投資美股的匯率風險?對投資報酬的影響有多大

投資美股的匯率風險

「投資美股的匯率風險?」
這是一個蠻多人投資美股時會問的問題,

畢竟在台灣,要從大多數人熟悉的台幣,換成比較不熟悉的美元,許多人都會擔心匯率的風險。

投資美股的匯率風險大嗎?會造成多大影響?

以下市場先生分別拆解說明。

匯率最大影響多大?

任何思考首先第一步就是看數據,

我去找了USDTWD歷史數據,
近40年高低範圍極端值約在40~24.5之間。
近20年高低範圍極端值約在35~27.5之間。

假設你剛好都買賣在匯率最差的位置,
例如100萬台幣,
在40時換美元,24.5時換回,剩下61.25%,減損38.75%。

假設你剛好都買賣在匯率最好的位置,
例如100萬台幣,
在24.5時換美元,40時換回,變成163.26%,成長63.26%。

最極端的影響多大呢?
以40年的極端值來說,大概落在 -38.75%~+63.26%之間。

下面有附上線圖,要剛好買賣在極端值,想這麼衰(or好運)是很難的,跟你股票想買最低賣最高一樣難,大多時候落在中間。

歷史上這麼極端的數字主要發生在1980-1990年代之間,隨後近30波動漸漸減少。

USD/TWD 歷史數據

如何減少匯率影響?

實務上,絕大多數人的投資都是隨著收入累積,逐步投入,

因此除非你的美股投資只是一時興起,否則無論是台幣換美元、美元換台幣,一生中都不會是只集中於一個點,而是一段時間內持續買進或賣出。

當你是定期投資時,一段時間換匯一次,匯率自然也就處在一個平均值。

定期一段時間買進一次,得到的買進成本就是處於一個平均價格,
賣出或提領獲利時也可以分批換匯賣出,讓賣出的匯率也處於均價。

如果我把匯率走勢加上一個10年的移動平均線,均線位置也就是過去10年匯率均價,

過去40年均價的最高與最低範圍,大約落在33~26.9元,對投資最大的影響範圍則是 -19%~+22%,也就是大約正負20%左右。

正負20%之間,比較會是多數人實際受到的匯率影響。

換句話說,只要你買進是10年陸續分批買、賣出是10年間分批賣,那麼歷史上最壞的情況下就是約有20%的匯率損失。而正20%或負20%都是相當極端的情況,實際通常更小。

當然如果你定期的時間更長,
例如20年,那匯率均價上下範圍會變成30~32元,大約在正負6%之間,基本上匯率影響就可以忽略不計了。

快速小結:如果你在10年的範圍定期一段時間定期持續投入

  • 觀察過去40年歷史資料,匯率最高的影響大約是正負20%之間。
  • 觀察過去20年歷史資料,匯率最高的影響大約是正負6%之間。

實際對投資報酬的影響?

因為匯率其實不只影響賺到的,也會影響本金,所以正負20%不能直接跟報酬率做加減。

假設你投資10年,年化報酬率+5%,10年累積報酬是+62.8%,
加上正負20%匯率的影響,可能變成 +30.2%~+95.3%。

假設你投資20年,年化報酬率+5%,20年是累積報酬是 +165.3%,
加上正負20%匯率的影響(假設影響較大),變成 +112%~+218%。

匯率正負20%影響大嗎?

是有影響,影響也不小,但影響不一定是負面,也可能是正面,
整體來說除非剛好是極端情況,否則不算太差。

上面假設報酬5%、匯率正負20%去算,都是比較保守的算法,實際報酬可能更高、匯率波動影響幅度可能更小,
這個試算,主要是讓我們知道極端情況下的結果。
而對投資來說,匯率波動的確有可能會讓報酬減損,但以長期投資來說,幅度並不至於讓正報酬變成負報酬。

極端事件風險?

美元台幣過去在一個區間內,但未來呢?

是否未來有可能出現極端走勢,走到過往區間之外?

不是沒有可能。

那麼極端是會往哪個方向走呢?升值還是貶值?
這點我並不知道。

應對極端貨幣風險的方法?

擔心波動很大,那麼完全不要投資海外、不要用美元計價,只用台幣會比較安全嗎?

想想看,你覺得 all in 台幣比較危險,還是all in美元比較危險?

不管怎樣 all in單一貨幣都很危險的話,那麼也許更好的解法是資產配置,一部分配置台幣資產,一部分配置美元。

至於比例?與資產配置相同,根據能承受的風險高低去判斷。

換個角度思考:把同一個問題問美國人看看?

「投資美股是否有匯率風險?」

如果同一個問題去問美國人,
變成:「你美國人為什麼不持有台幣?你只持有美元,這樣會有匯率風險。」

對方應該會不知道你在說什麼 。

如果同一件事情,兩個人有截然不同的觀點,
要嘛這件事沒標準答案,要嘛至少有一個人是錯的。

快速總結:投資美股是否有匯率風險?

1. 美元和台幣,以歷史上40年的最極端狀況,匯率影響大概落在 -38.75% ~ +63.26%之間。

2. 實際上大多數人的資金運用,都是分期持續投入或領出,以10年定期定額試算歷史上的資料,匯率影響最大約正負20%。如果只看近20年,匯率影響不超過6%。對長期投資來說影響不大。

3. 歷史不代表未來,未來有可能因為一些極端意外發生,因此超出過去經驗區間也說不定。

4. 可以想想看,如果覺得匯率危險,那麼100%都是台幣,不要持有任何美元資產,這樣好嗎?換個角度思考,如果把同樣問題問一位美國人,你認為他會怎麼想呢?

5. 如果你跟我一樣,並沒有能力去精準預測未來的貨幣匯率,也許持有一點其他貨幣別計價的資產作分散配置,會不會更好很難說,但也許是一種可以考慮的選擇。

原文發表於市場先生FB  ETF社團

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