主動式ETF vs 共同基金 差異是什麼？
這篇文章是比較 主動式ETF 與 共同基金 兩者的差異處，讓投資人能快速了解這兩項投資工具的不同。
首先簡介一下這兩種工具，如果你很熟悉可以繼續往下看後面的段落：
主動式ETF：是指在追蹤特定指數的基礎上，透過經理人靈活調整操作策略及主動選股，期望能超越指數的表現，甚至能獲得高報酬，或是達到特定的投資目標及投資在不易進入的市場中。
主動式ETF優點：可能有超額報酬、對投資人而言透明度高、策略靈活度高、可能有節稅效果、交易方便性高(直接在股票市場交易)、提供多元化的投資組合、費用率可能比共同基金便宜。
主動式ETF缺點：主動操作所追求的投資目標不一定能達成、有折溢價問題、費用比被動式ETF貴、有可能需要公開策略及頻繁公布投資組合內容。
可閱讀：主動式ETF是什麼？
共同基金：就是集中管理眾人的資金，共同投資股票、債券或其他的金融商品。
共同基金優點：有經理人代操盤及管理、提供多元化的投資組合，能靈活判斷、無須參考指數。也無須提前公告投資策略和理由。
共同基金缺點：買賣需要透過基金公司，不能自已隨時交易、買賣價格是依照當日淨值，不是市價交易、沒有稅務效益、費用率相對主動式ETF高。
可閱讀：共同基金是什麼？
本文市場先生會告訴你：
主動式ETF vs 共同基金 比較表
主動式ETF 會有經理人操盤，似乎跟共同基金很類似，以下整理：
管理方式
兩者都是由經理人主動管理，能靈活選股及搭配適合的策略進行操作，追求超越市場報酬。但是主動式ETF有不大一樣，它會追蹤基準指數，且操盤彈性大，除了追求超額報酬之外，也期許達成特定投資目標或是投資在不易進入的商品及市場等多元投資目的。
交易方式
主動式ETF是在股票市場交易，投資人能隨時自由買賣；共同基金是在基金公司或是基金代銷通路買賣。
交易單位
主動式ETF最小交易單位是1股；共同基金則是以最低扣款金額為單位，例如 100美元或1000元台幣。
買賣價格
主動式ETF因為是在股票市場交易，交易價格是由買賣雙方進行搓合，價格經常變動，每個人在交易時的價格都不一樣；
共同基金在基金公司交易，每天只會有一個買賣價格，也就是淨值，所有投資人在同一天收到相同的價格。
內含費用率
以美國標的來說，主動式ETF費用率約落在0.5-1.4%；共同基金費用率就偏高，約落在0.6~2.5%。
要留意的是，主動型ETF有折溢價問題的隱性成本、以及證券交易手續費；共同基金費用額外還要再加上申購贖回費、銀行保管費0.2%等。
如果想要拿到基金0手續費優惠，利用基金平台來投資基金也是一項不錯的選擇。
持股透明度
主動式ETF有3種公開持股方式，包含完全公開、半透明、不透明等公告持股，
完全公開持股是每日公告(目前主動式ETF以此類為多數)，這種方式好處是能即時獲得最新的持股資訊，壞處是會產生跟單效應，讓策略失效，失去創造收益的機會。
而半透明主動型ETF 及不透明主動型ETF是以每月或每季揭露一次持股訊息，或透過延遲公布的方式；共同基金也是要到月報或季報時，才能知道最後持股部位，
沒有即時公告持股，就無法了解在這段期間的操作過程，例如投資風格是否有轉變。但反過來也就沒有不會發生上述的跟單效應。
想多了解主動式ETF的3種持股方式，可閱讀：主動式ETF的運作方式
全球資產規模
主動型ETF是基金中的一種類型，根據貝萊德投信統計至2024/5/31為止，主動型ETF僅占全球基金3%，規模偏小。
投資範圍
主動式ETF 是可以允許用選擇權策略，允許投資低流動性標的。但共同基金一般不能用選擇權，也無法投資低流動性標的。
節稅效果
主動式ETF的節稅效果勝過共同基金，主要原因是交易制度不同，及主動式ETF大多周轉率低於共同基金。但這優勢在美國比較明顯，在台灣的優勢則沒那麼大。
主動式ETF有稅務優勢，原因有以下幾項：
1.主動式ETF可次級市場交易，可減少資本利得
持有人只要在股票市場上買賣即可申贖ETF，並沒有真的買賣ETF本身持有的單位，不會造成ETF本身需要應付申購贖回。
2.利用實物交割制度，可以降低資本利得稅的影響
或是當申贖交易量夠大時，持有人也能與ETF發行商進行實物交割，整個過程也不涉及買賣不會產生實際的現金獲利，需要支付資本利得的機率也下降許多。
3.主動式ETF周轉率相對低，發生資本利得較少
綜合以上2點，讓ETF總體規模變化性不大，ETF大多周轉率相對較低，讓發生的資本利得較少，
反觀共同基金的交易制度，大多周轉率較高，當持有人申贖時就只能實際進行現金買賣交易，導致只要有獲利就需要支付資本利得稅的機率相對大。
4.主動式ETF與共同基金，虧損時的損失能遞延，與未來獲利相抵消
這是ETF和共同基金同時具有的優勢。
在ETF與基金中，這些損失可以無限期延期，用來抵銷未來產生的資本利得稅，沒有抵完的部分可以結轉到下一期。
節稅這部份比較複雜，需要了解ETF運作原理後，會比較容易理解為何ETF有稅務優勢，有另外兩篇文章分別詳細說明，可閱讀：
- ETF具有節稅效果的原因（施工中…）
- ETF申購及贖回機制如何運作？對投資人有哪些好處跟風險？（施工中…）
根據策略與報酬風險特性，來評估選擇的標的
主動式ETF、共同基金，兩者有很多相似的地方，也有差異的地方，
例如從上面的分析來看，主動式ETF優點多過於共同基金許多，包含費用率、稅務優勢、交易方便性、持股透明度等。
但並不能單純因為上述這些因素，就決定投資什麼。
因為關鍵核心差異，還是在於策略本身。
除非有 主動式ETF 和 共同基金 兩者策略高度接近的情況，那才會比較本篇提到的差異。
但如果策略差異很多，報酬、風險特性不同，那就不能直接比較。
應該根據自身的風險需求，來決定投資標的選擇。
看完主動式ETF與共同基金的差異比較後，可能會覺得主動式及被動式ETF都具有稅務效益，還想深入了解兩者的差異及相同處有哪些，可以再接著了解主動式ETF與被動式ETF的差異比較。
待續…
ETF、基金系列文章：
這篇文章為市場先生資訊整理與觀念教學分享，無任何投資推薦之意，ETF/基金投資有風險，投資前務必詳閱公開說明書並自行研究分析判斷。
部份資料來源：BlackRock decoding-active-etfs
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編輯：Sammi 主編：市場先生
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