SCHP值得投資嗎？市場先生完整評價SCHP /Schwab美國抗通膨債券ETF
最後更新：2023-12-04
本篇文章市場先生介紹Schwab U.S TIPS ETF (代號:SCHP)這檔抗通膨債券ETF。
這是一檔追蹤Bloomberg US Treasury Inflation-Linked Bond Index (Series-L)的ETF。
本文市場先生會告訴你：
SCHP基本資料介紹
下表是SCHP的資本資料：Schwab U.S TIPS ETF(SCHP)介紹
| SCHP 基本資料 | 基本資料說明 |
|---|---|
| ETF代號 | SCHP |
| ETF全名 | Schwab U.S TIPS ETF |
| ETF追蹤指數 | Bloomberg US Treasury Inflation-Linked Bond Index (Series-L) |
| ETF費用率 | 0.04% |
| ETF發行時間 | 2010/08/05 |
| 投資標的類型 | 抗通膨債券 |
| 投資區域 | 美國 |
| 風險評等 | 投資等級(AAA)以上 |
| 存續期間 | 6.6 yr |
| 配息 | 有(月配息) |
| 官網連結 | 點此 |
資料整理：Mr.Market市場先生
SCHP是由美國嘉信理財(英文： Charles Schwab)集團發行，ETF成立於2010年，主要持有美國政府的抗通膨債券。
抗通膨債券是美國公債的一種類型，債券面額會跟通膨相關的指數連動(例如消費者物價指數，CPI)，到期可拿回的本金及用本金去計算的利息會就會與通貨膨脹呈正相關，減少通貨膨脹對債券帶來的傷害。
SCHP ETF資產總規模近125億美元，共持有49檔債券(統計到2023/04/26)。內扣費用為0.04%，以同類型的ETF來說算是費用很低的類型。
根據官網最新資料，債券組合平均到期日(Average effective maturity)為7.1年，平均存續期間(Average duration)為6.6年，屬於中期債券。
SCHP ETF所持有的債券都在最高信用評等，標準普爾評等AAA，99.9%的資金都投資在美國政府債券，僅保留約0.1%的現金部位。
如果對於抗通膨債券不了解，可先閱讀：抗通膨債券(TIPS)是什麼？
如果對於ETF不了解，可先閱讀： 什麼是ETF？
SCHP優點
- 相對於同類型的債券，費用率非常低，僅0.04%，追蹤誤差很小。
- 持有美國政府債券，幾乎沒有違約的風險。
- 與股票市場連動性低，資產配置有減少波動的功能。
- 連結消費者物價指數，通膨時可以減少債券部位受到的傷害。
SCHP缺點
- 通貨緊縮時可能配息及本金減少。
- 有利率風險，TIPS票息比一般同年期的美國公債低，如果利率上升但通膨不變或產生通縮的情況下，貶值幅度會大於同年期的公債。
市場先生評價SCHP
| SCHP評價項目 | SCHP短評 | 評分 |
|---|---|---|
| 費用率 | 0.04%與同類型相比低很多 | ★★★★ |
| 追蹤誤差 | 誤差極小，接近於費用率 | ★★★★★ |
| 分散程度 | 屬於低風險、高信評的債券 | ★★★★★ |
| 重要性 | 抗通膨債券ETF是資產配置常用ETF | ★★★★★ |
| 市場先生 綜合評價 | 認定未來一段時間真實通膨會超乎預期可考慮 | ★★★★★ |
認定未來一段時間真實通膨會超乎預期可考慮此ETF
市場先生在抗通膨債券(TIPS)的文章中曾經提過，通貨膨脹是無時無刻都存在的，如果只是預期「未來有通膨」，那並不適合買抗通膨債券。因為抗通膨債的訂價，本身已經反應對未來通膨預期，所以你不能等到真正通膨發生才做配置。
比較適合的時機，一個是「認定一段期間內真實通膨將會遠超過市場預期」的時候；另一個是平時就當作債券資產配置的組合。
但如果不是這些情況，抗通膨債就只是一個選項，買進公債也可以。除非發生極度劇烈的通膨，否則差異不大。
當真正有需要的時候，投資人也應該把成本考量進去，盡量以低成本的方式取得需要的效果。而從各方面來看，SCHP成本費用率0.04%，在同類型ETF當中算是十分低廉。
SCHP ETF適合對象：擔心真實通膨會遠超預期的投資人。
SCHP最新股價走勢
SCHP內扣費用：0.04%
SCHP總計支出比率0.04%，以同類型的ETF來說比是較低的。
其他同類的抗通膨債券例如TIP費用率是0.19%，SPIP是0.12%，都比SCHP來的高，因此在費用率部分SCHP比較有優勢。
SCHP的追蹤誤差如何？
由官網上的資料可以看到，SCHP長期追蹤誤差相當的小。
下表是ETF淨值與指數的年化報酬率表，以5年期的數據來看，誤差約0.05%，與費用率相當接近。
| ETF/指數 | 1年 | 3年 | 5年 | 10年 |
|---|---|---|---|---|
| SCHP ETF (%) | -6.11 | 1.69 | 2.89 | 1.43 |
| Bloomberg US Treasury Inflation-Linked Bond Index (Series-L) (%) | -6.06 | 1.75 | 2.94 | 1.49 |
資料整理：Mr.Market市場先生
SCHP成分股組成與特性分析
SCHP的債券種類組成權重資料：
下表是Schwab U.S TIPS ETF(SCHP)債券成分股類型分布：
| 成分債券類型 | 成分債券比例(%) |
|---|---|
| 公債 Treasury | 99.90 |
| 現金Cash | 0.10 |
整理：Mr.Market市場先生
從官網上的資料可以觀察到，SCHP的債券組成全部都是美國公債(U.S. Treasury Inflation Protected Securities)。
美國政府公債被喻為資金的避風港，也被當成無風險利率基準，幾乎沒有違約的風險。
SCHP的債券風險評等組成資料：
下表是Schwab U.S TIPS ETF(SCHP)債券信用評等分布：
| 成分債券 信用評級 | 成分債券 持有占比 |
|---|---|
| AAA | 99.90% |
| AA | 0% |
| A | 0% |
| BBB | 0% |
| BB | 0% |
| B | 0% |
| CCC | 0% |
| 無法評等 | 0% |
整理：Mr.Market市場先生
SCHP ETF的成分債券風險評等，全部都是最高信用評等債券(AAA)，可以認定為風險性很低。
想了解債券信用評等，可閱讀：債券信用評等怎麼看？
SCHP投資風險報酬走勢特性
最大回檔風險：約-14.3%回檔以內(月資料)。
SCHP是2010年成立，回顧當時的歷史，雖然金融海嘯已經過去，但餘波仍在，歐債危機也開始醞釀，量化寬鬆準備退場之際，終在2013引發恐慌下跌。最近一次發生在2022年，當升息循環啟動時，也引發債券市場下跌。
如果把這類抗通膨債券與公債做比較(例如VTIG)，可以發現在空頭市場時的保護效果比公債差。
SCHP存續期間約6.6年左右，這代表若未來升息1%，SCHP淨值可能下跌6.6%，不算大也不算太小，算是中期債的風險波動特性。
IYW配息方式
SCHP配息頻率：月配息
SCHP採月配息，約是每月月初。
不過配息與殖利率都不是評估抗通膨債券ETF的重要指標。
SCHP殖利率：6.18%
近12個月殖利率(LTM Dividend/Yield)：6.18%
不過配息與殖利率都不是評估抗通膨債券ETF的重要指標。
SCHP與類似ETF比較
與SCHP同類型抗通膨債券ETF
| 代號 | 費用率 | 規模 (百億美元) | 平均存續期間(年) | 追蹤指數 |
|---|---|---|---|---|
| SCHP | 0.04% | 1.23 | 6.6 | Bloomberg US Treasury Inflation-Linked Bond Index (Series-L) |
| SPIP | 0.12% | 0.18 | 7.17 | Bloomberg U.S. Government Inflation-Linked Bond Index |
| TIP | 0.19% | 2.24 | 6.84 | ICE US Treasury Inflation Linked Bond Index |
資料整理：Mr.Market市場先生
三者中SPIP的存續期間略長，但是規模比較小；TIP的規模最大，但是費用率也是三者之中最高的；而SCHP的規模介於其他兩者之間，但是費用率卻是三者之中最低的。
與SCHP類似ETF：
下表是與SCHP類似的ETF標的：
| 代號 | 費用率 | 規模 (百億美元) | 平均存續期間(年) | 追蹤指數 |
|---|---|---|---|---|
| IEI | 0.15% | 1.2 | 4.4 | ICE U.S. Treasury 3-7 Year Bond Index |
| IEF | 0.15% | 2.8 | 7.58 | ICE U.S. Treasury 7-10 Year Bond Index |
| VGIT | 0.04% | 1.3 | 5.2 | Bloomberg US Treasury 3-10 Year Idx |
| GOVT | 0.05% | 2.6 | 6.20 | ICE U.S. Treasury Core Bond IndexIDC US Treasury Core Index |
| STIP | 0.03% | 1.2 | 2.4 | ICE US Treasury 0-5 Year Inflation Linked Bond Index |
| VTIP | 0.04% | 1.5 | 2.4 | Bloomberg US 0-5 Year TIPS Index |
資料 整理：Mr.Market市場先生
IEI、IEF與VGIT是一般美國中期公債，無抗通膨效果，存續期間與SCHP接近，屬於中期債券；GOVT則是混和短期到長期多種不同到期日的公債。STIP、VTIP則為短期美國抗通膨公債。
一般來說，在沒有明顯的通膨發生時，普通公債報酬會優於抗通膨債。
SCHP怎麼買？
目前購買美股ETF有2個管道，分別是國內券商與海外券商，差異比較如下：
- 國內券商複委託：如何用複委託買進美股ETF？
- 海外券商比較：美股ETF怎麼買？知名美股券商與複委託比較
更多ETF教學可閱讀：ETF完整教學懶人包
本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷。
最後，
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