《變化中的世界秩序》讀書筆記: 歷史情況不斷重演,揣摩未來可能的發展,預先準備迎面而來各種狀況

變化中的世界秩序 封面

《變化中的世界秩序》這本書作者是全球最大避險基金 – 橋水基金 的創辦人Ray Dalio的著作,

繼他的上一本書《大債危機》在談信貸周期循環之後,

這本書在研究的是一個更困難的議題:一些時間非常長的周期。包括貨幣、信貸、長期債務的變化,以及帝國的興衰。

市場先生認為這本書帶給讀者一個關鍵思考在於:「如果有一種風險,我們一輩子只會遇到一次,我們無法單靠人生經驗預測,那應該怎麼樣避免這類行風險的傷害?」

這本書研究的主題是世界上的秩序,包含國家政治經濟的秩序與興衰,國家興衰屬於百年一遇的風險,它並非不存在,只是往往超出人們的生活經驗範圍,

理解並歸納這些長周期,我們才更有機會應對一些人生中從來沒遇過,但有可能即將發生的風險。

什麼是週期?

週期的意思是,有些事情會反覆發生,而各種狀況會從一個極端演變到另一個極端。

當週期開始往另一個極端發生變化時,會對我們的經濟與生活產生很大的衝擊。

有些週期比較短、比較頻繁遇到,

像是股市崩盤但10多年發生一次,每人一生可能會遇到3~5次比較大的崩盤。

但有些周期很長,例如100年發生一次,每個人一生可能只會遇到一次,甚至沒遇到。沒遇到不等於未來不會發生,不等於現狀不會改變。

例如現在50歲以下的人,感受到的是目前經濟很穩定,世界還算和平。

但事實上,如果年紀更長或讀過歷史的人也許就曾經體會到,本國及世界許多國家的貨幣都曾經發生過惡性通膨,前人也曾經打過仗,甚至世界大戰也只是過去100年內的事。

在我們70~100年的生命中,是否仍會發生這類劇烈變化?

其實很難說。

當發生時,人們只會分為有準備的人和沒有準備的人。

但更大的問題是,
即使我們想了解如何判斷情勢變化,也都不知道從何研究起,

畢竟光是有讀過一些歷史書,可能已經勝過大多數人,但仍不足以歸納出一些判斷準則。

這種100年一次的事情,即使在更長尺度的歷史上頻繁發生,但做樣本分析和統計都是超困難的工作。

Ray Dalio這本書,就是在試圖完成這樣的工作。

將一些歷史上反覆週期性發生但周期很長的劇烈變化,做出統計和研究。

包括債務和資本市場週期、國家內部衝突週期(翻譯叫做內部有序和混亂週期,指價值觀、貧富差距導致的國內衝突)、外部秩序和混亂週期(指國際上的政治、經濟、軍事衝突)。

《變化中的世界秩序》書中談到三個重要周期如下:

1. 長期債務和資本市場週期

例如當今世界上,有16兆美元的債券是用負利率發行。

意思是說,如果今天你買了這個債券,最後你收到的本金跟利息,可能是少於你當初付出去的錢。

因此這是個很特殊的時代。

今天我們所處在的世界,當下的經濟環境,其實是建立在債務之上,而這些債務產生週期性的變化。

2.內部有序與混亂週期

內部秩序是指一個國家裡人與人相處維持秩序的一些模式。

例如目前世界因為債務通膨問題,可能導致貧富差距越大,在財富、在政治或是一些價值觀出現了很大的差異,

這些都會導致內部秩序從比較有秩序走向比較失序的狀況。

3.外部秩序和混亂週期:

外部秩序是指國與國之間的關係。

例如,近三五十年內,已開發國家、國與國之間的關係,是處於相對和平的狀態,

但如果把時間拉到三百年、五百年來看,此時是處在戰爭失序與和平的狀態中擺盪。

這些事情發生時,經濟都會發生極端劇烈的變動,只是因為太少發生,所以人們沒辦法感受到這灰犀牛的到來。

但如果觀察更長的歷史,這些週期變化其實才是歷史的常態。

如何分析500年來的各種長期週期?

這本書做的功課,我覺得是一般人完全沒辦法做的,除了他,我覺得甚至可能歷史教授都沒辦法做這種研究分析。

他找了過去500年全球各強權國家的歷史,研究這些週期發生時的情況,歸納出變因和脈絡。

當然,這並不是真理或者絕對的結論,但書中有許多經驗歸納總結,可以讓人更接近真相,對未來提早做出準備。

閱讀心法:

這本書內容豐富且實用度高,在閱讀這本書時,建議大家可以看2遍。

第1遍,快速瀏覽標題、粗體文字、還有標紅點的重要觀念。會清楚了解整本書要談的架構跟核心理念是什麼。
第2遍,接著就可以細細閱讀內文,還有圖表都做得非常清晰。

變化中的世界秩序

變化中的世界秩序

在這本書裡 Ray Dalio 很詳盡地展現了他的研究成果而且內容非常豐富,推薦給對這個世界的變化有興趣的人!

市場先生補充:

橋水基金(Bridgewater Associates)是由雷·達利奧(Ray Dalio)於1975年成立,
並於1996年發行橋水全天候投資策略(英文: All-Weather Strategy,也有人稱為All-Season),
希望用最安全的投資組合來幫投資人追求合理報酬,至今已是全球最大的避險基金。

延伸閱讀: 橋水基金全天候投資策略

之前市場先生收到商周邀請,將Ray Dalio的新書《變化中的世界秩序》做了一個簡單的影片介紹。

影片連結: https://youtu.be/mTfb0dSy4O4

原文發表於市場先生 讀書社團

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