高收益債券為什麼「不適合」拿來做資產配置?

在投資基金或是ETF時,
有許多網友提到一個問題:「如何做資產配置?

這篇文章市場先生要談談為什麼高收益債券(英文High yield bond)不適合做資產配置的原因?

資產配置(Asset allocation)簡單來說就是在買進持有的策略中,
透過不同種類商品之間的漲跌互補性,
讓自己的資產在投資的過程中不會因為遇到空頭就大起大落,
也許整體報酬率不見得比較高,但晚上可以睡得比較好。

最典型的資產配置就是股票+債券,
這兩者長期而言都有正報酬,但在許多時候走勢卻是相反,
以2008年金融海嘯為例,
當時即使是在降息趨勢下,投資等級債券都是少數能保有正報酬的資產之一。

雖然大家知道資產配置是股票+債券 (當然如果想做的更完善可以在加上其他種類資產),
其中大多數人會有疑問的地方是債券到底應該怎麼配置?

但並非所有的債券都有資產配置效果

最常被誤解的就是投資等級債,以及高收益債券(評等較低的債券、非投資等級債、垃圾債)
雖然名稱都有個債券,但意義上非常的不同。

因此很多人會搞錯,或是被銀行理專的一些行銷話術誤導,
以為自己買了債券就等於有資產配置。

以下拉出一張圖讓大家一眼就看懂:

藍線:股市指數 S&P500
紅線:美國公債指數
橘線:高收益債券指數

資產配置很重要的意義在於「互補性」

股市的長期報酬根據過往經驗大多時候都勝過債券,
但之所以配置債券是因為他創造正報酬的同時跟股市走勢不同。

也就是股市大跌時,債券要能不跌或是上漲。

做股債的資產配置之後,
即使遇到股災,你的整體資產下跌幅度也不會太大,
讓自己的總資產長期來說可以平穩的向上。

那債券應該怎麼配置?

並不是有買債券基金就有達到資產配置效果。

可以看到上圖橘色的高收益債指數,
在2008年和2015年下跌時候它是和股市同步下跌的。

但紅色是長天期的美國公債指數
在股市下跌時它能保持不跌甚至上漲。

可閱讀:美國公債有哪幾檔ETF可以投資?

簡單來說:高收益債沒有資產配置的效果

高收益債更多的時候走勢是跟股市一致,尤其是景氣不好的時候。
當然這不是說公債就一定比較適合你,
因為公債畢竟安全所以報酬率相對不高,而好處就是有資產配置效果。

所以不管你是想投資高收益債基金或債券ETF
可以先想一下它是否真的符合你的目標。

快速總結:

這篇談的觀念很簡單,
但因為台灣人很喜歡高配息,所以高收益債申購量還真不少,
許多人常常會覺得自己有投資高收益債,在空頭來臨時就會比較安心。

1. 資產配置就是透過買進持有互補性的資產,讓長期的資金成長更加平穩 (重點是平穩而不是賺更多)

2. 投資等級債券在空頭時和股市有互補效果

3. 高收益債券走勢跟股市比較一致,在空頭時不會讓你的資產成長更加平穩、沒有資產配置效果

如果想投資債券,
可以先閱讀:

1. 什麼是債券型ETF?

2. 什麼是債券型基金?

3. 認識5檔美國公債ETF

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