交易對手風險是什麼？投資時如何減少違約與信用風險？
最後更新：2023-12-28
在投資時提到風險，我們常常只會留意到市場的波動程度、可能潛在的損失風險，
但有一種風險跟投資內容品質好壞無關，而是你有個潛在的風險是來自於投資的對手，稱為 交易對手風險。
交易對手風險是一種違約風險、信用風險，這種風險存在任何交易市場中，代表交易買賣的對象無法履行合約義務。
如果要想一個比喻，我覺得這就很像是你在玩牌或下棋，無論檯面上的的勝算再怎麼大，或者你技術再怎麼好，
你仍有可能面臨一個問題是對手輸了不認帳或者掀桌子(笑)。如果你對手有這種條件，即便可能性再微小，那麼你依然承擔了這種風險。
這篇文章市場先生介紹交易對手風險，分為以下幾個部分：
本文市場先生會告訴你：
交易對手風險是什麼？
交易對手風險（英文：Counterparty Risk）是投資人常會遇到的風險，屬於信用風險的一種，廣泛存在於金融市場中，
交易對手風險：是指交易的另一方不履行合約義務，也可以稱為違約風險。
這種風險可能存在於任何交易中，例如投資、信用交易，而根據金融交易的性質和類型不同，交易對手風險的程度也會不同。
白話一點來說，我們平常講的風險，比較著重在價格漲跌、匯率變動、利率變動的風險，但是交易對手風險則是和你買賣合約的對象本身出了問題，
我們最常見的交易對手風險是債券違約，例如說像連動債這種危機，贏的時候對方可以主動控制風險(call back召回債券)，但當債務違約時銀行卻能把風險無限轉嫁給你，甚至中間承做合約的銀行倒閉(如雷曼兄弟的例子)。
除此之外，交易對手風險還有更廣義的定義，比方說把錢定存、存在銀行，雖然你存的錢看起來很安全，但如果銀行發生擠兌狀況(歷史上有發生過)，實際上仍有風險存在。
另外，保險公司也是個例子，不論你買的保單是好是壞、便宜或昂貴，但如果有一天保險公司倒了、被轉賣掉了，可能代表它對保戶的承諾無法兌現，
或者是保戶最後只能得到比較差的權益，這也算是一種交易對手風險。
交易對手風險的例子
當交易對手風險發生，有一方違約時，發生的損失可能會相當嚴重，
例如2008年雷曼兄弟事件，這間公司曾被財富雜誌選為財富500強公司之一，當時是美國第四大投資銀行，全球員工人數超過26,000人，但卻發生了信用危機、發行機構倒閉，投資人血本無歸的情形，
對2008年金融海嘯有興趣的人，可以閱讀金融海嘯懶人包
因此投資人在進行一項交易前，建議要事先評估是否存在違約風險、衡量交易對手風險。
常見交易對手風險有哪些？
其中風險高低不一，有些風險其實趨近零但不能說完全不會發生，有些則是風險較高。
常見的金融產品的交易對手風險：
- 銀行的定存，在金額超過存款保險且銀行倒閉或擠兌的情況下
- 保險公司的保單，在保險公司倒閉且無其他保險公司承接的情況下
- 投資債券，在債務人違約的情況下
- 銀行另類商品，在商品違約或者銀行本身倒閉的情況下
- 場外交易商，在交易商破產倒閉的情況下
- ETN，在符合下市規則的情況下
- P2P借貸，在債務人違約的情況下
- 手上的貨幣，在國家政府經濟失能的情況下 (如辛巴威幣通膨貶值)
其實應該還有很多，不過就先列出這些。
其他也有一些比較生活化的例子：
- 政府的退休保險，在保險可能入不敷出的情況下
- 健身房會員，在健身房倒閉的情況下
- 公司應收帳款，在對方跳票收不回來的情況下
- 投資太陽能電板，在政府不再承諾購電或者電廠違約的情況下
這裡舉一些例子，不一定是金融商品，但可以幫助你思考什麼是交易對手風險。
市場先生提示：「在金融市場裡面信用就是錢。」
看完這些交易對手風險，你應該能體會「信用」這詞雖然看起來虛無飄渺，但實際上是很有價值的東西。
交易對手風險中的風險溢價、補償風險是什麼？
幾乎所有交易商品（或任何其他類型的貸款）都存在著交易對手風險，有風險並不是說完全不能承擔或一定不能碰，而是根據自己的承擔能力而定。
而風險的另一面就是報酬。
有些風險就只是潛在危險，只是你沒看出來，有些明顯的風險，當大多數人會擔心這風險時，風險中會存在著風險溢價(或稱風險溢酬)，用來補償風險，講白話一點就是這東西如果明顯很危險，就必須賣便宜一點、報酬高一點，才有人願意冒險。
舉例來說：
通常投資交易對手風險越高的商品，收益就會越高(例如高收益債，也稱垃圾債券)；
反之，投資交易對手風險越低的商品、收益就較低(例如美國公債、貨幣市場基金等)，你很難預期美國政府或一些極短期債券違約，
這就是一種風險溢價、補償風險的概念，用來補償投資人對該公司可能違約的額外風險。
以債券來說，尤其是在投資公司債時，投資人就會評估是否願意承擔額外的信用風險，來換取更高的收益率。
更詳細的分析，可以閱讀基金/股票/保險/貸款風險貼水分析
如何衡量交易對手風險、降低風險？
以最常見與比較好理解衡量的債券為例，
債券通常會由信評機構來進行信用評等、幫債券打分數，從高評等的AAA到低評等的垃圾債券，這些評級就可以用來衡量交易對手風險的高低。
除了債券之外，在商業或零售交易中，貸款人或銀行的信用報告也有助於確定違約風險，例如融資公司、信用卡公司、銀行會分析借款人的信用分數，並算出雙方交易的風險程度。
影響信用分數的因素很多，包括客戶的付款記錄、債務總額、信用歷史的長短、信用利用率(指借款人目前使用的信用額度占總可用額度的百分比)。
借款人信用分數可以反映出貸款人或債權人的交易對手風險程度，如果借款人的信用分數越高，代表交易對手風險較低；而信用分數越低的借款人，則交易對手風險較高。
信用分數較低的借款人，可能會有較高的債務違約風險，因此債權人會收取較高的利率，這也是前面提到的風險溢價概念，
例如信用卡公司會對信用分數低的人收取較高的利息、
對信用良好或信用分數高的客戶收取較低的利息。
投資時如何降低交易對手風險？
想要降低交易對手風險，就是盡量與高信用評級的交易對手交易，
例如購買信用評級比較好的商品，藉此降低一些交易風險(但仍無法100%保障不會發生風險)。
另外，不要過度集中投資於單一商品，也是能降低風險的方法。
以下是市場先生的幾個建議：
- 和規模大且財務安全的金融機構往來，無論是銀行、保險皆是如此
- 選擇大品牌的券商做交易，不要為了蠅頭小利或優惠選擇不知名的小券商
- 選擇規模大的金融產品做投資，不要亂碰冷門或客制化的東西
- 投資債券類標的時，選擇信評良好的標的，不要為了報酬率去承擔違約風險
- 遇到任何高報酬的投資機會，不只想投資內容風險，也要先想想交易對手風險
以交易商(Broker)為例，
例如一般人入門門檻比較高的如美股券商、外匯交易商、虛擬貨幣交易商等等，這些往往都需要使用到國外的服務，交易對手風險更高。
這時想都不用想，一定是只從全球排名靠前的大廠商去挑，而不是為了一些小優惠去碰一些冷門、中小型的券商，完全沒必要，甚至容易遇到詐騙。2. 安全且有規模的外匯交易商
我時常收到讀者訊息，問我說某某交易商安不安全？很多一看都是沒聽過、很冷門，甚至有些可能是不知哪來的詐騙，或亂下載別人群祖傳的APP，
對於交易商選擇原則，我從來都不考慮中小型、排名靠後的廠商，就從全球最大的那些去試用看看哪個體驗好就用哪個，這樣最簡單。
快速重點整理：交易對手風險是什麼？
- 交易對手風險(Counterparty Risk)是投資人常會遇到的風險，屬於信用風險的一種，廣泛存在於金融市場中，指交易的另一方不履行合約義務，也可以稱為違約風險。
- 通常投資交易對手風險越高的商品，收益就會越高(例如垃圾債券)；投資交易對手風險越低的商品、收益就較低(例如美國公債、貨幣市場基金等)，這就是一種風險溢價、補償風險的概念，用來補償投資人對該公司可能違約的額外風險。
- 當交易對手風險發生，有一方違約時，發生的損失可能會相當嚴重，因此投資人在進行一項交易前，建議要事先評估是否存在違約風險、交易對手風險的程度。
- 想要降低交易對手風險，請盡量與高信用評級的交易對手交易、不要過度集中投資於單一商品。
總之，金融市場即便發展這麼久，各大國內或國際監管機構的工作也都是在避免這些問題發生，藉此設下許多嚴格的規則和條件讓廠商遵守，但也不能說這類風險就能完全能避免。
如果你的交易對手有能力掀桌子或者不認帳，記得一定要留意。
市場先生想法：如果想要安心的投資，應該從一開始就讓交易對手風險盡可能降到最低，才是能走得長遠的路。
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