加權報酬指數是什麼？如何查詢？和加權指數差在哪？
台股加權指數簡稱大盤，是反應目前全台灣整個股票市場漲跌狀況的一個數字。之前市場先生有分享過：什麼是加權指數，不熟悉的可以先去看文章。
但加權指數有個問題是，它沒有考慮到除權息，換句話說，每年各股票的配息，都會造成加權指數的數字減少。
你可能曾經聽到有人會說到加權指數的一些說法：
- 「加權指數回到N年前一萬兩千多新高點。」
- 「加權指數破30年新高。」
- 「加權指數超過9000點以上就是高點要分批賣。」
- 「加權指數低於6000點以下都很便宜要分批買。」
以上這些呢，都是完全沒有根據的錯誤說法，原因是它們都是「用過去的加權指數點位在描述現狀或判斷未來」，
問題是，一來評估數字時，沒有考慮除權息扣掉的點位，二來當下市場環境和過去可能不同，包含企業組成、市場利率、整體市場創造的盈餘等因素都不一樣。
因此加權指數的點數，並不適合用來評估長期的高低狀況，也無法拿來評估報酬。
如果要正確計算包含配息的報酬，就要使用加權報酬指數，它的概念是：假定把配息做再投資，對投資人能創造的報酬。
用加權報酬指數，也能比較正確的反應整體市場的成長。本篇將以台股加權報酬指數為主介紹。
本文市場先生會告訴你：
加權報酬指數是什麼？
加權報酬指數，是將加權指數中的配股配息重新再投資，而不是從點數中扣除，藉此算出的指數。
加權報酬指數全名是「發行量加權股價報酬指數」，又稱台股加權報酬指數，英文是Taiwan Stock Exchange Capitalization Weighted Stock Total Return Index (簡寫為TAIEX Total Return Index)，由台灣證交所編列。
起因是，代表大盤的「加權指數」是用全台灣所有股票的市值做權重來計算，反應整體股票市場的價值變動，
但是公司在發放現金股息時，會讓市值減少、大盤也會減少，所以要計算出實際的報酬率，要用調整後的股價來計算。
因此證交所後來推出了一個新的指數，就是這個「加權報酬指數」。
加權報酬指數概念跟 還原股價 很像，但還原股價是以最新一天報價為基準，每天都去調整歷史的還原價，藉此呈現報酬變化，
加權報酬指數是以過去某一天為基準，往後推算報酬指數，呈現報酬變化，數字不會每天改變。
加權報酬指數如何計算？
加權報酬指數 = 總發行市值 ÷ 當日基值 × 100
當日基值 = 前一日基值 × (前一日收盤總發行市值 – 當日發放現金股利總值) ÷ 前一日收盤總發行市值
報酬指數的編製跟加權指數類似，但基值的計算方式不一樣，
加權報酬指數在計算時會加回現金股利，也就是不會因為除權息而把指數點數扣掉，所以指數不會因為除權息而下跌。
舉個例子：
以台積電來說，2025/9/16是除息日，證交所公告台積電佔加權指數約40.43點，
也就是說，2025/9/15加權指數收盤是25357.16點，
假設2025/9/16一開盤所有的股價都跟昨天一樣，不漲不跌，理論上加權指數會比前一天減少40.43點 (但實際上隔天加權指數會受到眾多因素影響)。
但加權報酬指數會是一樣的點數，因為加權報酬指數會假設把台積電發的股息拿去再投資 (馬上拿股息去買股票)，因此不會扣掉這40.43點，所有的配息都會累積在指數中。
加權報酬指數 vs 加權指數
| 項目 | 加權股價指數 | 加權股價報酬指數 |
| 簡稱 | TAIEX | TAIEX Total Return Index |
| 編列單位 | 證交所 | 證交所 |
| 資料開始日期 | 1966年 | 2003年 |
| 特性 | 沒有計算股票除權息(配股、配息、股息再投資報酬等)，比較沒辦法反應台股市場的報酬率 | 計算時需還原配股、配息、股息再投資報酬，所以能看出台股市場的長期報酬率 |
| 適用情況 | 觀察當下整體股市的漲跌情況 | 計算股市長期投資的報酬 |
| 資料整理：Mr.Market市場先生 | ||
想要看出股價實際報酬率，必須考慮配息再投資等因素，如果股價沒計算配息的金額，會讓指數被低估，讓報酬率被低估。
建議長期投資的報酬成果，要以觀察加權報酬指數為準。
從下圖可以發現，因為報酬指數還原了配股、配息、再投資，因此會比加權股價指數高：
上圖可以觀察到，「加權指數」在2017年是第三次破萬點，但如果是看「加權報酬指數」，在2009年加權指數還在7千多點時，加權報酬指數就已經破了萬點。
到2020年，加權指數還在一萬兩千多點時，加權報酬指數已經到了近兩萬五千點。
到2025年，加權指數來到兩萬五千多點，加權報酬指數則是五萬七千多點。
從這裡可以看到，有些針對台股市場表現的說法，例如台股長期沒創新高、數十年停滯等等，這些說法都是有問題的，並沒有反映真實的狀況。
加權報酬指數如何查詢？
台股加權報酬指數可以在證交所網站查詢：
要注意的是，目前加權報酬指數在證交所公布的數字中，目前只有回溯到2003年年初，沒有更早以前的資料。
快速重點整理：加權報酬指數是什麼？
1. 加權指數只能反映近期市場的變化，但無法用來觀察長期報酬變化，主要是因為除權息會扣除點數的影響。
2. 加權報酬指數，是把配股、配息加回去再投資，重新計算，稱為加權股價報酬指數，能真正衡量出長期報酬率變化以及市場的長期表現。
市場先生心得：
市場先生常常收到讀者詢問時，都會經常聽到大盤破萬點、破一萬兩千點這類的用詞。
下次你聽到「破萬點」、「破一萬X千點」時，不要覺得有什麼太特別的事，
透過這篇文章你可以知道，加權指數的數字不是真正反映報酬的數字，
如果你看的是加權報酬指數，其實數字早就都到多少萬點去了，因此未來再聽到這些新聞話題時，你就能比別人有更精確的理解。
本文為資訊整理與觀念教學分享，內容提到任何標的或券商均無推薦之意，投資必定有風險，任何投資決策前請務必自行評估判斷。
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