FHLC值得投資嗎？市場先生完整評價FHLC / 富達MSCI醫療保健指數ETF
本文市場先生介紹Fidelity MSCI Health Care Index ETF，代號：FHLC。
這是一檔投資美國股市，追蹤「MSCI美國IMI醫療保健指數(英文： MSCI USA IMI Health Care Index)」的產業型ETF，這個指數主要由美股市場中與醫療保健產業相關的公司組成。
本文市場先生會告訴你：
FHLC基本資料介紹
| FHLC 基本資料項目 | FHLC 基本資料 |
|---|---|
| ETF代號 | FHLC |
| ETF全名 | Fidelity MSCI Health Care Index ETF (富達MSCI醫療保健指數ETF) |
| ETF追蹤指數 | MSCI USA IMI Health Care Index (MSCI美國IMI醫療保健指數) |
| ETF費用率 | 0.08% |
| ETF發行時間 | 2013/10/21 |
| ETF規模 | 約29.7億美元 |
| 投資標的類型 | 醫療保健產業股票 |
| 投資區域 | 美國 |
| 持股數量 | 365 |
| 前10大持股佔比 | 約49.2% |
| 配息 | 季配息 |
| 官網連結 | 點此 |
資料整理：Mr.Market市場先生
FHLC全名：Fidelity MSCI Health Care Index ETF，是美國富達投資(Fidelity)公司發行ETF，成立於2013年，追蹤的是MSCI USA IMI Health Care Index。
FHLC採用的追蹤方式是最佳複製法(Representative Sampling)，意思是ETF成分股不需要完全按照指數複製，只需要複製一部分具代表性的成分股即可，不過這種追蹤方式，產生的追蹤誤差可能較大。
FHLC持股數量為365檔，以美國大型、中型股居多，配有少許小型股、微型股，前十大成分股合併占比就接近5成，成分股集中度稍高一些。
產業分布全都是醫療保健產業，子產業包含藥品、醫療保健設備及用品、生物技術、醫療保健服務提供者、生命科學工具與服務等行業，沒有特別偏重單一子產業。
FHLC的內扣費用率為0.08%，與同類相同ETF相比，費率較相當低廉。
若對ETF不了解可先閱讀：什麼是ETF？
FHLC優點
- 廣泛投資於美國醫療保健類股
- 最佳複製法可排除指數內少數流動性不足的成分股
- 費用率0.08%，和同類型比非常低
FHLC缺點
- 少數個股權重偏高，分散性略顯不足
- 追蹤誤差較大
市場先生評價FHLC
| 項目 | IHI短評 | 評分 |
|---|---|---|
| 費用率 | 0.08%費用率與同類相比很低廉 | ★★★★ |
| 追蹤誤差 | 最佳複製法，追蹤誤差較大 | ★★★ |
| 分散程度 | 產業完全集中醫療保健業，少數個股權重偏高 | ★★★ |
| 重要性 | 分散投資醫療保健產業的ETF選項之一 | ★★★ |
| 市場先生 綜合評價 | 想分散投資、配置資醫療保健產業的可用選項之一 | ★★★ |
想分散投資、配置資醫療保健產業的可用選項之一
FHLC採用最佳複製法來追蹤指數，這個方法允許基金不需要完全參照指數成分股權重來配置，好處是可以排除指數內一些流動性較低、較不重要的成分股，因此成分股中會以中大型股居多，然而缺點就是追蹤誤差可能較大；依目前的歷史數據來看，FHLC的長期追蹤誤差，是大於費用率的。
FHLC持股數量雖然高達365檔，但前十大持股合併占比就接近5成，集中度偏高，分散程度略顯不足。
簡而言之，對於想要投資或是配置美國醫療保健產業的投資人來說，FHLC是眾多同類ETF中的一個選項。
FHLC ETF適合對象：想要分散投資，或配置美國醫療保健產業的投資人。
FHLC最新股價走勢
FHLC內扣費用：0.08%
FHLC的內扣費用率(Expense ratio)是0.084%，沒有其他開銷支出。
與其他同類ETF相比，費用率相當低，例如說XLV的費用率是0.09%、VHT的費用率是0.10%，其實差異不大。
FHLC追蹤誤差
FHLC長期追蹤誤差大約是0.39%(5年期)，長期贏過追蹤指數，且誤差遠高於費用率。
FHLC追蹤誤差算是蠻大的，可能的原因是追蹤方式造成的，因為最佳複製法不需要完全按照指數，成分股種類、數量、比重都可以微調，缺點就是追蹤誤差可能較大，產生的結果可能是贏過指數，也可能是輸給指數，都可能發生。
以FHCL目前的歷史數據來看，追蹤誤差比費用率高，且方向是正向，表示FHCL長期贏過追蹤指數，但這樣的情況未來不一定能持續。
市場先生在這邊做個提醒，ETF的本質應該是複製指數的績效表現，投資人不應該期待ETF能長期打敗追蹤指數。
| ETF/指數 | 1年(%) | 3年(%) | 5年(%) | 10年(%) |
|---|---|---|---|---|
| FHLC ETF (Total Return) | 5.74 | 3.87 | 10.36 | 10.79 |
| Benchmark | 5.36 | 3.51 | 9.97 | 10.42 |
| 追蹤誤差 | 0.38 | 0.36 | 0.39 | 0.37 |
資料整理：Mr.Market市場先生
FHLC前15大成分股組成與權重資料
| 代號 | 全名 | 產業分類 | 權重(%) |
|---|---|---|---|
| LLY | ELI LILLY | 醫療保健 (Health Care) | 10.12 |
| UNH | UNITEDHEALTH GROUP INC | 醫療保健 (Health Care) | 7.84 |
| JNJ | Johnson & Johnson | 醫療保健 (Health Care) | 6.03 |
| MRK | MERCK | 醫療保健 (Health Care) | 5.42 |
| ABBV | ABBVIE INC | 醫療保健 (Health Care) | 4.71 |
| TMO | THERMO FISHER SCIENTIFIC INC | 醫療保健 (Health Care) | 3.78 |
| ABT | ABBOTT LABORATORIES | 醫療保健 (Health Care) | 3.01 |
| DHR | DANAHER CORP | 醫療保健 (Health Care) | 2.92 |
| AMGN | AMGEN INC | 醫療保健 (Health Care) | 2.73 |
| PFE | PFIZER INC | 醫療保健 (Health Care) | 2.66 |
| ISRG | INTUITIVE SURGICAL INC | 醫療保健 (Health Care) | 2.22 |
| ELV | ELEVANCE HEALTH INC | 醫療保健 (Health Care) | 2.10 |
| MDT | MEDTRONIC PLC | 醫療保健 (Health Care) | 1.84 |
| SYK | STRYKER CORP | 醫療保健 (Health Care) | 1.84 |
| VRTX | VERTEX PHARMACEUTICALS INC | 醫療保健 (Health Care) | 1.83 |
資料整理：Mr.Market市場先生
FHCL主要投資方向是醫療保健產業的公司，且集中度偏高。
FHCL最大單一成分股是禮來(Eli Lilly)，占比約10.1%；其次則是聯合健康(UnitedHealth Group)，占比約7.8%；第三則是嬌生公司(Johnson&Johnson)，占比約6.0%。
FHCL的前三大持股合併占比約24%，前10大成分股合併占比就接近50%，相對於高達365檔的總持股數，分散性是絡顯不足，集中度偏高。
FHLC產業組成
| 產業類型 | 權重(%) |
|---|---|
| 醫藥品 Pharmaceuticals | 28.40 |
| 醫療保健設備及用品 Health Care Equipment & Supplies | 20.35 |
| 生物科技 Biotechnology | 18.09 |
| 醫療保健提供者和服務 Health Care Providers & Services | 20.79 |
| 生命科學工具與服務 Life Sciences Tools & Services | 11.35 |
| 醫療保健技術 Health Care Technology | 0.78 |
資料整理：Mr.Market市場先生
FHLC所有成分股都集中於單一主要產業，即醫療保健產業，而醫療保健產業底下可細分出許多子產業。
FHLC分散投資於各類子產業，包含藥品、醫療保健設備及用品、生物科技等，沒有特別偏重哪一個行業。
FHLC投資風險報酬走勢特性
最大回檔風險：約-35.1%回檔。
FHLC成立於2013年，至今約有10年的歷史，最大回檔發生在2016年，當時正逢聯準會短期升息以及美國大選，藥價管制成為候選人政策口號，一度發生約-15.9%回檔。
但這不足以代表FHCL的長期風險，因為十年歷史數據對於觀察一檔ETF的長期回檔風險稍嫌不足，只能提供投資人一個了解風險的輪廓，以FHCL來說，可發現過去十年間-10%以上的回檔其實蠻常發生的。
如果要了解FHLC可能發生的長期風險，就要透過與FHLC相似，成立時間更早，同樣投資整體醫療保健產業的ETF。
例如下圖是VHT的歷年最大回檔幅度圖，最大回檔是-35.1%，發生在2008年金融海嘯時期，投資人可以合理推斷，FHLC如果成立時間更早，沒道理會在2008倖免，較可能的情況是會出現相似的回檔幅度。
若你是一位投資時只能承受-10%~15%的波動，建議投入這類資產的資金比重不宜太高，或是搭配資產配置分散投資。
FHLC配息頻率：季配息
每年3、6、9、12月各配息一次。
市場先生認為配息頻率、殖利率，並不是評估一檔ETF的重點。
FHLC與類似ETF比較
FHLC追蹤類似指數ETF
| 代號 | 費用率 (%) | 規模 (億美元) | 追蹤指數 |
|---|---|---|---|
| FHLC | 0.08 | 29.7 | MSCI USA IMI Health Care Index |
| XLV | 0.09 | 384 | Health Care Select Sector Index |
| VHT | 0.10 | 200 | MSCI US Investable Market Health Care 25/50 Index |
| IXJ | 0.42 | 39.7 | S&P Global 1200 Healthcare Sector Index |
| IYH | 0.40 | 33.4 | Russell 1000 Health Care RIC 22.5/45 Capped Gross Index |
資料整理：Mr.Market市場先生
XLV、VHT、IYH都是廣泛投資美國醫療保健行業的ETF，追蹤指數與成分股分配都略有不同，其中XLV規模最大，費用率也很低；而IXJ則是投資全球醫療保健產業，費用率在幾檔ETF中也高出不少。
整體上來看，FHLC的費用率是幾檔相似ETF中最低的。
FHLC類似與相關ETF
| 代號 | 費用率 (%) | 規模 (億美元) | 追蹤指數 |
|---|---|---|---|
| FHLC | 0.08 | 29.7 | MSCI USA IMI Health Care Index |
| IBB | 0.45 | 70.5 | NYSE Biotechnology Index |
| XBI | 0.35 | 67.2 | S&P Biotechnology Select Industry Index |
| IHF | 0.40 | 7.9 | Dow Jones U.S. Select Healthcare Providers Index |
| IHI | 0.40 | 52.6 | Dow Jones U.S. Select Medical Equipment Index |
| IHE | 0.40 | 6.8 | Dow Jones U.S. Select Pharmaceuticals Index |
資料整理：Mr.Market市場先生
醫療保健產業底下細分成各種子產業，如果你需要微調投資組合內，醫療保健產業各子產業的配置比例，可能會需要使用這類ETF。
IBB、XBI是專注投資於生物科技(Biotechnology)領域的ETF；IHF主要訴求是醫療保健服務(Healthcare Services)；IHI則是專注在醫療設備(Medical Devices)；最後，IHE是專注於製藥(Pharmaceutical)行業。
從費用率來看，專注單一子產業的ETF，都比廣泛分散整體醫療保健產業的ETF昂貴許多。
FHLC怎麼買？
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