投資境外基金匯率怎麼計算？「賺了24%利息卻賠了30%匯差…」到底發生什麼事？
境外基金指的是設立地點在國外的共同基金，
海外投資標的比較多元、投資範圍廣，在台灣只要透過基金交易平台就能買到。
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在投資境外基金時，
由於基金投資區域的不同，使用的貨幣也會不同。
例如一檔投資歐洲基金，使用歐元交易的歐洲股票，
當歐元貶值時，一旦換回原本貨幣時，
即使股票部分沒有損失，匯率也會在換匯時發生損失。
在之前的文章一張圖看懂買基金的4種費用有提到，
社團內也常收到很多投資人對於基金遇到的匯差、匯損的提問，
可閱讀：匯率對基金投資有什麼影響？
很多人投資的時候，會喜歡選擇「高配息」的基金，
其中，有些基金屬於「避險級別」，配息率又特別高，例如南非幣避險，
投資這些基金可能有高利息，但也會有匯率風險。
在這篇文章市場先生會分享一個案例，
比較賺取利差，與可能的匯差、匯損風險。
1. 避險級別的基金，匯率和利率都有影響
2. 投資區域的匯率波動，影響你的投資成果
2. 匯損是怎麼發生的？為什麼會「賺了利息，賠了價差」
3. 買外幣計價基金，匯率應該怎麼計算？
4. 有辦法減少匯差、匯損的影響嗎？
如果投資「避險級別」基金，
避險貨幣的「匯率變化」和「利差」就會影響績效
有些基金名稱後面你會看到：美元避險、歐元避險、南非幣避險…等等。
這代表你的貨幣，會被換成避險國的貨幣，
並且透過外匯期貨，鎖定該國匯率與投資國之間的關係。
舉例來說，假設你把自己的台幣，拿來投資一檔投資在美國債券的基金，
並且其中有個級別是南非幣避險級別(基金名稱後面有個南非幣避險)。
代表它它會先把你的錢換成南非幣，並且買入南非當地短期債券(利率較高)，
並且借出美元(利率較低)，用借來的美元去投資美債。
這過程通常是用外匯槓桿工具完成，這個動作稱為避險，
中間會有利差產生(收到高利率與付出低利率)，可以賺到利息。
關於基金避險級別的細節，在上一篇文章有詳細說明，
可閱讀：基金「計價幣別」與「避險級別」是什麼？
避險級別的基金配息較高，有比較好嗎？
許多基金標榜高配息率，
往往就是透過這些「避險」過程產生的額外利息。
但，真的有這麼好嗎？
投資區域的匯率波動，影響你的投資成果
大多數人會買的投資標的物，通常是歐美股票債券、新興市場債券、或全球型產品
通常匯率只跟投資國家有關，
如果你投資美國地區，就只跟美元匯率有關(波動較小)，
如果你投資新興市場，就跟新興市場貨幣匯率有關(波動較大)，
而當你選擇「避險」級別的基金時，就會轉成跟避險的貨幣有關。
歐元避險，就跟歐元有關(波動大、利率低)，
南非幣避險，就跟南非幣有關(波動大、利率高)
有些避險國家固然利率高，可以賺到利差，
但它的匯率波動也大，
匯率可能會往有利的方向發展(該貨幣升值)，也可能會往不利方向發展(該貨幣貶值)。
基金高報酬卻被匯率吃光光？
有些人會說要挑利率高的，可以穩賺利差，
有些人會說要挑強勢的，可以利差、匯差兩頭賺，
這些說法都是對「貨幣未來走勢」已經先有預期
問題是，如果你不會預測未來走勢方向怎麼辦？
方向做反了不就賠很大？
其實，
即使不能預測方向，你可以預測波動性，
原因是觀察歷史走勢方向不見得能預測未來方向，
但歷史波動程度，卻大多和未來的波動狀況類似。
以下市場先生幫你整理一張波動幅度以及該國經濟狀況表格：
上表是近8年各國貨幣相對台幣的波動幅度，
1. 美元、泰銖波動最小
2. 歐元、英鎊、日圓、澳幣波動其次
3. 南非幣波動最大，匯率上下波動非常劇烈。
其中通膨如果過高，雖然可能也有高利率，
但也代表經濟狀況很不穩定，錢很容易快速的貶值(也常伴隨該國貨幣貶值)。
市場先生的看法是基金投資必然是長期，而長期投資要盡可能增加確定性，
基金的選擇本身已經有點複雜度了，
匯率如果變動幅度也很大，會很難預期未來成果。
匯損是怎麼發生的？
為什麼會「賺了利息，賠了價差」
值得留意的是過去澳洲、南非都屬於利率比較高的地區，
許多人喜歡當地定存，或是投資當地的債券基金。
過去金融海嘯前全球原物料大漲，
澳幣紐幣走勢與鐵礦相關、南非幣走勢與白銀相關，當時都升值上漲，
再加上當地利率較高，因此債券的利率也會拉高，
在申購單筆投資債券時都會挑選這些幣別投資，
但是金融海嘯後原物料重挫，也影響了匯率，匯損高達20-30%。
這就是「賺了利息，賠了價差」，虧損的部分遠大於當初多個2~5%的利息，
先不談投資基金，舉一個「定存」實際案例算給你看：
外幣定存的原理跟基金外匯避險是一樣的，
先舉一個比較好懂的外幣定存例子：
以10萬元台幣分別投資南非幣及美元，
先不考慮手續費和稅金，投資期間5年為例：
賺了24%利息，卻賠了30%匯差？
可發現南非幣的年利率表面上雖大於美元，
但經過5年的時間因匯率變動關係導致總報酬率遠差美元19%，
甚至南非幣5年後總報酬率是負值，這就是匯差的影響。
當然，這是剛好南非幣貶值的案例，
如果你有能力判斷貨幣升貶那報酬率狀況很可能就會相反。
有「外幣避險」的基金要留意：
很可能賺利息，賠匯差
投資基金不能單看配息率
有些基金的名稱後面會有括號(歐元避險)、(南非幣避險)、(新台幣避險)，類似這樣的標記。
這類避險級別的基金，通常是投資於高利率地區，
例如：南非幣，許多基金標榜的是配息率12%、15%等高配息。
一方面如果報酬率沒有跟上，基金的利息就會從本金去配(淨值會降低)，
另一方面也會出現跟上面外幣定存類似的問題：可能賺了利息、賠了匯率的價差
當然，不能否認的是，也有可能利息價差兩頭賺，
但前面提到，這些高利率國家的貨幣匯率波動通常非常大。
而且避險需必然要支付額外的費用，造成一些成本，
最終真的賺比較多嗎？並不一定。
快速總結：高配息不一定比較賺
市場先生個人的心得是，
基金投資應該要盡可能簡單就好，
除非你對貨幣變動有足夠預測能力，不然不要想賺基金報酬又想賺匯率，
這就好像你不需要為了吃一顆滷蛋去點一碗陽春麵一樣。
想賺匯差和利差，與其用基金不如用外匯交易工具
換個角度來說，如果你很擅長判斷匯率走勢想要賺匯差，
那也不需要買避險級別的基金，其實自己用外匯工具更簡單，
而且還不需要太多資金、也不用再被基金過一手增加費用。
外匯交易工具可閱讀：
1. 認識買賣外幣的4種管道
以下總結幾個重點：
1. 買賣外幣基金時，除了基金本身績效以外，投資當地貨幣的匯率，或是避險級別的貨幣匯率，也會影響最後得到的報酬率
2. 有些高利率的國家(例如南非幣)的避險級別基金，有可能賺了利息賠了匯差
匯率計算是買賣基金最基本的知識之一，
更多基金的入門教學，
可閱讀：學習基金入門新手教學懶人包
【本文為資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，ETF/基金投資有風險，投資前務必詳閱公開說明書並自行研究分析判斷。】
我把所有的基金教學都整理在裡面，有興趣自己去看囉。
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