SCHH ETF分析評價》Schwab U.S. REIT ETF (Schwab美國不動產投資信託ETF)

最後更新:2021-06-18

SCHH– Schwab美國不動產投資信託ETF

本文市場先生介紹Schwab U.S. REIT ETF (代號:SCHH)這檔不動產ETF分析評價。

若對ETF不了解可先閱讀:什麼是ETF?

SCHH是什麼?SCHH ETF基本資料介紹

SCHH是由美國Schwab嘉信理財集團發行,這檔ETF成立於2011年,
是目前費用率最便宜的REITs ETF,
雖然推出時間略晚,但目前規模達48.3億美元,已是REITs類中規模排名前5名的ETF。

REITs是不動產投資信託,
美國規定REITs當年度90%的收益都需配息給股東,因此這類型股票相當受投資人歡迎,
具有在牛市期間提供超額收益的能力,特性跟股市類似但不完全相同,
波動性則比股市再更大一些。

若對REITs不了解,可先閱讀:
不動產投資信託(REITs)是什麼?怎麼買?投資要注意哪些風險?

SCHH追蹤道瓊美國精選房地產投資信託指數,持股144檔,
它的內扣費用、支出比率為0.07%,和同類型ETF相比費用率最低,追蹤誤差也小。

不過雖然費用率是最低,但它近幾年的報酬卻相對明顯落後其他同類ETF,
推測主要仍是追蹤指數對於成分股與權重的差異,因為SCHH所選用的追蹤指數,其中並不包含一些不動產周邊產業,也不包含抵押REITs和混合型REITs,
它只投入純粹的REITs類標的,這導致在2019-2020年間SCHH的報酬和其他同類ETF出現顯著落差。

Schwab U.S. REIT ETF (SCHH)介紹

ETF代號 SCHH
ETF全名 Schwab U.S. REIT ETF
ETF追蹤指數 道瓊美國精選房地產投資信託指數
(Dow Jones U.S. Select REIT Index)
ETF費用率 0.07%
ETF發行時間 2011/1/13
投資標的類型 房地產
配息
官網連結 點此
資料最後更新為2020.10 數據請以官網最新資訊為準
資料整理:Mr.Market市場先生

SCHH內扣費用(Expense ratio)0.07%

SCHH總計支出比率0.07%。
和同類型ETF來說,是費用率最低的。

SCHH 內扣費用組成

SCHH的追蹤誤差如何?

從官網上的資料可以看到,SCHH在下表5年期報酬追蹤誤差為0.07%,與費用率一樣,誤差相當小。

這點算是相當特別,因為其他同類的不動產ETF追蹤誤差大多都大很多。

ETF與指數的年化報酬率

ETF/指數 1年 3年 5年 10年
SCHH ETF (%) -22.61 -1.99 1.84
REIT Spliced Index (%) -22.65 -1.98 1.91
來源:schwabfunds  資料日期:2020/11/15  整理:Mr.Market市場先生

SCHH ETF優點:

  • 一檔ETF就可以投資美國房地產市場。
  • 費用率是同類型中最低的。
  • 追蹤誤差也很低。

SCHH ETF缺點:

  • 不動產市場會受許多因素影響,例如利率、就業率、經濟因素等,波動較股票大。
  • 在2019~2020期間指數出現明顯大幅落後其他同類ETF的情況。
  • 指數特性和其他同類ETF略有一點點差異。

SCHH成分股組成與特性分析

SCHH的前10大成分股組成產業與權重資料:

Schwab U.S. REIT ETF (SCHH)成分股與持股比例

代號 全名 產業分類 權重%
AMT 美國電塔公司American Tower 特別不動產投資信託Specialized REITs 8.14%
PLD 普洛斯公司Prologis 工業不動產投資信託Industrial REITs 6.21%
CCI 冠城國際公司Crown Castle International 特別不動產投資信託Specialized REITs 5.69%
EQIX Equinix 特別不動產投資信託Specialized REITs 4.14%
DLR Digital Realty Trust 特別不動產投資信託Specialized REITs 3.23%
SPG 西蒙地產集團Simon Property Group 零售不動產投資信託Retail REITs 3.17%
PSA Public Storage 特別不動產投資信託Specialized REITs 3.05%
SBAC SBA Communications 特別不動產投資信託Specialized REITs 2.43%
WELL Welltower 健康醫療不動產投資信託Health Care REITs 2.43%
WY Weyerhaeuser 特別不動產投資信託Specialized REITs 2.17%
資料更新時間:2021.2 整理:Mr.Market市場先生

SCHH的前10大持股佔比約40.66%左右,
最大的成分股各為:美國電塔公司American Tower、普洛斯公司Prologis、
冠城國際公司Crown Castle International等公司,最大的持股佔比為8.14%。

要注意的是,其他REITs類ETF所追蹤的指數,或多或少都會持有一些非REITs公司(包含不動產開發商、經紀商、服務商等等,屬於周邊產業但本質並非REITs),以及抵押REITs和混合型REITs。
而SCHH則是相對比較純粹一些,並沒有這些其他類型的REITs在成份股中。

市場先生提示:SCHH 和 VNQ 的關鍵差異

SCHH和VNQ,從2011年SCHH發行起,兩者的報酬幾乎很貼近沒有差異,但在2019-2020年期間,SCHH報酬出現了嚴重的落後。SCHH費用率是類似ETF中最低的,且並沒有出現追蹤誤差變大的情況,造成這報酬差異單純是因為使用追蹤指數的不同。

值得注意的是,雖然兩者大型持股都類似,但SCHH沒有持有一些非REITs公司(包含不動產開發商、經紀商、服務商等等周邊產業),也沒有抵押REITs、混合型REITs。

在成份股上,SCHH在零售、辦公、飯店和一些多元的REITs領域,佔比略低一點,也完全沒有非REITs類公司,例如一些不動產開發商、經紀商等等。

很可能是因為這些差異,導致在2019-2020期間,因為疫情等因素受到影響程度較大,SCHH所使用的指數報酬就顯著低於VNQ以及其他REITs類ETF。

SCHH ETF最新股價走勢


SCHH投資風險報酬走勢特性

最大回檔風險:約-69%回檔以內

SCHH是2011年發行的,這邊以同類型中成立最久的IYR來回測風險,
可以發現REITs ETF的特性跟股市類似但也不完全相同,波動性則比股市再更大一些。
從回檔風險可以看到,2007~2008年為美國房市泡沫化,報酬跌至-69%,
2009年之後報酬開始上升,整體表現和美國大型股差不多,
到2020年3月又隨著股市一起大跌。

SCHH 歷年還原報酬走勢 (以IYR走勢回測)

VNQ ETF vs SCHH ETF

下圖是兩者的差異,可以觀察到在2018年以前,SCHH和全球最大的VNQ ETF報酬大致很接近,
在SCHH費用率較低的情況下,許多人可能會覺得SCHH較有優勢。(VNQ ETF費用率 0.12%,SCHH費用率0.07%)

但2019年以後,SCHH表現出現顯著的落後,主因仍是因為成分股選取的標的有落差,短短兩年SCHH ETF就累積落後超過10%的報酬落差。

市場先生提示:從這例子可以告訴我們,費用率雖然重要,但並不是選擇ETF的唯一指標。

SCHH與類似ETF比較

SCHH追蹤相同指數ETF

Schwab U.S. REIT ETF (SCHH)類似ETF標的

代號 費用率 規模
(百億美元)
追蹤指數
VNQ 0.12% 5.7 MSCI US Investable Market Real Estate 25/50 Transition Index
IYR 0.42% 0.4 Dow Jones U.S. Real Estate Index
SCHH 0.07% 0.4 Dow Jones U.S. Select REIT Index
XLRE 0.13% 0.2 Real Estate Select Sector Index
USRT 0.08% 0.1 FTSE NAREIT Equity REITS Index
FREL 0.084% 0.1 MSCI USA IMI Real Estate Index
資料最後更新為2020.10 數據請以官網最新資訊為準 整理:Mr.Market市場先生

SCHH是2011年發行的REITs ETF,雖然規模不大,
但費用率是這幾檔房地產ETF最低的,需要注意的是它的指數不同時(儘管名稱都很像),成分股也會略有差異,最終造成報酬結果不同。

這類型ETF中,VNQ是規模最大、費用率偏低的房地產ETF,
而IYR則是美國第一支發行的REITs ETF。

SCHH類似相關ETF

Schwab U.S. REIT ETF (SCHH)相關ETF

代號 費用率 追蹤指數/主要特性
VNQI 0.12% S&P Global ex-U.S. Property Index
REET 0.14% FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index
整理:Mr.Market市場先生

房地產相關ETF還有投資美國以外房地產的VNQI、全球房地產的REET。
VNQI投資美國以外的市場,主要以亞太市場為主,而REET則一半以上是美國市場,
其他則投資日本、英國、澳洲等國家的房地產。

市場先生ETF綜合評價 – SCHH

(評分最高5★,最低1★,星星只代表程度高低,在分散程度上不一定代表好壞)

  • ETF費用率:0.07%費用率是同類型最低的 ★★★★★
  • ETF追蹤誤差:誤差小 ★★★★★
  • ETF風險特性:REITs的波動性會較一般股票大 ★★★★
  • ETF重要性:一檔ETF就能投資美國房地產市場,但成分股和其他同類ETF略有不同 ★★★
  • 市場先生綜合評價:由於持股和其他同類ETF有落差,屬於同類中較特異獨行的ETF ★★★

總結:誰適合投資SCHH ETF?

SCHH ETF適合對象:想要追求低費用率,也理解到成分股有差異的人。

SCHH是REITs ETF中費率最低的,一檔ETF就能廣泛投資美國房地產,
問題在於它的成份股和其他REITs有些不同,並沒有包含一些不動產周邊的公司,也沒有包含抵押型REITs和混合型的REITs,
換句話說,在整個REITs類別中它更加集中而非分散,儘管這落差不大,但仍是對最終報酬產生實質的影響,反應在2019到2020年間報酬大幅落後。

市場先生觀點:
從SCHH上我們可以瞭解到,並不是指數很類似報酬就一定會類似,有時候成分股規則儘管只差一些,但在特殊情況下會導致報酬差很多。
未來會怎樣我們並不知道,可能未來它會更好也有可能。
但是在費用率差距只有小數點二位數以下的情況,其他同類的ETF,例如 FREL ETF、XLRE ETF、VNQ ETF,其實費用率差距不大,都是可以考慮的選項,
如果考量到VNQ ETFFREL ETF都有追蹤誤差略大一點的問題,XLRE ETF則是相對追蹤誤差比較小的選擇。

SCHH ETF 怎麼買?

目前購買美股ETF有2個管道,分別是國內券商與海外券商,差異比較如下:

  1. 國內券商複委託:如何用複委託買進美股ETF?
  2. 海外券商比較:美股ETF怎麼買?知名美股券商與複委託比較

本文為資訊整理與觀念教學分享,無任何投資推薦之意,投資必定有風險,投資前務必自行研究分析判斷。

編輯:Joy 主編:市場先生

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3. 應該用「定期定額投資」還是「單筆投資」?

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