台股加權報酬指數是什麼?和加權指數有什麼差別?加權報酬指數如何查詢、公式計算?

最後更新:2021-06-18

什麼是加權報酬指數?和加權指數有什麼差別?如何查詢?

台灣加權股價指數,簡稱大盤加權指數,用來反應目前全台灣市場一千多檔股票高低狀況的數字,
用一個數字來看出現在所有股票的整體漲跌。
之前市場先生有分享過:什麼是加權指數?
還不熟悉的可以先去看文章。

但加權指數有個問題是,它並沒有考慮到除權息,換句話說每年各股票的配息,都會造成加權股價指數數字減少。

因此你可能曾經聽到有人會說到加權指數的一些點數:
「加權指數回到N年前一萬兩千多新高點。」
「加權指數破30年新高。」
「加權指數超過9000點以上就是高點要分批賣。」
「加權指數低於6000點以下都很便宜要分批買。」

以上這些呢,都是完全沒有根據的錯誤說法,
原因是它們都是「用過去的加權指數點位在描述現狀或判斷未來」,
問題是,
一來評估數字時沒有考慮除權息扣掉的點位,
二來當下市場環境和過去可能不同,包含企業組成、市場利率、整體市場創造的盈餘等等因素都不一樣。

因此加權指數的點數,並不是合用來評估長期的高低狀況,也無法拿來評估報酬。

如果要正確計算包含配息的報酬,就要使用加權報酬指數(含息),
它的概念是,假定把配息做再投資,對投資人能創造的報酬。

用加權報酬指數,也能比較正確的反應整體市場的成長。

這篇文章市場先生介紹加權報酬指數,分為以下幾個部分:

  1. 加權報酬指數是什麼?
  2. 加權報酬指數如何計算?
  3. 加權報酬指數、加權指數有什麼差別?
  4. 加權報酬指數如何查詢?

台股加權報酬指數 是什麼?

台灣加權股價指數 是用全台灣市場一千多檔股票的市值做權重來計算,
反應整體股票市場的價值變動。

如果不了解加權股價指數是什麼,可先閱讀:
加權股價指數是什麼?

但是公司在發放現金股息時,會讓市值減少、大盤也會減少,
所以要計算出實際的報酬率,得用調整後的股價來計算。

因此證交所後來推出了一個新的指數:加權股價報酬指數(簡稱:加權報酬指數)

加權報酬指數 是將加權指數中的配股配息重新再投資,而不是從點數中扣除,藉此算出加權報酬指數。
如果不知道什麼是除權息,可先閱讀:什麼是除權、除息?

加權報酬指數概念跟 還原股價 很像,
但還原股價是以最新一天報價為基準,每天都去調整歷史的還原價,藉此呈現報酬變化。
而加權報酬指數,是以過去某一天為基準,往後推算報酬指數,呈現報酬變化,數字不會每天改變。

加權報酬指數如何計算?

加權報酬指數 = 總發行市值 ÷ 當日基值 × 100
當日基值 = 前一日基值 × (前一日收盤總發行市值-當日發放現金股利總值) ÷ 前一日收盤總發行市值

報酬指數的編製跟加權指數類似,但基值的計算方式不一樣,
加權報酬指數在計算時會加回現金股利,包含現金股利,或者說不會有除權息扣除點數的狀況,
讓指數不會因為除權息而下跌。

加權報酬指數、加權指數有什麼差異?

想要看出股價實際報酬率,必須考慮配息再投資等因素,
若是股價沒計算配息的金額,沒有考慮配息因素的話,會讓指數被低估,讓報酬率被低估。

加權股價指數:
因為沒有計算股票除權息(配股、配息、再投資報酬等),比較沒辦法反應台股市場的報酬率。

加權股價報酬指數:
計算時必須還原配股、配息、再投資的報酬,所以能看出台股市場的長期報酬率。

從下圖可以發現,因為報酬指數還原了配股、配息、再投資,因此會比加權股價指數高,

建議長期投資的報酬成果,要以觀察報酬指數為準。

加權報酬指數歷史走勢

可以觀察到,加權指數到了2017年才破萬點。

但如果是看 加權報酬指數,在2010年加權指數還在7千多點時,加權報酬指數就已經破了萬點,
而到2020年今天,加權指數還在一萬兩千多點時,加權報酬指數已經到了近兩萬五千點。

從這裡可以看到,有些針對台股市場表現的說法,例如台股長期沒創新高、數十年停滯等等,這些說法都是有問題的,並沒有反映真實的狀況。

加權報酬指數如何查詢?

台股的報酬指數、加權指數,可以在台灣證交所網站查詢。

1. 加權報酬指數

2. 加權指數

要注意的是,目前加權指數在證交所公布的數字中,目前只有回溯到2003年年初,沒有更早以前的資料。

快速重點整理:什麼是加權報酬指數?

  1. 加權指數只能反映近期市場的變化,但無法用來觀察長期報酬變化,主要是因為除權息會扣除點數的影響。
  2. 加權報酬指數,是把配股、配息加回去再投資,重新計算,稱為加權股價報酬指數,能真正衡量出長期報酬率變化以及市場的長期表現。

市場先生常常收到讀者詢問時,都會經常聽到大盤破萬點、破一萬兩千點這類的用詞。

下次你聽到「破萬點」、「破一萬X千點」時,不要覺得有什麼太特別的事,
透過這篇文章你可以知道,加權指數的數字並不是真正反映報酬的數字,
如果你看的是加權報酬指數,其實數字早就都到兩萬多點去了,
因此未來再聽到這些新聞話題時,你就能比別人有更精確的理解。

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編輯:Joy 主編:市場先生

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