SPIP值得投資嗎？市場先生完整評價SPIP / SPDR投資組合抗通膨債券ETF
最後更新：2023-12-22
本文市場先生介紹 SPDR Portfolio TIPS ETF (代號:SPIP)這檔債券ETF
若對ETF不了解可先閱讀：什麼是ETF？
本文市場先生會告訴你：
SPIP基本資料介紹
SPIP是由美國SPDR公司發行(STATE STREET，美國道富集團)，這檔ETF成立於2007年，
主要持有美國政府的抗通膨債券。
抗通膨債券屬於美國公債的一種類型，但債券的面額會與通膨指數連動，
到期可拿回的本金，及用本金去計算的利息，會根據發行時消費者物價指數CPI成正相關，減少通貨膨脹對債券帶來的傷害。
可閱讀：抗通膨債券是什麼？
SPIP ETF資產總規模約24億美元，共持有47檔債券(統計到撰文時)。
SPIP ETF的內扣費用為0.12%，以同類型的ETF來說，不是最低但也算是中間偏低。
債券組合根據最新資料，平均到期日(Average effective maturity)為8.79年，
平均存續期間(Average duration)為8.44年，存續期間屬於中期債券。
SPIP ETF所有債券評等都在最高信用評等，標準普爾評等AAA，
幾乎全部投資美國公債，佔大約99.92%。
| SPDR Portfolio TIPS ETF (SPIP)介紹 | |
| ETF代號 | SPIP |
| ETF全名 | SPIP Portfolio TIPS ETF |
| ETF追蹤指數 | Bloomberg Barclays US Government Inflation-linked Bond Index 彭博巴克萊美國通膨債券指數 |
| ETF費用率 | 0.12% |
| ETF發行時間 | 2007/5/25 |
| 投資標的類型 | 中期公債 |
| 投資區域 | 美國 |
| 風險評等 | 最高信用評等(AAA) |
| 存續期間 | 7.62 yr |
| 配息 | 有(月配息) |
| 官網連結 | 點此 |
| 資料最後更新為2022.08 數據請以官網最新資訊為準 資料整理：Mr.Market市場先生 |
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SPIP內扣費用(Expense ratio)：0.12%
SPIP總計支出比率0.12%。
以同類型的債券類來說算是中間偏低。
SPIP的追蹤誤差如何？
由官網可知，SPIP的誤差以下方表格的5年期來看，
誤差約0.13%，費用率差不多，誤差相當小。
| ETF與指數的年化報酬率 | ||||
| ETF/指數 | 1年 | 3年 | 5年 | 10年 |
| SPIP ETF | -5.81% | 2.86% | 3.08% | 1.59% |
| Bloomberg Barclays U.S. Government Inflation-Linked Bond Index | -5.73% | 2.97% | 3.21% | 1.74% |
| 來源：ssga.com 資料日期：2022/08 整理：Mr.Market市場先生 | ||||
SPIP配息頻率：月配息(每月初)
SPIP配息頻率：月配息(每月初)
SPIP近12個月殖利率(LTM Dividend / Yield)：1.98%
配息與殖利率都不是投資要考慮的重點。
SPIP優點：
- 相對相同類型的債券，費用率屬中位數偏低，為0.12%。
- 追蹤誤差小。
- 因此與股票市場連動性低，有資產配置減少波動的功能。
- 連結消費者物價指數，通膨時可以減少債券部位受到的傷害。
SPIP缺點：
- 相較同類ETF規模雖大，但交易量比較少一點，流動性略低。
- 因為與消費者物價指數連動，因此通貨膨脹或緊縮都會對債券本金產生影響。
- 債券有利率風險，票息比一般同年期的美國公債低，若利率上升但通膨不變或產生通縮的情況下，貶值幅度將大於同年期的公債。
SPIP最新股價走勢
SPIP成分股組成與特性分析
SPIP的債券種類組成權重資料：
| SPDR Portfolio TIPS ETF 債券成分股類型分布 | |
| 公債 Treasury | 99.98% |
| 現金Cash (USD) | 0.02% |
| 來源: ssga.com官網 資料時間: 2022/08 整理:Mr.Market市場先生 |
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由上述資料可以發險，SPIP的債券組成幾乎全部都是美國公債，因此幾乎沒有違約的風險。
TIP的債券風險評等組成資料：
| SPDR Portfolio TIPS ETF 債券信用評等分布 | |
| AAA | 100% |
| AA | 0% |
| A | 0% |
| BBB | 0% |
| BB | 0% |
| B | 0% |
| CCC | 0% |
| 無法評等 | 0% |
| 來源: ssga.com官網 資料時間: 2022/08 整理: Mr.Market市場先生 |
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SPIP ETF的組成債券風險評等，全部都是最高信用評等債券(AAA)。
關於債券信用評等可閱讀：債券信用評等怎麼看？
SPIP投資風險報酬走勢特性
最大回檔風險：約-12%回檔以內(月資料)。
SPIP是2007年成立，剛成立不久就遇到金融海嘯，可以發現到這類抗通膨債券，
空頭市場時的保護效果比公債差。
SPIP的存續期間約8.44年左右，這代表若未來升息1%，SPIP淨值可能下跌8.44%，
不算大也不算太小，算是中期債的風險波動特性。
SPIP與類似ETF比較
SPIP追蹤相同指數ETF：
| SPDR Portfolio TIPS ETF (SPIP) 類似ETF標的 | ||||
| 代號 | 費用率 | 規模 (百億美元) |
平均存續期間(年) | 追蹤指數 |
| SPIP | 0.12% | 0.2 | 8.52 | Bloomberg Barclays US Government Inflation-linked Bond Index |
| TIP | 0.19% | 2.8 | 7.65 | Bloomberg Barclays US Treasury Inflation Protected Notes (TIPS) |
| SCHP | 0.05% | 1.5 | 7.7 | Bloomberg Barclays US Treasury Inflation Protected Notes (TIPS) |
| 資料日期：2022年9月 整理：Mr.Market市場先生 | ||||
SPIP、TIP、SCHP都是抗通膨債券，三者中SPIP的存續期間略長一點點，
雖然SPIP的費用率已經偏低了，但SCHP又更低，因此SCHP ETF也屬於值得考慮的ETF。
SPIP類似相關ETF：
| SPDR Portfolio TIPS ETF (SPIP) 相關ETF標的 | ||||
| 代號 | 費用率 | 規模 (百億美元) |
平均存續期間(年) | 追蹤指數 |
| IEI | 0.15% | 1.2 | 4.72 | ICE U.S. Treasury 3-7 Year Bond Index |
| IEF | 0.15% | 2.2 | 8.05 | ICE U.S. Treasury 7-10 Year Bond Index |
| GOVT | 0.05% | 2.2 | 6.99 | ICE U.S. Treasury Core Bond Index |
| STIP | 0.06% | 1.2 | 2.71 |
Bloomberg Barclays U.S. Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) 0-5 Years Index (Series-L)
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| VTIP | 0.05% | 6.1 | 2.8 | Barclays U.S. Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) 0–5 Year Index |
| 資料日期：2022年9月 整理：Mr.Market市場先生 | ||||
IEI、IEF是美國中期公債，存續期間與SPIP接近都屬於中期，無抗通膨效果，
GOVT則是混和由短到長多種不同到期日的公債，
在無顯著通膨發生時普通公債報酬一般優於抗通膨債。
STIP、VTIP則為短期美國抗通膨公債。
市場先生評價SPIP
(評分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好壞)
- ETF費用率：0.12%費用率與同類型相比偏低 ★★★★
- ETF追蹤誤差：誤差極小、但流動性較差一點 ★★★★
- ETF風險特性：屬於低風險、高信評的債券 ★★★★★
- ETF重要性：抗通膨債券ETF是資產配置常用ETF ★★★★★
- 市場先生綜合評價：若預期未來一段時間內通膨會遠超過預期時，可考慮此ETF ★★★★
在幾檔中期的抗通膨債券ETF中，SPIP屬於相對不錯的選擇之一。
總結：誰適合投資SPIP？
SPIP ETF適合對象：擔心通膨遠超預期的投資人。
SPIP成本費用率為0.12%，屬於同類型ETF中間偏低的費用率。
如果單考慮費用率，同類的SCHP ETF略有一點點優勢，費用僅0.05%，不過差距不大，在小數點二位數以下，
同類費用率較貴的則是成立較早的TIP ETF，費用率為0.19%。
雖然走勢與消費者物價指數連動，有抗通膨的效果，但是報酬率也較低，適合保守型的投資人。
完整認識抗通膨債可閱讀：抗通膨債是什麼？
市場先生觀點：
一般來說，公債在長期定價時都已經將未來通膨風險也考慮進去，投資人會為此要求較高的報酬，
不如說任何資產定價皆是如此，尤其債券這種現金流確定的商品也是。我認為配置部分抗通膨債不是壞事。
不過人們對未來的預期原本就不一定準確，大多數人是用當下通膨來預估未來通膨，
所以我的看法是，較好的方式是在規劃時就先配置好這類債券，
而最壞的抗通膨債買進時機，就是「在通膨上升時因為擔心通膨上升買進抗通膨債」，因為這時你就是為人們的短期追高殺低在支付溢價，而拉長時間來看通膨是有回歸平均的現象。通貨膨脹的高低情況實際上難以預測，如果發生通貨緊縮時這類債券報酬也會減損，
通貨緊縮在歷史上並不多見，但也不能說不會發生，因此抗通膨債也不能說是絕對沒風險。
SPIP怎麼買？
目前購買美股ETF有2個管道，分別是國內券商與海外券商，差異比較如下：
- 國內券商複委託：如何用複委託買進美股ETF？
- 海外券商比較：美股ETF怎麼買？知名美股券商與複委託比較
更多ETF教學可閱讀：ETF完整教學懶人包
本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷。
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