加權指數(大盤)是什麼?金融股如果漲停,大盤會上漲多少 %?

最後更新:2023-02-18

加權指數是什麼

「加權指數」在台灣指的就是「大盤」,它是一個能反應目前全台灣市場一千多檔股票高低狀況的一個數字。

「金融股被大買,跟傳產股被大買有什麼不一樣?」

之前寫了一篇 金融股成交比重 的統計後,有個朋友問了這問題。

「因為金融股大多市值高,對大盤的影響比較大。」

只要是投資,不管是投資股票、期貨、權證、選擇權,都跟 加權指數 (大盤) 的漲跌脫不了關係。

到底什麼是加權指數?以下從頭開始說起:

加權指數是什麼?是怎麼算出來的?

用一個數字就看出現在所有股票的整體漲跌,就是加權指數。

有什麼方法能夠馬上知道台灣近千檔上市股票,目前是偏上漲還是偏下跌?

如果有一個數字能反映所有股票的「總價值」,我們只要觀察這一個數字,就能知道整體市況的好壞,非常方便!

於是,就產生了加權指數。

「加權」是一種計算方式,可以想像成在算考試成績

舉例來說,市場先生的研究所入學考試:

經濟學100%
統計學100%
管理概論100%
英文50%
口試成績占200%。

考試的結果:

經濟學考81分
統計學考80分
管理概論考79分
英文考60分
口試成績 75分。

我的總分就是:

81 × 100% + 80 × 100% + 79 × 100% + 60 × 50%  + 75 × 200% = 420分。

這些 200%、100%、50%,就是分數的「權重」,每個科目可能都不一樣,但用總分就可以評估我整體分數的好壞。

換成股票也是同樣原理,如果想給所有的股票一個總分,每檔股票都可能會有不同的權重,根據不同權重加起來的總分,稱為「加權」。

2種常見的加權方法

加權方式有很多種,以下介紹比較常見的2種方式,分別是 股價加權指數 及 市值加權指數。

常見的加權方法

1. 股價加權指數:直接把所有「股價」加起來,當成總分

股價加權指數(英文:Price-weighted index)是將全部公司股價加起來的加權方法,道瓊工業指數(DJI)就是用這方法計算。

舉例來說:假設市場上只有A和B兩間公司,A公司股價 900元,B公司股價 100元。

兩個加起來就是1000元,我們可以把 1000元當成 100 分,也就是指數是 100 點。
(取100為基準,是為了方便數字使用閱讀)

如果明天變成A公司股價 920元、B公司股價 105元,加起來 1025元,指數就是 102.5 點 ,我們很容易就能看出整體股價上漲 2.5%,是不是很方便?

用這個方法,高價股會有比較大的權重。

缺點是當高價跟低價的股票放在一起,高價股會影響過大。

100元的股票即使上漲 200%,對整體指數影響,也不如900元的股票上漲 15%。

2. 市值加權指數:把所有「市值」加起來,當成總分

市值加權指數(英文:Capitalization-weighted)是將全部公司市值加起來的加權方法,S&P500指數、台股的加權指數,都是用這種方式計算。

市值 = 股價 × 股本數

「市值」就是按照現在股價,把整間公司買下來的價格

舉例來說:假設市場上只有 A 和 B 兩間公司

A公司發行 2000股,股價100元,它的市值就是 100元 × 2000股 = 20萬。

B公司發行 8萬股,股價10元,它的市值就是 10元 × 8萬股 = 80萬。

A 和 B 加起來總市值是100萬,可以把它當成加權指數 100點。

如果隔一陣子,A公司股價漲到 105元,市值變成 21萬元,B公司股價漲到 12元,市值變成 96萬元,

加起來總市值變成 117萬元,加權指數就會變成 117點。

我們就很容易看出,整體股價總值上漲了 17%。

市場先生補充:

目前全球有6種主流的加權方式,可閱讀:指數加權的6種方式

加權指數基準日是什麼?

台股加權指數的基準日:以1966年 (民國 55年) 當時的總市值,當成100點。

如果加權指數接近10000點,代表比民國55年當時的100點,高出100倍。

換句話說,如果你在民國55年時,根據大盤持有一個投資組合,到現在你的帳面獲利至少100倍。

要注意的是,這中間還包括了企業每年配發的股息,會從總市值中扣除(又稱為除權息)。

加權指數沒有把除權除息的市值加回去

在台灣,公司配息的同時,要將股價扣除配出去的市值,比方說公司每股配了 1元股息,股價就要扣除 1元。

所以如果你看到的加權指數是萬點,它其實沒有包含過去配息出去的價值。

延伸閱讀:什麼是除權除息?

要正確計算包含配息的報酬,證交所在2003年編了一個指數叫做加權報酬指數,它是以2003年初的加權指數 4452.45 點為基期。

這個指數反映了如果實際持有一個大盤的投資組合,不扣掉除權除息,會得到的實際報酬。

舉例來說:

今天的加權報酬指數是 14477.55點,所以等於比 2003年初的基期 4452.45點上漲了 225%。

這 225% 就是包含配股配息,實際持有大盤會得到的報酬!

如果想查證交所的加權報酬指數數據,可以參考證交所的網站

(必須說,大盤萬點不是甚麼神奇的數字,覺得萬點很特別,只是種心理作用…)

台灣加權股價用市值計算的缺點

用市值計算,缺點就是指數被高市值的股票影響很大

以台積電 (2330)為例,假設有 260億股,今天股價 500 元,

兩個乘起來,計算機按一下,台積電市值大約是 13兆左右。

假設台股目前總市值大約是 48.4兆,那台積電就佔了 28%左右。

換句話說,台積電上漲 1%,大盤 (加權指數) 會上漲 0.28%。

假設有另一間企業,市值只有 1000億,占總市值約 0.2%,那這間企業上漲 1%,加權指數只會上漲 0.002%,影響力連台積電的50分之1都沒有。

(台股上市公司 90%的企業,市值不到1000億)

以下附上台股2023年加權指數成分股(前10大)的數據,可以看到最大的是台積電,佔比是28.5566%:

台股加權指數 前10大成分股
排名 股票代號 公司名稱 市值佔大盤比重
1 2330 台積電 28.5566%
2 2317 鴻海 2.9159%
3 2454 聯發科 2.4228%
4 2412 中華電 1.8412%
5 6505 台塑化 1.6862%
6 2308 台達電 1.5838%
7 2881 富邦金 1.5743%
8 2882 國泰金 1.3168%
9 2303 聯電 1.2874%
10 1303 南亞 1.2616%
資料來源:證交所
資料整理:Mr.Market市場先生

金融股對加權指數影響有多高?

台股加權指數,是用市值加權,而有最大影響的,是電子股,其次就是金融股。

金融股的特色是:少數幾家大金控,市值非常高,對大盤影響大。

台股電子股、金融股的數量及市值
股票類別 總家數 市值千億家數 總市值(兆) 總市值比重
電子股 416 34 29兆 59.9%
金融股 34 16 5.7兆 11.8%
台股上市公司總數 971 85 48.4兆 100%
資料來源:Goodinfo、證交所
資料整理:Mr.Market市場先生

從上圖(2023年數據)可以看到,金融股僅 34家,千億的股票家數有16家,總市值卻佔台股的 11.8%,數量少但卻很有影響力。

算算看,假設全部的金融股漲停,那加權指數會上漲多少?

金融股漲停 (上漲 10%),由於它佔總市值 11.8%,相當於總市值增加  10% × 11.8% = 約 1.18%。

當然,金融股並不容易整體漲停就是了。

台灣加權指數:總複習一下

1. 台灣的加權指數,是用市值來加權

股票市值越高,對指數的影響就越大。少數高市值股票影響非常的高 (例如台積電、金融股)。

2. 除權息會造成總市值下降,算 報酬率要用 加權報酬指數

2003年證交所開始有加權報酬指數,以當時的指數 4452.45點當基期計算。

學會加權指數之後,可以挑戰自己製作一個指數,我認為自己製作指數,是瞭解加權指數最大的價值。

舉例來說:

製作一個 「台灣 定存股指數」、「小型股投機指數」等等,某些指數也許長期績效能勝過大盤,或是有領先大盤的效果,就靠自己發掘了,製作的方法,未來的文章會再提到囉!

最後,我覺得除了認識台灣加權指數,也要認識全球最重要的指數,可以接著閱讀美股的重要指數介紹:認識S&P500指數(全球最重要的股價指數)

額外分享幾篇相關的文章:

1. 台股加權報酬指數是什麼?如何查詢?和加權指數差在哪?

2. 美股三大指數有哪些?三大指數外還有哪些重要的美股指數

3. MSCI指數是什麼?MSCI成分股有哪些?一分鐘看懂MSCI指數

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一般留言

  1. 請問市場先生所提到的
    台灣定存指數

    小型股投機指數
    是指整理出適合定存(小型股)的公司的加權指數嗎?
    還是排定公司適合定存(小型股)的指數呢?

    1. 只是舉例而已,你說的兩種都是可以執行的模式。
      一種是根據規模決定,另一種則是smart beta ETF根據某一指標來選股。

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