最後更新：2022-01-24

殖利率是什麼？

殖利率是將每股股息（現金股利）除以每股股價，現金殖利率也就是指的就是把一筆錢長期投入股市，每年能拿回的利息。

市場先生這次要分享 現金殖利率是什麼?現金殖利率如何計算?配息高真的比較好? 誰適合高殖利率股?高殖利率股票怎麼挑?如何快速找到高殖利率的股票?

殖利率是什麼?

殖利率（英語：Dividend yield）的定義，就是將每股股息（現金股利）除上每股股價，通常會以百分比表示。

現金殖利率這個詞原本是出自於債券，債券每期的利息報酬率也是同樣叫做殖利率。
而股票的現金殖利率與債券最大的差別在於，
債券本身的價值會受到利率波動影響有漲跌，但配息是固定的。
股票除了股價會漲跌以外，配息也不見得是固定的。

換句話說現金殖利率的概念是：把一筆錢長期投入股市，每年能拿回的利息

「現金殖利率」不代表股票的「投資報酬率」

現金殖利率並沒有考慮到股價本身漲跌的賺或賠，只考慮拿到多少現金股利。
可閱讀：什麼是投資報酬率? 和殖利率有什麼不同?

現金殖利率公式 如何計算?

現金殖利率(%) = 現金股利(元) / 股價(元)

現金股利就是公司將獲利中多餘的資金配發給股東，
如果現金股利越高或股價越低，現金殖利率就相對越高。

目前銀行定存的利率是大約1%左右，就算是美金定存利率也頂多2~3%。
而台灣最安全的投資組合台灣50(0050)ETF的殖利率，大約也是落在2.5%~4%中間。

因此如果你追求的是穩定配息、不在乎價差，
我認為至少要殖利率高於4%才算比較理想的數字。

另外有一件很重要的事：注意股價是否有填權息？

股票和債券的性質不同，
配發現金股利不代表你真的有賺到錢，因為股價也會因除權息而減少相應的市值，
現金股利只是把公司的資金從公司帳上轉移到你的帳上，
股價要有填權息才算是真正有賺到股利。
可閱讀：什麼是除權除息？股價影響如何計算？

股票殖利率越高越好嗎？

選擇殖利率高的股票之前，首先要有一個認知：

投資股票的本質，就是將資金交給的企業去運用創造更高報酬率

換句話說，
如果你有100萬，但你自己無法將這筆錢有效運用，
將這100萬投資到這些上市企業，他們也許能幫你這筆錢創造5%~20%的報酬率。

但現金股利的概念剛好相反，是公司把錢還給你，
這其實象徵著企業無法有效的運用資金。

在台灣大多數人喜歡高配息、穩定配息
其實配息穩定不代表企業穩定，只代表人們對企業不信任

如果公司能有效運用資金，當然是透過公司自己去投資創造複利最好。
以股神巴菲特為例，他自己的波克夏公司是從來不配息的，因為資金在他手上效率更高。

市場先生自己本身並沒有特別偏愛高殖利率股，
對我來說，整體的資產成長速度比較重要，
但如果你已經是退休年紀，需要穩定的現金流，那高殖利率股就很適合你。

對於追求高殖利率股，想穩定領股利的人有個額外要注意的事情，
就是「股利必須要課稅」

目前2018有新制的股利課稅條款上路，目前有兩種方案可以選擇。
在計算殖利率的時候，別忘記納稅的部份也一起考慮進去，才知道真正實拿的報酬率。

高殖利率股票怎麼挑? 該注意什麼?

看懂上面一點後，你會知道基本上選擇高殖利率股票的人，
在乎的不是成長性，而是能否穩定持續領到錢。

因此選擇高殖利率股票要避開3個潛在問題：

問題1. 殖利率高但賺了股利賠了本金

體質好、成長性強的公司通常很昂貴，股價高的情況下，現金殖利率不會高。
衰退中的公司股價通常會一直跌、本益比也低，看起來殖利率高，但其實最容易賺了股利賠了價差。
通常是成長性不強但獲利穩健的公司，殖利率會比較合理，也不容易有賺股利賠價差的情況。

關注指標：EPS是否穩定、營收是否有衰退跡象、毛利率與營業利益率是否有衰退

問題2. 要小心一次性獲利的配息

因為現金殖利率的公式是用最近一年的股利下去算，但獲利如果只看最近的一年很可能會失真，
如果公司有一次性的獲利，例如變賣土地或出售旗下企業，當期就會突然有很高的現金股利配出，
但這種好事明年不一定會有，所以應該要觀察公司長期獲利而不是一次性獲利。

關注指標：公司EPS是否突然暴增、業外收入是否突然大幅增加

問題3. 增資來配息

這也是一種很瞎的狀況，公司辦理現金增資跟投資人要錢，然後在配息給投資人。
會出現這種亂象也是因為台灣人都覺得配息穩定很重要，遇到這種公司一定要避開。
可閱讀：公司現金增資對未來股價有什麼影響？

可以觀察配息和獲利的比例，以及公司是否有充足的現金，就可以避開這類「假配息」的風險。

關注指標：配息率(現金股利/EPS)若超過100%代表賺得少但配得多、營業現金流(年)和自由現金流(年)是否為正值

當然過去的指標數字不見得能代表未來，但有一定的參考價值，
如果以上的指標都有注意到，其實就可以避開很多危險因素。

另外額外分享一個是「現金殖利率套利」

市場上有一派的做法是透過現金殖利率做套利，

做法是：用低利率借貸資金(2%左右)，把錢投入高現金殖利率的股票(7%以上)

流程是：
1. 找好一批配息穩定的標的，等待股價發生崩跌
2. 當股價崩跌到符合期望報酬率時，貸款買進股票完成套利
3. 如果後續短期有反彈大漲就賣出，或是持續持有賺現金流價差。

要注意的是挑選的公司獲利一定要穩定，因為潛在的風險是公司突然不配息或大跌，
另外中間的利差最好有5%以上，再低就不大值得冒險。

我覺得很有趣，有興趣的人可以自己研究。

如何快速找到高殖利率的股票?

每年5月之後會公布去年財報，以及股利狀況，
大概6~8月開始，會陸續有除權息。

所有股票的現金殖利率排行，可以在goodinfo網站快速查到

殖利率小教室：什麼是殖利率倒掛？

2019年時，美國短期債券殖利率走高，甚至在殖利率曲線中的高過長期殖利率，這種現象就稱為「殖利率倒掛」。若出現殖利率倒掛，多半會伴隨著其他金融熊市現象，例如股市下跌。

現金殖利率常見問題Q&A

殖利率是什麼？

殖利率就是把一筆錢長期投入股市，每年能拿回的利息。

殖利率越高的公司越好嗎？

在台灣大多數人喜歡高配息、穩定配息，其實配息穩定不代表企業穩定，只代表人們對企業不信任。

殖利率不是高就好，要小心賺了股利賠了本金、一次性的高配息、用增資配息的情況。

關於現金殖利率是否比較好？市場先生有整理一些統計資料發現，
其實在台灣有穩定配息的公司，雖然不見得賺比較多，但遇到大盤不好的狀況它們通常表現會比較穩定。
可閱讀：穩定配息的股票，空頭來臨時風險明顯降低

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