如何讓長期投資的過程更加穩定?

【市場先生這篇文章由國泰世華銀行邀稿分享】

「市場先生,我有一筆錢想要長期投資,該怎麼選擇標的會比較穩定?」

許多讀者都曾經問我類似的問題,
我通常都會反問對方:
「你要長期投資多久呢?」
「你認為所謂穩定是多穩定?」

長期投資時間,通常得到的回答是3~5年,少數會在10年以上。
而關於穩定性,大家最想要的就是避開崩盤。

投資時間越長,確定性才會更高

長期投資股市的報酬率,大約落在6%~10%中間。
如果把各種商品的投資時間拉長來看,股市通常報酬率是最高的,大概落在6%~10%不等,
只要加上分散投資,例如透過基金ETF,將資金分散倒大量的標地上,
可以避免單一股票的意外大跌問題,讓穩定性更進一步提高。

所以結論是應該分散投資股市對嗎?
雖然正確,但中間有太多不確定性沒有考慮到。

大多數人害怕崩盤,但人們選擇長期投資標的用的方法,通常都是還看未來能賺多少,
也因此股市、高收益債往往是最受歡迎的投資標的,但其實這有非常大的2個盲點:

盲點1. 誤以為過去報酬率一定等於未來報酬率。

盲點2. 優先考慮到報酬導致忽略風險

10年算是長期嗎?

雖然說股市的報酬是6%~10%,但實際上它需要相當長的一段時間才可能與過去的平均值一致,時間越長確定性越高。
所謂「相當長的一段時間」,最短是10年,但其實10年仍算相對短,如果剛好那段期間波動比較劇烈,就有可能有很大的誤差。

就舉近期幾年例子,從1990-2018年的最近29年,年化報酬率是9.3%(含股息再投資的報酬率),
的確是落在6%~10%的範圍內,
但如果分拆成10年來看如下圖,過程卻並非穩定向上。

年度
期間S&P500股市報酬
總報酬 年化報酬
1990-1999 433% 18.20%
2000-2009 -9% -0.90%
2010-2018 171% 11.70%
資料整理: Mr.Market市場先生

1990-1999年化報酬率是18.2%,可以說是成果輝煌的一年,
但隨後馬上就遇到2000年的網路泡沫,以及2008年金融海嘯,

如果你剛好是在2000年有存下一筆資金想要進場,
單純是靠長期投資,一直持有到10年後,最終總報酬會是倒虧9%。
但隨後9年一直到2018年,整體年化報酬率又回到11.7%。

從這個案例我們可以學到2件事:

1. 過去的投資成效,並不代表未來的成效,即使經過分散投資,長期投資過程中仍會有整體性的大跌

2. 長期來說投資股票的報酬率落在6%~10%之間,可預測程度相對高,但10年對長期來說仍然不算長

而現實的問題是,大多數人一輩子也只有兩三次的10年,甚至只會有一次30年,
甚至大多數人也許投資5~6年後資金就另有他用,
例如買房、孩子學費等等,如果這段時間剛好市場比較差,遇到市場狀況不好該怎麼辦?

答案是:透過不同種類的商品進行資產配置,分散投資風險

如何降低投資風險?關鍵是「資產配置」

資產配置就是透過多樣化的資產類別,
不再只有投資在股票,而是將投資分散到股票、債券,甚至更多種類的資產上。

這些資產都會創造正報酬,
以債券為例,雖然它長期的獲利沒有股票多,
但在短期股市風險大增的時候,債券價值通常會上漲,彌補股市的虧損。

舉一個簡單的例子,
把資金100%放在股市,或是50%股市50%債券,會有什麼差別?

以美國股市和債券市場為例,改變後的結果如下圖。

乍看之下長期報酬率也許略低一些,但在大跌的部分卻差異極大。
從2007年10月高點,到2009年3月低點,股票跌幅大約是53%左右,
但如果股票債券各50%的情況下,跌幅卻只有20%多。

下表以投資5年為周期來看,單純投資股市雖然整體報酬高,
但萬一你剛好是在2006-2011期間,會遇到中間2008年的金融海嘯,那段時間報酬率就相對拉低很多。

透過資產配置,整體報酬不會犧牲太多,但每一段時間的報酬率卻相對更平穩。

資產配置過後每段時間報酬相對穩定
時間 投資股票
總報酬率
股票+債券
資產配置
報酬率
2002/8-2006/8 53.70% 35.70%
2006/8-2011/8 12.30% 36.90%
2011/8-2015/8 76.80% 46.20%
穩定性 大起大落 穩定性高
資料整理:Mr.Market市場先生

資產多元配置可以帶來穩定性

從這裡我們可以學到一件事:
只靠單一種類資產的波動可能會很巨大,
但靠著多種不同種類商品,有機會將風險大幅降低,
讓自己不需要選擇進出場時間,即使遇到崩盤也能相對安心很多。

當然這裡只是舉例,實際投資不見得一定是股票債券各50%,比方說也可以是股票70%債券30%,
最合適的比例其實因人而異。
而這裡只有用美國股市、美國公債,但實際上在投資時你可以根據自己對風險的接受程度,有更廣泛的選擇,|
例如你將資產分散到全球、考慮更多不同屬性的債券,
讓資產更加多樣化,更進一步減少單一市場的意外衝擊。

如何找到合適的資產配置標的?

對一般人來說,透過自己選擇標的做資產配置,
會遇到資金太少、不知道怎麼配置、不知道選擇哪些標的比較好、管理起來很麻煩的問題。

近年許多智能理財的技術與服務,
把傳統的單傳選標的投資,再加上根據個人風險狀況客製化的資產配置規劃,避免整個投資組合的風險過於集中。

國泰世華銀行推出的國泰智能理財投資可以根據個人對虧損的擔心程度,
系統自動透過大數據提供客製且多元的股票與債券標的資產配置選擇,
透過歷史數據演算提供未來可預測性比較高的標的,
把資產分散在更多地方,能有效減少單一市場劇烈變動的問題。

 

最後再補充一個常常被忽略的問題:資產配置需要定期重新「再平衡」

當我們初期投入資金做資產配置後,過一段時間資產走勢不同會讓兩者的比例變化,
例如股票債券最初各50%,但經過一段時間也許股市多頭,
例如比例來到股票60%、債券40%,
這時如果發生股市大跌,債券應對衝擊的資金就相對變小,導致對抗波動的能力變弱。

因此定期需要將資金重新平衡到最初的比例,
例如要把股票賣掉一部分並買進債券,讓比例回到各50%。

這個過程我們稱為「再平衡」,
再平衡不需要經常進行,只需要間隔一段時間執行一次即可。

一般我們遇到市場波動或目標調整,
在實際執行上再平衡碰到的問題在於,因為資金規模不大,所以調整的比例時會非常瑣碎,
比方說要這邊賣出價值1500元的單位數、那邊買進價值850元的單位數,
實際上操作較麻煩,導致大多數人都是放著不管它,或是久久調整一次。
另一個問題是投資5年10年後,隨著年紀與財富增長,
其實當下自己的風險狀況與報酬目標也會開始不一樣,這時也會需要做出調整。
目前國泰世華銀行也新推出智能投資的服務,
再平衡機制智能系統會自動監控並提供再平衡建議,只要一鍵就能解決再平衡問題。

快速總結:

長期投資要用風險去設定目標,而不是用報酬設定目標

1. 長期投資的時間越久、透過主動或被動型基金分散多種投資標的,投資成果的確定性就越高

2. 股票市場每幾年總會發生一些意外,即使是10年的期間,仍會出現報酬時高時低的狀況

3. 實際上我們無法控制報酬率,但我們可以透過「資產配置」控制波動性,降低風險到合理的範圍

4. 資產配置就是將資金分配到不同種類的資產上,例如股票、債券等,多元化的資產可以在遇到各種不同市況時讓投資報酬穩定性相對高一點

5. 資產配置以後,要定期再平衡調整資金分配比例,以便長期的去控制波動程度

 

國泰世華銀行推出 國泰智能理財投資 的相關詳細資訊

國泰世華智能理財投資,是透過大數據分析2,000多檔基金,
並依據喜好選擇資產類別下的投資標的,打造專屬於自己的投資組合。
國泰智能理財投資符合長期投資的幾項重點:

✔分散投資多元資產
✔進行資產配置降低波動風險
✔透過數據分析減少新手選擇標的的困擾
✔有再平衡機制定期調整風險

智能投資組合的特色在於,透過評估個人的風險,自動幫你建立一個資產配置組合,
並且考慮到讓管理更加容易,會自動定期幫你追蹤提醒進行再平衡。
透過智能投資,可以減少選擇時機的影響,讓長期的報酬率有機會更穩定。

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如何簡單的規劃自己長期投資目標?

網站上有一個簡單的投資目標計算小工具
只要輸入年齡、每月投資金額、投資態度(對風險的想法),就能初步得到一個簡單的投資計畫。
如果想要詳細的結果,可以登入國泰世華銀行的網銀(可以線上註冊),
就能看到完整版的投資組合試算內容。

 

點下試算以後,會幫你算出按照資產配置比例投資之下,未來大致預期成果的範圍。
(如果有登入,還可以看到資產分布的區域及詳細比例)

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