長期投資是多長?該投資什麼?

【這篇是市場先生的廠商合作邀稿】

「市場先生,請問該怎麼做長期投資?」

這篇文章,市場先生要來談談關於如何做好一個長期投資的規劃。
我認為投資理財規劃是很個人化的事情,但同時你也必須考慮市場的真實情況,
所以任何的思考,
我們都必須要考慮到自己與市場兩個面向:

第一個問題是:長期有多長?

有些人在投資時,只看到3個月、半年的成效不如預期,
或是看到幾則新聞報導就會對市場產生恐懼,原因是對長期的認識不夠。

對於市場:這問題有標準答案,一次的景氣循環週期平均大約是6~10年

換句話說通常10年內一定至少會經歷一次主要多頭、一次主要空頭,以及大多時間都在盤整。
景氣循環的意義是,只要時間夠長,不用買低賣高也能得到一個「合理的報酬率」。但相對的你也要有心理準備,中間過程你一定至少會經歷一次空頭的資產減損。如果有能力的人可以設法避開,歷史證明各種空頭都是加碼的好時機。

再說一次:所謂的長期投資,就是即使遇到空頭你也能獲利,但你一定要有遇到空頭的心理準備!

關於合理報酬可以參考這篇文章:股市合理報酬是多少?

對於個人:你還能經歷幾次景氣循環?

1. 剛出社會工作10年以內
你到退休至少還可以經歷2~4次景氣循環。長期複利的效果還很大,因此持續投入資金建立自己的投資組合即可,也可以追求一些報酬率較大的商品,是高報酬的商品通常波動也比較大,但你有足夠時間等待的話,這並不是問題。

2. 30~50歲,預計10年內要退休的人
大約也還可以經歷1~2次景氣循環。這時考慮的商品類型就會比剛出社會的人更保守一點,對你而言,只需要穩定成長就夠了。

3. 超過50歲
大概最多只能承受1次的景氣循環,因為退休後通常主要是思考怎麼花錢,不再有工作收入,因此有波動的商品原則上就不太考慮了,比起資產增值多一點,寧可有穩定的錢可以花比較重要。

如果搞錯自己的現狀,一但投資結果和你的生活產生衝突,就會進而影響你的投資績效。

舉例來說,年輕人若選擇低波動低報酬的投資,過一段時間你會感到資產成長太慢
許多人就會開始短進短出想靠賺價差來增加獲利,反而忽略景氣循環的意義。

又例如已經退休的人,若選擇了波動過大的商品,或太過隨景氣變動的商品,
一但遇到空頭,很可能一次賠掉半輩子積蓄,撐不過去就停損在最低點,這樣一來同樣也失去了長期投資的意義。

第二個問題是:長期而言該投資什麼?

該投資什麼又可以分成2部分,先看個人:

對於個人:長期你希望自己花多少時間在投資上?

投資上有2種思考方式:
1. 雞蛋放在同一個籃子裡,並且看好他。這需要主觀判斷,以及多花時間。
2. 雞蛋放在不同籃子裡,然後去睡覺。這種方式需要的判斷與時間比較少。

兩種方式適合不同的人,
以我自己來說,從學生時代我就確定自己未來是無法天天看盤的類型,
一來我希望把時間花在其他喜歡的事情上,
二來…就真的沒空。即使看盤能提升操作績效,我也選擇不花時間在上面(懶人一枚)。

即使不看盤,投資的研究也需要花時間,如果想要常常旅遊或以後要帶小孩,主觀判斷的方式也很不適合。
只有自己資金充足、有時間有興趣研究的人,才比較適合靠主觀判斷來操作,
如果每個月不能撥出超過20小時做研究,那盡量還是以分散投資就好。
因為時間也是成本,如果花時間不能有效提升報酬,乾脆不要花時間。

延伸閱讀:花太多時間研究,反而降低你的「投資時薪」?

分散投資要讓管理成本盡可能降到最低,目前最主要的工具就是基金和ETF:

基金:就想成雇用一個專家幫你做資產配置,會主觀判斷好壞。
ETF:就想成是雇用一台機器,但它不做主觀判斷,而是根據規則買進一籃子股票。

除了個人的時間以外,還要看看市場面向。

另外如果不考慮買賣點,”定期定額”是常用的方式。
要注意的是定期定額並不是幫你買低賣高,而是幫你買在一個平均價格,賺取合理的報酬,省下判斷的時間。

對於市場:長期而言哪些事情是非常確定的?

未來基本上不可能100%預測,但有沒有哪些事情是機率很大的呢?

以10年的周期來說,其實能確定性的事情並不多,但如果你沒太多時間研究,其實只需要抓到大方向就可以了,在這裡我簡單提出3個判斷例子,會如何影響投資標的的選擇:

1. 企業的獲利,以10年周期來看,長期而言幾乎都是上升的
換句話說如果你買完股票類的投資組合,然後10年才看一次,每次看基本上都是有獲利的。
延伸閱讀:一年看一次盤,勝率93%?

但這裡也有個細節要注意,就是你是投資單一國家,還是全球市場?
如果是穩定的經濟體,例如美國,那很肯定10年一定是上升趨勢,
但如果是某特定區域或產業,報酬也許相對比較高,但有利必有弊,確定性就沒這麼高。

2. 未來利率很難比現在低
這純屬個人推測不代表投資建議,會這樣判斷單純因為現在利率已經很低,
除非再次發生大型金融危機,否則未來升息趨勢不會改變。
至於會不會有先升後降的情況並不確定。
對於操作可能的影響是,要避免會因為升息而貶值的產品,例如債券。
例外的狀況是債券有資產配置的功能,
如果你的投資屬於資產配置情況就不考慮升息影響。

3. 未來持續通膨機率大
全世界不通貨膨脹的國家還真的沒幾個,沒發生一些戰爭或意外基本上通膨都會持續,
簡單舉個例子,如果一年通膨維持在2%,你1000萬的存款每放一年購買力就會被吃掉20萬,
一年過後能買到的東西相當於去年的980萬,對有點積蓄的上班族影響巨大。
抗通膨的關鍵是:盡量持有實體資產例如股票、房地產、貴金屬,不要持有現金和貨幣類型的資產。
對小資族來說不用想的太複雜,其實錢不要全放定存,放在定存的比例少一點,放在投資的比例高一點,這樣就有做到抗通膨的效果了。

另外對於長期的事,如果不知道就要承認自己不知道:

天然資源、商品類的循環,未來10年會怎樣?
我不知道,即使做了研究,我也沒辦法看到10年這麼久以後的事。

投資就是這樣,不知道就要承認自己不知道,
但你只要知道一些很確定的事,其實就足夠能幫你獲利了。

快速劃一下重點:

1. 長期投資通常指的是最少5年,最好是10年,因為景氣循環一次大約6~10年。

2. 長期投資可以幫你賺到合理獲利,這已經包含中間會經歷空頭年份。

3. 不同年紀的人,能經歷的景氣循環次數不同,要根據自己的狀態做選擇。

4. 在選擇長期投資方法之前,應該先想想自己能投入多少時間。

5. 80%的人比較適合分散投資而不是主觀判斷。

6. 對於長期投資的方法,關鍵是找到10年內確定會發生的事,並且用它做出投資決策。

 

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本文由國泰世華銀行邀稿合作。

本專案之基金係經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;投資人因不同時間進場,而有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證;基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率,基金淨值可能因市場因素而上下波動;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責各基金之盈虧,亦不保證最低之收益,其他未盡事宜及基金相關費用(含分銷費用),已揭露於基金之公開說明書,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。(可至國泰世華各分行洽詢理財專員或洽該基金公司,或至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站查詢)。其他未盡事宜,詳見本行網站公告。
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