HYG ETF分析評價》iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (iShares iBoxx高收益公司債券ETF)

HYG – iShares iBoxx高收益公司債券ETF

本文市場先生介紹 iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (代號:HYG)這檔債券ETF

HYG是一檔非常知名的ETF,主要追蹤高收益公司債券指數,台灣有很多人喜歡買高收益債券基金,而高收益債券ETF也是值得一看的類似標的。

若對ETF不了解可先閱讀:什麼是ETF?

HYG是什麼?HYG ETF基本資料介紹

HYG是由美國iShares公司發行(安碩)發行,這檔ETF成立於2007年,
是投資美國的高收益債的ETF,高收益債券就是信用等級低於BBB級的公司債券,

也就是非投資等級 = BB、B、CCC及以下,這些都屬於高收益債(垃圾債券 junk bond),
其中只要到C開頭,都是風險極高的等級。

很多人會以為高收益債是收益很高才叫高收益債,
其實剛好相反,我認為比較正確的解讀是:這類債券由於風險高,如果收益不高,就沒有人想要買這類債券,所以才叫高收益債券

高收益債因為違約機率較高,因此一般票面利率與殖利率也會比較高,
比較適合想要高報酬又可以承擔風險的投資人。
市場先生個人的看法是覺得它的走勢和一般高評等債券不同,反而是與股市較接近,股市跌的時候這類高收益債也會大跌,是特別要留意的地方。主要是在股市表現不錯、市場風險不高時,這時高收益債券整體表現也相對穩定。

HYG ETF資產總規模約309億美元,
分散投資持有上千檔債券,債券的數量檔數比較沒有太大意義,種類比較重要。

HYG的內扣費用,支出比率為0.49%,這個費用率相較其他債券種類來說並不低,不過還是比相關的共同基金費用略低一點。

債券組合根據最新資料,
平均到期日(Average effective maturity)為3.6年,
平均存續期間(Average duration)為3.27年,整體來說債券的存續期間屬於短期債券。
一般低評等債券由於風險極高,因此無論共同基金或ETF,大多都持有短期的高收益債為主,僅有少數會投資在中長期的債券上。

HYG所有債券評等都在投機等級,標準普爾評等BBB以下,
周期型消費產業公司的債券占了最大的比重,佔大約19.70%,其次則是通訊業、非周期型消費、能源類公司。
評等的部分主要是BB、B、CCC等級,合計約98.89%。

iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG)介紹

ETF代號 HYG
ETF全名 iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF
ETF追蹤指數 Markit iBoxx USD Liquid High Yield Index
Markit iBoxx美元流動性高收益指數
ETF費用率 0.49%
ETF發行時間 2007/04/04
投資標的類型 高收益債券
投資區域 美國
風險評等 非投資等級(BBB)以下
存續期間 3.27yr
配息 有(月配息)
官網連結 點此
資料最後更新為2020.09 數據請以官網最新資訊為準
資料整理:Mr.Market市場先生

HYG內扣費用(Expense ratio)0.49%

HYG總計支出比率0.49%,以同類型債券ETF來說費用率較高。

HYG 內扣費用組成
HYG的追蹤誤差如何?
從官網上的資料可以看到,HYG長年下來如表格上的5年期,追蹤誤差為0.56%,
誤差比費用率0.49%高一些,考慮費用也算誤差小,主要追蹤誤差由費用造成。

ETF與指數的年化報酬率

ETF/指數 1年 3年 5年 10年
HYG ETF (%) 1.2 3.39 5 5.16
Benchmark (%) 1.56 3.79 5.56 5.55
來源:ishares  資料日期:2020/11/15  整理:Mr.Market市場先生

HYG配息頻率:月配息(每月初)
HYG12個月殖利率(LTM Dividend / Yield):5.4%

配息與殖利率都不是評估此ETF評估的重要指標。

HYG ETF優點:

  • 因為風險、違約率較高,所以報酬也相對較高。
  • 在股市穩定時期,高收益債也能提供相對股市穩定,高於其他高評等債券的報酬。

HYG ETF缺點:

  • 費用率0.49%,與其他類型債券ETF比起來支出比率較高。
  • 高風險、違約率都較高,尤其股市空頭時往往跌幅也很驚人。
  • 走勢與股市相似,不適合做資產配置。

可閱讀:高收益債券為什麼不適合做資產配置?

HYG ETF最新股價走勢


HYG ETF成分股組成與特性分析

HYG的債券種類組成權重資料:

iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG)
債券成分股類型分布

周期型消費Consumer Cyclical 19.70%
通訊Communications 19.48%
非周期型消費Consumer Non-Cyclical 16.12%
能源Energy 11.94%
資本財 Capital Goods 8.45%
科技Technology 7.23%
基礎工業Basic Industry 3.92%
電力Electric 2.49%
保險Insurance 2.33%
金融公司Finance Companies 2.19%
不動產投資信託Reits 1.52%
銀行Banking 1.44%
來源: iShares官網 資料時間: 2020/09
整理: Mr.Market市場先生

可以觀察到,HYG的債券組成,有近2成分別集中在周期型消費、通訊業,其次是非周期型消費、能源類等。

(備註:我覺得它官網選用的分類方式並不好,有些產業分類不是很清晰,例如醫療製藥產業是歸類在非週期性消費內,有想深入了解應該是去細看它的成份股)

我看了一下它的前10大成分股,狀況各有不同,大多大型企業雖仍保有高額營收,但有些是公司陷入長期虧損、持續性現金流出,有些是損益兩平邊緣,但須投入大額資本支出去擴張,有些則是如製藥產業,原本商業模式就是需要長期燒錢。

在ETF投資組合中它只有根據信評與規模配置標的,但實際上我們自己做投資判斷時,以市場先生自己為例就不會選擇其中某些企業。如果你想投資,建議最好更進一步深入了解它到底在投資些什麼,才會更有底氣。

HYG的債券風險評等組成資料:

iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG)
債券信用評等分布

BBB 0.31%
BB 56.03%
B 32.44%
CCC 10.42%
CC 0.55%
C 0.10%
無法評等 0.35%
來源: iShares官網 資料時間: 2020/09
整理: Mr.Market市場先生

HYG ETF的組成債券風險評等幾乎都在投機級評等(BBB)以下,其中最多的為BB等級債券佔56.03%、其次是CCC級債佔10.42%。

市場先生提示:一般來說,低信評不代表它平常一定會違約,擔心的是空頭市場時景氣變差、融資緊縮、資金成本提高,這種極端狀況會進一步把營運不善的企業推向周轉不靈,導致違約倒閉。B評等的債券在空頭市場違約率可能會高達10%,而CCC等級的債券在空頭市場違約率則可能高達30%~50%。此外信評是會變動的,景氣良好時信評可能會呈現較佳的狀態,但景氣轉差時信評也可能會急遽下調。

關於債券信用評等可閱讀:債券信用評等怎麼看?

信評對違約率的影響可閱讀:債券信評對應的違約率?

HYG投資風險報酬走勢特性

最大回檔風險:約-30%回檔以內(月資料,如果是日資料則接近40%)

HYG是2007年成立,剛好中途有歷經金融海嘯,由於組成大多是投機級債券,
走勢跟股市相當一致,尤其是景氣不好的時候,許多評價較差的債券,會在空頭市場容易違約 (景氣不好導致公司經營不好、債還不出來)。

所以這邊要特別注意高收益債券在空頭時不會讓你的資產成長更加平穩,也沒有資產配置效果。
HYG的存續期間約3.27年左右,這代表若未來升息1%,HYG淨值可能下跌3.27%。短期債券受利率影響不大,最主要還是受股票市場的風險影響。

HYG 歷年還原報酬走勢

HYG與類似ETF比較

HYG追蹤相同指數ETF

iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG)類似ETF標的

代號 費用率 規模
(百億美元)
平均存續期間(年) 追蹤指數
HYG 0.49% 2.5 3.27 Markit iBoxx USD Liquid High Yield Index
JNK 0.40% 1.2 3.38 Bloomberg Barclays High Yield Very Liquid Index
HYLB 0.20% 0.6 3.15 Solactive USD High Yield Corporates Total Market Index
USHY 0.22% 0.5 3.79 BofA Merrill Lynch U.S. High Yield Constrained Index
整理:Mr.Market市場先生

HYG、JNK、HYLB、USHY都屬於高收益債券,追蹤非投資等級公司債指數(垃圾債券),

相比之下HYLB的費用率是最低的,而HYG費用是同類ETF裡面最昂貴的。

HYG類似相關ETF

iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG)相關ETF

代號 費用率 平均存續期間(年) 追蹤指數/主要特性
LQD 0.14% 9.63 Barclays U.S. Aggregate Float Adjusted Index
VCIT 0.07% 6.4 Barclays U.S. 5-10 Year Corporate Bond Index
整理:Mr.Market市場先生

HYG是高收益債券,屬於非投資等級的公司債,而同樣是公司債,LQD、VCIT則為投資等級公司債。

市場先生ETF綜合評價 – HYG

(評分最高5★,最低1★,星星只代表程度高低,在分散程度上不一定代表好壞)

  • ETF費用率:0.49%費用率在債券ETF與同類ETF中偏高 ★
  • ETF追蹤誤差:誤差小、流動性佳 ★★★
  • ETF風險特性:屬於高風險、低信評的債券 ★
  • ETF重要性:適合追求高報酬且有能力承擔風險的人,或者有能力避開股市風險的人 ★★★
  • 市場先生綜合評價:屬於高收益債中代表性ETF ★★★

總結:誰適合投資HYG ETF?

HYG ETF適合對象:追求高報酬且有能力承擔風險的人。

想投資這類ETF要特別注意,雖然可以幫你帶來高報酬,但違約風險可能也較高,
高收益債不適合用來做為資產配置的選擇,因為走勢和股市很相似。

比起持有高收益債我覺得不如直接持有股票市場,兩者的差異在於高收益債雖然長期報酬比股市低,但在市場風險不高時表現會比股市相對來的穩定一點,而空頭時則是一樣都會大跌。

HYG ETF 怎麼買?

目前購買美股ETF有2個管道,分別是國內券商與海外券商,差異比較如下:

  1. 國內券商複委託:如何用複委託買進美股ETF?
  2. 海外券商比較:美股ETF怎麼買?知名美股券商與複委託比較

學習更多ETF教學可閱讀:ETF完整教學懶人包

本文為資訊整理與觀念教學分享,無任何投資推薦之意,投資必定有風險,投資前務必自行研究分析判斷。

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編輯:Joy 主編:市場先生

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1. 什麼是ETF?如何創造6%的報酬率?

2. 如何買進ETF?從開戶到下單全教學

3. 應該用「定期定額投資」還是「單筆投資」?

4. 「高內扣費用」與「手續費」如何影響ETF績效?

5. 我的投資書單分享

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