股價。

是川以六億日圓作為資金，投資日本水泥，經歷兩年投資時間，獲利高達三億日圓。

他成功的地方在於：當別人把日本水泥當水餃股，是川看出它的未來性，堅信自己的判斷，耐心等待。

另外最重要的是，他不忘「飯吃八分飽，沒病沒煩惱」的道理，在最好的時機獲利了結，遵守「低價買進，高價賣出」的基本法則。

市場先生提示：當一個人的資金規模成為會影響市場的大戶時，他的決策與行為會與一般小散戶的認知開始有些不同，因為會開始受到流動性限制，及市場中其他參與者的影響變大。

但其中控制風險的方法，我想是資金小的投資人也應該要思考學習的。

案例二：看準金礦股，堅信判斷買進，驚險收場

出脫水泥股時，是川心中還想著另一個標的：礦山股，尤其是銅，最吸引他注意，因為他對過去二十年非鐵金屬行情與供給情況進行分析後，發現銅價從上次暴漲到現在已經到谷底，過去曾漲到每噸80萬日圓以上，現在跌到30萬日圓，他認為很快就會再度上漲。

他開始調查日本的非鐵金屬上市公司，看哪一家自己擁有礦山，結果找到同和礦業和三井金屬礦業，經過分析是川選擇同和礦業。

依照當時證券界看法，同和礦業股價從191日圓跌到110，外界認為同和礦業遲早要倒閉。

1978年，是川開始買進同和礦業，買進價120日圓。

1979年，全球銅價暴漲，此時是川已持有了同和礦業公司2200萬股，股票市值一度高達300億日圓。

到目前為止，是川都謹守原則，但他的本金差點不保。

1980年，由於蘇聯入侵阿富汗，造成非鐵金屬行情大漲，同和礦業收盤價來到450日圓。

是川原先將賣點設在500日圓，但因這個消息又修正到800日圓。

同和礦業不久後漲到900大關，但此時日本銀行宣布調高重貼現率，股價最終跌破800日圓。

此時，是川手上持股多達6000萬股，如果在這時候出脫，一定會造成暴跌，他完全喪失出脫持股的機會，最後他找上當時最大的證券公司，野村證券同意承接1000萬股，驚險處理完持股後，幸運的是，是川還有保住本金30億。

案例三：實地勘查，預測礦脈，誤入圈套，仍賺進百億

1981年，是川看到報紙消息：住友金屬在鹿兒島發現高品質礦脈。

在是川銀藏壯年時期，一直在朝鮮半島開發、經營礦山，當時的他常常白天上班，下午就跑到地質調查所，努力研讀地質學與礦床書籍，他一旦下定決心就會全心全意投入。

因此他了解消息後，就立刻從大阪飛到鹿兒島的礦山查看，回家後為了不讓外界知道他準備大量買進，他對十多家證券公司下達買進指令，當時住友股價在230-240日圓。

他開始行動後六天，市場傳出風聲，投資人紛紛上轎，股價直線上升，最終股價漲到540日圓。此時，是川持股已達5000萬股。

住友公司這時邀是川碰面，但無論員工或技術部長都不太相信真的會挖到高品質礦脈，是川向住友提出鑽孔建議，並想說服對方買下周遭礦區，但住友仍不答應，最後是川只好自掏腰包以五億日圓買下礦區。

不久後，市場傳出利空消息，住友股價暴跌，不巧的是，是川接到追繳保證金的通知，期限只有兩天，之後若不補繳，就會被斷頭。

是川再度前往住友公司，提出股票交易：部分持股由住友承接，是川會轉讓之前買下的那塊礦山土地，最後雙方達成協議，同意交易股價為420日圓。

但幾週後，住友卻宣布挖到更多礦脈的消息，股市一開盤就湧入大量買盤。

是川心想，這跟當初住友說的完全不一樣，他知道自己陷入住友的圈套，住友當天以漲停560日圓收盤。

是川和住友的交易只是口頭約定，所以如果他反悔，其實對方也沒轍，但是川認為既然口頭約定就必須遵守，而且他也是靠住友之福，才能賺進巨額價差，因此最終仍決定按照約定轉讓土地給住友。

最終住友礦業股價突破1000日圓，為了避免重蹈同和礦業的覆轍，他迅速獲利了結，穩賺了200多億日元，創下日本股市史上傳奇交易。

市場先生提示：從是川銀藏的幾次經典交易可以看出，當交易的金額夠大，比起「做投資」，其實是川銀藏更像是「做生意」。

而另一個關鍵點在於，因為他持有的股份非常的大，因此即使買進時可以在公開市場慢慢買，但賣出時幾乎難以在公開市場上直接快速的交易買賣，也因此最終想快速出脫時，只能找到其他大型機構當交易對手。

一般投資人雖然沒有流動性困擾，但也會缺乏許多優勢，例如小散戶根本不可能跟住友金屬討論礦山開發或者收購的可能性。

當然，做生意也可能被人誆騙，如同是川和住友礦業的例子。

另外，是川銀藏的交易都是非常重押，不大有容錯空間，這點也許並不適合普通人學習。

是川銀藏所得全日本第一，所以賺很多？

雖然是川銀藏的所得名列日本第一，但別以為他就是大富翁，因為根據日本稅制，其實收入很大一部分會被稅吃掉。

日本從1950年開始實施夏物浦（Shoup）稅制，最高可課到所得的85%。

大阪國稅局查出是川在1977-1981年，漏報28億日圓，因此是川除了補繳以外，還得上繳滯納利息，最後繳了90%的稅。

1990年，為了補繳稅款，是川將位於大阪一塊3000坪土地，以29億元賣掉，最後繳完稅只剩下60萬，而且到了隔年，國稅局還會針對土地賣出所得持續扣稅。

是川銀藏帶給我們的啟發

1. 深入研究基本面，判斷消息真偽

是川銀藏十分擅長田野調查與研究分析，在早年資訊匱乏與極度不透明的時代，這種做法取得很大優勢，

相比之下，資訊氾濫的今天，投資人除了學習是川的研究精神，反而更需要小心太多假消息導致誤判情勢，應運用獨立思考，強化判斷消息真偽的能力。

畢竟即使是是川銀藏也都曾經有所誤判，差點帶來巨大傷害，一般人不應該對自己的投資過於自信。

2. 專注在自己的能力圈

從是川銀藏在實業上的經歷（金屬、水泥、礦山、農業），可以觀察到，其實他的專長會是在各種原物料及基礎材料領域。

而後來他知名的股票交易，也都是集中在這些產業。

每個人都可能根據自己的經歷，因而有一些獨特的專長能力，有助於我們做出比他人更好的判斷。

大多數投資人，我建議廣泛分散投資就好，但如果你是追求主動報酬的投資人，不必什麼都關注，專注在自己能力圈，就有機會創造更好的報酬。

3. 即使一開始看對，過程也可能遇到各種意外

從是川的經歷可以看到，即使是幾次重大的成功，一開始判斷正確、最後獲利離場，但過程都不是一帆風順。

在投資裡面，一開始看對方向，只是投資成功眾多要素的其中之一，

後續持有、根據市場實際狀況變化應對，到成功的賣出，並且一次又一次重複，才是成功交易者需要面臨的考驗。

是川銀藏難以複製的地方：持有大批部位，景氣循環股

是川在後期的幾次大規模投資，持股基本上已經成為最大股東，進出部位足以撼動市場，這是一般投資人無法比擬的程度，也無法承受這樣的風險。

此外，他偏好投資的股票大多是景氣循環的轉機股，很看重進場時機，並以大量研究精準判斷，

是川自己沒提到，但從他的投資操作行為可以看出來，他是非常集中的投資，看準了就重押，這也許用投機來稱呼更加符合。

但這種方式的時間成本也很高，對於一般人來說，風險相當大，較難以複製。

不過是川銀藏努力鑽研的精神，堅守自身判斷，不盲目追隨主流想法，遵守烏龜三原則，這些都仍值得我們學習。

是川銀藏的座右銘

是川銀藏以「誠與愛」作為自己的處世座右銘，

他在傳記的後記中寫下：「當別人要我簽名題字時，我總是寫下『誠與愛』。這是我的人生理想，用誠意與愛心待人處世。」

是川銀藏語錄

• 投資股市絕對不是賭博，是一種以實際的經濟演變作判斷依據的經濟行為。因此只要肯親自動手用功研究，便可以提高研判的準確性，而得以在股市獲勝。

• 一般人沒有注意到的死角，往往是商機所在；而如何把握稍縱即逝的機會，在別人還沒發覺前，搶先一步行動，則是勝利的關鍵。

• 我的人生，並不像多數人一樣，只在一個職業上貫徹始終，而是受時代與命運的撥弄。但是，無論做什麼事，我必定投注百分之百的心力，全力以赴。如果不全力以赴，不僅做股票，做任何事都不會成功。

• 投資股票必須有「千山我獨行」的氣魄，看到萬人爭向東行，絕不可盲從，因為通常在這時，往西走的路，才是成功之路。反其道而行，必須有徹底孤獨的覺悟，「舉世滔滔都向東，就我一人偏向西」，沒有這樣的信念與堅持，就不會成大器。

• 在股市，人氣與行情的走勢經常是相反的，當人們認為漲勢已經結束時，往往另一波漲勢正在醞釀中，而當人們以為還有得漲時，通常行情已近尾聲。因此投資股票可以說是與孤獨作戰。

• 人的貪欲真是無底無邊，而人的錯誤，卻多半是因貪欲而起。我為了在股市求勝，花了多少心血苦讀、研究、分析，可是到了緊要關頭，仍舊被飆漲的股價所惑，像中了邪似的，無法克制貪欲。

• 和一般人一樣，我不是真的喜歡K書。只是和他人不同的是，我一旦下定決心吸收某種知識，便會全心全意投入，絕不馬虎了事。

• 投資股票一定要堂堂正正，問心無愧。為了自己的利益而不惜坑害大眾的做手，最後必然不得善終。

• 投資股票賣出比買進要難得多，買進的時機抓得再準，如果在賣出時失敗了，還是賺不了錢。而賣出之所以難是因為一般不知道股票會漲到什麼價位，因此便很容易受周圍人所左右，別人樂觀，自己也跟著樂觀，最後總是因為貪心過度，而錯失賣出的良機。

• 謹守烏龜三原則：

選擇未來大有前途，卻尚未被世人察覺的潛力股，長期持有。
每日盯牢經濟與股市行情的變動，而且自己下功夫研究。
不可太過於樂觀，不要以為股市會永遠上漲，而且要以自己的資金操作股票。

• 證券公司再怎麼以此類的甜言蜜語誘惑你，也千萬不可去做融資、融券。股價有漲亦有跌，下跌的幅度稍大，就會被追繳保証金，若不繳，便會被証券公司中止合作。當然，下跌時趕緊出脫就沒事了，可是連股市專家都很難判斷何時該賣，何況是一般投資大眾？有時候，投資人也會運氣好而賺一筆，可是人們往往在嘗到勝利的滋味後，忘記了失敗的悲慘，而乘勝追擊，大膽深入。結果，通常的結局是，不但賠掉本錢，還得向親戚、朋友，甚至高利貸業者借一屁股債。

• 不要一看到報章雜誌刊出什麼利多題材，就一頭栽進去。老實說，單聽別人的意見，或只憑報紙、雜誌的報導就想賺錢，這樣的心態本身就已經是失敗的根源。自己不下功夫研究，只想在上班之餘，看看報章雜誌有什麼利多題材，以供買進股票之依據。這樣是不可能成功的。天下豈有如此的美事？

• 真的想在股市賺錢的話，就得注意經濟的動向，本地經濟、世界經濟，要每天不間斷地注意。只要擁有一般程度的經濟常識，誰都辦得到，何況判斷的材料大多出現在每天的報紙上，極為方便。