負債比率是什麼?公式如何計算?公司負債比率越低越好嗎?

最後更新:2022-02-11

負債比率是什麼?公式如何計算?公司負債比率越低越好嗎?

負債這兩個字聽起來很負面,所以大部分人都認為高負債的公司代表高風險,那麼負債比率(資產負債率)越低真的越好嗎?
其實選股不能這樣判斷,這篇文章市場先生會分析給你看,除了介紹負債比率的定義、公式計算,並且用實際數據分析負債比率高低的影響。

負債比率是什麼?負債比率代表什麼意義?

負債比率定義:指一家公司的總資產裡,有多少比例是負債(借來的錢),白話來說就是公司欠錢的狀況。

負債比率(英文:Debt Ratio)又稱為資產負債率(英文:Debt Asset Ratio)是一個財務、流動性比率,它比較了公司的總負債和總資產,是最簡單和最常見的流動性比率之一。

負債比率是衡量公司償債能力、財務穩定的指標,它能看出一間公司必須出售多少資產才能償還其所有的負債,負債比率高的公司被稱為高槓桿率的公司。

分析師、投資者、債權人會使用負債比率來確定公司的整體風險,比率較高的公司槓桿率高,因此投資和提供貸款的風險更大,如果這個比率持續上升,可能表示未來某個時候會出現違約。

負債比率代表什麼意義?

負債比率越低,代表公司對債務的依賴越低,公司的風險就越小;若負債比率較高,代表公司有較多的債務,償債風險較高。

這個比率與公司的長期償債能力一般呈正相關,因此在財務比率分析中被認為是公司的長期償債能力比率,它可以解釋一間公司資產中由債務融資的比例,若是比率大於1,表示公司的負債多於資產;比率低於1,意味著公司的大部分資產由股權資助。

  • 負債比率 = 1:代表公司擁有與其資產相同數量的負債,表示公司的槓桿率很高。
  • 負債比率 >1:代表公司擁有的負債多於資產。表示公司具有極高的槓桿率、高風險的投資或貸款。
  • 負債比率 <1:代表公司擁有的資產多於負債,並且可以在需要時透過出售其資產來履行其義務。資產負債率越低,公司的風險就越小。

但是在比較時要注意,這個比率在不同的行業中差異很大,比如資本密集型公司的債務比率,往往比其他公司高得多。

負債比率 公式如何計算?

負債比率 計算公式:總負債 ÷ 總資產

負債比率 公式如何計算?

負債比率又稱為資產負債率,是總資產與總負債的百分比,衡量公司槓桿程度的財務比率,總負債包含了短期負債+長期負債
短期負債是指償還期限在一年內的債務、長期負債是指償還期限超過一年的債務,
若不了解可閱讀:短期負債(short-term liability) 與 長期負債(long-term liability) 的差別

舉例來說:

如果一間公司的總資產為1億美元、總債務3000萬美元,其債務比率為0.3或30%。

但是在比較這個數字時,要以相同行業來比較,因為有些公司本來就是高槓桿的行業,例如:金融保險業、營建業,評估時還要與其他財務指標一起看。

負債比率越高越好嗎?實測數據給你看

理論上,負債比率 “高” 可以提高資產運用的效率,就跟一般人借錢一樣,可以讓自己資金運用靈活、槓桿更大的資產,但是一但遇到股災,高負債比例的公司,可能會比較快躺平。

一般的理財書上,會避開高負債比例的公司,比方說,避開負債比率50%以上的企業,但是有個問題,有些產業,本身就是以高度槓桿的方式在運作

例如:

1. 金融保險業
2. 營建業
3. 半導體業及部分電子業

既然是這樣,排除高負債比例的股票這動作,是排除掉危險的公司?或者只是排除掉部分的產業?

負債比率高低實測數據

  1. 測試正常時期下( 2010-2013年 ),負債比率對未來報酬的影響。
  2. 測試股災時期下( 2008年 ),負債比率對未來報酬的影響。

測試年報公布後,未來一年的報酬率,
把負債比率每 10%分成一組,觀察是否有越低越好的趨勢。

結論1. 正常時期 (2010-2013年),負債比率並沒有特別的幫助

(2012年財報於2013年中 公布,以此類推)

負債比率 70%以上的股票,風險略大一點點,但差距並不明顯

將負債比率,每 10%分開看,是為了判斷是否有負債比率越高,股票就越危險的趨勢。
但是和其他負債比率低於 50%的股票相比,高負債比率的表現並沒有明顯比較差,也看不出任何比較特別的趨勢。

結論2. 股災時期 (2008年),負債比率70%以上有明顯比較差

負債比率 70%以上的股票,才開始有較明顯的差距,腰斬機率 30%以上

尤其負債比率 70%以上的股票 (其實僅 66檔),雖然樣本數不多,但明顯的有 30%以上都腰斬,同期負債比率50%以下的股票,腰斬機率則是10%。
由於2008/5/1往後算一年,到末期時大盤已經從股災開始反彈,所以下跌 50%的比例看起來較少。

負債比率 60%以下的股票,看不出有明顯的區別

負債比率50~70%之間,腰斬機率略高於其他,大約是20%,和其他負債比率低於50%的腰斬機率,20% 和 15%、13%之間,其實沒有明顯很大差距。

數據發現:負債比率,並沒有明顯越小越好的趨勢

從表中可以看到,負債比率低於10%,報酬率其實有偏高的趨勢,但這類股票屬於極少數。

其他大多數狀況,並沒有因為負債比率越低,就顯得越安全!
頂多透過選股,將腰斬機率 20%降到 10多%,效果十分有限。

推測原因,是因為公司本身的經營風險,以及產業的本身特性,都會同時影響到負債比率。
所以只用負債比率,很難看出對報酬率的影響有明顯的差距。

快速總結:負債比率越低越好嗎?

  1. 負債比率,正常時期沒有什麼明顯的好處。
  2. 負債比率 70%以上,在股災時期腰斬機率高達 30%,跌幅比一般股票大,其他時候則沒有明顯的趨勢。

總結來說,你的確可以用排除 負債比率 50%以上的股票,作為選股依據,但能實際降低的風險,其實少之又少。
所以負債比率,是個較粗略的指標,用來降低風險效果很有限,僅做為參考使用。

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一般留言

  1. “負債比率,並沒有明顯越小越好的趨勢”
    沒錯!很多人以為負債越少越好
    但其實這要搭配賺錢能力來看
    獲利能力越高,是可以接受負債比變高的
    太低的話反而喪失了使用槓桿快速賺錢的好處

    謝謝分享

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