永續債券是什麼？與一般債券差別？一分鐘看懂永續債券

2014.07.02

債券

有沒有一種能「永遠穩定配息」的投資工具呢？

永續債券就是這樣的商品，這名詞專指始於英國政府於18～19世紀間發行的一種國債。

這篇文章市場先生介紹永續債券，分為以下幾個部分：

本文市場先生會告訴你：

永續債券是什麼意思？

永續債券 = 沒有到期日的債券

永續債券（英文：Perpetual Bond），也稱為永久債券、萬年債券、Consols、Prep，

這是一種沒有到期日的債券，這種類型的債券通常被認為是一種股權，而不是債務。

發行人不一定要贖回這個債券，這種債券最大的特色是永遠支付穩定的利息，永續債券的結構很簡單，購買債券後，每期可以得到穩定的配息。

比方說面額10萬美元的債券，票面利息5%，每期就可以得到5000美元的利息。

普通的債券在到期時，會根據面額，償付資金給投資人，假設面額10萬美元的債券，到期時債權人就可以拿到10萬。

然而永續債券沒有到期日，因此永遠不需要償還這10萬元的本金，但它會永遠的每年發給5000美元，直到天荒地老，所以某種程度上，可以將永續債券視為一種股權。

唯一的差別在於股權會隨通貨膨脹縮水，這也是永續債最大的風險。

市場先生提示：

由於時代背景不同，這類債券的規則也不同於以往。
它通常有一個超長的年限，例如50年，
一年通膨算2%，50年後同樣的貨幣購買力約是只剩1/3。
並且它通常會附回購條款，
例如10年之後，發行者可以購回這個債券。

投資人可以按以下方法，計算投資永續債券所能實現的報酬率。

永續債券報酬率 = 每年收到的票息總額 ÷ 債券市場價格 × 100%

舉例來說，假設你以950美元的折價購買面值為1000美元的永續債券，你每年共收到80美元的利息，

報酬率 = (80 ÷ 950) × 100 = 0.0842 × 100 = 8.42%，代表該債券的當前報酬率為8.42%。

永續債券的發行人通常是政府、銀行，有些經濟學家則認為，這種債券是一個很好的工具，財務緊繃的政府可以用來籌集資金。

對投資人來說，永續債券提供了穩定、可預測的收入來源，並按照既定的時間表進行支付，但投資人也會面臨一些風險，像是利率風險、無限的信用風險…等等。

理論上，永續債券沒有到期日，所以永遠不會過期。

但實際情況並非如此，債券發行人如果不贖回這些債券，就會面臨利率風險；因此他們通常會贖回債券，並再發行新利率的債券。

永續債券沒有到期日，發行人永遠不需要償還本金，投資人可能面臨無限的信用風險，因為政府和公司債券發行人都可能遇到財務問題，嚴重時甚至會倒閉。
有利率風險，利率可能跟不上通貨膨脹的速度。如果永續債券的固定利率低於目前利率，投資人會持有不同的債券賺取更多的錢，然而要把舊的永續債券換成較新的、利息較高的債券，必須在公開市場上出售現有的債券，這時它的價值可能低於購買價格。
發行人可能會選擇在任何利率調整之前收回債券，以避免支付更高的票面利率。

永續債券(Perpetual Bond)，也稱為永久債券、萬年債券、Consols、Prep，這是一種沒有到期日的債券，這種類型的債券通常被認為是一種股權，而不是債務。發行人不一定要贖回這個債券，這種債券最大的特色是永遠支付穩定的利息。
永續債券提供穩定的固定收入來源，按固定的時間表付款，支付的利息通常比普通債券高。
永續債券的投資人要承擔信用風險、利率風險(利率跟不上通貨膨脹的速度)，而且發行人可能會選擇在任何利率調整之前收回債券，以避免支付更高的票面利率。