現金殖利率是什麼?投資高配息的股票要注意的3件事

現金殖利率(英文 Dividend yield),簡稱殖利率
它代表投資股票時,現金股利與當下股價的比率,是把投資股票當成領利息的報酬率概念。

這篇文章市場先生整理解答幾個問題:

1. 現金殖利率是什麼?

2. 現金殖利率如何計算?

3. 配息高真的比較好? 誰適合高殖利率股?

4. 高殖利率股票怎麼挑? 該注意什麼?

5. 如何快速找到高殖利率的股票?

繼續往下看

1. 現金殖利率是什麼?

殖利率這個詞原本是出自於債券,債券每期的利息報酬率也是同樣叫做殖利率。
而股票的現金殖利率與債券最大的差別在於,
債券本身的價值會受到利率波動影響有漲跌,但配息是固定的。
股票除了股價會漲跌以外,配息也不見得是固定的。

換句話說現金殖利率的概念是:把一筆錢長期投入股市,每年能拿回的利息

「現金殖利率」不代表股票的「投資報酬率」

現金殖利率並沒有考慮到股價本身漲跌的賺或賠,只考慮拿到多少現金股利。
可閱讀:什麼是投資報酬率? 和殖利率有什麼不同?

2. 現金殖利率如何計算?

現金殖利率(%) = 現金股利(元) / 股價(元)

現金股利就是公司將獲利中多餘的資金配發給股東,
如果現金股利越高或股價越低,現金殖利率就相對越高。

目前銀行定存的利率是大約1%左右,就算是美金定存利率也頂多2~3%。
而台灣最安全的投資組合台灣50(0050)ETF的殖利率,大約也是落在2.5%~4%中間。

因此如果你追求的是穩定配息、不在乎價差,
我認為至少要殖利率高於4%才算比較理想的數字

另外有一件很重要的事:注意股價是否有填權息?

股票和債券的性質不同,
配發現金股利不代表你真的有賺到錢,因為股價也會因除權息而減少相應的市值,
現金股利只是把公司的資金從公司帳上轉移到你的帳上,
股價要有填權息才算是真正有賺到股利。
可閱讀:什麼是除權除息?股價影響如何計算?

3. 配息高真的比較好? 誰適合高殖利率股?

選擇殖利率高的股票之前,首先要有一個認知:

投資股票的本質,就是將資金交給的企業去運用創造更高報酬率

換句話說,
如果你有100萬,但你自己無法將這筆錢有效運用,
將這100萬投資到這些上市企業,他們也許能幫你這筆錢創造5%~20%的報酬率。

但現金股利的概念剛好相反,是公司把錢還給你,
這其實象徵著企業無法有效的運用資金。

在台灣大多數人喜歡高配息、穩定配息
其實配息穩定不代表企業穩定,只代表人們對企業不信任

如果公司能有效運用資金,當然是透過公司自己去投資創造複利最好。
股神巴菲特為例,他自己的波克夏公司是從來不配息的,因為資金在他手上效率更高。

市場先生自己本身並沒有特別偏愛高殖利率股,
對我來說,整體的資產成長速度比較重要,
但如果你已經是退休年紀,需要穩定的現金流,那高殖利率股就很適合你。

對於追求高殖利率股,想穩定領股利的人有個額外要注意的事情,
就是「股利必須要課稅」

目前2018有新制的股利課稅條款上路,目前有兩種方案可以選擇。
在計算殖利率的時候,別忘記納稅的部份也一起考慮進去,才知道真正實拿的報酬率。

4. 高殖利率股票怎麼挑? 該注意什麼?

看懂上面一點後,你會知道基本上選擇高殖利率股票的人,
在乎的不是成長性,而是能否穩定持續領到錢。

因此選擇高殖利率股票要避開3個潛在問題:

問題1. 殖利率高但賺了股利賠了本金

體質好、成長性強的公司通常很昂貴,股價高的情況下,現金殖利率不會高。
衰退中的公司股價通常會一直跌、本益比也低,看起來殖利率高,但其實最容易賺了股利賠了價差。
通常是成長性不強但獲利穩健的公司,殖利率會比較合理,也不容易有賺股利賠價差的情況。

關注指標:EPS是否穩定、營收是否有衰退跡象、毛利率營業利益率是否有衰退

問題2. 要小心一次性獲利的配息

因為現金殖利率的公式是用最近一年的股利下去算,但獲利如果只看最近的一年很可能會失真,
如果公司有一次性的獲利,例如變賣土地或出售旗下企業,當期就會突然有很高的現金股利配出,
但這種好事明年不一定會有,所以應該要觀察公司長期獲利而不是一次性獲利。

關注指標:公司EPS是否突然暴增、業外收入是否突然大幅增加

問題3. 增資來配息

這也是一種很瞎的狀況,公司辦理現金增資跟投資人要錢,然後在配息給投資人。
會出現這種亂象也是因為台灣人都覺得配息穩定很重要,遇到這種公司一定要避開。
可閱讀:公司現金增資對未來股價有什麼影響?

可以觀察配息和獲利的比例,以及公司是否有充足的現金,就可以避開這類「假配息」的風險。

關注指標:配息率(現金股利/EPS)若超過100%代表賺得少但配得多、營業現金流(年)和自由現金流(年)是否為正值

當然過去的指標數字不見得能代表未來,但有一定的參考價值,
如果以上的指標都有注意到,其實就可以避開很多危險因素。

另外額外分享一個是「現金殖利率套利」

市場上有一派的做法是透過現金殖利率做套利,

做法是:低利率借貸資金(2%左右),把錢投入高現金殖利率的股票(7%以上)

流程是:
1. 找好一批配息穩定的標的,等待股價發生崩跌
2. 當股價崩跌到符合期望報酬率時,貸款買進股票完成套利
3. 如果後續短期有反彈大漲就賣出,或是持續持有賺現金流價差。

要注意的是挑選的公司獲利一定要穩定,因為潛在的風險是公司突然不配息或大跌,
另外中間的利差最好有5%以上,再低就不大值得冒險。

我覺得很有趣,有興趣的人可以自己研究。

5. 如何快速找到高殖利率的股票?

每年5月之後會公布去年財報,以及股利狀況,
大概6~8月開始,會陸續有除權息

所有股票的現金殖利率排行,可以在goodinfo網站快速查到

如果想進一步篩選出安全的高殖利率股,
可以在電腦上用選股網來快速篩選高殖利率且配息穩定的股票清單
>選股網連結

 

快速重點整理:

1. 殖利率就是把一筆錢長期投入股市,每年能拿回的利息

2. 在台灣大多數人喜歡高配息、穩定配息,其實配息穩定不代表企業穩定,只代表人們對企業不信任

3. 殖利率不是高就好,要小心賺了股利賠了本金、一次性的高配息、用增資配息的情況

關於現金殖利率是否比較好?市場先生有整理一些統計資料發現,
其實在台灣有穩定配息的公司,雖然不見得賺比較多,但遇到大盤不好的狀況它們通常表現會比較穩定。
可閱讀:穩定配息的股票,空頭來臨時風險明顯降低

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