日經期貨 vs 日本個股 vs 日本ETF：不同日股交易工具比較與策略差異

如果想投資日本市場，過去大多會透過國內券商複委託或海外券商，買日本個股或是追蹤日本市場相關指數的ETF。其實，透過期貨也可以參與日本市場。

日經225指數作為投資日本市場的重要參考指標之一，涵蓋了日本股市成交量最大的225家公司，同時也是日本歷史最悠久的股票指數。

這篇文章市場先生會介紹能參與日本市場的工具，包括微型日經期貨(代號MNI)、日本個股、日本ETF三種交易工具的比較差異及適用時機，並以微型日經(JPY)期貨做交易損益試算。

微型日經期貨(MNI)的基本資料

微型日經指數期貨 (英文 Micro Nikkei Futures)，是芝商所CME發行的期貨商品之一，報價單位是指數點(index point)。

微型日經指數期貨分為美元USD、日圓JPY計價的兩種合約，
如果想透過台灣期貨商交易，目前只有提供日圓JPY計價的合約；假如使用海外券商(例如:IB盈透證券)，兩種計價合約都能交易。

日經225指數追蹤的是上市在東京證券交易所規模最大的前225家公司股票，主要集中在科技業和消費品產業，加總占比近7成。由於日經225採用股價加權法編制，所以其中公司的股價越高，權重佔比也越高。

日經225指數期貨的主要用途，在於投機交易、短期避險，透過期貨也能很容易放空操作。

指數本身並不能直接投資，可以透過ETF、期貨，或差價合約(CFD)等，都是投資交易日經225指數較常見的方式。

日股交易工具差異比較：日經期貨 vs 日本ETF vs 日本個股

日本個股、日本ETF、日經期貨都可以交易日本市場，三種工具各有優勢。

• 日本個股：聚焦在單一企業，報酬較集中，風險波動也較大。
• 日本ETF：被動追蹤某個日本股票指數，分散投資一籃子股票，仍須注意追蹤誤差。
• 日經期貨：操作彈性大，低交易成本適用於頻繁交易、多空操作，對資金門檻要求較高。

以下整理三種工具比較表以及應用情境範例：

情境1：經濟數據公布前後

適用工具：日經期貨，可以24小時交易

例如失業率、日本央行政策、日圓匯率走勢…等等，日本股市會受多種經濟因素影響。

當經濟數據公布的前後，市場可能會先有一些反映或波動，由於日經期貨24小時幾乎都能交易，不用等待股市開盤才進場操作。

情境2：突發事件想短期投機或避險

適用工具：日經期貨，可以24小時交易

如果本身熟悉日本股市，對突發事件有短期看法，使用日經期貨可以做多或做空，操作彈性較高且交易成本低。

情境3：作為長期資產配置或者加強對日本市場曝險

適用工具：日經期貨可以加強對日本市場曝險；ETF沒有到期日限制，可作為長期投資配置

這兩種工具對應的都是日經指數，較大的差別在於：

• 日本ETF：資金門檻低，適合小資金且想長期投資市場的族群。
• 日經期貨：資金門檻較高，適合資金充足想短期參與日本市場的族群。

以方便程度來說，使用國內券商發行的日本ETF會較便利，但是相關費用率較高、標的選擇性少。

如果透過複委託，標的選擇會多一些，不過會有複委託手續費(費率大概0.5%，各家活動和低收門檻不同)，適合投資金額較大且長線投資者。

此外，日經期貨具有低交易成本的優勢，合約到期需要進行換倉，較多使用於中短線操作；
ETF則沒有到期日限制，較適合長期持有。

情境4：對某間日本企業發展有深入研究及看法

適用工具：日本個股，可以掌握公司成長紅利

假如對日本個股有研究，對某間企業發展有看法時，買入日本股票較能集中報酬，有機會掌握到公司的成長紅利。

需要留意，股價波動也會有風險集中的問題。

許多人對期貨較不熟悉，下一段會以日圓計價的日經期貨(MINI)舉例試算交易損益。

微型日經(日圓)期貨(MNI)損益計算方式：以美日貿易政策為例

Bryan是一位期貨交易員，長期觀察各國政策變化和經濟數據走勢，從中尋找交易機會。

情境假設：

電視正在轉播美國和日本達成貿易協議，美國宣布對日本進口商品徵收的關稅自25%下調至15%，也涵蓋了多項汽車項目。

Bryan的交易風格以中短線為主，他認為協議達成有機會帶動日本股市反彈。

操作策略：使用微型日經期貨(MNI)做多操作

Bryan 預計採取微型日經期貨作多的策略，準備的保證金875萬日元，預計使用30口期貨合約交易，估計槓桿倍數約在7倍左右，僅作短期操作，槓桿在他的風險承受能力範圍內。

• 期貨合約：CME微型日經期貨(MNI)
• 一口合約價值： 204萬日圓
• 方向：做多
• 數量：30口
• 合約總價值：6120萬日圓
• 準備保證金：875萬日圓
• 槓桿倍數：約7倍
• 交易價格：40800–>41975 (上漲1175點)
• 交易獲利：1,762,500日圓

＝ 價差 × 合約日圓數 × 交易數量
＝ 上漲1175點 × 一口合約跳動價值(50日圓) × 30 份合約
＝ 獲利1,762,500日圓

交易成本試算

＝ 券商手續費 + 交易所費用 + 清算費用(可忽略) + 監管費用(可忽略)

＝券商 0.25 美元 + CME交易所費0.43美元 + 監管費用0.07美元= 0.75美元         

30口交易總成本 ＝ 0.75美元  × 30口  × 2 (一買一賣)= 45美元(約6570日幣)

相對於30口合約的總價值約6120萬日圓，交易費用占比約為 0.0001%。

使用微型日經期貨的注意事項和風險

如果選擇使用微型日經期貨(以日圓JPY計價)時，在操作時需要特別留意以下的注意事項和潛在風險：

1. 合約計價單位為日圓，報酬可能會受匯率影響

以日圓計價的微型日經期貨(代號MNI)，交易單位和損益都是用日圓計算，假如日圓不是你的本國貨幣，匯率變動可能會影響以本國貨幣或美元計價的獲利。

2. 交易時段包含跨國時區(例：美股開盤時間差異）

微型日經期貨幾乎24小時都可以交易，交易時間涵蓋了日股交易時段、美股交易時段..等。

因此日經期貨表現也可能會受到日本、美國及全球各地市場住況及事件影響。

3. 期貨是保證金交易，要謹慎使用槓桿

多數海外期貨合約對保證金的要求較高，雖然有小規格的商品可以選擇，以微型日經期貨(MNI)舉例，撰文當下的一口合約價值約204萬日圓。

期貨因為拿出一部分保證金就可以操作，槓桿倍數取決於放入的保障金多寡，需要特別留意謹慎使用槓桿。

假如超過自己能力承擔範圍，一旦遇到波動劇烈期間，當資金控管不當導致保證金不足時，會被追繳保證金，甚至強制平倉(斷頭)。

建議對期貨交易規則先有完整認識，並且能做好風險控管後，再評估使用。

透過更多工具了解日經期貨市場資訊

1. 芝加哥商品交易所：查詢微型日經期貨(日圓)合約資訊。

2. 日經225指數詳細解析：完整介紹日經225指數成分股、特性與歷史走勢。

3. 日本股票指數期貨：整理日本股指期貨相關的資訊及比較表。

交易日經期貨有哪些管道？

1.從台灣交易日經期貨

在本國的合法期貨商開立期貨帳戶，並存入足夠的保證金，可以直接交易以日圓計價的日經期貨。

2.透過國際券商交易外匯期貨

如果是想如果想使用國際券商交易全球期貨商品，可用IB盈透證券交易日經期貨（可選擇美元或日圓計價兩種合約），它是全球最大的網路券商，商品標的非常多元，也有提供中文化服務。

本文提到標的與交易舉例均為教學使用及方便試算的假設，無任何投資推薦之意，投資必定有風險，任何投資決策前請務必自行評估判斷。

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