資產報酬率ROA是什麼？公式如何計算？ROA與ROE有什麼差異？

資產報酬率(ROA)和股東權益報酬率(ROE)很像，
都是一種衡量公司經營效率的財務指標，但它們兩者有什麼差異、公式該如何計算呢？

這篇文章市場先生要和大家分享什麼是資產報酬率ROA (Return on Assets)，
包含以下幾個部分：

1. 什麼是資產報酬率？
2. 資產報酬率(ROA)公式如何計算？
3. 資產報酬率(ROA)、股東權益報酬率(ROE)有何不同？
4. 什麼時候用ROA、什麼時候用ROE？
5. 如何查詢公司的資產報酬率(ROA)？
6. 用資產報酬率(ROA)選股要注意的4件事

資產報酬率(ROA) 是什麼？

資產報酬率(ROA)=公司資產運用的效率

資產報酬率(英文:Return on Assets 簡稱ROA )，指的是公司在某一段時間裡，
公司運用資金和貸款，能創造出多少獲利比率，也可以說是公司資產的總報酬率。

主要用來衡量一間公司營運績效、賺錢的效率，
這個指標可以看出公司資產使用效率、運用資產創造利潤的能力，

所謂的資產(Asset)，指的就是企業帳面上的財產，可以理解為生財工具(土地、廠房、機具設備、營運據點等等)，
但對不同產業類型來說，靠資產能創造的價值也不大一樣，
因此ROA通常用於評估重資產的企業(例如：製造、航運)，但無法衡量輕資產的行業(例如：科技、軟體公司)。

資產報酬率公式 如何計算？

資產報酬率(ROA) = 稅後淨利(Net Income)÷ 平均總資產(Total Asset) × 100%
平均總資產 = (期初資產總額+期末資產總額) ÷2

資產報酬率(ROA)是整間公司的總報酬率，
這個比率越高代表公司資產報酬運用的效率越好，具有良好的賺錢能力。

有些觀點會認為，單純用稅後淨利無法充分反映公司的獲利，
原因是總資產包含了負債與股東權益，但稅後淨利(Net Income)已經扣掉債務的利息，債務越多利息就越多，導致稅後淨利可能嚴重低估，導致ROA低估，
因此認為，應該把債務的利息加回去再按比例扣掉稅，衡量出來的ROA才是資產真正的報酬率，
這種狀況下公式會調整成：

資產報酬率(ROA) = (稅後淨利+ 利息×[1-稅率])　÷ 平均總資產 × 100%

而實際運用時，ROA的數字主要是用在和自己或者其他同業比較，
因此選擇哪種計算方式並不會誤差很大，只要一致即可。

資產報酬率(ROA)、股東權益報酬率(ROE)有何不同？

資產報酬率(ROA)：幫助投資人衡量公司是如何用其資產或資源，產生更多收入。
股東權益報酬率(ROE)：幫助投資人評估，投資進去的錢到底有沒有賺到錢。

要衡量一間公司的獲利能力，
通常會看資產報酬率(ROA)、股東權益報酬率(ROE)這兩個指標，那它們有什麼不同呢？
如果對股東權益報酬率(ROE)不熟，可以先看這篇：股東權益報酬率(ROE)是什麼？

首先我們從計算的公式上來看：

• 資產報酬率(ROA)= 稅後淨利 ÷ 平均總資產 × 100%
• 股東權益報酬率(ROE) = 稅後淨利 ÷ 股東權益 × 100%

其中，總資產=(負債+股東權益)

從計算公式上可以發現，
資產報酬率(ROA)會看公司的債務；而股東權益報酬率(ROE)則不看債務，
因為股東權益是總資產扣除負債，代表還完負債後公司的淨值。

ROE代表考量債務槓桿後的資產報酬率，它能反映出股東投入每1元能創造的報酬，如果單純大量增加債務，ROE也會提高，這不一定是效率變好，而是槓桿變大。
ROA考量資產的效率，代表的是新增1元資產能創造的報酬率，但實際上它並不在意這1元中有多少是來自債務、多少來自股東的投入。

所以若一間公司沒有債務，
它的股東權益、公司的總資產將會相等，而ROE和ROA也會相同。

什麼時候要用ROA、什麼時候用ROE？

投資人、公司高層在評估公司的營運及管理績效，要同時以這2個指標去衡量。一般來說：

1. ROA常用來計算負債比例高的行業，例如銀行、金融保險業，因為ROE較不考量債務，所以不適合衡量負債佔總資產比重很高的公司，這時就會用ROA來衡量。反之其他狀況下，ROE是相對更直覺的指標。

2. ROA越高代表資產利用率較好，通常會希望高於銀行利率、長期公債利率，最好是呈現平穩的上升趨勢。當然企業經營效率要提升這並不容易。

3. 若一間公司的ROE高、ROA卻很低就是警訊，代表公司獲利可能大部分來自高財務槓桿，這樣投資風險也會比較高。

指標的意義都是幫我們簡化一些資訊，加速理解。
因此只看這兩個指標當然是不夠的，必須從指標背後各種經濟意義思考，
例如淨利率、資產周轉率、股東權益計算，這些細節都要放大檢查，才能真正判斷公司的營運狀況。

用資產報酬率(ROA)選股要注意的4件事

1. 資產報酬率(ROA)要以同公司前期表現 或 同產業其他公司比較：

資產報酬率(ROA)必須要以同公司前期表現或是同產業互相比較，才能看出優劣，
因為不同行業對資產的使用方式不同，
例如：銀行、營建業、資訊業，資產使用方式都有很大的差異。

2. 資產報酬率(ROA)適合用在負債比較高的行業

銀行、金融保險業、工業、航運等等的負債比率很高的產業，通常是舉債在賺錢，
使用資產報酬率(ROA)就能清楚知道公司利用資產的效率，用ROE反而會得到取決於槓桿大小的結果。

反之，不需要太多資產的產業，ROA衡量就無法看出什麼。

3. 一般來說，資產報酬率(ROA)越高越好

股東權益報酬率(ROE)高未必是好事，因為有些公司可能過度舉債來經營，就無法用ROE判斷出來。
但是資產報酬率(ROA)有衡量到公司的負債，所以能清楚呈現公司獲利能力、投入產出的狀況，ROA越高代表公司資產營運狀況越好。

一般公司的資產報酬率(ROA)標準約6%～7% (各產業標準不同)，如果公司能穩定超越這樣的數字，代表資產使用效率越好，
和同業相比的競爭優勢更大，投資人投資這間公司也會獲得不錯的獲利。
長期來看，資產報酬率(ROA)至少要比定存利率、長期公債利率高(高出約5%以上)，
否則相同的錢拿去買債券、定存的話，獲利與安全性還比較高。

4. 不要只單看一年數據，要看長期數據

股東權益報酬率(ROE)、資產報酬率(ROA)看的是長期趨勢，若只用單一年度很可能會造成誤判，
因此要看長期的數據來分析，才能有效辨別這間公司是否有創造利潤的機會。

當ROA突然有較大幅度變動時，都要特別留意是發生什麼事。

如何查詢公司的資產報酬率(ROA)？

國內查詢網站可至Goodinfo!台灣股市資訊網(以台積電為例)，點選財務比率表，找到獲利能力欄位，即可看到資產報酬率。

美股查詢可至Morningstar(以Apple為例)，點選Operating and Efficiency，即可查詢Return on Assets %欄位。

資產報酬率(ROA) 快速重點整理

1. 資產報酬率(ROA)用來衡量公司資產運用的效率。

2. 資產報酬率(ROA)計算時會看公司的債務(利息)，適合用來計算負債比例高的行業，例如銀行、金融保險業。

3. 用資產報酬率(ROA)選股要以同公司前期表現、同產業其他公司比較。

4. 資產報酬率(ROA)越高越好，但不要只單看一年數據，要看長期數據。

看完ROA，想了解更多投資入門概念，
可以從學會更多基本面分析專有名詞開始：

1. 【本益比】如何找出便宜的股票?

2. 【現金殖利率】投資高配息的股票要注意的3件事

3. 【每股盈餘EPS】如何計算、要注意什麼？

4. 【股東權益(淨值)】越高越好嗎？

5. 【負債比率】負債越低越好嗎？

本文為資訊整理與觀念教學分享，內容提到任何標的或券商均無推薦之意，投資必定有風險，任何投資決策前請務必自行評估判斷。

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