財報怎麼看?3大財務報表分析 教學(基礎篇)

最後更新:2021-08-05

財報分析教學

上一篇文章提到了財報分析該怎麼開始學習,
很多人都覺得財報分析很難,但實際上你只需要根據自己的投資方向,來決定應該了解哪些財報知識。

可閱讀:新手學習財報分析的3個方向

這篇文章市場先生接著來談財報(財務報表)的三大報表,讓你用最簡單的方式看懂這些報表的作用。

你也能直接點擊以下列表,到該種財報的教學內容:

 

為什麼要有財報?

原因是:經營者要讓投資人了解經營的成果。

想像你的好朋友開了一間小百貨商場,
並且找你投資一半的股權,承諾未來如果有獲利都分你一半。

投資跟借錢不一樣,借貸只需要償還利息,而投資則是還可以分到未來獲利,但也一同分擔經營風險,

如果這間賣場未來營運不善倒閉了,你投資的錢會幾乎拿不回來,

雖然你只有投資、沒參與經營過程,但原則上你也是這間公司的老闆,對於公司經營的細節,一段時間你會需要看到經營者的具體的成果,畢竟這關係到你的錢。

而經營者有責任告訴你經營的現況,他要提出一些關於公司現狀的數據,就稱為財務報表(英文Financial statements),簡稱財報。

財報分為季報與年報,分別是一季公布一次,稱為季報,其中第四季財報會把去年整年度的成果做總整理,因此又稱為年報。

而在股票市場裡,有著各式各樣不同產業的公司,由於每家公司的經營特性與管理重點都不大一樣,提供給股東各種數據的名稱或格式各有不同,如果裡面有異常也會很難看出來,

因此後來經過一套公定的規則標準化以後,就是大家現在看到的財報,除了讓投資人了解公司現況與歷來的變化,也方便透過財報去比較不同公司之間的差異。

財報三大報表是什麼?

目前常用的有三種主要財務報表報告,分別是是損益表、資產負債表和現金流量表,
透過這些表可以了解公司完整的經營狀況。

以下市場先生帶著你一一解讀:

損益表怎麼看?

損益表(英文:Income Statement)代表的是過去一段時間賺多少錢。

損益表可以用來了解公司「過去一段時間」的營業額、成本、費用、獲利,即年度財務報表為一年,季度則是3個月。損益表包含了收入、支出、淨收入和每股收益,且通常會提供2~3年的數據進行比較。

在看損益表時最關心的通常是「賺多少錢」?多少錢是一間公司最在意的事,因此損益表也是所有報表裡面最重要的一個。

市場先生提示:留意「財務年度」的定義

在台灣,大多數企業財報中的「一年度」都是從1月開始、12月結束,
但在國外並非如此,會根據產業特性而定,例如有些企業財務年度會是從3月份去切,財務年度是從去年4月到今年3月份,有些則是會切在6、9月份,
舉例子:一些電商類公司,年末感恩節和聖誕節的銷售對他們就意義重大,因此財報也會根據產業狀況去切,讓股東得到比較有意義的報告。

損益表公式和計算

淨收益 Net Income = ( 營收 Revenue  − 費用 Expenses)

  • 營收(Revenues):透過銷售商品或提供服務所賺取的金額。
  • 費用(Expenses):包括銷售成本、管理與行政費用、利息支出等。
  • 淨利(Net income):從收入中減去總費用即可獲得當期的淨收入或利潤。

損益表有哪些數據?

損益表主要側重於特定時間內公司的收入與支出,一但從收入中減去支出,就能看出一間公司的淨利。因此得進一步釐清,收入、支出有哪些類型。

營收類型

營業收入為通過銷售公司產品或服務獲得的收入,也就是公司的核心業務活動。像是汽車製造商的營業收入,就是生產和銷售汽車。

營業外收入則是非公司核心業務中獲得的收入,這邊舉一些營業外收入:

  • 在銀行現金賺取的利息
  • 來自公司財產上的廣告展示的收入
  • 不動產租金收入

其他收入則是指像是出售長期資產(例如土地、子公司)等其他活動的收益。

費用類型

主要費用就是公司主要業務在賺取營收的過程中產生的,主要費用包括銷售成本、銷售管理費用(SG&A)、折舊攤銷和研發(R& D)。

一般支出則包含員工薪資、銷售佣金,或是水電交通等雜支費用。

除此之外,其他像是貸款、債務所支付的利息,甚至出售資產時的損失,也會記為費用。

想更清楚損益表中的細目,並藉此判斷出公司的好壞。
請閱讀:1分鐘看懂損益表

看損益表的主要目的,就是找到公司的利潤率以及公司營業的財務結果。

若能同時比對多個時期的損益表,投資雖能看出公司的收入是否在增加;但提醒還得同時查看公司是否在支出控制的部分也有下功夫。

資產負債表怎麼看?

資產負債表(Balance Sheet)指的是公司當下的財務組成。

資產負債表就是了解一間公司財務上的組成,公司把股東還有銀行的錢都用在哪,
例如有多少現金、土地機具設備等等資產,以及各種長短期負債借款、股本等。

在看資產負債表時,通常比較關心的是「公司現在的財務會不會出問題」,
比方負債是否過高?流動資產是否不足影響償債能力等等。

資產負債表公式

資產 Assets = ( 負債 Liabilities + 股東權益 Owner’s Equity)

  • 資產:在資產負債表所記錄的時間內,所能找到的總資產。總資產應該等於負債和股東權益的總和
  • 負債:按照到期日長短排列,從排列順序了解特定資產變現能力、這個負債急不急迫。
  • 股東權益:通常按股本、資本公積、保留盈餘、其他,依這樣的順序排列。

資產負債表中有哪些數據?

資產負債表能夠了解一間公司,如何透過負債或是股東權益(例如庫藏股資本公積),來為公司資產提供資金。

資產會按照流動性順序在資產負債表上列出;而負債則會按照付款順序列出,像是預計在一年內償還的短期或流動負債,而長期或非流動負債則是預計一年以上償還的債務。

以下接著表列出資產負債表上,所列的重要項目。

資產

資產科目能看出公司擁有的各種經濟資源,公司運用這些資產能帶來利潤、現金流量。資產的流動性會由上往下列排。分為流動資產、非流動資產兩大區塊,該特別注意的類目有:

  • 現金和約當現金等流動資產,其中可能包括公債。
  • 應收帳款為銷售產品或服務,客戶積欠公司的款項。
  • 存貨

負債

是公司債權人對債務的求償權,依求償順序由上至下排列,負債可分為流動負債、長期負債,以及股東權益。

該特別注意的類目有:

  • 包括流動債務與長期債務在內的債務
  • 應付工資
  • 應付股利

股東權益

股東權益的計算方式為公司總資產減去總負債,代表的是如果所有公司的資產都被清算,且公司所有債務的償還完的情況下,將能夠返還給股東的金額總數。

該特別注意的類目有:

  • 保留盈餘是股東權益的一部分,是未作為股利支付給股東的淨收益。

想更清楚資產負債表中的細目,並藉此判斷出公司的好壞。
請閱讀:1分鐘看懂資產負債表

現金流量表怎麼看?

現金流量表(Cash Flow Statement)是指獲利是否有真的進到帳上。

現金流量表記錄了公司實際收到多少錢、付出多少錢。
由於商業上會有許多付款是會延遲收到的,當下貨賣出去後在損益表上有收益,但未來可能會遇到收不到貨款的狀況,

因此許多時候損益表上的獲利並不代表企業帳上有穩定的資金流入。

如果手上的現金長期的不足,就很有可能有周轉不靈的問題,而透過現金流量表可以追蹤到是否有這個狀況。

簡單說,現金流量表就是衡量公司產生的現金,是否足以償還債務及提供營運資金的能力。可視現金流量表為資產負債表和損益表的補充。

現金流量表中有哪些數據?

現金流量表本身並沒有一個計算公式,但一間公司的現金流量來源包含三個部分:

營業活動》營業現金流

包括所有經營活動交易所產生的現金流量或流出,可能包括購買和銷售庫存用品、支付員工薪資,

甚至包含所得稅、利息支出、租金或產品銷售的現金收入,但不包括投資、債務、股息這些項目。

在現金流量表中,營業現金流量最為重要,營業現金流一般拿來衡量公司帳面上賺錢(損益表的收入)跟實際收到的錢(營業現金流)是否匹配。
可閱讀:什麼是營業現金流量?

投資活動》投資現金流

投資現金流量是公司進行投資收益和損失的結果,這一部分包括公司用來投資廠房和設備的現金,當資本支出增加時,

一般意味著現金流的減少,但這並不總是一件壞事,因為它可能代表公司正在對其未來的營運進行投資,資本支出高的公司往往是那些正在成長的公司。

簡而言之,設備、資產或投資的變化可以從投資現金流察覺。

融資活動》融資現金流

融資活動所產生的現金流,包括來自投資者、銀行的現金來源,以及支付給股東的現金。

融資活動包括債務、股票發行,或是股票回購、貸款,以及

當融資現金流為正值時,意味著進入公司的資金多於流出的資金;
當融資現金流為負值時,可能意味著公司正在償還債務,或正在支付股息和/或回購股票。

想更清楚現金流量中的細目,並藉此判斷出公司的好壞。
請閱讀:1分鐘看懂現金流量表

財務報表分析有限制嗎?

介紹完三大財務報表的分析,接下來還是要談談它的限制。

儘管從財務報表上能判讀出許多公司相關的訊息,但畢竟這些訊息並沒有一個統一、客觀的解釋,當不同的投資者來解讀同一份財報時,也可能得出不同的結論。

舉例來說,有的投資者可能會希望公司買回庫藏股,另一種投資者可能更願意看到這些金錢投入公司的長期資產。
這種情況下,公司的債務水平高低,對這兩個投資者就會有完全不同的解釋。

因此在分析財務報表時,更重要的反而是要同時分析多個期間的報表,藉此確定是否存在何種趨勢;
也得記得比較該公司與同行業中的該項指標,是偏高或偏低,藉此判讀公司的營運好壞。

了解財報的基礎以後,接下來呢?

有幾個方向,可以幫你更了解財務報表與基本分析:

1. 先熟悉三大報表各自包含的項目:

至少你要知道財務報表中,哪些項目分別在哪張表上能查到。

1分鐘看懂損益表

1分鐘看懂資產負債表

1分鐘看懂現金流量表

2. 了解重要的財務比率

財務比率,就是將三大報表中重要的數字列出來,能做出比較有意義的解讀。
例如一間公司賺10億,到底是好是壞、是高是低、跟別間公司怎麼比?如果沒有一些基準,會很難做比較評估。
而財務比率就是用多種財務數字,彼此加減乘除後,讓你得到一些比較有意義的解釋。

可閱讀:認識什麼是「財務比率」?

3. 找一本財報讀一次

無論是找台灣企業的財報,或是找國外公司的10K報表或年度報告,實際讀過一次,而不是只看網路上的資訊。

原因是財務報表是一種「公版的資訊呈現」,但實際上各產業、各公司的特性都有不同,也有很多決策差異,看數字不一定能看出來。
而財報裡面有很多文字、註解,會告訴你真正的細節。

市場先生提醒:如果只是看看數字,看看營收、EPS這些數值,你可能對一間公司還是沒有感覺,只覺得每間公司就是一串數字,
建議實際讀一次財務報表,你才會知道我在說什麼。

更多的財報資料,可以閱讀:基本分析教學懶人包(施工中)

撰稿:劉呈逸 主編:市場先生

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