最後更新：2023-05-29

今天市場先生要來和大家談一個投資的專有名詞：MSCI指數

MSCI季度調整快訊：2023第二季調整於5/31生效

MSCI於2023公布第二季度指數調整結果，調整結果於5月31日盤後生效，此次調整如下：

MSCI全球標準指數：台灣成分股新增2檔

• 新增2檔：創意( 3443)、緯創(3231)。
• 剔除0檔：無調整。

MSCI全球小型指數 ：台灣成分股新增9檔

• 新增9檔：華城(1519)、汎德永業( 2247)、飛宏(2457)、士電(1503)、合勤控(3704)、華孚(6235)、穎崴(6515-TW)、王品(2727)、洋基工程( 6691)
• 剔除4檔：震旦行(2373)、創意(3443)、泰山( 1218)、緯創(3231)

市場先生提醒：

當MSCI成分股有股票被列入或剔除，價格在實際調整當天很容易因此有劇烈波動，

一般認為，列入MSCI的股票會漲、剔除MSCI的股票會跌。

但市場先生的觀察是不一定，唯一能確定的是調整當天股價成交量和波動性都會比較大。

MSCI是什麼?

MSCI是摩根士丹利資本國際公司（Morgan Stanley Capital International）的縮寫。

即一般所稱的 大摩，
MSCI主要業務為證券和投資管理，範圍包山包海，
(包含股票、債券、外匯、基金、期貨、投資銀行、證券包銷、企業金融咨詢、機構性企業營銷、房地產、私人財富管理、直接投資、機構投資管理等)。

目前MSCI摩根士丹利是世界主要指數的供應商之一，你常常聽到很多ETF使用的指數，就是由MSCI編制發行的。

而 小摩是指 摩根大通 JP Morgan，早年為純商業銀行，後來隨著法規開放，也有兼營投資銀行業務。

關於摩根士丹利這間公司的起源，有個小故事

摩根士丹利原本為隸屬 摩根大通 的一個投資部門，
當時遇到1929年的大蕭條，股票市場大跌，大家都很怕銀行倒閉，
於是1933年頒布一條銀行法(Glass-Steagall Act法案，於1999年廢除)，
簡單來說，這條法令想避免銀行萬一投資失敗(例如運用高槓桿、風險控制沒做好)，會賠光存款戶的錢的風險，
所以強制銀行部門和投資部門分拆開來，各自損益自負。

摩根大通 於當時便分拆成兩間公司，規模仍是商業銀行的 摩根大通(小摩) 比較大。

到了1990年以後由於前述法案廢除，因此後來摩根大通(小摩)也有兼營投資銀行相關業務。

什麼是指數?

看一個數字就能了解市場全貌，這就是指數(Index)

舉例來說，我要怎麼很快速地了解台股近期整體的表現？
我不可能只看幾檔股票做出判斷，
即使是台積電也沒辦法，
但透過台股加權指數，就能一次看到整體的全貌。

較常聽見的包含道瓊指數、S&P指數、那斯達克指數、香港恆生指數、日經、台股加權指數等，

世界上有許多行業會需要一些標準去評估某些市場的變化，
但由他們自己研究的成本太高，
透過這些指數可以方便他們快速做出判斷。

MSCI指數是什麼？

MSCI則是編制這些指數其中的一間公司，

因此MSCI指數就是指摩根士丹利資本國際公司所編製的股價股數，也被稱為摩根指數、大摩指數。

比方說，
一個身在美國的債券研究員，受指派要研究日本的產業動態，
他不必自己費一番工夫做市場調查，
只需要參考日本相關的指數就可以得到許多主要資訊。

目前全球市場上幾乎每一個研究員、交易員、基金經理、學者，
幾乎都會參考MSCI的指數做出判讀，以了解他們自身能力無法研究的地方。
也因為涵蓋各種市場，它可以作為基金的評估基準(benchmark)，
許多基金經理人或指數型基金，都會直接以它的成分股做為買賣標的，
每當調整或變動，都會對市場產生龐大的影響力。

編制指數等同於制定標準，通常選用最具代表性的數據

就如同英文的考多益、考托福一樣，
標準制定的好，就有很多人因此受惠，
制定不好，整個社會的成本都會因此增加。
大多數時間，你必須相信他們的制定標準公平公正公開，
但只要有一兩個重大錯估，就會讓很多人蒙受重大虧損 (也讓另一群人大賺一筆)，
所以說這些指數的制定者就是左右這市場的幕後黑手也不為過。

把別人分級，是這世界上最賺錢的生意之一 – by 市場先生

MSCI指數有哪些? MSCI成分股要去哪查詢？

MSCI制定的指數遍及世界各個市場，主要以國家 (ex:日本指數、韓國指數)、地區 (ex:歐元區指數、北美洲指數)、產業 (ex:能源指數、航運指數)作為區分。

如果想進一步認識全球指數種類，可閱讀：全球重要指數清單有哪些？

指數分類中，其中有一些與台灣市場關係很大。

與台灣有關的國家指數：MSCI台灣指數 (MSCI Taiwan Index)

MSCI台灣指數由88間台灣企業作為成分股構成，反映台股的企業成長與市場氣氛，

MSCI台灣指數的成分股很容易GOOGLE到，如果你想挑幾檔安全且外資青睞的股票，這個清單可以列入考慮。

MSCI台灣成分股有哪些?

以下列出20權重最高的MSCI台灣成分股，這20家公司在MSCI台灣指數中，權重占比總計約73%。

其實前幾名的變動幅度通常不大，仔細看看是不是跟台灣50 ETF(0050)很類似呢?

查詢連結→最新MSCI台灣指數成分股

MSCI季度調整是什麼?

MSCI成分股於每年2月底、5月底 、8月底、11月底這些時間會調整
也就是在台灣新聞常會聽到的「MSCI季度調整」

通常會提早20天公告調整的內容
調整則在當天收盤後生效，指數會變成調整後的數值。
例如8月底的調整，
大約會在8月10日左右公布調整內容，
並且在9/1日正式生效，而在前一天8/31收盤前通常股價會有很大的成交量。

每當MSCI成分股有股票被列入或剔除，
價格在實際調整當天很容易因此有劇烈波動，

列入MSCI的股票，是否一定會漲?

剔除MSCI的股票，是否一定會跌?

我自己的觀察是不一定！
唯一能確定的是調整當天股價成交量和波動性都會比較大。

通常是外資和指數型基金所造成的短暫的買賣壓，
畢竟這些成分股是他們選股的依據，
價格一般很快會恢復到原來的水平，
其實20天前就已公布過資料，
被列入或剔除成分股的漲跌幅通常提早已反映，
急促的暴漲暴跌通常只是因為大幅持股調整造成。

如何快速查詢MSCI季度調整的個股?

因為每一季納入、排除的個股都不一樣，
這邊提供一個快速新聞連結整理：

MSCI季度調整新聞連結(Google)

MSCI季度調整新聞連結(yahoo)

MSCI指數能交易嗎？

就像加權指數可以用台指期交易買賣一樣，MSCI也可以透過期貨去買賣。
可閱讀：一分鐘看懂什麼是期貨？

指數的標的是 期貨 (MSCI台灣指數期貨，又稱摩台期)
和選擇權 (MSCI台灣指數選擇權)，
在新加坡期貨交易所有交易，
它們的未平倉部位也常被外資作為市場多空依據的參考。

與台灣有關的區域指數：MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數、MSCI亞太除日本指數

這些指數中，台灣都佔有一席之地(約10%多)，但權重的高低會略作調整。由於全世界的資金都會參考這項指數，
如果權重被調高，代表該市場重要性增加，
資金也會湧入造成股價提升，反之就是下跌。

MSCI每年會調整國家分類

有趣的是，台灣是被歸類在「新興市場(emerging market)」，而不是「已開發」國家，這意味著台灣在經濟自由度、政治穩定性等上相對已開發國家風險比較高，資金流入的意願自然比較低，波動通常也相對較大。

如果未來有一天台灣從「新興市場」被調整到「已開發」，到時會伴隨著一筆龐大的投資湧入，造成股價拉升，但說老實話，短期內還看不到這件事發生吧。

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