道瓊指數是什麼?道瓊工業指數期貨、ETF、CFD該怎麼買?

美國道瓊工業平均指數,在台灣我們通常簡稱 道瓊,
英文全名是 Dow Jones Industrial Average (DJIA或DJI),有些地方也會簡稱Dow,
平常新聞說的美股大跌600、1000點都是在說這個指數。

道瓊工業指數創立於1884年,也是全世界最為人所熟知的股價指數之一。

這篇文章市場先生會整理幾個關於道瓊工業指數需要知道的事:
1. 道瓊工業指數是什麼?
2. 道瓊工業指數和S&P500的差異?
3. 道瓊工業指數有哪些成分股?
4. 道瓊工業指數的長期表現
5. 道瓊工業指數怎麼買?

【2020/8/25快訊:道瓊指數成分調整】

美股道瓊工業指數將「剔除」石油公司埃克森美孚(Exxon Mobil)、製藥業者輝瑞(Pfizer)與大型國防合約商雷神(Raytheon)等公司;而雲端運算服務公司Salesforce.com 、製藥公司安進(Amgen)與消費電子、航太公司漢威聯合(Honeywell)則納入道瓊指數。

此次道瓊指數成分股的變動將於8月31日周一開盤前生效。

美國道瓊工業指數是什麼?

道瓊斯工業指數(DJIA),
是由Charles H. Dow和Edward Jones創立於1884年,歷史相當悠久的一項股價指數,
也是我們對股市較於熟知的一種指數。

所謂指數,指的就是透過一個數字就能了解整個市場的變化,股價指數的計算,就是將整個市場許多公司的股價表現反映到一個數字上。
可閱讀:什麼是加權指數?

那個年代是工業革命後一段時間,火車、汽車產業正剛開始崛起的時候,
當時重要的股票也都屬於工業類的股票,
也因此它名稱中有「工業(Industrial)」兩個字。
但事實上到今天,它的成分股大部分都已與重工業不再相關。

道瓊指數是追踪30家公司的指數

道瓊工業指數的成分股包含30家在紐約證券交易所(NYSE)和納斯達克交易的大型上市公司的指數。

道瓊指數在百年前最早時只有12檔,在當年都是美國都是舉足輕重的企業,包含鐵路、棉花、天然氣、糖、煙草和石油等產業,
由於這類工業是當時經濟的火車頭,再加上當時也沒有其他更好的指數來衡量整體市場表現,因此就一直被當成總體市場成績的指標。目前成分股則是包含了30家上市公司。

到了今天,大型企業已經比當年增加許多,產業也不再只以工業為主,還有資訊、科技、醫療、服務、金融等等,
因此相比起來,標準普爾500指數(S&P500)還是更貼近今天美股市場的全貌。

不過如果考慮到歷史悠久程度,用來評估超過百年的美股歷史股市走勢,那道瓊指數還是會比標普指數有更長的資料可以參考。例如我們如果想觀察1929年的大崩盤與後面的大蕭條,由於當時還沒有S&P500,這時就只能去看道瓊工業指數。

名字是道瓊(Dow Jines)開頭的指數不只這檔

比道瓊工業指數更早的一檔叫做道瓊交通平均指數(Dow Jones Transportation Average,DJT),成分股包含20檔運輸類股,在百年以前那個年代的龍頭產業也是鐵路運輸業,當然到今天就只是眾多產業的其中之一而已。

其他還有道瓊公共事業平均指數(Dow Jones Utility Average,DJU),包含15檔公用事業的公司,
道瓊綜合指數(Dow Jones Composite Average,DJC),包含65檔各產業的企業。

不過在今天重要性都遠不如 S&P500指數(500檔大型股) 或者 那斯達克Nasdaq指數(科技股)

道瓊工業指數(DJI30)和標普五百指數(S&P500)的差異?

道瓊指數的選股與編制規則如下:

1. 成分股選股規則:

道瓊工業平均指數:30檔大型企業股票。

最早剛創立時僅12檔,目前則是30檔,
要注意道瓊工業指數選擇成分股的標準並沒有特定的規則,
我們僅能知道它選擇的都是市場上非常具有代表性且受人尊敬的大公司。

這30檔成分股並不常更換,但偶而仍是會變動,
當有些企業開始衰退、不再具有代表性,就會被更換掉。

另外有個常見的誤解是,雖然挑選的都是大公司,
但道瓊工業指數的成分股其實並不是去選全球最大的企業。

2. 道瓊指數的成分股權重比例:

以「股價加權」的方式計算(成分股價格的加權平均數),
簡單來說,就是把每一檔的股價全部加起來,然後除以總檔數,股價的高低會影響佔成分股的比重。

股價加權是一種比較不好的加權計算方式。

這跟目前主流的「市值加權」是不同的方法,
也就是根據市值大小來決定一檔股票佔成分股的比重。

市值=股價×股數

要知道,高股價不代表高市值,原因是該企業總股數不一定發的多,
另外配息、分割、合併、增減資、更換成分股等等,這些都會影響公司市值或股價的變化,
用市值來評估相對誤差較小,但用股價來評估就會誤差很大。

現今世界上已經很少指數是用股價加權來做計算,
例如:台股加權指數S&P500指數Nasdaq指數,這些都是市值加權而不是股價加權。

更多市值加權與股價加權的差異比較,可以先去了解S&P500的選股與編制規則:
可閱讀:S&P500指數(標普500)是什麼?該怎麼買、投資要注意什麼?

道瓊指數的優點與缺點總結:
優點:歷史悠久
缺點:分散性較差、標的較少、不夠具有代表性

道瓊工業指數成分股有哪些?

道瓊指數成分股通常都是歷史悠久、獲利穩定的大型企業,
包含蘋果、可口可樂、NIKE、迪士尼等…公司,
在產業中具有極大的影響力和代表性,所以這就是為何至今仍受市場重視的最大原因。

道瓊工業指數成分股
代號/英文名 中文名
MMM 3M 3M公司
AXP American Express 美國運通
AAPL Apple 蘋果
BA Boeing 波音
CAT Caterpillar 開拓重工
CVX Chevron 雪佛龍
CSCO Cisco 思科
KO Coca-Cola 可口可樂
DIS Disney 迪士尼
DOW Dow Chemical 道氏化學
XOM Exxon Mobil 艾克森美孚
GS Goldman Sachs 高盛
HD Home Depot 家得寶
IBM IBM IBM
INTC Intel Intel
JNJ Johnson & Johnson 嬌生
JPM JPMorgan Chase JP Morgan
MCD McDonald’s 麥當來
MRK Merck 默克藥廠
MSFT Microsoft 微軟
NKE Nike Nike
PFE Pfizer 輝瑞製藥
PG Procter & Gamble P&G
TRV Travelers Companies Inc 旅行家集團
UTX United Technologies 聯合技術公司
UNH UnitedHealth 聯合健康保險
VZ Verizon 威訊通訊
V Visa Visa
WMT Wal-Mart 沃爾瑪
WBA Walgreen 沃爾格林(藥妝零售)
來源:CNN 更新時間:2020/03 整理:市場先生

看最新版資料來源:CNN網站

道瓊指數成分股

 

道瓊工業指數的長期投資績效如何?

道瓊指數由30家企業為重且以加權指數計算,前面提到會有權重比例問題。
S&P500指數則是以市值加權計算,且包含了500間公司,大致反映了美國的長期經濟成長與通貨膨脹,較貼近市場全貌。

簡單計算績效如下:

(以道瓊指數ETF-DIA 與 S&P500ETF – SPY為例)

2005-2020 2010-2019 2015-2019
標的/年化報酬率 過去15年 過去10年 過去5年
DIA 9.29% 13.22% 12.45%
SPY 8.91% 13.44% 11.57%
資料整理:Mr.Market市場先生

道瓊工業指數走勢

要注意的是,這些數據並非說明道瓊工業指數會比S&P500好,
畢竟成分股的分散性完全不一樣,只反映了一小部分的美國市場股票狀況,且只有30檔的道瓊工業指數勢必波動起伏會比較大。

下圖是一張更長時間的歷史走勢(縱軸是對數座標),從1900年開始,
過程曾經有非常多的大起大落發生,不過在對數座標上比較難觀察出來。

道瓊指數績效

要如何查道瓊工業指數的價格資料?

到yahoo finance就能看到

因為它是熱門的指數,其實各大網站通常都會有。

道瓊工業指數要怎麼買賣交易?

指數本身只是一個統計數字,是不能被交易的。
指數衍生出的商品才能被交易,最常見的買賣方法,是要根據你想長期投資還是短線多空操作決定:

方法1. 買道瓊指數ETF(DIA):適合長期投資者使用

代號 費用率 成立時間 特性
DIA 0.17 (含 0.11 非管理費用) 1998 大型股價值型
資料整理:Mr.Market市場先生

ETF要怎麼買?

1. 海外的ETF需要透過海外券商買進,

比方說很多新手會用的Firstrade
可閱讀:買美股與ETF常用海外券商推薦

2. 想從台股複委託(手續費大概0.5%),就用台股券商的戶頭即可

可閱讀:最新台股股票開戶券商推薦

方法2. 透過指數期貨或差價合約CFD買賣道瓊指數:適合短線交易

ETF比較大的問題就是它只適合長期持有,不適合頻繁做交易,也不適合放空。

在美國則是有指數期貨商品,
如果不用美國券商,其實在台灣也有道瓊指數的期貨商品,
如果你是要對指數做短線操作,或是放空避險,那用指數期貨差價合約(CFD)會比較方便很多。

這兩種工具都是保證金交易,可以運用槓桿,
商品期貨適合資金較大的人,差價合約(CFD)交易則是適合資金較小的人。

可閱讀:

1. 什麼是差價合約(CFD)?

2. 安全的差價合約券商有哪些?

改天再來寫一篇文章整理關於道瓊指數的相關衍生性商品標的清單。

但要記得,這些是屬於短線頻繁交易或放空的工具,反而不適合長期投資,
不要用差價合約來長期持有,另外除非你是老手,否則也不要用過大的槓桿,尤其新手千萬不要放大槓桿。

快速總結:美國道瓊工業指數是什麼?

  1. 道瓊工業指數是美國歷史上最悠久的指數之一,有30檔成分股,選擇了美國具代表性的企業
  2. 道瓊工業指數的編制方式適用股價加權,跟目前主流的市值加權編制上有許多不同,較缺乏代表性,指數容易受其中少數幾檔高價股影響
  3. 在各種特性上,用S&P500指數更能精準代表美國市場的整體表現
  4. 相較其他指數,道瓊工業指數有成分股較少、分散性較差、波動較大的特性

在了解道瓊的特性以後,你會知道,其實從專業的角度來說,如今的道瓊指數是不適合代表整個美國市場的。
新聞常常引用道瓊的漲跌幅來說明美國市場狀況,也是一種不專業的表現。

談美股時,用S&P500指數才相對能更好的去說明美國市場的整體變化。

關於美股指數,可以閱讀以下兩篇文章:

1. 什麼是標普五百(S&P500)指數

2. 什麼是那斯達克(Nasdaq)指數

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