營業利益率(營益率)是什麼？如何用營業利益率評估公司的獲利效率

這篇文章會整理什麼是營業利益率？有什麼功能？要如何計算？買股票就跟開公司一樣，究竟一間公司員工的效能好不好、管理階層是否精明，有什麼辦法可以衡量呢？以下市場先生幫你分析。

營業利益率是什麼？

營業利益是將一間公司的營業收入減去營業成本及營業費用之後的結果，代表公司1元的營業收入能夠獲得多少利潤，如果要看營業利益佔營業收入是多少，就是營業利益率。

營業利益率 (英文：Operating Margin 或 Operating profit Margin)，也可以簡稱營益率，意思是公司本業的利潤(營業利益)佔營業收入的多少，假設營業利益率是30%，表示公司本業的利潤佔營業收入的30%，也就是說，每創造1元的營業收入，就可以獲得0.3元的利潤。

相較毛利率只考慮營業成本，營業利益率還會考慮營業費用。

舉例來說，一間公司今年的營業收入是70萬，營業成本是20萬，營業費用是30萬：

毛利率 = (營業收入 – 營業成本) ÷ 營業收入 × 100% = 71.43%

營業利益率因為還要扣除營業費用，得出的結果是28.57%

一般來說，營業利益率更可以反應一間公司在本業營運的能力，營業利益率越高，代表一間公司的本業營運能力越好。

營業利益率計算公式是什麼？

營業利益 = 營業收入 – 營業成本 – 營業費用

營業利益率 = 營業利益 ÷ 營業收入 × 100%

以下簡單介紹一下營業成本與營業費用：

1. 營業成本

營業成本包含了材料費用、直接人工、分銷成本等，指的是「變動成本」。

變動成本是每賣出一個產品，就要多花費的費用，包含例如每賣一杯咖啡，一定要消耗一些咖啡豆，這些咖啡豆就是變動成本。

企業在成本的掌控，以及對產品能增加多少附加價值的能力越好，營業成本佔營業收入的比例就會越低，這也是計算毛利率時考慮的成本。

2. 營業費用

營業費用包含了管理、研發、銷售、折舊、利息等等，這些費用我們又可以稱為「固定成本」。

固定成本就是不管銷售好壞、產品是賣出10個或1000個，都要花費的成本，例如辦公室的水電租金。

當企業控制營業費用的能力越好，它的比例相對營業收入就越低，計算營業利益率時，也會把這個項目考慮進去。

在觀察營益率時，有幾項重點：

1. 同時比較「毛利率」和「營業利益率」的變動

兩者之間相對的差距，就是「營業費用」佔總收入的比例，差距越低代表經營能力越好，

另一個與它相關的，就是營業收入的絕對大小，若營業收入大幅提高，固定成本(營業費用)佔營收比例就會大幅降低，反之若營收衰退，營業費用的比例就會大幅增加。

工業產品類型的企業，營業成本通常遠高於營業費用，觀察毛利率變化是重點。

技術、服務類型的企業，營業利益率會比毛利率更重要，原因是人才、技術類、廣告等等支出，才是這類企業最主要的必要開支，很可能毛利率不怎麼變動，但營業利益率有大變動時要很留意。

2. 觀察「營業利益率」是否能維持穩定

大多企業營業利益率應該要維持穩定，若它有上升趨勢，應該觀察是企業的經營能力提升、還是企業創造附加價值的能力提升，或是僅只是曇花一現。

反之，若企業營業利益率有下降趨勢，可以看看它是否是大量投資於研發與銷售、一時經營失利，或是長期的衰退。

3. 小心「營業利益率」和「純益率」的不同，「營業利益率」較能反映本業經營狀況

純益率有個小小問題，就是它包含了「業外收入支出」，它不像營業利益率只反應本業收支狀況。

• 稅前純益 = 營業利益 + 業外收支
• 稅後純益 = 稅前純益 – 所得稅
• 純益率 = 稅後純益 ÷ 營業收入

業外收入的來源很廣泛，例如業外的投資獲利、變賣企業資產，

對長期投資來說，這些獲利不能是為穩定的收入來源，甚至有些業外收入可能會大幅減損企業長期利益。

比方說企業出售了一塊土地，突然單季獲利大增，每股盈餘EPS提高、純益率也大增。

問題是EPS和純益率提高，能說明它營運效率變好嗎？用營業利益率來看，才比較能反映本業狀況。

更詳細的淨利率解析，可閱讀：稅前淨利率vs.稅後淨利率

如何查詢營業利益率?

營業利益率屬於財務比率的一種，在各大網站都可以查到

1. 台股Goodinfo查詢營業利益率 (以台積電為例)

2. 美股Morningstar 營業利益率查詢 (以Meta為例)

本文為資訊整理與觀念教學分享，內容提到任何標的或券商均無推薦之意，投資必定有風險，任何投資決策前請務必自行評估判斷。

延伸閱讀：

1.  毛利率是什麼？越高越好？最完整的毛利率解析

2. 營收是什麼？能用來判斷公司是否賺錢？

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4. 營業費用率怎麼看？比率高低代表什麼？

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