《騙術與魔術》讀書筆記：識破財務騙局，太陽底下無新鮮事
《騙術與魔術》的作者霍爾．薛利是財務騙術偵測集團公司的創辦人兼執行長，這家公司核心的業務是要警告客戶小心財務騙術，霍爾本身擁有特許會計師的資格，
本書的另一位作者傑洛米．斐勒同時具有特許財務分析師和特許會計師資格，擔任風險指標集團會計犯罪研究計畫的共同主持人，這家集團是財務研究服務、公司治理相關方面的領導者。
兩位作者對企業財務騙術都有相當的經驗與了解，所以書中能清楚匯整說明各種財務騙局，公司如何用像變魔術的方式施展財務騙術愚弄投資人，呈現最相關的案例和最具代表性的騙局，教會投資人有效的偵測方法。
接下來會擷取內容重點以及一些不錯的觀點。
本文市場先生會告訴你：
財務騙術是什麼？
企業經營管理層採取誤導投資人的行動，試圖修飾財務報表、隱藏企業惡化的財務跡象，讓投資人對公司財務績效或經濟體質的看法轉變，相信公司的財務狀況優於實際。
要如何識破財務騙術？
就像政府的三權鼎立制衡機制一樣，財務報表也是三權分立，其中一個報表有問題，其它報表就會發出警訊，舉例來說，尋找損益表和資產負債表上不尋常的變動，可以偵測出現金流出現誤導的徵兆。
本書一共整理了十三條法則可以用來識破財務騙術，底下會整理出其中的關鍵重點。
7條操弄盈餘騙術
- 操弄盈餘騙術第1條：提前認列營收
- 操弄盈餘騙術第2條：認列造假的營收
- 操弄盈餘騙術第3條：利用一次性或不長久的活動來提高利潤
- 操弄盈餘騙術第4條：把目前發生的費用挪到後期
- 操弄盈餘騙術第5條：運用其它技巧藏匿費用與損失
- 操弄盈餘騙術第6條：把現在的利潤挪到後期
- 操弄盈餘騙術第7條：把未來的費用挪到前期
這7條騙術可以歸納為兩種類型—虛報當期利潤和浮報未來利潤。
利潤=賺的錢(營收)-花的錢(費用)
虛報當期利潤
虛報當其利潤的財務騙術包括：
- 提前認列營收
- 認列造假的營收
- 利用一次性或不長久的活動來提高利潤
- 把目前發生的費用挪到後期
- 運用其它技巧藏匿費用與損失
第1條到第5條騙術都是在想辦法虛報當期利潤，管理階層要不是擠出更多營收或利得灌到當期營運裡，就是把費用挪到後期，這樣才可以塑造出當期利潤變高的假像。
當期營收變高＝賺的錢多＝當期利潤變高 →虛報當期利潤
費用挪到後期/藏匿費用損失＝當期費用變低＝花的錢少＝當期利潤變高 →虛報當期利潤
浮報未來利潤
浮報未來利潤的財務騙術包括：
- 把現在的利潤挪到後期
- 把未來的費用挪到前期
第6條到第7條騙術都是在想辦法浮報未來利潤，管理階層為了膨脹未來的營運績效，可能先隱藏現在的營收或利得，或是把未來的費用或損失往前拉計入當期，就可以短報當期盈餘，等未來更有力的時間點再釋出被短報的盈餘。
隱藏現在的營收＝當期營收變低＝賺的錢少＝當期利潤變低 →短報當期利潤/浮報未來利潤
未來費用挪到前期＝當期費用變高＝花的錢多＝當期利潤變低 →短報當期利潤/浮報未來利潤
短報盈餘對企業的好處可能沒那麼直覺，但其實管理階層這樣做可以修飾盈餘的波動，呈現出企業運營穩健的表象。
理解財務騙術的操弄原理後，我們來看個書中真實發生過的例子，更好的從實務中了解詭計怎麼隱藏在這些數字中。
財務騙術真實案例：戴爾電腦(DELL)
戴爾電腦審計員從2007年的8月8-K報表中發現的事項：公司留下了高於預估準備金負債的超額保固準備，未在適當時機挪至損益表。
簡單來說，購買筆記型電腦，公司會附帶兩年保固，保證這段期間內會維修更換壞掉的零件。在會計規則中，要求公司在銷售產品時就要先認列未來保固成本的費用，戴爾電腦不可能先坐著等兩年，確認兩年過後替電腦花掉多少保固成本才認列費用。
關於每一期要認列多少保固成本費用，管理階層就有很大的決定權，如果當期認列的保固費用額度低，利潤自然就會變高，反之，利潤就會下滑。
當期認列費用額度低＝花的錢少＝當期利潤變高 →虛報當期利潤
當期認列費用額度高＝花的錢多＝當期利潤變低 →短報當期利潤/浮報未來利潤
想更深入了解什麼是盈餘，可閱讀：一分鐘看懂損益表
4條現金流騙術
- 現金流騙術第1條：將來自融資活動的現金流挪入到營業活動項下
- 現金流騙術第2條：將一般營業現金流挪出到投資項下
- 現金流騙術第3條：利用收購或處分膨脹營業現金流
- 現金流騙術第4條：利用不持久的活動提高營業現金流
要更好的了解現金流騙術，需要先了解現金流量表的基本架構，包含三大主要項目：營業活動、投資活動及融資活動，所有現金變動（流入和流出）都會歸類在其中某一項目底下，透過這三大部分，可以得知企業現金的來源及目的。
目前的會計原則，在處理現金流量表上「什麼東西該放在哪裡？」這個問題上面，講得很籠統，讓管理階層有很大的裁量權，無法有效的防止企業施展現金流騙術。
現金流騙術可以說是「拼圖遊戲」，書裡將它想像成「羅賓漢」把戲，核心精神是劫富濟貧，把現金流量表上比較富有的部分挪到比較貧窮的部分。
多數時候，比較貧窮的部分會是營業項目，比較富有的部分則是投資和融資項目，企業只要編出理由把好的現金流入放到營業部分，再把不好的現金流出放到相對不重要的投資和融資部分，就可以美化多數投資人最關心的營業項目現金流。
就如同下圖所示，好東西(現金流入)挪到投資人重視的營業活動，壞東西(現金流出)挪到投資人相對不重視的投資和融資活動。
舉例來說，把銀行借款換個名目認列成營業現金流，就可以將現金流入從投資活動挪到營業活動，或是將營業成本資本化，現金流出就可以從營業活動搬到投資活動。
想完整了解現金流量表，可以看：一分鐘看現金流量表
2條重要指標騙術
要分析企業財務績效及經濟體質，有些資訊可以從財報中的三大報表得到，但另外有些重要指標還需要從補充文件中尋找，像是用戶數、用戶平均營收指標等。
但在閱讀及分析資料前，需要先確認哪些指標是衡量公司表現的最佳指標？哪些是揭露公司經濟體質惡化的指標？管理階層有沒有強調、忽視、扭曲或編造自家版本的指標？
接下來探討兩條企業常用來誤導投資人的招數，使用「重要指標」來評估企業績效時要小心避免中招。
- 重要指標騙術第1條：展現過度吹捧績效的誤導性指標
- 重要指標騙術第2條：扭曲資產負債表上的指標，以避免展現公司營運惡化的跡象
舉例來說，用戶數的增減照理應該是業務發展趨勢指標，像是網路媒體訂閱、健身房等類型公司都會需要新用戶作為成長動力，如果新增用戶數變多，未來營收應該也會成長，但如果企業操弄用戶數這項指標呢？
來看美國線上虛報網路訂閱人數的實際案例，它增加訂閱人數的其中一種管道，是將大量訂閱銷售給企業用戶，讓企業把這些訂閱的使用權分給員工當成福利。美國線上在計算用戶數量時將這些大量訂閱納入計算，可是其實這當中有許多員工並不會真正啟用訂閱。
《騙術與魔術》書中針對每一條財務騙術都有詳盡的解析與對應的實際案例分享，讀者有興趣可以細讀深入了解。
哪些環境會孕育出騙術？
除了從財報數字和重要指標中找線索，也可以觀察環境中重要的警示訊號，書中整理出四大主要訊號，當企業出現這些狀況時，很有可能代表出現騙術：
- 資深管理層間沒有制衡機制
- 董事會無能或缺乏獨立性
- 審計人員缺乏客觀性及獨立性
- 管理階層試圖避開監理單位或法規查核
當組織架構上出現弱點、監督機制不當都很容易產生騙術，比如當組織是由一群皇親國戚擔任主管職位，比較容易讓管理階層放膽耍財務花招。
又比如因為高額的費用加上多年累積起的私人情誼，導致審計工作敷衍了事。
而為了瞞騙投資人，企業管理階層通常會避開監察，避免不想面對的董事、審計、監理人員，仔細觀察就可以發現端倪。
雖然多數企業應該要誠實提報營運績效，但也有不少公司會使用財務花招來隱瞞真相，當你不清楚管理階層的誠信標準時，不妨看看《騙術與魔術》，從失敗的財務報告中了解如何探查出詭計，學習如何更好的保護自己。
不過，《騙術與魔術》雖然舉例了多個案例來解釋每一種騙術，但圖表偏少，我讀完以後能理解大方向的概念跟騙術是怎麼施展的，可是如果要能對照著財報三大報表找出其中的問題，還有一段路要走，你可以參考看看囉。
《騙術與魔術》已經改版，最新版書名是《財報詭計：識破財報三表中的會計舞弊與騙局》。
最後，也分享幾篇文章給你，
也許對投資理財與自我成長會有幫助：
2.《大會計師教你從財報數字看懂產業本質》讀書筆記: 台股壽險業財報解析
3.《葛拉漢教你看懂財務報表》讀書筆記: 一本用了80年的財報入門經典著作
4.《金錢遊戲》讀書筆記: 如果你不夠了解自己，市場會幫你用昂貴的代價做到
這邊還有市場先生推薦的投資書單：
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編輯：Crystal 主編：市場先生
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