投資股票和投資債券有什麼不同?哪個比較好?

這篇文章市場先生來談談投資股票投資債券的差異。

以前在看一些國外的公司基本面分析時,
發現許多國外的專業經理人非常強調債券的重要,
不過因為對大部分的一般人來說,
投資債券的管道並不多、分析上也比較困難,因此大多數人接收到的資訊仍是以股票為主。

以下市場先生會從各個面向去比較股票債券,這兩種投資商品(資產類別)的差異。

為什麼要認識股票和債券?

原因1. 股票和債券是過去長期而言報酬率最高的2種金融商品

以美國過去100年的歷史資料來說,
扣除通膨後(約2~3%)股票的長期年化報酬率大約是6.7%,債券的年化報酬率約是3.5%左右。
當然股票在過程的波動起伏會比較大,而債券相對穩定。

原因2. 股票和債券有資產配置的效果

股票和債券這兩種商品,長期都能創造正報酬,
但彼此走勢又不相關、甚至相反,許多人會害怕投資股票大跌,
而只要適量的搭配債券,就能讓自己的資產成長更加平穩。

先談談什麼是股票?什麼是債券?

股票和債券分別都是企業的融資管道

當公司需要擴張的資金,除了和銀行借款以外,有另外兩種向一般大眾募資方式,就是股票和債券。

投資股票:

1. 有未來利潤的分享權
2. 關注是企業的獲利能力與成長性
3. 報酬並不固定,最差有可能什麼都拿不回來

投資股票的出資者稱為股東,
股東的權利是可以參與企業經營、以及分享企業未來的利潤
權利的大小就根據出資金額的比例決定(持股多寡),

好處是當企業成長時,股東能分到的利潤也會一併成長,
因此投資股票時,獲利能力成長性通常是投資人最在意的。

當然,任何企業未來的利潤是不確定的,商業上充滿競爭,也許這兩年很好,之後就迅速衰退,
如果公司沒有獲利,也就沒有利潤,
另外如果公司出狀況要解散清算,股東的償債順序是最後一名,很可能什麼也拿不回來。

投資債券:

1. 領取固定利息,最後拿回本金
2. 關注企業的償債能力
3. 報酬固定、不會有大成長,如企業出狀況有優先清償權、風險較低

債券是借錢給企業或國家的一種標準化的借據,
發債公司無論是否賺錢,需要每期還給固定的利息,並且在到期後還出本金

債券的好處在於它的報酬是固定的,公司即使營運不穩定,
只要公司還活著、還的出錢,債務人就能順利收回資金,因此投資債券時我們並不關心公司獲利,只關心它的償債能力

相對的,如果公司持續成長,債券也只能拿固定的報酬,
而對債券投資人來說,如果公司出了狀況有,債權人就有可能無法拿回本金和利息,稱為違約
不過債券的借款人在公司被清算時有優先的償債順序,可以多少拿回一部份清算的資產。

可閱讀:什麼是債券?

股票 vs 債券 有什麼差異?

對投資人來說,有幾項關鍵的差異:

1. 報酬不同:
股票報酬潛力大,債券則是報酬固定。

2. 風險不同:
股票風險較高、未來獲利可高可低、償債順位低,債券獲利確定、償債順位較優先。
另外在價格走勢上,股票波動幅度是債券的3倍左右。

3. 分析方式不同:
股票分析注重獲利能力和成長性,細節就包含產業特性、價值評估。
債券分析注重償債能力分析,更進一步還要了解利率變化、觀察經濟指標。

如果硬要比的話,債券其實比較難,畢竟全球經濟與利率都離我們生活有點遙遠。

4. 購買管道也不同:
股票一般比較容易透過券商買到,可以透過台股券商或是美股券商買進。

債券在台灣則是比較少有直接投資管道,大多都是透過債券ETF債券基金買進,
這樣的好處是小資金就可以購買,另外債券即使安全評級很高,也依然有違約風險(各種風險等級違約率不同,拉長時間約1%~4%),
因此分散投資債券對一般人來說是相對比較安全的選擇。

買進股票和債券可閱讀:

1. 台股券商開戶推薦(台股股票、債券ETF)

2. 美股券商開戶推薦(美股股票、債券ETF)

3. 基金平台開戶推薦(股票基金、債券基金)

當然,也不是所有債券都相同

比方說高收益債,就屬於風險極高的一類債券,
乍看之下報酬高,但風險特性其實和股票比較相似。
可閱讀:投資高收益債券有什麼風險?

從企業的角度思考:
如果你是老闆,你會想用股票融資還是用債券融資?

這是市場先生認為思考股票和債券不能忽略的重點,
如果你是老闆,你會選哪種方式融資?

理性來說,會根據資金的用途與風險報酬做判斷,
思考如何讓原始股東的利益(也就是現有的經營者)最大化:

1. 用債券、銀行借款融資:
如果未來很看好、潛在獲利巨大、確定性高,
那用債券或銀行借款可以確保股東得到最大利益,畢竟發行股票會稀釋掉原本股東未來的利益。

2. 發行股票融資:
如果覺得未來獲利沒這麼確定,或者報酬沒這麼高、風險較大,
用債券和銀行借款由於要付出固定的利息,如果沒成功,會讓未來有較大的資金壓力,
因此這時就會傾向發行股票的方式融資,這樣即使失敗,也不用有還款壓力,風險由股東一同承擔。

你看出什麼了嗎?

這裡有個矛盾:
當企業越穩定、有成長潛力,大多數人越會想成為它的股東,
但這些企業通常越不願意釋出新股票、甚至不上市。

反之,不斷發行新股票融資的公司,通常前景堪憂。

之前市場先生曾經有統計,公司進行現金增資私募股東權益(股本)大幅波動
都是不好的徵兆,通常大多這些向股東要錢的公司,也都是虧損連連的公司。

建議這類公司要盡可能避開。

快速總結:股票 vs 債券 投資哪個比較好?

談完股票和債券的差異,
最後來談談,哪個比較好?

實際上投資並不是二選一的問題,而是這兩項商品能解決你什麼問題?

以下是市場先生的想法:

1. 如果你還年輕、想追求高報酬、能承受過程巨大的波動、持有時間能超過10年,
你可以只考慮股票,不用考慮債券。

2. 如果上面第一點幾個條件有任一個你不符合,比方年紀大、不要求高報酬、無法承受劇烈波動、無法長期持有,
債券都需要列入你的投資選項中,持有多或少並不一定。

3. 股票+債券,也就是資產配置的方式,是比較適合大多數人的操作方式。
它能在不降低太多報酬的前提下,讓投資成果保持一定的穩定性、即使金融海嘯來也不用很擔心,
至於怎麼執行,就會需要一整堂課程做教學了,可參考:ETF資產配置線上課程

這篇就先談到這裡,
以後有機會再來分享如何操作債券。

股票我想大家其實都不陌生,但債券大多數人就比較不熟一點,
接下來可閱讀:一分鐘看懂什麼是債券?

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