【什麼是加權指數?】金融股如果漲停,大盤會上漲多少 %?
最後更新:2022-02-16
「加權指數」在台灣指的就是「大盤」,
它是一個能反應目前全台灣市場一千多檔股票高低狀況的一個數字。
「金融股被大買,跟傳產股被大買有什麼不一樣?」
之前寫了一篇 金融股成交比重 的統計後,有個朋友問了這問題。
「因為金融股大多 市值高,對大盤的影響比較大。」
只要是投資,
不管是投資股票、期貨、權證、選擇權,
都跟 加權指數 (大盤) 的漲跌脫不了關係。
到底什麼是加權指數?以下從頭開始說起:
本文市場先生會告訴你:
加權指數是怎麼算出來的?
用一個數字就看出現在所有股票的整體漲跌,就是加權指數!
有什麼方法,
能夠馬上知道台灣近千檔上市股票,
目前是偏上漲 還是偏下跌?
如果有一個數字能反映所有股票的 “總價值”,
我們觀察這一個數字,就能知道整體市況的好壞,
非常方便!
於是,就產生了加權指數!
“加權” 是一種計算方式,可以想像成 在算考試成績
舉例來說:
我的研究所入學考試,
經濟學100%,統計學100%,管理概論100%,英文50%,口試成績占200%
考試的結果,
經濟學考81分,
統計學考80分,
管理概論考79分,
英文考60分,
口試成績 75分,
我的總分就是
81 x 100% + 80 x 100% + 79 x 100% + 60 x 50% + 75 x 200% = 420分。
這些 200%、100%、50%,就是分數的 “權重”,
每個科目可能都不一樣,
但用 總分就可以評估我整體分數的好壞。
換成股票也是同樣原理,
如果想給所有的股票一個總分,
每檔股票都可能會有不同的權重,
根據不同權重加起來的總分,稱為”加權” 。
常見的加權方法有2種:
目前全球有6種主流的加權方式,可閱讀:指數加權的6種方式?
以下介紹比較常見的2種方式:
1. 股價加權指數(Price-weighted index):直接把所有 “股價” 加起來,當成總分
道瓊工業指數(DJI),就是用這方法計算。
例如:假設市場上只有A和B 兩間公司,
A公司 900元,B公司 100元。
加起來就是1000元,
我們可以把1000元當成 100分,也就是指數是100點。
(取100為基準,是為了方便數字使用閱讀)
如果明天股價變成 920元、105元,加起來 1025元,
指數就是 102.5點 ,
我們很容易就能看出,整體股價上漲 2.5%,是不是很方便?
用這個方法,高價股會有比較大的權重
缺點是當高低價的股票放在一起,
高價股會影響過大。
100元的股票即使上漲 200%,
對整體指數影響,也不如900元的股票上漲 15%。
2. 市值加權指數(Capitalization-weighted):把所有 “市值” 加起來,當成總分
S&P500指數、台股的加權指數,都是用這種方式計算
“市值” 就是按照現在股價,把整間公司買下來的價格
市值 = 股價 x 股本數
例如:
假設市場上只有A和B 兩間公司,
A公司發行 2000股,股價100元,
它的市值 就是 100元 x 2000股 = 20萬元。
B公司發行 8萬股,股價10元,市值就是 80萬。
A和B 加起來總市值是100萬,可以把它當成 加權指數 100點。
如果隔一陣子,
A公司股價漲到 105元,市值變成 21萬元,
B公司股價漲到 12元,市值變成 96萬元,
加起來總市值變成 117萬元,加權指數就會變成 117點。
我們就很容易看出,
整體股價總值上漲了 17%。
加權指數基準日是什麼?
基準 是以1966年 (民國 55年) 當時的總市值,當成 100點
今天加權指數接近10000點,
比民國55年當時的100點,高出100倍!
換句話說,
如果你在民國55年時,根據大盤持有一個投資組合,
到現在你的帳面獲利至少100倍。
要注意的是,
這中間還包括了企業每年配發的 股息,
會從總市值中扣除(稱為除權息)。
如果把除權除息的市值加回去,現在台股早已破萬點
在台灣,公司配息時要同時,
要將股價 扣除配出去的市值,
比方說公司每股配了 1元股息,股價就要扣除 1元。
所以你現在看到的加權指數上萬點,
其實並沒有包含過去配息出去的價值。
(延伸閱讀:什麼是除權除息?)
要正確計算包含 配息 的報酬,
證交所在2003年編了一個指數叫做 “加權報酬指數”,
以2003年初的加權指數 4452.45點為基期,
這個指數反映了如果實際持有一個大盤的投資組合,
不扣掉除權除息,會得到的實際報酬!
例如:
今天 2015/4/1 加權報酬指數 14477.55點,
等於比 2003年初 4452.45點上漲了 225%。
這225% 就是包含配股配息,
實際持有大盤會得到的報酬!
延伸閱讀:
1. 什麼是加權報酬指數?
(必須說,大盤萬點不是甚麼神奇的數字,覺得萬點很特別,只是種心理作用…)
台灣加權股價用市值計算的缺點
用市值計算,缺點就是指數被高市值的股票影響很大
台灣最大的企業 台積電 (2330)
有 259,297百萬股,今天股價 147元,
兩個乘起來,
計算機按一下,台積電市值大約是 3.8兆左右。
台股目前總市值大約 28.4兆,台積電就佔了 13%左右
換句話說,台積電上漲 1%,大盤 (加權指數) 會上漲 0.13%。
假設有另一間企業,市值只有 1000億,占總市值 0.3%,
這間企業上漲 1%,加權指數只會上漲 0.003%,
影響力不到台積電的 30分之1!
(台股上市公司 90%的企業,市值不到1000億)
金融股對加權指數影響有多高?
台股加權指數,是用市值加權,
而有最大影響的,是電子股,其次就是金融股。
金融股的特色是:少數幾家大金控,市值非常高,對大盤影響大
從上圖(2015年數據)可以看到,
金融股僅 35家,總市值卻佔 台股的 14.3%。
千億的股票家數有13家,數量少但卻很有影響力。
算算看,假設金融股漲停,那加權指數會上漲多少?
金融股漲停 (上漲 7%),由於它佔總市值 14.3%,
相當於總市值增加 7% x 14.3% = 約 1%
當然,金融股並不容易整體漲停就是了。
以下是2015年加權指數成分股的數據,例如最大的台積電當時佔比是19.56% (到2021年時,台積電占比已經接近30%)
台灣加權指數:總複習一下
1. 台灣的加權指數,是用市值來加權
股票市值越高,對指數的影響就越大。少數高市值股票影響非常的高 (例如台積電、金融股)。
2. 除權息會造成總市值下降,算 報酬率要用 加權報酬指數
2003年證交所開始有 加權報酬指數,以當時的指數 4452.45點當基期計算。
學會加權指數之後,可以挑戰自己製作一個指數
我認為自己製作指數,是瞭解加權指數最大的價值。
舉例來說:
製作一個 “台灣 定存股指數”、”小型股投機指數” 等等,
某些指數也許長期績效能勝過大盤,
或是有領先大盤的效果,就靠自己發掘了,
製作的方法,未來的文章會再提到囉!
最後,我覺得除了認識台灣加權指數,最好也要認識全球最重要的指數,
可以接著閱讀下一篇文章,
待續…
額外分享幾篇相關文章:
1. 什麼是MSCI指數?
3. 什麼是除權息?
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請問市場先生所提到的
台灣定存指數
及
小型股投機指數
是指整理出適合定存(小型股)的公司的加權指數嗎?
還是排定公司適合定存(小型股)的指數呢?
只是舉例而已,你說的兩種都是可以執行的模式。
一種是根據規模決定,另一種則是smart beta ETF根據某一指標來選股。