差價合約(CFD)和期貨合約有什麼不同?規格與交易成本費用比較

在投資一些商品、指數、股票、外匯時,
之前在安全且有規模的差價合約交易商清單文章中,
有分享許多交易平台會提供不同的選項,
傳統上都是用期貨較多,
不過因為期貨的合約規格較大、單位與槓桿上較無彈性,一直以來使用的人都比較少,
近幾年的趨勢是都以差價合約(CFD)的方式進行交易為主。

這篇文章市場先生整理關於差價合約(CFD)期貨合約(Futures)的差別。

先提醒這兩類商品都屬於高槓桿交易、波動較大,
交易時務必要謹慎控制部位大小、避免過度槓桿,不建議投資新手輕易嘗試。

先複習一下期貨與差價合約是什麼?

期貨與差價合約都是衍生性商品,也就是它們是「買賣商品」的一種合約方式。

期貨(Futures)
期貨是一種約定在未來買賣商品的合約,有固定的商品單位數、到期時間、履約價格。
由於並不是當下要買賣,因此只需要準備一定保證金(可以想像成是訂金)就能買賣,
也因此它有槓桿效果,主要用在避險與投機。
早年期貨合約每一單位需要的保證金動輒近萬元美金,
後來許多期貨有推出迷你合約,方便小資金投資人也能運用。

差價合約(CFDs):
差價合約和期貨交易很類似,不過它是單純為交易而生的商品,
和期貨的差別在於本身並沒有實物交割功能,並不代表持有真實商品。
它比較像用融資方式交易,槓桿來自於融資的規模,
由於可融資規模很大,合約上比期貨有彈性,但也要注意避免過度槓桿,
以及只適合短線操作,因為長期持有時融資會有隔夜利息費用

對這兩項商品還不熟悉的可閱讀:

1. 一分鐘看懂什麼是期貨?

2. 一分鐘看懂什麼是差價合約?

差價合約和期貨合約的差異比較

下表示市場先生整理兩種合約差異比較:

差價合約 vs 期貨比較
商品類別 差價合約
CFDs
期貨
Futures
衍生性商品種類 極多
流動性 交易商提供 買賣雙方提供
交易時間 更長
(根據交易商)
固定
槓桿
(5倍~100+倍)

(10倍~20倍)
槓桿來源 融資 合約
保證金交易
最低交易金額 較彈性 大且規格固定
點差 最小
交易手續費
(含在點差內)

(另外收)
交易稅
利息費用 有(約2%~6%/年)
到期日
持有實物
資料整理:Mr.Market市場先生

以下整理幾個重點比較:

1. 合約規格的差異:差價合約(CFDs)更彈性

差價合約和期貨都是用保證金交易
但期貨交易最初主要是作為各種廠商避險使用,
而差價合約則比較像是單純為了方便交易而生,也因此它沒有實物交割,也沒有到期日問題。

差價合約需要的保證金通常更少
需要的資金會小5~10倍以上,相對的槓桿就更大,
合約規格與金額也更有彈性(各交易商設定規格的規則不同,根據交易商而定),
這是差價合約目前比較被推廣的主要原因之一。

可以槓桿高的意思不是鼓勵高風險操作,
槓桿只是一種工具,關鍵還是使用工具的方法,
資金越小風險也會相應的提高,要一再提醒操作時務必控制好規模,避免過度槓桿。

大多數投資新手遇到的第一關,是連自己部位規模有多大都沒搞清楚就出局了。
可閱讀:大多數人操作期貨與CFD損原因:過度槓桿

2. 費用的差異:差價合約適合中短線操作,期貨合約適合長期持有

不同商品的費用計算方式都不同,例如外匯跟指數在利息上的算法就不一樣,
不過我們還是可以大致比較一下。

期貨費用:手續費、交易稅(通常很低)、點差(極微小)

差價合約費用:點差、隔夜利息費用

點差由於交易商競爭激烈,所以點差通常都很小,單邊大多都低於0.1%(根據交易商和商品而定),
這部分雖然看起來很低,但期貨的交易成本通常更低(相對總交易規模而言)。

隔夜利息費用通常是用年利率(2%~6%各交易商、各商品都不同)除以365天去回推,
通常是低於0.01%以下,如果沒有持有過夜也不會收,持有短期的話對交易影響也不大(但如果槓桿倍數很大就要注意一下)。

單純比較成本的話,差價合約是比期貨高的,
如果資金很充足且操作策略持有時間比較長的話,就比較建議用期貨。

可閱讀:點差和隔夜利息費用是什麼?

期貨和差價合約,該選擇哪一種做交易?

首先如果資金太小,不到1萬美金的人,期貨就比較不適合,
大多數期貨要求的最低資金都不會太小,
且一般需要有高於保證金好幾倍的資金才適合操作這類槓桿商品。

當然,資金小即使可以操作差價合約,也需要注意安全、避免過度槓桿,

如果資金充足,有兩個判定方式:

1. 根據商品別判斷:

指數類(S&P500台指):差價合約和期貨都可以

商品類(黃金原油等):差價合約和期貨都可以

外匯類:以差價合約為主

股票與ETF:槓桿交易期貨或差價合約都可以,不槓桿建議用傳統股票券商

虛擬貨幣類:僅差價合約有提供

當兩種都可以的時候,就根據操作策略判斷。

2. 根據操作策略判斷:

如果是操作周期較短的策略,差價合約在短線策略上通常比較有優勢,
有些策略甚至是當天進出,也不用擔心隔夜利息費用。

而如果是持有時間很長,比較偏波段的策略,期貨則是會比較適合,
因為期貨沒有隔夜利息的問題,較適合長期持有,但因為會到期所以要記得換倉。

期貨與差價合約交易商怎麼選擇?

選擇差價合約交易商:要挑知名且規模大的專業交易商

交易商的關鍵在於提供報價,
其中差價合約又特別重視報價與流動性,因為這都是由交易商提供,
這類交易商目前都是海外交易商,專門提供差價合約的交易商費用會很低。

市場先生只建議選擇全球規模大排名靠前、知名度高、歷史久的交易商,
因為這類交易商的交易量極大,因此費用也低,報價和流動性也相對更安全可靠,
不要去挑新開的、名不見經傳的交易商。

目前大多數交易商都有提供差價合約,有的則是也有額外提供期貨。
可閱讀:安全且有規模的差價合約交易商清單

選擇期貨交易商:用大型的美股券商

在台灣的期貨交易商和股票證券交易商是分開的,
但在國外都是合併在一起,選擇大型券商即可交易期貨商品。
可閱讀:美股開戶常用券商比較

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額外分享幾篇文章:

1. 差價合約(CFD)是什麼?

2. 全球規模最大差價合約交易商

3. 24小時交易台灣指數差價合約

4. 什麼是外匯利差?賺取利差的3種管道

5. 差價合約的點差和隔夜利息費用要怎麼計算?

最後提醒一下,差價合約交易是屬於高風險的操作,有可能虧損超過你原本投資的金額,不是每個人都適合,以上僅是分享我自己個人經驗,無任何操作推介之意,投資人要自己做判斷。


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