股票分割是什麼?股價會漲?最完整的股票分割懶人包

最後更新:2022-06-22

股票分割-是什麼

美股有許多股票都曾進行過股票分割,像是蘋果(AAPL)、特斯拉(TSLA)等,亞馬遜(AMZN)也於2022年首度宣布進行股票分割,

為什麼企業要進行股票分割?股票分割後又會產生什麼影響?

這篇文章市場先生介紹股票分割,分為以下幾個部分:

股票分割是什麼意思?

股票分割意思是公司借著分割股票,讓股數增加、股價變低,但總市值不變。

股票分割 (英文:Stock Split) ,中文也稱為 股票分拆 或 股票拆分、股票分股 都是相同的意思,是指一間公司將其現有的每股股票,分割成多股,來降低股票價格,

這樣可以使流通在外的股數比例增加,但股本的總價值不變。

例如有一檔股票當下的股價是1000美元,如果把1股分割成4股,每股250美元,這樣股價就便宜多了。

原本某些人可能想投資,但覺得一單位就要1000美元過於昂貴,變成一單位250美元後相對買賣。

公司進行股票分割的目的,是為了降低單一股票的價格,
畢竟隨著股價上漲,股價越昂貴、參與的人就越少,低股價才讓更廣大投資人購買,確保股票流動性良好。

流通在外股數指一間公司在公開市場上所有流通的股數,
如果公司進行股票分割,流通股數量會增加(提高流動性);
如果進行反向股票分割,流通股數量會減少。

詳細可閱讀:總股數(額定股本)、流通在外股數是什麼意思?

最常見的是美國藍籌股公司(大型股)進行股票分割,藍籌股通常代表歷史悠久、有極高市場聲譽的公司,

這些股票是許多知名指數組成的成分股之一,像是美國的道瓊工業指數那斯達克100指數標準普爾500指數、英國的富時指數…等等,
其中成分股像是:蘋果(AAPL)、特斯拉(TSLA)就屬於藍籌公司。

這些公司的價值由於收購、新產品發佈或股票回購而成長,在某些時候,股票的市場價格變得太貴,投資者無法承受,就會影響市場的流動性

因為能夠購買股票的人越來越少,所以公司就會進行股票分割,降低股價來吸引投資人。

在台灣可能感受不大,但在美國是存在單價高昂的股票,

例如最知名的股神巴菲特的波克夏公司A股(BRK.A),它從來都不分割股票,在撰文當下1股股價超過40萬美元,大多數人連一股都買不起 (波克夏有小單位的B股,BRK.B)。

股票要如何進行分割?

常見的股票分割類型有2比1、3比1、3比2分割,分割後股價變低、股本總市值不變,只是股數變多了。

  • 2比1的股票分割:分割後,股東每持有1股股票,就獲得2股股票。
  • 3比1的股票分割:分割後,股東每持有1股股票,就獲得3股股票。
  • 3比2的股票分割:分割後,股東每持有2股股票,就獲得3股股票。

舉例來說:

A公司進行2比1的股票分割,分割前你有100股、每股80美元,總價值為8,000美元。

進行2比1分割後:80美元的股票會變成40美元的股票,你現在擁有200股、每股40美元,所以總投資仍為8,000美元。

反向股票分割是什麼意思?

傳統的股票分割被稱為正向股票分割,例如1股股票拆分成2股,而反向股票分割則與正向股票分割相反,例如2股股票反向拆分變成1股。

發行反向股票分割的公司,會減少其流通股的數量來提高股價,但同樣的股本總價值也保持不變。

那麼公司為什麼要進行反向股票分割呢?可能會有幾個原因:

  1. 股票有下市危機時:如果一家公司的股價下降到一個水準,有可能會因為沒有達到上市所需的最低價格而被交易所除名,那麼公司就會進行反向股票分割來提高股價。
  2. 讓股價看起來更有吸引力:透過反向股票分割來提高股價,使其對投資人更有吸引力,因為有些投資人可能認為如果它的股價較高,就更有價值。

簡單來說,反向股票分割的目的,是減少股東擁有的股票總數;而正向股票分割,則是增加股東擁有的股票總數。

股票反向分割比較少見,也不存在明顯的好處,因此不需要特別關注它。

股票分割要注意的事

無論股票分割或者反向分割,絕大多數的報價、線圖、看盤軟體、券商的部位,其實都會自動完成調整,

除了最新價格變成分割後的價格,也會自動根據最新分割的結果,回溯調整過去的股價,

所以我們當下看到的股價,包括歷史股價,都是已經經過調整後的數字,而非當時實際的股價。

所以投資人如果單純做交易,其實不需要去擔心股票分割的影響,

主要問題會發生在使用歷史資訊分析時,需要注意該資訊是否有經過分割的調整:

1. 雖然大多數股價線圖與報價都會自動回溯調整,但可能有少數線圖軟體沒對歷史股價自動回溯調整,觀察這些線圖時就需要注意,中間會有一些巨大的價格跳動。這類的線圖雖然忠實呈現歷史,但並不能拿來分析使用。

2. 許多較舊的非線圖的數字,包括分析師報告、新聞報導,上面的歷史數字並不會隨著股票分割而調整。
例如Amazon在2022年6月做股票分割,1股分割20股,價格從約2400美元左右調整到120美元左右,但如果你去查一些更早期的報導、分析師報告、目標價,看到的都還是數千美元時期的數字。

股票分割後股票一定會漲嗎?以蘋果(AAPL)為例

當一家公司的股價過高,可能就會選擇進行股票分割,讓新投資人能用較低的價格來購買股票、增加流動性。

剛分割的股票往往會受到投資人注意,所以價格可能會上漲,但是一段時間後,股價仍是上漲的嗎?

大多數我們看到的股價線圖,在分割後都會把以前的股價也一併進行調整,讓整個線圖更平滑,以下我挑一張分割後沒有被調整的股價走勢圖來當範例。

以蘋果(AAPL)為例,蘋果(AAPL)在2020年8月進行了第5次的股票分割計劃,
歷年來進行的分割日期與拆分比例為:

  • 1987年6月:2比1的股票分割
  • 2000年6月:2比1的股票分割
  • 2005年2月:2比1的股票分割
  • 2014年6月:7比1的股票分割
  • 2020年8月:4比1的股票分割

從下圖可以看到,只要股價漲很高時,蘋果公司就會開始分割股票(下圖中有標示的地方、價格大幅波動),

記得:分割當下,股票的總市值是不變的,投資人手中擁有的價值也不會變,當然,分割後股價依然會有漲跌。

在股票分割當日通常股價會漲,但長期來看其實股票分割對股價的影響,

不如其他基本面因素的影響,例如公司獲利、管理決策和競爭前景,所以也無需特別關注分割。

蘋果公司5次股價分割後

下圖是美國的《CNBC》,在2020年進行蘋果(AAPL)的股票分割分析,

研究的項目是將前4次(1987年、2000年、2005年、2014年)的股票分割之後過2週,

來看看蘋果股價是漲還是跌,沒想到平均起來下跌了-5.6%,表現不如大盤,它是跟道瓊指數比,同期道瓊指數平均上漲 +0.16%。

提醒:過去績效不代表未來績效,數據僅供參考。

這僅是蘋果公司的統計,也不代表適用所有股票。此外,這個例子也並沒有考慮到在分割前上漲的漲幅。

實際上,股票分割並不影響企業的本質,更多時候是人們對於分割有預期(例如覺得分割後會有更多散戶參與買進,導致分割前股價推升等等)。

蘋果股票前4次分割後2週平均股價 vs 大盤平均股價表現

 

市場先生提醒,其實股票分割最終的目的,
增加流通股數量,讓股價變低、降低股票對新投資人的入手門檻
而持股總市值完全不會改變,所以股票分割長期來說不會影響未來股價是否上漲
公司股價是否能持續上漲,仍必須考慮公司的基本面、獲利前景。

股票分割後被列入道瓊指數?

大部分股票分割,是因為單一股股價過高,為了讓股票更有流動性、更多參與者而分割。

不過也有另一個原因,是某些大型股藉由股票分割,讓股票被納入某些指數,例如道瓊工業指數

道瓊指數是美國三大指數之一,也是最古老的指數之一,列入成分股後可以讓企業股票被更多基金、機構關注與投資,可能讓股價有更好的估值。

不同於現代的一些指數,道瓊工業指數編製規則如下:

1. 道瓊工業指數不是量化規則,它是主觀選擇有好的名聲、許多人關注、長期成長的公司,才會考慮納入成分股。(換句話說,追蹤道瓊指數的ETF也不是被動投資,而是主動策略)
2. 道瓊工業指數是股價加權,換句話說是不管市值大小,股價100美元的公司比10美元的公司持股權重高10倍。
3. 在判斷納入和移除成分股時,指數編制委員會會考慮股價高低,會避免目前成分股股價高低差超過10倍。

目前道瓊工業指數成分股,股價最高和最低是468美元到48.6美元左右。

換句話說,如果公司規模大、成長高且知名,但價格低於或高於這個範圍,甚至只是接近高低區間,大概就不會被納入成分股。

例如在2022年3月底時,此時Google 股價約2800美元,Tesla股價約1090美元、Amazon股價約3300多元,都不在48~468美元之間,
因此即使公司相當知名、規模大,也無法被列入道瓊工業指數成分股中。

  • Google在2022年初時宣布,預計在2022年7月份股票分割,1股分割成20股,人們預期股價在分割後會落入道瓊指數的範圍之間。
  • Amazon在2022年3月初左右宣布,預計經過5月份股東會通過後,最快於6月執行1股分割成20股。
  • TSLA也在2022年3月底時宣布,即將於股東會時宣布股票分割,目前尚未宣布拆分成幾股,但也有可能是希望被列入道瓊工業指數成分股中,這點有待觀察。

股票分割有什麼優點與缺點?

股票分割可以帶給公司與投資人不同的好處,但仍有一些投資風險要注意。

股票分割的優點:

  1. 提高流動性:股價過高會減少股票的交易量,較低的股價可以增加流通股數量、增加流動性,這種增加的流動性會縮小買入價和賣出價間的價差,使投資人在交易時能夠獲得更好的價格。
  2. 使投資組合再平衡更簡單:當每隻股票的價格較低時,投資組合經理會更容易出售股票以購買新股票,每筆交易都涉及較小比例的投資組合。

股票分割的風險:

  1. 會增加波動性:股票分割出現的新股價會增加市場的波動性,許多投資人會因為便宜決定購買這檔股票,導致散戶參與者變多、看法更加多元與混亂,也會增加股票的波動性。
  2. 反向分割並非一定增加股價:當股票有下市危機時,公司也會進行反向股票分割(例如2股併1股)。雖然投資人可能會看到反向分割後每股價格上漲,但分割後股票價值可能並不會成長。

快速重點整理:股票分割是什麼意思?

  1. 股票分割(Stock Split)是指一間公司將其現有的每股股票,分割成多股來降低股票價格,這樣可以使流通在外的股數比例增加,但股本的總價值不變。
  2. 股票分割最終的目的,其實是增加流通股數量,讓股價變低、降低股票對新投資人的入手門檻,讓股票保持良好的流動性,而持股總市值完全不會改變,所以股票分割長期來說不會影響未來股價是否上漲,公司股價是否能持續上漲,仍必須考慮公司的基本面、獲利前景。

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編輯:Joy 主編:市場先生


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