幣安期權功能介紹與操作教學
最後更新：2023-12-21
這篇文章介紹幣安Binance合約交易中的期權功能，
幣安是目前全球最大加密貨幣交易所，提供加密貨幣以及衍生品的各種交易。
不熟悉的可以先閱讀之前分享過的介紹：
這篇文章介紹幣安的期權功能，先提醒注意幣安手機APP版上的期權與電腦網頁版上的歐式期權，兩者並不相同。本篇主要是以功能比較完整的幣安電腦網頁版-歐式選擇權功能介紹為主。
本文市場先生會告訴你：
幣安期權交易介紹
期權交易（英文： Option Trading）在台灣大多稱為選擇權交易，它是一種風險跟報酬不對稱的短線交易工具。
期權的特性跟合約交易（期貨交易Futures）有部分相似，只要一部份的保證金就能槓桿操作較大的部位，差別在於選擇權可以對可能損失的權利義務做交換。
作為買方時，可以藉由付出一定的權利金，來免去承擔虧損時的義務，類似於買保險的概念。
作為賣方時，可以承擔虧損的義務風險，來收取權利金，類似於賣保險的概念。
使用幣安期權之前的建議
加密貨幣本身是高風險的商品，而期權也屬於風險較高的衍生性工具，因此新手建議不要貿然踏入，建議應該具備完整的相關的基礎知識再來做操作，
包括像是 買權Call、賣權Put、權利金(Premium)、履約價、保證金、到期日、時間價值、內在價值、價內、價外，
至少對上述這些名詞都不陌生之後，再來評估交易選擇權，並且從小額開始，避免貿然過度槓桿導致爆倉斷頭風險。
以前市場先生有分享過關於選擇權的基礎教學，可先閱讀：什麼是選擇權（期權）？
了解選擇權基礎知識後可以繼續往下看。
期權交易的損益例子
舉例來說，假設ETH現在是1200 USDT，傳統上如果你想做多ETH，那麼可以透過買進ETH現貨或者ETH合約。
當ETH價格上漲到1400USDT時，現貨或者合約會獲利200USDT。
當ETH價格下跌到1000USDT時，現貨或者合約會損失200USDT。
但你可以去買進(Buy或Long)一檔ETH的選擇權買權(Call)，履約價也是1200 USDT，支付權利金80 USDT，
先不考慮到期時間的情況，
當ETH價格上漲到1400USDT時，選擇權獲利200USDT，扣除 80USDT權利金成本，淨利120 USDT。
當ETH價格下跌到1000USDT時，則只會損失80 USDT權利金成本，
簡單來說，期權(選擇權)交易，
作為買方時，可以支付權利金來控制下檔風險損失，類似於買保險的概念。
相反的，
作為賣方時，可以收取權利金，但是出現損失時需要代為承受虧損，類似於賣保險的概念。
Call vs Put / 買方 vs 賣方
Call(買權、看漲)，可以理解成看漲做多的同時，對於下跌的損失進行保險。
作為Call買方時須支付權利金，迴避下跌損失，上漲獲利無限，下跌虧損有限。
作為Call賣方時收取權利金，承擔下跌損失，上漲虧損無限，下跌獲利無限。
Put(賣權、看跌)，可以理解成看跌做空的同時，對於上漲的損失進行保險。
作為Put買方時須支付權利金，迴避上漲損失，下跌獲利無限，上漲虧損有限。
作為Put賣方時收取權利金，承擔上漲損失，下跌虧損無限，上漲獲利無限。
幣安期權特色：優點及缺點
幣安期權優點：
- 手續費低
- 穩定幣結算
- 交易介面完整，也提供IV、標記價格，有助於判斷價格合理性
- 最長有季到期的遠期合約
幣安期權缺點：
- 選擇權本身是較複雜且高槓桿的工具，風險較高
- 目前僅有電腦網頁版可以使用完整期權功能
- 目前一般用戶僅能作為選擇權買方，不能作為賣方
目前幣安期權僅提供一般用戶作為期權買方，無法作為期權賣方
雖然官方的一些介紹中有提到作為賣方的情況，但應該是給一些流動性提供的廠商，並沒提供給一般用戶作為賣方的功能，
因此暫時也很難使用幣安選擇權去組合一些傳統選擇權的賣出策略，也許未來會有。
目前幣安期權，與其說是選擇權，不如說更像是權證。
由於介面上都有提供關於隱含波動率及理論定價(稱為標記價格)，因此只要還是相對容易得到公允的定價。
幣安期權提供的貨幣對及合約
幣安期權提供的貨幣對：
- BTCUSDT
- ETHUSDT
目前幣安歐式選擇權提供BTC和ETH這2個主要貨幣對，以穩定幣報價做結算。
合約規格分別是1BTC / 1ETH。
下單最小單位則是0.01張合約。
幣安期權的不同期限合約 ：
- 每天到期
- 周到期 (每週五)
- 月到期 (每月最後一個周五到期)
- 季到期 (3、6、9、12月最後一個周五到期)
跨日的結算時間是台灣時間 16:00，
介面上會顯示不同到期時間的合約還有幾天/幾小時到期。
關於交易細則詳細可閱讀：幣安期權交易細則
幣安期權手續費
幣安期權的費用包括交易費與行權費。
交易費是買進與賣出時收取，行權費則是如果到期履約行使權利時會收取的費率。
所以一個合約一買一賣大約是0.035%~0.04%的費用。
- 交易費率：0.02%
- 行權費率：0.015%
其中，費率都是以履約的價格去計算，最高上限都不超過權利金的10%。
範例：
某一交易ETH的買權Call合約，履約價 1500 USDT，權利金160 USDT，
如果交易數量是0.1張，
手續費 = 1500 × 0.02% × 0.1 = 0.03 USDT
手續費算是相當低，跟合約交易一樣都蠻便宜的。
誰適合使用幣安期權交易？
- 有避險需求的投資人
與合約交易相比，期權交易多了可以單一方向避險的功能，藉由付出權利金避免價格反向發展的傷害。
如果想規避這類風險時，期權就可以做為合約交易的替代工具。 - 有投機需求的投資人
例如有一些深度價外的期權，價格往往非常低，儘管最終歸零的可能性極大，可是一但行情出現劇烈變動，這些期權也可能存在數倍的報酬潛力。
加密貨幣屬於波動極大的另類資產，選擇權在這種大波動資產上可能會產生不同以往的特性，對於它會如何發展我也還在觀察中，有興趣的人可以自己多摸索研究囉。
如何開始幣安期權交易？
必須先註冊幣安帳戶，才能使用幣安合約交易，
還沒註冊可先閱讀：幣安註冊開戶與驗證流程（圖解教學）
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第一步：打開電腦－登入幣安官網
在上方選單中選【衍生品】 – 【期權】
首先，幣安期權交易要注意，務必使用「電腦網頁版」登入交易，不建議在手機APP上進行期權交易。
原因是手機APP上的的幣安期權規則與電腦版目前並不相同，在電腦版上才能有比較完整的交易功能。
第二步：進入期權交易頁面 – 熟悉T字報價介面
第一次登入會需要點選開通期權功能 (如果你還沒有開通的話)，按步驟操作即可。
登入後會看到選擇權的T字報價介面，
上方可以切換商品(BTC/USDT和ETH/USDT)和不同到期日的合約(包含近一天、近幾周、月、季)。
下方左右側分別就是不同履約價之下的Call和Put選擇權報價。
其中比較重要的是，成交量和 買/賣數量(就是某金額的掛單量，只看的到出價最高的一檔單量)預設都是關閉的，在右上角有按鈕可以把它打開。
幾個名詞解釋如下：
- 標記價格：是理論模型算出來的價格，與實際成交或掛單價格會略有一些差異，但一般差異不大。
- 行權價格：中間的行權價格，就是履約價的意思，當市價高於履約價，Call就有履約價值，反之當市價低於履約價，Put也就有履約價值。
- IV：隱含波動率，也就是目前選擇權市價，背後反映定價的波動率。當波動率過高，代表價格不變的情況下定價對賣方有利，反之波動率低時，定價對買方相對有利一點。
第三步：劃轉資金進入期權帳戶
幣安電腦網頁版的期權交易，是使用獨立的期權帳戶，可以將資金從其他帳戶轉移到期權錢包中才能開始交易。
由於目前並沒有開放期權賣方功能，因此沒有保證金不足的問題。但仍需要注意下單的金額，控管風險。
第四步：開倉下單及平倉
點選對應履約價的合約後，就可以下單，
下單分成開倉和平倉。
- 價格：可以設定限價單，預設出價是標記價格，可以自行調整定價。
- 數量：可以設定數量，最低單位是0.01張
其中，數量要特別注意，因為預設1張就是1單位。
如果是1單位的BTC價格2萬美元，那其實並不是小金額。初期建議0.1單位或較小單位去設定，以免造成過度槓桿的狀況。
幣安期權操作注意事項
以下是我目前觀察到幣安期權操作時需要注意的一些事情。
- 注意帳戶資金是否充足
尤其是如果作為賣方，確保自己現貨及合約帳戶資金充足。下單時也注意一下數量，不要下錯單導致過高槓桿。
- 不同月份的合約，須注意交易量
通常當天及近幾周到期的選擇權，交易量都比較大，但較遠期的選擇權交易量較小，要注意避免掛單量太大導致成交在不理想價格的可能。
雖然應該有造市商在造市，但最好還是把掛買漢掛賣的數量開起來確認，確保成交的價格不會偏離太多。
- IV的數字值得觀察
在介面上蠻貼心的是顯示了IV的數字，可以讓你知道定價是否合理。由於避險或投機需求因素，一般賣權Put的深度價外通常有較昂貴的溢價，IV較高。
- 觀察標記價格
如果買賣單的價格與標記價格差異太多時要注意，一般來說比較接近時下單的價格是合理的。
總結：期權交易要注意風險
期權交易屬於比較進階的交易工具，對於新手如果完全不懂，建議先不要碰。
使用一個新工具，應該先有足夠的知識再開始操作，並且不要貿然投入大金額，從小單位金額開始 (例如每次下單0.01張)開始熟悉後再逐步增加。
如果對選擇權的概念還不熟悉，建議可以先讀完選擇權的入門知識，
可閱讀：選擇權入門觀念教學
最後，如果你要使用幣安合約交易，
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FB社團－加密貨幣討論區
區塊鏈、虛擬貨幣是很新的領域，也有很高的風險，我也還在持續研究了解中。
我會把自己一些研究心得或體驗紀錄在FB社團中，
也歡迎對這領域比較有興趣想多了解的人一起交流。
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