鴿派、鷹派是什麼意思？聯準會決策如何影響投資者

美國聯準會(Fed)要調整貨幣政策，會由多位決策委員發表看法與投票，其中鴿派代表支持降息的決策委員、及鷹派代表支持升息的決策委員。

在許多新聞報導中，我們也會經常看到鷹派與鴿派這個詞。

在這篇文章中會詳細說明鴿派、鷹派的貨幣政策立場是怎麼樣影響全球經濟，及對一般人的影響程度。

鴿派/鷹派是什麼意思？

鴿派、鷹派，分別代表強硬、溫和的貨幣政策，是用來描述FOMC委員立場的一種簡稱，聯準會Fed會根據經濟狀況，可能採用鴿派或鷹派單一貨幣政策，或是採用鴿派與鷹派結合的政策。

• 鴿派(英文：The Doves)：屬於溫和派，傾向寬鬆貨幣政策，以低利率促進投資、就業成長、最終目標是讓經濟快速發展
• 鷹派(英文：Thw Hawks)：屬於強硬派，傾向緊縮貨幣政策，與鴿派相反，擔心通膨壓力、會用高利率來抑制過熱的經濟狀況
• 貓頭鷹(英文：Owl)：不偏鴿不偏鷹的中間份子，只選擇適合當時市場情況的經濟政策。

聯邦公開市場操作委員會(FOMC)歸屬於美國聯準會(Fed)，是利率及貨幣政策的決策機構。

貨幣政策主要以公開市場操作和調整利率變動為主，會根據當下通貨膨脹(CPI)、失業率、GDP等重大經濟指標來做決策。貨幣政策的結果會並影響未來的經濟，包括通膨與就業。

寬鬆或是緊縮貨幣政策，雖然是影響美國市場，但因為美國的經濟及金融市場與全球高度相關，因此也會進一步影響全球市場情緒、經濟表現，影響最大的是股票、債券及貨幣市場。

鴿派、鷹派的由來

最早出現在美國前總統甘迺迪(John F. Kennedy)在1962 /10 /16 寫下的作戰筆記，

當時甘迺迪已得知蘇聯秘密部署了數十枚飛彈，為了應對這場危機，甘迺迪迅速成立了執行委員研擬作戰計畫，而最終，執行委員分成兩派意見，一派贊成對古巴進行封鎖的「鴿派」，另一派則是主張摧毀飛彈的「鷹派」。

一般人為何需要了解鴿派、鷹派？

一般人可透過了解FOMC委員是屬於鷹派還是鴿派，推測未來升息、降息的貨幣政策，雖然我們沒有百分百精準預測的能力，FOMC委員的立場也不是始終保持不變，

但了解鷹派、鴿派未來的動向，與我們各方面投資、生活習習相關，不一定會帶來多高的報酬，至少有機會事先避開某些風險，做出即時的反應，對於投資或是個人財務調整都會有幫助。

降息的情況

而當鴿派投票勝出時，就有可能會降息，利率調降後，存款利率及貸款成本也跟著降低，人們會更有意願進行投資及消費，帶動整體市場經濟活絡。

降息細節可以閱讀：Fed降息會有哪些影響？

升息的情況

當鷹派投票勝出時，就有可能會升息，上述的這些狀況都會剛好呈現相反，當銀行存款利率提高，人們更有意願將存款增加。而存款增加，可能讓其他風險資產投資的資金減少。

可閱讀：美金/美元定存利率好嗎？ TOP10 銀行美金定存排名

還也會導致通膨降低(物價會降低一些)、借貸成本增加(房貸利息變高)、投資活動轉變(從股票轉投資債券)…等。

升息細節可以閱讀：Fed升息會有哪些影響？

鴿派 vs. 鷹派 貨幣政策差異性

鴿派 vs. 鷹派 貨幣政策及對經濟的影響 ，整理如下表，後面會有詳細說明：

鴿派對經濟的影響

鴿派主張寬鬆貨幣政策，目標是鼓勵經濟成長，往往更願意承擔風險，更關注目前的經濟問題與失業率，而非追求長期穩定。

貨幣政策方向會是透過調降利率(降息)、增加貨幣供應量，來促進投資、刺激經濟成長、鼓勵就業，讓經濟更快速發展。

實際案例分享，2020年疫情爆發後，全球經濟活動放緩停擺，全球多數央行採取鴿派的貨幣政策，降低利率，希望為市場注入更多的流動性，以刺激經濟成長。

鴿派寬鬆貨幣政策的短期影響

• 通膨加劇：當貨幣供應量增加，可能導致通貨膨脹更嚴重。
• 增加借貸、消費支出：當利率較低時，也代表借貸成本隨之減少，民眾更願意借錢、增加支出，可刺激消費，增加經濟活動。
• 刺激就業：溫和的貨幣政策可鼓勵企業僱用更多員工，降低失業率。
• 資產價格上漲：低利率可鼓勵投資人把資金投入風險較高的資產，例如股市和房地產，進而帶動資產價格上漲。
• 經濟短期成長：上述因素可在短期內加速經濟成長。

鴿派寬鬆貨幣政策的長期影響

• 通膨加劇：在通貨膨脹的持續影響下，會降低消費者的實質購買力，讓經濟變得不穩定。
• 金融失衡：低利率會鼓勵過度借貸，造成金融失衡，讓債務越來越多。
• 資產泡沫化：溫和的貨幣政策可能導致股票等資產價格上漲，過度上漲時將導致資產泡沫化。 
• 儲蓄減少：在存款低利率的情況下，民眾較不願把錢存在銀行，減少儲蓄。

鷹派對經濟的影響

鷹派主張緊縮貨幣政策，目標是抑制通貨膨脹，往往較為謹慎保守，不願承擔風險，重視經濟長期成長，而非短期快速成長。

貨幣政策方向會是調高利率(升息)、減少貨幣供應量、減少政府支出，來限制經濟過熱的成長。

實際案例分享，美國在長期量化寬鬆的貨幣政策、烏俄戰爭等因素影響下，導致通膨問題越來越嚴重，2022年美國通膨率達9%，創40年新高，Fed聯準會為了控制通膨，採取鷹派立場，並調高利率來減緩通膨壓力。

鷹派緊縮貨幣政策的短期影響 

• 購買力降低：鷹派採取貨幣緊縮政策，減少貨幣供應量，會降低消費者和企業的支出和名目購買力，藉此降低通貨膨脹。
• 借貸成本增加：調高利率，可能讓企業和消費者的借貸成本逐漸增加，由於借貸成本增加，導致消費者減少支出、經濟活動減少。
• 減緩經濟成長：借貸成本增加時，大眾較不願投資，可能減少就業機會，讓經濟成長放緩。
• 通貨緊縮：消費者支出減少，代表對產品和服務的需求減少，可能造成物價下跌和通貨緊縮。
• 匯率上升：國內貨幣貶值，出口產品價格相對下降，進口產品價格相對上升，造成出口成本更高，進口成本更低。
• 增加儲蓄：隨著利率上升，比起把錢拿去消費或投資，民眾更傾向存錢。
• 投資策略轉保守：投資人的投資策略轉向保守，改投資風險較低的資產，如債券，造成股價下跌。

鷹派緊縮貨幣政策的長期影響

• 維持貨幣價值：緊縮貨幣政策降低通膨率，有助於貨幣維持價值，避免侵蝕消費者的實質購買力。
• 經濟穩定成長：提高經濟穩定，並降低經濟泡沫風險，讓經濟長期成長，經濟成長下，投資人更有信心，提高市場交易量。
• 減少債務：貸款維持高利率，讓民眾較不願申購貸款，減少債務。

FOMC中，誰是鴿派、誰是鷹派？

FOMC 聯邦公開市場委員會由12名成員組成，包含7名Fed聯準會理事會成員、1名紐約聯邦儲備銀行行長，及4名其餘11家聯邦儲備銀行行長，這4名成員是由這11家聯儲長輪流任識1年。

委員會成員會被歸類為主張貨幣寬鬆的鴿派、或是主張貨幣緊縮的鷹派及處於兩者之間的中間派。

FOMC 每年定期召開8次會議，負責公開市場操作，討論貨幣政策並做出利率決策。

不同委員對於利率決策會隨當下經濟環境而有不同，鷹派與鴿派立場都並非絕對，但本身還是會有一些傾向。

2024年FOMC成員及各別立場，有3位鴿派、3位鷹派、6位中間派：

從Fed點陣圖了解FOMC委員對未來利率看法

Fed點陣圖(英文: Dot Plot)，是將所有FOMC的委員對未來利率走勢的看法變成一個個的「點」所形成的一張圖，

Fed點陣圖會在3/6/9/12月公佈，目的是讓大眾更了解未來政策可能的走向，許多人會把點陣圖視為未來可能升/降息的指標。

可從Fed點陣圖觀察兩點：對比之前，看看升降息趨勢是否改變？跟上一次公佈的點陣圖相比，是否有明顯變化？

詳細資料可閱讀：Fed利率點陣圖怎麼看？從Fed點陣圖了解聯準會預期利率

鴿派、鷹派重點整理

1. 鴿派、鷹派，分別代表強硬、溫和的貨幣政策，還有一種不鴿不鷹的中間份子，稱為貓頭鷹，都是用來描述FOMC委員立場的一種簡稱。FOMC委員的立場會隨著市場狀況及情緒有所變動。

2. 鴿派傾向寬鬆貨幣政策，以低利率促進投資、就業成長、最終目標是讓經濟快速發展，但也會導致通膨上升、增加其他經濟風險。

3. 鷹派傾向緊縮貨幣政策，與鴿派相反，不願承擔更大風險，擔心通膨壓力、會用高利率來抑制過熱的經濟狀況。

4. 對一般人來說，了解鷹派、鴿派的意義，能夠幫助我們正確理解許多新聞資訊對於利率的描述，了解當下升息、降息趨勢，對於投資或是個人財務調整都會有幫助。

最後，

想要知道下次的Fed聯準會開會時間，在芝商所的FedWatch工具，可查到當下公佈最新的點陣圖，以及市場對升降息的預期。

更多關於Fed聯準會的文章分享：

1. Fed利率點陣圖怎麼看？從Fed點陣圖了解聯準會預期利率

2. Fed如何影響市場利率？一次搞懂聯準會貨幣政策的利率運作

3. FED是什麼？FED升降息的影響？最完整的FED懶人包

本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，投資前務必自行研究分析判斷。

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