買年金險好嗎？為什麼多數人不買年金？解開年金之謎
最後更新：2024-03-20
許多經濟學家認為，保險的年金，對一般人保持生活安定很有幫助，
站在經濟學的角度，會認為一個人的一生，如果每年收入越平穩，對一個人越有效益。
而年金險則是可以幫一般人做到這一點，因為它可以讓一個人在有工作能力時繳費，並且在生病、年老退休、無法工作時，也能確保得到持續穩定收入。
但實際上，現實中多數人並不傾向購買年金險，研究人員把這個難題稱為「年金之謎」(annuity puzzle)。
本文市場先生介紹什麼是年金險、它的優缺點分析，以及介紹學者對於年金之謎的研究。
本文市場先生會告訴你：
年金險是什麼？
年金險就是把你所投入的資金「年化」，在約定的期間到了之後，就會定期(每年、每季或每月)給付給你一筆錢，直到過世為止，等於是活得愈久，領的愈多。
年金險具有以下特性：
- 投入的資金可以是一筆躉繳(一次繳清)，或是定期繳。繳的錢愈多，每年領的錢愈多。
- 約定的開始給付日叫做「年金結算日」，愈晚開始領，每年領的錢愈多。
- 年金險通常會有「保證給付期」，例如保證給付10年。萬一被保險人不幸提前過世，剩下保證給付的年金會給身故受益人。保證給付期愈長，每年可領的年金愈少。
年金險這種「定期給付」的特性，很適合做為退休後現金流的規劃，確保退休後每年還有固定的現金進帳，以支付生活花費。
舉例：
40歲的王小姐想要開始為自己的退休生活做規劃，買了一份年金險，年繳台幣24萬元，繳費期間10年。約定在60歲之後，可以開始領年金，每年可領台幣12萬元，保證期間20年，等於王小姐萬一不幸在80歲前過世，剩下保證給付的年金會給身故受益人。
(以上數字僅為舉例，實際保險條件依各家保險公司為主)
年金險優點
年金險具有以下優點。
優點1：穩定的現金流
年金險最大的優點就是能創造出穩定的現金流，進而給人帶來強大的安全感，特別適合拿來作為規劃退休的工具。
以台灣民眾為例，多數的勞工退休後，每個月固定的收入來自勞保的老年年金或是勞退。
根據勞保局的統計，至2022年底，勞工平均月領勞保年金金額為18,294元。
這個金額如果不夠個人的基本開銷的話，就需要自己額外規劃。
優點2：轉嫁長壽風險
年金險的一大特色就是活到老、領到老，不必擔心因為活得太久而把身邊的積蓄花光。
根據合約不同，提領時間可能沒有上限。
根據內政部的統計，2022年國人的平均壽命已高達79.84歲。
如果以60歲作為退休年齡來看，退休後至少還要活20年以上，需要準備多少錢才夠退休也是令許多人頭疼的事，此時如果規劃了年金險就可以轉嫁長壽風險。
優點3：相較於股票、債券產品風險低
傳統型的年金險利率固定，不受市場波動影響，是非常低風險的產品，且不用主動管理，適合風險承受度低且不想花時間管理者。
有些人會擔心：如果保險公司倒了怎麼辦？會不會領不到錢？
保險業是特許經營行業，政府對其資金有嚴格的控管，就算投保的保險公司倒了，一般政府都會出手介入，由其他保險公司來接手保單，因為如果保單領不到錢，對整體金融秩序的影響是非常非常大的，所以領不到錢的機率可以說非常低。
年金險缺點
年金險具有以下缺點。
缺點1：收益率通常不高
年金是屬於低風險、低收益的產品，跟股票、債券比起來，回報相對低。
而實際上收益率如何，則是根據當下的市場利率而定。
缺點2：有通貨膨脹風險
年金險的回報低，且無法抗通膨，如果期間通貨膨脹率高，年金險的效益就相對低。
舉例來說，我們現在覺得每個月準備3萬元生活費是足夠的，因此規劃了一個退休後月領3萬元的年金險。但是等到20年退休後，因為通膨的關係，每個月可能需要4萬元生活費才夠，此時年金險的給付金額就不夠用了。
缺點3：資金使用無彈性
年金險通常需要長時間的累積，才會發揮它複利的效果，在這過程當中，資金的使用是沒有彈性的。
舉例來說，年金險每年給付你12萬的金額，但因生病開刀需要花到一筆100萬元的費用。此時年金險是不能預支未來的金額，也不能進行保單借款，假設身邊沒有100萬元的存款，就會頓時陷入困境。
缺點4：繳費期間中途解約需高額解約金
年金險在繳費期間如果要解約，會有較大的金額損失，繳費期間愈短，損失的比例愈高。
缺點5：年金給付期間不可解約
年金險的用意是為了保障未來的現金流，所以保單的設計上，在年金開始給付後，就不能解約也不能質借，換句話說，錢是完全被綁住了，沒有使用的彈性，所以建議不要將身邊所有的錢都投入年金險中。
因此某種程度上，年金險也其實是一種有流動性風險的產品。
除了上述幾點以外，在許多年以後，保險公司本身是否財務上能存續、不調整保險合約內容，這也是當下無法確定的交易對手風險。
年金之謎(Annuity Puzzle)是什麼？
經濟學理論(Yarri, 1995)主張，對於退休人員來說，把他們多數的儲蓄年金化，對他們來說是最佳的選擇。
但實際上，現實中購買年金險的比例並不高。
美國政府在2017年時進行了一項調查，其中有70%的受試者認為在退休後每個月有固定收入是很重要的，但實際上，只有13%的人買了年金。
這種理論跟實際上的斷層現象，研究人員(Modigliani, 1986)稱之為「年金之謎」(annuity puzzle)，至今仍被許多學者討論著。
經濟學家認為人們需要買年金的原因
當前的情況下，已經愈來愈少人可以單純依靠政府提供的養老金來支付退休的費用，因此想退休的人發現，需要幫自己準備退休金，其中最常被問到的是：我需要準備多少退休金才夠？
經濟學家認為，人們需要購買年金，原因如下。
原因1：預期壽命具有巨大的不確定性
布魯金斯學會經濟研究副總裁Harris表示，當人們問說需要準備多少退休金才夠，這不是一個有用的問題，因為擁有一大筆錢並不能真正為你提供所需的安全保障，原因很簡單：人們不知道他們會活多久。
世界經濟論壇在2019年6月發表了一份白皮書，裡面預測，美國人民會比他們所儲蓄的金額活多8~11年，也就是退休後錢根本不夠花。
原因2：沒有比年金更好的替代方案
Harris表示，年金的替代方案就是「囤積錢，以防你活到90歲」，但這個方案最大的問題是，他會讓你在退休初期就開始降低自己的生活品質。
「囤積你的錢，希望你不要活太久，這是一種很可怕的退休方式。」
因此，談到退休收入的保障時，沒有其他更好的選擇。
人們不購買年金的原因
既然年金是退休規劃時的最佳選擇之一，為什麼多數人仍不購買年金？
市場先生整理了經濟學家對此的不同看法。
原因1：回報率低
許多年金是固定利率，且利率非常低，人們會認為把錢放在股票或債券上可以獲得更好的收益。
原因2：費用高
多數的年金險都有管理跟行銷費用，這些費用需由購買者負擔。
原因3：已經透過其他方式獲得年金收入
人們可能已經透過社會保障、醫療保險或房地產等方式獲得年金收入。
原因4：購買年金的門檻較高
購買年金險通常會有一定的門檻，因為如果投入的金額太少，到時候領回的錢也很少，就不具太大意義。
舉例來說，想要在退休時一個月領2萬元，那所投入的金額至少要幾百萬，這是許多消費者無法負擔的金額。
原因5：資金使用無彈性
年金險一旦開始領之後就不能解約，萬一有突發狀況，如突然需要一大筆醫療支出，年金險是幫不上忙的。所以人們會更傾向保留他們的儲蓄以因應醫療相關的支出。
原因6：想把錢留給後代
許多人不會想把自己所有的錢花在自己身上，而是更希望把部分的錢留給後代。
原因7：人們喜歡自己控制財富
買了年金等於是無腦把錢交由保險公司管理，每年只要固定領錢就好。
但許多人更喜歡保留跟控制財富，人們對於金錢的看法跟感受影響了他們的決定。
原因8：人們害怕自己活不了那麼久
相較於年金的定期給付，有些人更喜歡一次性現金，原因是他們認為自己如果沒有活那麼久就虧到了。
賓州大學華頓商學院的教授Olivia就說：「我稱之為公車問題，他們害怕買了年金後，走到外面被公車撞到。但現實是，你也可以活到105歲。」
原因9：很少有人真正的了解年金
年金產品的演變、複雜性跟多樣性，使得它對一般人來說並不是那麼容易理解，事實上也很少人真正的去了解年金，這是導致年金險沒有被廣泛購買的原因之一。
總結：我需要買年金險嗎？
在考慮自己需不需要買年金險時，可以做以下4步驟的思考。
- 退休後我一個月需要多少花費？
這個問題需把通貨膨脹考慮進去，例如現在認為一個月3萬元生活費是夠的，20年後可能需要準備一個月4萬元。 - 退休後我從社會保障中每個月可以領到多少錢？
例如多數勞工是領勞保的老年年金跟勞退，可以試算一下退休後一個月可領多少錢，例如可月領2萬元，那麼每月缺口還有2萬元(4萬－2萬)。 - 我已經為自己創造多少的年金收入？
例如有一棟房子在出租，每個月有1萬元的收入，那麼退休生活每月缺口為1萬元(4萬－2萬－1萬)。 - 我的退休資金缺口要透過年金險規劃嗎？
如果你是個對風險承受度低，需要高度安全感的人，透過年金險規劃自己的退休資金缺口是個不錯的選擇，購買前需要詳細了解保險的內容與限制，並且要保留一定比例的流動資金在身邊，以因應不時之需。
反之，如果你喜歡自己控制財富，並且追求較高的回報，那麼除了年金險外，還是有許多可以規劃退休金流的方式。
市場先生觀點：永遠都不要只有一條後路
年金險的概念很好，但上面也有提到它有許多問題，
如果是在台灣，保險資訊不透明及台灣政策性長期利率低落，我認為會是很大的問題，低利率環境會非常不利於投資和保險這種長期商品。
如果你問我，那到底該不該買年金險？
我認為，年金險會是一個選項，但不是唯一的選項。
實際上，我們仍有許多其他方式，來為退休後的不確定性做準備，包括更早開始積極提高收入、累積儲蓄、提早投資、了解更多全球投資管道及建立投資組合。
例如你可以根據4%法則，自己建立一個可以創造報酬並持續提領的投資組合。
經濟學家也許追求的是希望可以至少剛好就好，但現實中，財務準備如果能有足夠餘裕、超出原本需求，那會更好。
退休其實是相當遙遠的事情，
帶來財務安全的真正關鍵，也許不一定只有年金險和投資，而是我們如何運用到退休之前的這段時間。
讓自己擁有選擇權，永遠不要只留一條後路。－市場先生
本文僅做教學使用，不代表任何投資建議，投資人須了解任何投資皆有其風險。
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