投資境外基金匯率怎麼計算?「賺了24%利息卻賠了30%匯差…」到底發生什麼事?

境外基金指的是設立地點在國外的共同基金
海外投資標的比較多元、投資範圍廣,在台灣只要透過基金交易平台就能買到。

可閱讀:最新基金開戶最低手續費優惠

在投資境外基金時,
同一檔基金往往會有不同幣別的計價方式,
常見的有美元、日圓、歐元計價等,

當基金投資區域的貨幣與計價幣別不同時,
在投資標的與基金資產間就會產生匯差。

例如一檔以美元計價的歐洲基金,
當歐元貶值時,這些使用歐元交易的歐洲股票,
一旦換回美元計價時投資人將會換到較少的美元,
匯兌損益也會反映在淨值上,反之亦然。

在之前的文章一張圖看懂買基金的4種費用有提到,
社團內也常收到很多投資人對於境外基金遇到的匯差、匯損的提問,

在這篇文章市場先生會整理出關於匯差、匯損的問題與迷思給投資人作為參考。

1. 了解各種計價幣別的波動性
2. 匯損是怎麼發生的?
3. 買外幣計價基金,匯率應該怎麼計算?
4. 有辦法減少匯差、匯損的影響嗎?

1. 基金高報酬卻被匯率吃光光?計價幣別該怎麼選?

目前網路上對於基金幣別有很多不同的說法,
有人說要挑強勢貨幣在配息時可以多換點新台幣,
也有人說挑弱勢貨幣不是又可以買到比較多的單位數。

這些說法都是對「貨幣未來走勢」已經先有預期
問題是,如果你不會預測未來走勢方向怎麼辦?方向做反了不就賠很大?

其實,
即使不能預測方向,你可以預測波動性,
原因是觀察歷史走勢方向不見得能預測未來方向,
但歷史波動程度,卻大多和未來的波動狀況類似。

以下市場先生幫你整理一張波動幅度以及該國經濟狀況表格:

新手建議從美元計價貨幣開始操作
因對美元相對台幣波動小

上表是近8年各國貨幣相對台幣的波動幅度,

1. 美元、泰銖波動最小
2. 歐元、英鎊、日圓、澳幣波動其次
3. 南非幣波動最大,匯率上下波動非常劇烈。

市場先生的看法是基金投資必然是長期,而長期投資要盡可能增加確定性
基金的選擇本身已經有點複雜度了,
如果增加匯率這個變動影響很大那長期不可預期性太高。

對外匯市場比較不熟悉或者長期定期定額的投資人,
建議一開始還是先從美元下手比較好。

2. 匯損是怎麼發生的?
為什麼會「賺了利息,賠了價差」

值得留意的是過去澳洲、南非都屬於利率比較高的地區,
許多人喜歡當地定存,或是投資當地的債券基金。

過去金融海嘯前全球原物料大漲,
澳幣紐幣走勢與鐵礦相關、南非幣走勢與白銀相關,當時都升值上漲,
再加上當地利率較高,因此債券的利率也會拉高,
在申購單筆投資債券時都會挑選這些幣別投資,

但是金融海嘯後原物料重挫,也影響了匯率,匯損高達20-30%。
這就是標準的「賺了利息,賠了價差」,遠大於當初多個2~5%的配息率,

先不談投資基金,舉一個「定存」實際案例算給你看:

以100,000台幣分別投資南非幣及美元,先不考慮手續費和稅金,投資期間5年為例:

賺了24%利息,卻賠了30%匯差?

可發現南非幣的年利率表面上雖大於美元,
但經過5年的時間因匯率變動關係導致總報酬率遠差美元19%,
甚至南非幣5年後總報酬率是負值,這就是匯差的影響。

當然,這是剛好南非幣貶值的案例,
如果你有能力判斷貨幣升貶那報酬率狀況很可能就會相反。

3. 買外幣計價基金,匯率應該怎麼計算?

首先談談什麼是「匯差」和「買賣價差」

匯差
換匯前後因為匯率不同而產生的價差,
任何跟外幣相關交易都會同時產生匯差和匯損,
匯差會隨時間越來越大,選擇波動小的幣別可以減少匯差影響。

買賣價差
外幣買入價與賣出價的差值,可以當成銀行收的的手續費,
這是則是無法避免的成本,每次換匯一來一回都會有損失,
低的如美金大約0.3%,高的如南非幣大約3%。
可閱讀:什麼是銀行換匯買賣價的「匯差」?

而只要是因為外幣轉換造成的損失,都通稱為「匯損」。

一張圖看懂基金匯差與匯損發生流程

投資人在購買基金的時候只需做「申購」、「贖回」兩個動作,
但實際上基金的買賣中間還有經過很多程序,匯差的產生就隱藏在這些步驟當中。

1. 第一次匯率轉換:在新台幣換成當地幣別時,會計算你申購當下的匯率來得知買進單位數

2. 中間會隨著持有的期間基金績效變化及匯率變動,而影響到手上的基金淨值

3. 在贖回時換匯:會將當地投資幣別換回台幣,以當下的匯率做為計算基準

如果想知道自己基金買賣與匯率的關係可以參考下圖:

如果投資區域和計價幣別不同,匯率影響就會更混亂

例如購買美元計價的歐洲基金
買進:新台幣換成美金→美金換成歐元→交易歐洲股票
贖回:賣出歐股→歐元結算換成美金→美金換成新台幣

這種投資方式那到底是在賺投資獲利,還是靠匯率賺賠價差呢?
反而搞得很混亂了。

4. 有辦法減少匯差、匯損的影響嗎?

只要是投資,匯率風險都很難避免,
但還是有些方法可以盡可能減少影響。

1. 選擇美元計價基金,而不是單看配息或報酬率

台灣是出口國家、央行緊盯美元,因此台幣美元波動一直相對較小。
前面有提到投資新手建議操作時選擇美金計價基金,可以減少波動風險。

除非你對某些貨幣的走勢很有研究,
否則不要因為某些幣別利息看似比較高就去投資。

2. 開立外幣帳戶-些微減少風險

開外幣帳戶不能完全避免匯差影響,
主要只是減少中間換匯的摩擦成本,可以省下一點換匯價差。

以目前台幣兌換美金的買賣價差來說,買入價與賣出價價差0.32%,
如果投資300萬的情況,減少一次換匯就等於省下9600元。

不過畢竟我們消費都還是用台幣,
而且其實一般買賣也不頻繁,所以這個方法參考就好。

3. 有「外幣避險」的基金要留意

有些基金的名稱後面會有括號(歐元避險)、(南非幣避險)、(新台幣避險),
類似這樣的標記。

這代表基金會幫投資人避險,
例如購買遠期外匯讓一定期間基金計價幣別固定和避險幣別的匯率影響減少,
原本避險的用意主要是讓基金報酬率回歸本身的成長,避免掉貨幣的影響。

是否要選擇這類避險基金,沒有一定標準答案,
因為避險的效果有可能是正面也可能是負面,

要提醒投資人的是,基金不可能全部避險,而任何好處背後都有代價
一來避險需必然要支付額外的費用
二來有些基金選擇避險的幣別是高利率的幣別,因此看似會拉高基金的利率,但代價可能是讓波動更大。

快速總結:基金投資要盡可能簡單

市場先生個人的心得是,
基金投資應該要盡可能簡單就好,除非你有預測能力,不然不要想賺基金報酬又想賺匯率,
這就好像你不需要為了吃一顆滷蛋去點一碗陽春麵一樣。

如果真的擔心匯率風險,或是擅長判斷匯率走勢想要賺匯差,
那也不需要用基金,其實簡單用自己用外匯工具就可以做交易了,
而且還不需要太多資金、也不用再被基金過一手增加費用。
可閱讀:
1. 認識買賣外幣的4種管道
2. 安全且有規模的外匯交易商清單

以下總結幾個重點:

1. 買賣外幣基金時,除了基金本身績效以外,計價幣別的匯差也會影響最後得到的報酬率

2. 有些高利率的國家幣別(例如南非幣),有可能賺了利息賠了匯差

3. 如果無法預測匯率的變動方向,選擇低波動幣別(美金)是最簡單的方法

4. 匯率的變化主要反應在買進基金以及贖回時,如果計價幣別和投資區域不同或是有外幣避險,複雜度就會更高

匯率計算是買賣基金最基本的知識之一,
更多基金的入門教學,
可閱讀:學習基金入門新手教學懶人包

我把所有的基金教學都整理在裡面,有興趣自己去看囉。

額外分享幾篇文章:

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