輕原油期貨入門教學:下單交易前需要知道的合約規格/保證金/手續費 完整詳情

最後更新:2023-12-21

原油期貨入門教學-合約規格-保證金-手續費-完整詳情

這篇文章市場先生整理關於輕原油期貨(Crude Oil Futures,代號CL) 的資料,分享給大家,方便有需要查詢期貨資料的人使用。

包括保證金、合約特性、一口合約價值多少、成交量、結算時間、交易時間、交易商與手續費等等資料整理。也提醒交易輕原油期貨(CL)應當注意的事項。

輕原油期貨商品合約基本資料

輕原油期貨 Crude Oil Futures
商品名稱 Crude Oil Futures
產品代號 CL
交易所 紐約商業交易所NYMEX
一單位合約規格 1,000桶(barrels)
最小跳動點數 0.01點
最小跳動價值 10美元 (每跳動0.01點價值10美元)
一口合約價值 約72,250美元*
實物交割/現金交割 實物交割
*合約價值以原油期貨72.25點估算
資料整理:Mr.Market市場先生

輕原油期貨 (英文: Crude Oil Futures),代號CL,是芝加哥商業交易所集團CME Group旗下的紐約商業交易所NYMEX發行的期貨商品,報價單位是用「桶(barrels)」來計算。

紐約商業交易所發行的原油期貨有三種:

  1. 輕原油期貨(Crude Oil Futures,代號CL),俗稱大輕油或大油
  2. 小型輕原油期貨(E-mini Crude Oil Futures,代號QM),俗稱小輕油或小油
  3. 微型輕原油期貨(Micro WTI Crude Oil Futures,代號MCL)

這三種一口合約分別代表1,000桶、500桶與100桶的原油。

輕原油期貨(CL)對應的是西德州中級原油(West Texas Intermediate,WTI),所以又被稱作西德州原油。它是一種輕質低硫混合原油。

「輕質」指的是粘稠度和硫含量低,比較適合轉化成汽油和柴油。

原油是極為重要的天然資源與工業原料,石油加工品已融入人類衣食住行各方面,石化產業更被稱為工業之母。

作為一種珍貴的天然資源,原油開採十分困難,工機具的成本也很高,增產與減產都無法隨著市場快速反應;

而原油價格除了受到市場供需影響,也時常受到經濟情勢、政策、地緣政治與戰爭等因素干擾,多方角力之下使得原油價格波動劇烈。

為了避免原油價格失衡,造成供需雙方重大損失,原油期貨因應能源和工業上避險需求而誕生,之後才進一步成為投資人關注的投資商品。

因為原油價格波動劇烈,對原油現貨有需求的機構來說(例如煉油廠),透過期貨交易可以鎖定未來的原料(原油)價格。而對於短線操作的投機者來說,也可透過此特性進行套利。

原油是全球目前最重要原物料商品(Commodity)的一種,交易量非常龐大,價格波動也很劇烈,
另外,開採生產到提煉原油的公司,則是被歸類在能源產業類股(Energy Sector)

開始交易原油前,市場先生建議先對它們有充足了解,詳細可閱讀:

  1. 什麼是能源產業?投資能源公司要注意什麼風險?
  2. 一分鐘認識原油(Crude Oil)商品

輕原油期貨價格走勢


要注意的是,眾多原物料商品中,原油算是價格變動幅度非常大的商品,從一桶20美元到100多美元,超過5~6倍的上下波動幅度,都是有可能發生,且可能在很短的時間內就發生。

想了解關於油價變動成因,可閱讀:原油價格為什麼會漲會跌?影響油價漲跌的7大因素

輕原油期貨跳動一點多少錢

  • 輕原油(CL)價格最小跳動單位為0.01點。
  • 輕原油(CL)價格每跳動0.01點,一口原油期貨(1,000桶)合約跳動價值為10美元。
  • 輕原油(CL)價格每跳動1點,一口原油期貨(1,000桶)合約跳動價值為1,000美元。

輕原油期貨損益試算範例:

買進一口輕原油期貨(CL),價格是72.25,如果上漲到76.58賣出,共上漲 4.33點。

因此合計獲利為4,330美元(需另外扣除交易成本,約2美元左右)。

輕原油期貨一口合約價值多少?

以撰文當下輕原油報價72.25 (每桶輕原油 = 72.25美元)計算:

  • 1口輕原油期貨(CL,合約規格1,000桶)合約總價值 = 72,250美元,折合台幣約216.7萬(美元台幣匯率以1:30計算)

輕原油期貨保證金要多少?

輕原油期貨根據CME公告,最低保證金為5,800美元/口。(撰文當下金額)

保證金金額是浮動的,會根據當下價格調整,不同期貨交易商規定也會略有一點誤差,但不會差太多

CME交易所公布的最新資訊:CME最新輕原油期貨保證金查詢。

以合約價值72,250美元估計,如果只使用最低保證金,最大槓桿倍數約接近12.4倍。但任何情況下都不該使用最低保證金來交易。

原油是高波動商品,價格變化很大,不建議新手冒然從原油類期貨開始學習操作。

由於原油並不像股票債券一樣有長期程漲的特性,對大多數交易者來說,它就是投機型商品,單純做交易使用。

如果真的要操作,也建議使用無槓桿開始操作;

另外除非是很短線,否則即使是老手也不建議冒然使用高倍槓桿。

以輕原油CL合約為例,不同的槓桿所需金額如下:

  • 1倍槓桿(無槓桿):至少準備72,250美元操作1口期貨
  • 2倍槓桿:至少準備36,125美元操作1口期貨
  • 10倍槓桿:至少準備7,225美元操作1口期貨

市場先生提醒:原油價格歷史走勢波動大,有短期極端波動的歷史紀錄。

原油價格波動平時就不算太小,日波動大概有4成時間落在1%以內,2成5落在正負1%~2%之間,2%~3%的波動也有1成5。

超過2%就算大波動,因此一般認定原油是高波動商品。

除此之外,原油價格還有不少極端波動情形。下表列出近十年原油價格單日波動前20大的日期。

例如2020年4月中旬曾出現史無前例的「負油價」事件。

當時WTI原油報價從前一日的18.12美元,一日之間下跌到-37.63美元,下跌 55.9點,最終以負油價做結算,儘管看起來原油像是免費倒貼,但實際上當時結算是實物交割,如果沒有油輪去把油運走儲存的話需要賠付違約金。

因此操作原油期貨務必要避免使用過高的槓桿,以及做好風險管控,鄰近結算時要小心操作並即時平倉,以免黑天鵝時期被強制平倉(斷頭),遭受重傷。

歷史原油價格價劇烈波動時間點(單日波動)
日期 漲跌幅 報價漲跌
(點)
CL每口價值波動
(美元)
2020/4/20 -306.0% -55.9 55900
2020/4/21 -124.1% 46.69 46690
2020/4/22 52.1% 4.72 4720
2020/4/30 25.1% 3.78 3780
2020/4/2 24.7% 5.01 5010
2020/3/9 -24.6% -10.15 10150
2020/4/27 -24.6% -4.16 4160
2020/3/18 -24.4% -6.58 6580
2020/3/19 23.8% 4.85 4850
2020/4/29 22.0% 2.72 2720
2020/5/5 20.5% 4.17 4170
2020/4/23 19.7% 2.72 2720
2019/9/16 14.7% 8.05 8050
2021/11/26 -13.1% -10.24 10240
2016/2/12 12.3% 3.23 3230
2022/3/9 -12.1% -15 15000
2020/4/3 11.9% 3.02 3020
2016/1/21 11.2% 2.98 2980
2020/3/20 -11.1% -2.79 2790
2016/3/16 10.6% 3.86 3860
資料整理:Mr.Market市場先生

有關強制平倉(斷頭)的介紹,可閱讀:斷頭是什麼?斷頭後會發生什麼事?

輕原油期貨合約交易時間?

輕原油期貨合約 CL 交易時間(美國中部)
交易時段 美國中部時間 
夏令/冬令 周日至周五
05:00 p.m. – 04:00 p.m.
資料整理:Mr.Market市場先生

輕原油期貨合約 CL 交易時間-美國中部

輕原油期貨合約 CL 交易時間
交易時段 台北時間
夏令 交易時間
(3月初~11月初)
周一至周六
6:00 a.m. – 5:00 a.m.
冬令 交易時間
(11月初~隔年3月初)
周一至周六
7:00 a.m.–  6:00 a.m.
資料整理:Mr.Market市場先生

輕原油期貨合約 CL 交易時間-台灣時間

從周日下午到周五下午,每天都可以交易23小時,下午4點之後會休息一個小時,已經接近24小時交易。

週六下午到周日下午則是休息一天。

排除例假日,每周168小時共有138小時為可交易時間。

冬令與夏令時間差異可閱讀:夏令時間/冬令時間 是什麼?

輕原油期貨成交量:充足

輕原油期貨過去一個月平均日成交量約76萬口、未平倉量近185萬多口。撰文當下成交量充足。

輕原油期貨 - 成交量Volumn、未平倉量OI

輕原油期貨合約 盤中成交量較大及成交量較小的時段:

  • 紐約時間每天 上午 8:00 a.m. – 2:00 p.m. 成交量較大 (台灣時間 21:00 – 凌晨 3:00 )
  • 紐約時間每天 17:00 – 18:00收盤期間,及18:00開盤後  – 隔天上午 7:00 成交量較小 (台灣時間 凌晨6點 – 晚上20:00 )

上面時間為市場先生根據近期資料及經驗觀察概估成交量較大的盤中時間,會受各種國際事件及假期影響而有不同。

輕原油期貨合約近遠月合約成交量:

  • 通常近一年內的合約有較大的成交量,再更遠期的合約則幾乎沒有成交量。
  • 接近結算日的合約成交量也會縮小,如果要換月建議可以提早。

輕原油期貨合約結算日及合約月份

以合約月份前一個月25號為基準日,往前算3個工作天作為結算日。如果基準日當天是非工作日,則往前算4個工作天作為結算日。

例如 2023年5月的合約,會以2023/4/25(二)為基準日往前3個工作日,在2023/4/20(四)結算。

如果是2023年7月的合約,會以2023/6/25(日)為基準日,因為基準日當天不是工作日,所以往前算4個工作日,會在2023/6/21(三)結算

考慮到越接近結算日交易量會減少、流動性變差,建議合約換月換倉應該提早執行。

輕原油期貨,提供交易的月份:除了本年度逐月期貨合約,也提供未來10年逐月的期貨合約。

同一時間大約會120個以上的合約可以被交易,可以交易的遠期合約非常多,

但通常是近1年的合約比較有成交量及未平倉量;再更遠期的合約僅剩下零星的交易。

輕原油期貨相關的期貨商品

目前輕原油期貨期貨,以CME期下交易所的期貨來說,西德輕原油CL成交量最大,

常被交易的輕原油期貨合約包括:輕原油期貨(CL) > 微型輕原油期貨(MCL) > 小型輕原油期貨(QM)、

另外CME交易所也有以WTI布倫特原油為標的,例如布倫特最後一日金融期貨(BZ)。

其中微型輕原油期貨(MCL)一口合約價值是相對最低,也比較適合一般人交易的規格。

各種 輕原油期貨商品 比較 (CME)
期貨標的(代碼) 合約規格 一口合約價值 最低保證金
輕原油期貨(CL)
Crude Oil Futures
1000桶(barrels) 72250 5800
迷你輕原油期貨(QM)
E-mini Crude Oil Futures
500桶(barrels) 36125 2900
微型輕原油期貨(MCL)
Micro WTI Crude Oil Futures
100桶(barrels) 7225 580
布倫特最後一日金融期貨(BZ)
Brent Last Day Financial Futures
1000桶(barrels) 72250 5800
*合約價值以原油期貨72.25點估算
資料整理:Mr.Market市場先生

除了合約的規模大小之外,流動性也是期貨操作的重要考量因子。

輕原油期貨(CL)因為合約價值大,比較適合法人操作,普通人除非有較高資產否則難以操作。

不過它也有較多的合約月份可以選擇,所以流動性最佳;另外就是它只能實物結算,一般人並不會去交割原油,所以結算前記得要平倉

CL雖然合約規模比MCL大10倍,一口合約價值7萬美元起跳,但手續費率無論國內外都相對比MCL或QM更低,對於高資產人士或者資產管理公司、機構法人來說,都是更低成本的選擇。

小型輕原油期貨(QM)成交量最低,流動性相對不佳,且一口合約規模也接近台幣百萬等級,僅可現金結算。

對機構法人來說,如果有原油期貨需求會直接操作CL,不太會選QM,因為成本更低;對一般人來說,可能又覺得QM一口合約規模稍大,進入門檻有點高,因此QM對投資人來說比較可有可無。

整體上來看,微型輕原油期貨(MCL)反而才是最適合一般人交易原油的規格,除了一口合約規模較小且有充足的流動性,現金結算也是一項優勢,畢竟一般投資人需要的是套利,而不是真的想開船載100桶石油回家。

輕原油期貨適合哪些投資人交易?

市場先生認為,輕原油期貨(CL)在幾種期貨商品中,都算是門檻較高的一個,原因是:原油價格波動劇烈、實物結算、一口合約價值高。

綜合這些因素,比較適合下列幾種類型的投資人操作:

1.需要買進實體原油的機構

因為原油價格波動劇烈。對於那些以原油作為原料的業者(例如石化產業)來說,原油價格就是進貨成本,當然不希望進貨成本起伏不定。

輕原油期貨(CL)無論是實物結算還是一口合約大小,以石化業者普遍的生產規模與金流來看,都不會成為問題。

而一些需要大量油耗的業者,例如航空、船運等等運輸產業的業者,也可以藉由相關期貨操作,鎖住遠期的能源成本。

透過操作原油期貨,業者可以提前鎖定原料的價格與數量,比較容易提前做產能安排與規劃,及後續的財測。

甚至在產業逆風,需求忽然大減的時期,因為大多數的原料庫存並非是真的已經買進,而是以持有遠期期貨合約的方式鎖定貨源,當然也可以藉由拋售期貨合約避險。

2. 機構法人短線交易與投機操套利

原油屬於大宗原物料商品,有別於股票、債券,有著不一樣的走勢,因此可能存在一些趨勢及事件交易機會。

輕原油期貨(CL)因為一口合約價值高,雖然不太適合一般投資人操作,但機構法人並不受此影響。而且由於期貨的交易成本低廉,即使頻繁交易摩擦成本也不大。

另一方面,成交量與未平倉合約量也是機構套利的考量之一。

至於一般人,CL大多是作為投機商品的選項,因為它有高波動的特性,交易成本佔波動比重也很低,屬於價格活躍的商品。

但由於波動很劇烈,因此應該有足夠的保證金才能操作這類產品。

輕原油期貨怎麼買賣交易?如何選擇期貨商?

使用海外期貨商,以及國內期貨商,都可以輕原油期貨。

海外期貨交易商,建議使用:IB盈透證券

IB盈透證券 是NASDAQ上市公司,代號 IBKR,也是全球最大網路券商,
目前包括我自己及身邊友人,如果是做海外期貨交易,主要都是使用IB盈透證券。

1. IB盈透證券官方網站

2. IB盈透證券評價與詳細介紹

3. IB盈透證券期貨交易下單教學圖解

盈透證券以外,不方便海外交易的人,也可以使用國內期貨交易商,像是群益、統一、元大、凱基等等期貨商都相當專業。
跟業務員說你要交易海外期貨,開戶後存入保證金,即可交易CL商品。

輕原油期貨手續費?

輕原油期貨的手續費與交易成本,根據選擇的期貨券商不同,手續費也有不同,

輕原油期貨CL一單位合約完整交易成本包括:券商手續費 + 交易所費用 + 清算費用(一般不會清算) + 監管費用(很小,可忽略不計)

IB盈透證券手續費率:交易成本單邊約 0.003%

輕原油期貨CL交易成本 = 0.85美元 手續費 + 1.5美元 交易所費 = 2.35美元,

單次交易成本2.35美元,相對一口合約價值為72,250美元的合約,占比約為 0.003%。

一買一賣約4.7美元,代表原油價格跳動約 0.01 點,就打平手續費。

國內期貨手續費率:交易成本單邊約 0.009%

至於國內期貨商的手續費,各家根據談的條件會略有不同,也取決於交易量,
目前市場先生打聽到不同幾家期貨商的費率,輕原油期貨CL一口手續費大約落在 4美元~10美元上下,交易所費通常已內涵,上下有一些誤差都在範圍內,
有網友提到一口在4美元以下甚至更低,不過一般要交易量夠大才可能談到比較低。

假設單次交易成本7美元,相對一口合約價值為72,250美元的合約,占比約為 0.009%。

一買一賣假設約交易成本14美元,代表要跳動 0.02點能打平手續費。

從數據來看,國內的交易成本比國外貴一些,

但考慮到期貨原本交易成本比例就極低,因此仍不算昂貴,是交易上可以接受的範圍,在國內就能操作也提供方便性。

要注意的是,MCL是比CL合約規格更小、更適合交易的合約,但手續費跟CL差不多,從比例上來看略貴一點,交易之前記得自己算一下交易成本的影響大小。

最後市場先生要提醒,輕原油期貨CL一單位合約價值超過7萬美元,且價格波動劇烈,交易務必要控制好風險,並且不要過度槓桿,

市場先生以前有聽過身邊朋友操作輕原油期貨,結果晚上睡一覺起來,因為剛好當天波動大,就被斷頭強制平倉的情況,一個晚上就損失上萬美金起跳。

因此資金太小、經驗不足,都不建議操作這項商品。

另外原油這一類的大宗商品波動性很大,不適合作為長期投資與資產配置,也不適合新手接觸,建議先了解原油商品特性,並累積足夠的操作經驗後才開始操作交易。

本文為投資教學使用及經驗整理,無任何投資推薦之意。期貨投資有風險,投資前務必自行研究分析。

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  1. 期貨入門教學
  2. 期貨一口要多少錢、投資該放多少保證金?
  3. 什麼是能源產業?投資能源公司要注意什麼風險?
  4. 一分鐘認識原油(Crude Oil)商品
  5. 原油價格為什麼會漲會跌?影響油價漲跌的7大因素
  6. tick是什麼?1 tick是什麼意思?(股票/期貨/外匯貨幣對交易)
  7. 美股投資完整教學懶人包
編輯:Leon 主編:市場先生

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