VUG值得投資嗎?市場先生完整解析VUG / Vanguard成長型ETF

最後更新:2022-09-08

VUG是什麼-投資-評價

本文市場先生介紹Vanguard Growth ETF (代號:VUG)這檔ETF

VUG ETF是全球最古老的價值型ETF之一,屬於Smart beta ETF的一種,它從美國大型股中,根據指標挑選出偏向其中成長型的股票作為指數選股策略。

若對ETF不了解可先閱讀:什麼是ETF?

VUG基本資料介紹

VUG是由美國Vanguard公司(先鋒集團)推出的ETF,這檔ETF成立於2004,
持股數量近300檔,追蹤CRSP美國大型成長股指數(CRSP US Large Cap Growth Index)的表現,
成長型股票主要是追求收益為考量目標,希望用均衡的投資組合帶來多元化收益。

CRSP指數是依照公司規模分類指數,
包含大型股(CRSP US Mega Cap Index)、中型股(CRSP US Mid Cap Index)、大中型(CRSP US Large Cap Index)、小型股(CRSP US Small Cap Index)。

其中,VUG這檔是從ETF是從大型股指數中挑選成分股,透過一系列的加權方式挑選出成長股。
包含盈餘成長率、ROA等指標,選出成長性較強的,以及也考慮估價值標如本益比股價淨值比殖利率等,選出其中相對較貴的,最終加權後挑出選股,根據市值權重分散投資。

VUG主要的成分股包含蘋果、微軟、Amazon、FB、GOOGLE等公司,
由於是選擇高估值、高成長的企業,因此很容易投資到科技類股票,佔有相對較高的權重,
其次則是消費者服務、金融、工業、醫療保健等產業。

跟它的好親戚大型價值股VTV ETF相比,VUG ETF投資於成長股,成分股檔數相對較少,前十大持股與產業也相對集中。

市場先生要提醒的是,在ETF或者指數中,如果名稱有提到所謂的「價值 Value」與「成長 Growth」,
其實並不是在描述它未來會比較有價值、或未來一定會成長,它反而描述的是過去的狀況。
在傳統投資領域的意義上,「價值指的是評價比較低、沒有高估值的股票(就是比較便宜的)」,「成長指的是高估值的股票(就是比較貴的)」,
所謂評價和估值,也就是反映到股價便宜或昂貴的意思。

這種理解方式是倒果為因(直接把便宜的就當成價值股、貴的就當成成長股),
因此所謂成長股ETF,和成長型投資也沒有太絕對的關係,
因為一般價值投資者並不會因為便宜就一定值得買,成長型的投資者也不會因為股價貴就一定認為它未來會成長。

Vanguard Growth ETF (VUG)介紹

ETF代號VUG
ETF全名Vanguard Growth ETF
ETF追蹤指數CRSP美國大型股成長型指數
(CRSP US Large Cap Growth Index)
ETF費用率0.04%
ETF發行時間2004/1/26
投資標的類型大型成長股票
投資區域美國
持股數量266
前10大持股佔比49.55%
配息有(季配息)
官網連結點此
資料最後更新為2022.05 數據請以官網最新資訊為準
資料整理:Mr.Market市場先生

市場先生提示:價值型ETF、成長型ETF有什麼不同?

VUG成長型股票指數的選股方式計算方式比較複雜,是透過一系列的評分和加權算出,以下我簡單敘述讓你有個大概的輪廓,但看不懂可以跳過。

會使用4項價值指標,股價淨值比本益比(含未來預估本益比、歷史本益比)、現金殖利率、股價營收比sales-to-price ratio,根據指標是超出或低於整體平均,加權算出一個價值分數(Value Score),
再使用4項成長指標,未來預期長期盈餘成長 future long-term growth in earnings、未來預期短期盈餘成長 future short-term growth in earnings 、投資佔資產比率Current Investment-to-Assets Ratio、資產報酬率ROA,同樣根據這4項比重,加權算出一個成長分數(Growth Score)。

最後,將每檔股票的價值分數、成長分數,轉換成0到1之間的分數,再將價值分數與成長反向分數(0到1顛倒)相加除以二,每檔股票仍會得到一個介於0到1之間的分數,最終分數高的一半屬於價值股,低的一半屬於成長股。

將指數的成分股區分為價值股、成長股之後,最終指數以流通市值加權。

有興趣深入了解指數,可以去閱讀CRSP指數編制方法文件(英文)

VUG內扣費用(Expense ratio):0.04%

VUG ETF的內扣費用率(expense ratio 支出比率)為0.04%,
和其他幾檔相同ETF相比,費率很低。

VUG 內扣費用組成

VUG的追蹤誤差如何?

從官網上的資料可以看到,VUG長年下來(例如table上的5年期),
追蹤誤差為0.03%,追蹤誤差非常小。

ETF與指數的年化報酬率

ETF/指數1年3年5年10年
VUG ETF-8.31%16.08%16.11%14.80%
Spliced Growth Index-8.29%16.13%16.14%14.85%
來源:vanguard  資料日期:2022/5/27  整理:Mr.Market市場先生

VUG配息頻率:季配息(3/6/9/12月)

配息與殖利率都不是評估此ETF評估的重要指標。

VUG優點:

  • 主要以投資成長型股票為主,買這檔ETF可以投資到接近300檔美股大型成長股。
  • 一般來說,成長性相對較強,多頭時表現較佳。

VUG缺點:

  • 會買到估值高的股票,如果這些貴的股票後續成長不如預期,那就只是買貴。
  • 前十大持股、產業類型都相對比較集中。好壞都看科技股表現。

VUG最新股價走勢:


VUG成分股組成與特性分析

VUG的前15大成分股組成產業與權重資料:

Vanguard Growth ETF (VUG)成分股與持股比例

代號全名產業分類權重%
AAPL蘋果資訊科技Information Technology13.19%
MSFT微軟資訊科技Information Technology11.22%
AMZNAMAZON非必需消費品Consumer Discretionary5.80%
TSLATesla周期型消費Consumer Cyclical3.88%
GOOGLALPHABET A股通訊Communication3.70%
GOOGALPHABET C股通訊Communication3.33%
FBFACEBOOK通訊Communication2.50%
NVDA輝達資訊科技Information Technology2.38%
VVISA資訊科技Information Technology1.84%
MAMASTERCARD資訊科技Information Technology1.71%
HD家得寶非必需消費品Consumer Discretionary1.69%
COST好市多必需性消費Consumer Staples1.27%
TMO賽默飛世爾科技醫療保健Health Care1.17%
DIS華特迪士尼公司通訊服務Communication Services1.10%
ACN埃森哲有限公司資訊科技Information Technology1.07%
資料更新時間:2022. 05 整理:Mr.Market 市場先生

持股中可以觀察到,大多都屬於美國大型股。

其中,前10大持股佔比為49.55%左右,將近一半,持股相對比較集中。

最大的成分股各為:蘋果、微軟、AMAZON、TSLA等,
最大的持股佔比13.19%,成份股有一半都是資訊科技類股。

VUG的產業組成:

Vanguard Growth ETF (VUG)產業組成分布

產業類型比例%
科技Technology49.30%
非必需消費品Consumer Discretionary23.30%
工業Industrials10.80%
醫療保健Health Care7.50%
不動產Real Estate2.70%
金融Financials2.50%
原物料Basic Materials1.30%
電信業Telecommunications0.90%
必需消費品Consumer Staples0.80%
能源Energy0.70%
公用事業Utilities0.20%
資料更新時間:2022. 05 整理:Mr.Market 市場先生

VUG的產業分布中,佔最大比例的行業為科技類股,產業也比較集中,

其次是非必需消費品、工業類股。

不過這產業分布,跟Vanguard的官網它是使用ICB產業分類,而非GICS產業分類方式也有點關係,
實際上科技股裡面又能再細分很多類,我個人比較喜歡參考GICS分類方式。

VUG投資風險報酬走勢特性

最大回檔風險:約-50%回檔

VUG於2004年成立,屬於S&P500成長型ETF,

S&P500指數之所以有足夠的代表性,
原因就是因為它幾乎涵蓋了大多數美國最重要的企業,因此指數有足夠的代表性。

這邊用S&P500、S&P500價值型、S&P500成長型走勢來比較,
可以發現從近10年開始都是以成長型表現比較亮眼,主因就是近年是科技股最強的10年,未來則不知道。

S&P500、VTV 、VUG走勢圖比較

用S&P500成長型觀察回檔的風險來看,
歷經2000-2002年網路泡沫、2008年金融海嘯,約有-50%的回檔。

長期投資務必要有大幅波動的心理準備,如果你只能承受10%~20%的波動,
那務必控制投入股票類資產的資金比重不宜太高。

另外也能觀察到,在2000-2002年網路泡沫後,科技股當時表現並不好,從2000年之後一直沒有解套,直到2008年又再次大跌,
但隨後近10年就是科技股與成長股表現最好的時期。

關於S&P500指數可閱讀:認識S&P500指數?

VUG 歷年還原報酬走勢

VUG與類似ETF比較

VUG追蹤相同指數ETF:

Vanguard Growth ETF (VUG)類似ETF標的

代號費用率規模
(百億美元)
追蹤指數
VUG0.04%15.2CRSP US Large Cap Growth Index
IWF0.18%6.1Russell 1000 Growth Index
IVW0.18%3S&P 500 Growth Index
SCHG0.04%1.4Dow Jones U.S. Large-Cap Growth Total Stock Market Index
資料最後更新為2022.9 數據請以官網最新資訊為準 整理:Mr.Market市場先生

IWFIVW、SCHG都追蹤美國大型成長股,而SCHG的費用率和VUG一樣都是0.04%。

以前有寫過一篇評論可閱讀:投資美國市場最重要的4大類股票型ETF

VUG類似相關ETF:

Vanguard Growth ETF (VUG)相關ETF
代號費用率規模
(百億美元)
追蹤指數
IVV0.03%29.5S&P 500 Index
VTV0.04%14.6S&P500價值ETF
RSP0.20%3S&P500等權重ETF
VTI0.03%25.8全美國市場ETF
ITOT0.03%4全美國市場ETF
資料最後更新為2022.9 數據請以官網最新資訊為準 整理:Mr.Market市場先生

包含S&P500價值型ETF(VTV)S&P500成長型ETF(VUG)S&P500等權重ETF(RSP)

其他相關ETF

S&P500的ETF(如 IVV)只涵蓋了大型股,
VTIITOT涵蓋範圍更大的全美國市場,除了大型股以外也涵蓋了中小型股。

市場先生評價VUG

(評分最高5★,最低1★,星星只代表程度高低,在分散程度上不一定代表好壞)

  • ETF費用率:0.04% 和其他S&P500指數相比較低★★★★★
  • ETF追蹤誤差:誤差小、流動性佳 ★★★★★
  • ETF分散程度:個股與產業較集中在科技類股,前10大持股也較集中 ★★★
  • ETF重要性:屬於大型成長型的選股 ★★★
  • 市場先生綜合評價:屬於策略型ETF中低成本且分散的組合 ★★★★

目前看起來,這類ETF在風險/報酬上和S&P500原型的區隔並沒有很大。

總結:誰適合投資VUG?

VUG ETF適合對象:想追蹤美股大型成長股的人,或者想分散投資於高成長、高估值大型股票的人。

市場先生自己的觀點是會從成分股特性去解讀,
VUG在產業革心時期,當市場充斥熱門股且這些產業快速成長 (如1996-1999 網路產業崛起到泡沫破裂、2009-2020資訊科技股崛起),這時成長型的表現都比較強。

反之在產業沒有太多創新,或是過往科技也變成傳產,由既有的大企業主導時,成長股就比較弱、價值股比較強 (如1972-1995、2000-2006)。

但無論怎樣選,它都只是從大型股中再去做區隔,也都是市值加權,所以和S&P500不會有太巨大的落差。

VUG怎麼買?

目前購買美股ETF有2個管道,分別是國內券商與海外券商,差異比較如下:

  1. 國內券商複委託:如何用複委託買進美股ETF?
  2. 海外券商比較:美股ETF怎麼買?知名美股券商與複委託比較

學習更多ETF教學可閱讀:ETF完整教學懶人包

本文為資訊整理與觀念教學分享,無任何投資推薦之意,投資必定有風險,投資前務必自行研究分析判斷。

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1. 什麼是ETF?如何創造6%的報酬率?

2. 如何買進ETF?從開戶到下單全教學

3. 應該用「定期定額投資」還是「單筆投資」?

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編輯:Joy 主編:市場先生

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一般留言

  1. 第一個圖中介紹ETF的代號及全名是不是打錯了?

    Vanguard Growth ETF (VUG)介紹,其代號應為VUG而不是VTV。其全名也打錯了,應為Vanguard Growth ETF
    而不是Vanguard Value ETF

    請版主查證

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