什麼是「保證金交易」?要怎麼計算?(期貨、選擇權、外匯)

這篇文章市場先生會告訴你「保證金交易」是什麼,
包含保證金交易的由來以及該如何計算。

1. 什麼是保證金交易?

2. 保證金交易的由來

3. 保證金放在哪裡?

4. 要放多少保證金?

5. 保證金損益與報酬率怎麼計算?

6. 保證金的槓桿效果

7. 保證金交易要注意的2個風險

1. 什麼是保證金交易?

保證金交易的意思是,
買賣交易時不用拿出全部的資金,只需要拿出一部分的金額就允許做買賣。

你可以把保證金想像成是「訂金」的概念,
差別在於,這些使用保證金的買賣通常不會真的有買賣交割,
而是一段時間之後會結算買進賣出之間的賺賠,
然後把賺賠從保證金中新增或扣除。

目前最常用到保證金交易的工具有:

1. 期貨交易 (股指、商品)
可閱讀:一分鐘看懂什麼是期貨?

2. 選擇權交易

3. 外匯差價合約交易(外匯、股票、股指、商品、虛擬貨幣等)
可閱讀:外匯交易、差價合約是什麼?

2. 保證金交易的由來

下面市場先生講一個故事你就懂了,

古早時候,
種小麥的農夫會在小麥收成時,把小麥賣到麵粉工廠,
如果當時豐收,小麥價格就會下跌,對農夫來說損失很大、對工廠則是賺到,
反之如果歉收,小麥價格就會大漲,對農夫來說賺到、對工廠則是虧損。

於是雙方想到了一個方法,就是約定好一個合約:
例如:3個月後收成的小麥,用每公斤100元,交易1000公斤

透過合約的方式,不管未來是漲是跌,
農夫都能避免大跌的風險,工廠也可以是先鎖定成本,
這就是期貨交易的由來,約定好的合約就是期貨合約。

但這中間有個問題,
就是萬一到時候漲太多,農夫想違約,
或是到時候跌太多,工廠想違約,那該怎麼辦?

為了避免對方跑路,所以買賣雙方都根據合約的總金額,
先拿出一筆小資金作為「保證金」,交給公正的第三方。

這筆保證金沒有總金額這麼大,所以雙方都拿得出來,
但通常也不會太少,否則沒有保證的效力。
通常金額是確保即使有大一點的波動,
也可以從對方的保證金中拿到錢,不怕對方跑路。

3. 保證金放在哪裡?

如果你是透過期貨交易券商做買賣,通常會有一個保證金虛擬帳戶
只要把錢匯到保證金帳戶就可以了,
要注意的是虛擬帳戶中所有的資金都是你的保證金
在帳戶中保證金的名稱通常叫做「權益數」。

外匯交易商也是一樣,通常會有一個銀行信託帳戶
只要匯進去的金額都算是保證金。

基本上保證金匯進去,沒有動用到的部分隨時都可以領出,
而手上有商品部位時,帳戶就要有對應足夠金額的保證金金額,
獲利時帳戶帳面的資金就會增加,也就是保證金增加,
虧損時則是造成保證金減少,如果保證金太少就會被追繳保證金,甚至斷頭。

4. 要放多少保證金?

不同商品、不同交易所,保證金規定不同

比方說台灣的期交所,或是美國的芝加哥交易所,
對於各種商品規定的保證金就不大一樣。

原始保證金、結算保證金、維持保證金

期交所網站的保證金頁面你會看到這三個詞:

1. 原始保證金:最重要,帳戶的保證金低於這個金額,就無法做新的部位下單,也叫最低保證金。低於原始保證金25%,期貨商有權強制斷頭

2. 維持保證金:數字比原始保證金低,當你有部位,而帳戶又低於這個數字時,就會被打電話提醒要追繳保證金。當然這還沒到斷頭,你不補也沒關係,但通常應該要避免。

3. 結算保證金:這是券商跟交易所間的押金,跟一般投資人無關不用管它。

通常保證金的金額,大多是根據市價波動範圍來決定
波動大的商品,保證金要求也高,
隨著價格指數提高,保證金也會提高,反之則是降低。

正確的保證金觀念:絕對不能只放最低保證金

如果帳戶只有原始保證金,只要有一點波動很可能就會有追繳或斷頭風險,
根據商品而訂,會放最低保證金的1倍~5倍都有可能,

舉例來說台指期貨為例,
根據當時行情,一口台指期價值大約180~220萬,
原始保證金大概落在 8萬~9萬之間,
但實際上只用8萬~9萬交易一口台指期通常下場會很慘,
即使是當沖交易,最少也應該維持20萬以上,
而波動交易,則是40~50萬以上。

如果你只放原始保證金,大盤一個300~400點的波動你就被斷頭了,
然而300~400點波動其實並不難發生。

5. 保證金損益與報酬率怎麼計算?

如果你帳戶原本有100萬元,也就是100萬保證金,
如果賺了1萬元,保證金就會變成101萬,也可以說獲利 1%。

要注意的是,計算報酬率時,
我們並不會使用原始保證金當分母,
而是會用整個帳戶保證金當分母

舉例來說,
帳戶有100萬,
你用其中10萬元作為原始保證金交易,獲利1萬元,
報酬率不應該算10%,而是算1%。
原因是那100萬放在帳戶中,就算沒被全部動用到,但你也不會拿它去做別的事情。

6. 保證金的槓桿效果

「期貨交易風險很高?」

以前在和朋友聊到投資時,常常被問到這個問題,
但實際上如果你了解保證金的概念,
就會知道其實只要是保證金交易,風險都是可以自己控制的。

舉例來說,
你只交易1口的台指期,以指數萬點來看,這口合約的價值相當於200萬元(台指期 1點=200元)。

根據你準備的保證金不同,槓桿的倍數也就不同:
1. 帳戶只放最低96000元原始保證金:槓桿將近20倍;獲利10萬元等於獲利100%
2. 帳戶放20萬元保證金:槓桿10倍;獲利10萬元等於獲利50%
3. 帳戶放40萬元保證金:槓桿5倍;獲利10萬元等於獲利25%
4. 閒錢太多,帳戶放400萬元保證金:槓桿0.5倍,比買股票還安全;獲利10萬元等於獲利2.5%

新手應該避免使用大的槓桿

上面的例子不要只看到獲利,
獲利反過來就是虧損,槓桿越大虧損時傷害也就越大。

有人說保證金就像一台超跑,油門可以輕輕踩也可以重重踩,可快可慢,
大多數人會害怕覺得風險高的原因,
就很像開車新手一坐上超跑就狂踩油門,當然很容易出意外,
但如果熟練,它就是很好用的工具。

7. 保證金交易要注意的2個風險

保證金交易最大的好處是,槓桿可以自行控制,資金效率更高。
但最後還是提醒要注意2件事:

1. 資金控管:避免資金不足
如果帳戶資金低於安全水準,不要去賭它會反彈,應該先補足資金。
否則你可能不是敗在策略不好,而是敗在資金控管不佳。

關於資金控管這裡有一篇文章有提到簡單的概念,
可閱讀:平賭法與逆平賭法

2. 閃崩風險:
這幾年陸續有新聞出現一些買錯賣錯導致程式交易的單子大量被觸發,進一步形成閃崩。
如果出現閃崩,如果資金不足,很可能會莫名其妙被強制平倉在低點。
(當然如果做對方向,也要趕快獲利了結,否則可能很快就彈回去)

大型的閃崩極少出現,一般來說保證金交易都是短線交易,也不容易碰上,
但還是說一下讓你心裡有個底,萬一哪天真的碰上就知道該怎麼應對。

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