BSV ETF分析評價》Vanguard Short-Term Bond ETF (Vanguard短期債券ETF)

BSV – Vanguard短期債券ETF

本文市場先生介紹 Vanguard短期債券ETF (代號:BSV)這檔債券ETF

短期債券一般指的是5年內到期的債券,BSV ETF則是廣泛分散投資持有各種投資等級以上的短期債券。

對於債券不熟悉,可先閱讀:債券是什麼?

若對ETF不了解可先閱讀:什麼是ETF?

BSV是什麼?BSV ETF基本資料介紹

BSV是由美國Vanguard公司發行(先鋒集團)發行,這檔ETF成立於2007年,
追蹤彭博巴克萊美國1-5年政府/信貸浮動調整指數,
這個指數是市值加權債券指數,涵蓋了美元加權平均期限為1至5年的投資級債券,
指數採抽樣方式來挑選指數中的成分股,
而且至少有80%以上的資產投資在這個指數所包含的債券,
廣泛持有美國各種投資等級債券,包含公債公司債、但不包括抗通貨膨脹債券(TIPS)免稅債券(市政債)

BSV ETF資產總規模約578億美元,
分散投資持有上千檔債券,債券的數量檔數比較沒有太大意義,種類比較重要。

BSV的特色是內扣費用很低,支出比率為0.05%,
債券組合根據最新資料,
平均到期日(Average effective maturity)為2.9 年,
平均存續期間(Average duration)為2.8年,整體來說債券的存續期間屬於短期債券。

BSV所有債券評等都在投資等級,至少標準普爾評等BBB以上,
佔最大比重的是美國公債,佔大約六成,其次是BBB和A等級的各種投資等級公司債。

Vanguard短期債券ETF (BSV)介紹

ETF代號 BSV
ETF全名 Vanguard短期債券ETF
ETF追蹤指數 Bloomberg Barclays U.S. 1-5 Year Government/Credit Float Adjusted Index
彭博巴克萊美國1-5年政府/信貸浮動調整指數
ETF費用率 0.05%
ETF發行時間 2007/4/3
投資標的類型 短期債券
投資區域 美國
風險評等 投資等級(BBB)以上
存續期間 2.8 yr
配息 有(月配息)
官網連結 點此
資料最後更新為2020.09 數據請以官網最新資訊為準
資料整理:Mr.Market市場先生

BSV內扣費用(Expense ratio)0.05%

BSV支出比率0.05%,以債券類來說屬於費用低的一群。

BSV 內扣費用組成

BSV的追蹤誤差如何?

從官網上的資料可以看到,BSV長年下來,如下表上的5年期報酬,
追蹤誤差為0.08%,誤差不大,和費用率差不多

ETF與指數的年化報酬率

ETF/指數 1年 3年 5年 10年
BSV ETF 4.80% 3.42% 2.51% 2.00%
Spl BloomBarc US1-5YrGov/Cr FlAdjIx 4.88% 3.47% 2.59% 2.09%
來源:vanguard  資料日期:2020/11/15  整理:Mr.Market市場先生

BSV配息頻率:月配息(每月初)
BSV12個月殖利率(LTM Dividend / Yield):2.05%

配息與殖利率都不是評估此ETF評估的重要指標。

BSV ETF優點:

  • 費用率低,只有0.05%。
  • BSV的利率和信用風險很低,可提供短期資金的避風港。

BSV ETF缺點:

  • 因為利率、信用風險低,報酬率也較低。
  • BSV非純公債,除了公債也有投資公司債,所以抗跌效果不如純公債好。

BSV ETF最新股價走勢


BSV ETF成分股組成與特性分析

BSV的債券種類組成權重資料:

Vanguard短期債券ETF (BSV)債券成分股類型分布

公債Treasury/Agency 65.70%
工業Industrial 14.50%
金融Finance 11.20%
國外Foreign 7.20%
公用事業Utilities 1.30%
其他Other 0.10%
來源: vanguard官網 資料時間: 2020/09
整理: Mr.Market市場先生

可以觀察到,BSV的債券組成,有近7成集中在美國公債,其次為公司債,
集中在工業、金融、國外、公用事業債券。

BSV的債券風險評等組成資料:

Vanguard短期債券ETF (BSV)債券信用評等分布

美國政府U.S. Government 65.10%
AAA 4.90%
AA 3.80%
A 13%
BBB 13.20%
BB 0%
B 0%
CCC 0%
無法評等 0%
來源: vanguard官網 資料時間: 2020/09
整理: Mr.Market市場先生

BSV ETF的組成債券風險評等都是投資等級債(BBB)以上,
其中一半以上為美國政府債券,最高AAA評等債券,
BBB等級債佔13.2%,其次是A等級債佔13%。

關於債券信用評等可閱讀:債券信用評等怎麼看?

BSV投資風險報酬走勢特性

最大回檔風險:約-5%回檔以內,下圖最大回檔(月資料)僅約 -2.5%左右,當然它雖然年年正報酬,但報酬也不高。

BSV是2007年成立,中途有歷經金融海嘯,可以看到由於組成大多是高評等債券,於市場空頭有抗風險的效果,

但因為非純公債,抗跌效果不會比純公債好,
相較金融海嘯時上漲的公債,此ETF因為有含非公債的成分,因此於一些空頭時若出現公司債流動性危機,仍會有短暫大跌,
日資料來看,2008年時約-17%、2020年約-7%,雖然都很快反彈,但仍是有波動(下圖為月資料和年資料數據,看不出來),這瞬間跌幅的風險,甚至不如其他存續期間長的同性質ETF(如AGG、BND),
如果目的是資金停泊其實差強人意,不如選公債類,或者定存貨幣市場基金

BSV的存續期間約2.8年左右,這代表若未來升息1%,BSV淨值可能下跌2.8%,
由於是短期債券,所以比較不受利率風險影響,但相對的利率下降時,(空頭市場利率下降時)價格也不會因此明顯上揚,
整體特性來說,短期債券跟股市更趨向”無關”而非”互補”。

BSV 歷年還原報酬走勢

BSV與類似ETF比較

BSV追蹤相同指數ETF

BSV這類綜合型的債券ETF,沒有其他追蹤相同指數的ETF選擇。

BSV類似相關ETF

Vanguard短期債券ETF (BSV)相關ETF

代號 費用率 平均存續期間(年) 追蹤指數/主要特性
BSV 0.05% 2.8 Bloomberg Barclays U.S. 1-5 Year Government/Credit Float Adjusted Index
AGG 0.04% 5.86 BBG Barc U.S. Aggregate Index
BND 0.04% 6.5 BBG Barc U.S. Aggregate Index
SHY 0.15% 1.89 ICE U.S. Treasury 1-3 Year Bond
IGSB 0.06% 2.71 ICE BofAML 1-5 Year US Corporate Index
整理:Mr.Market市場先生

BSV和知名的AGGBND類似,BSV為更短到期日的版本,都是投資於公債與各種投資等級債券,
但BSV波動風險與回檔更小,報酬更低。

AGG、BND廣泛持有美國各種投資等級債券,存續期間較長一點,
SHY主要投資於1-3年期的美國公債,
IGSB則主要投資於1-5年期的短期公司債,

相比之下BSV的費用為0.05%,在類似相關ETF中的費用也是偏低。

市場先生ETF綜合評價 – BSV

(評分最高5★,最低1★,星星只代表程度高低,在分散程度上不一定代表好壞)

  • ETF費用率:0.05%費用率低 ★★★★★
  • ETF追蹤誤差:規模大、誤差極小、流動性佳 ★★★★★
  • ETF風險特性:雖然是低風險、高信評的債券,但極端情況仍比不上美國公債、也比存續期更長的類似債券差 ★★★
  • ETF重要性:在資產配置中,屬於單純追求低風險的配置,股市大跌時互補效果有限 ★★★
  • 市場先生綜合評價:在中低存續期間的高信評債券中,屬於非常優質的ETF,但風險報酬和功能性上都有其他可取代標的 ★★★

總結:誰適合投資BSV ETF?

BSV ETF適合對象:想投資美國短期公債,用於資金短暫停留以及擔心升息風險時,債券部位可配置的ETF。但我覺得如果考慮極端情況,無論停泊資金或擔心升息風險,美國公債風險更低,存續期更長的綜合債(如AGG、BND)風險僅略高一點但報酬好很多。

BSV的成本費用率只有0.05%非常低,就能廣泛分散於公債、公司債等,其實單就這點挺優質的。
存續期間極短是它的主要特性,主要用於規避利率風險,有些人擔心升息風險時,會把中長期的債券部位轉為中短期的債券部位。
但因為實在是太短期,因此功能性定位上,資金停泊的意義往往更大於投資報酬或避險。

市場先生提示:BSV表現幾乎類似於定存,僅比定存略高一點,加上一些稅務成本後,也許就贏定存不多了。
除非完全沒有風險承受能力,不然如果考慮長期投資,其實可以選擇存續期間再略長一點的標的。
如果目的是要與股市互補,一般是會使用中長期的債券而非短期,雖然波動較大,但股市不好時債券有負相關表現,整體帳戶表現也較穩定。
另外如果考慮配置,公債在遇到股市風險時仍是好的多。

BSV ETF 怎麼買?

目前購買美股ETF有2個管道,分別是國內券商與海外券商,差異比較如下:

  1. 國內券商複委託:如何用複委託買進美股ETF?
  2. 海外券商比較:美股ETF怎麼買?知名美股券商與複委託比較

更多ETF教學可閱讀:ETF完整教學懶人包

本文為資訊整理與觀念教學分享,無任何投資推薦之意,投資必定有風險,投資前務必自行研究分析判斷。

編輯:Joy 主編:市場先生

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1. 什麼是ETF?如何創造6%的報酬率?

2. 如何買進ETF?從開戶到下單全教學

3. 應該用「定期定額投資」還是「單筆投資」?

4. 「高內扣費用」與「手續費」如何影響ETF績效?

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