簡單資產配置 VS 多元資產配置，哪一種方式比較好？
如果有簡單及多元的資產配置方式，哪一個會比較好？
市場先生舉一個實際例子試算：
1. 簡單配置：60%美國大型股 + 40% 中期公債
2. 多元配置：30%美國大型股 + 20%全球非美國股市 + 10% REITs + 10%全球債 + 10%長期公債 + 10%抗通膨債 + 10%黃金
小結：簡單配置與多元配置，無論報酬或風險，相差其實很小
成果數據如下（2001~2023）：
1.簡單配置：年化報酬 6.43% 最大回檔 -27.98% 夏普率 0.57
2.多元配置：年化報酬 6.75% 最大回檔 -33.62% 夏普率 0.55
你會發現，無論是報酬率、回檔、夏普率，雖說並不完全一樣，但簡單配置和多元配置的報酬與風險差距，其實並不大。
簡單配置及多元資產配置：市場先生的想法
以下是我的一些想法：
1. 簡單不一定比較差
有些簡單配置看起來很無聊，
例如股60債40，看似很簡單、很無聊，
但跟多元配置比起來，它整體成果其實不會明顯比較差。
2. 多元配置不一定比較好
有一種迷思是，認為配置的東西越多元，績效越好或抗風險能力越強。
其實，這取決於選擇的資產種類及比重，彼此風險特性差異越大的種類，分別都放足夠的比例，才會有較大的差異。
反之，彼此不同但相關性高的東西，即使很多元、挑了很多種，長期結果也不會差很多。
比方說，有個人放了60%股票、40%債券。
另一個人，把60%股票，改成20%價值股、20%股息股、20%REITs。
你說結果會差很多嗎？
會有差，但差異其實不會太大，
原因是即便有修改，修改前後的資產，依然屬於高相關性資產，風險報酬其實接近，因此整體比例依然沒有太大改變。
這種調整，稱不上資產配置調整，只能算是個人在投資偏好上的選擇微調。
3. 多元配置也不一定比較差
同上，配置的好壞，除了取決於多元的方式，也取決於你怎麼去定義「比較好的資產配置」。
我認為比較好的定義，不是只有看長期報酬與風險，還要包括「能應對一些特殊大風險」，
一些例子：1970年代劇烈的通膨與快速升息(2022之前有長達40多年沒有發生劇烈通膨)，美元持續貶值(如2002~2007)、或者反過來美元持續升值、大型的戰爭、大型的災難…等等。
延伸閱讀：美股大跌歷史回顧：20世紀百年來美國股市的7次重大股災
有些風險，在回測統計的期間不一定有發生，所以不一定能反應在回測的績效上。
因此我們並不能因為統計出來歷史績效誰比較好、誰風險低，就去論斷未來誰也會比較好。－市場先生
歷史數據僅僅是作為一個參考，要理解它的限制。
真正的資產配置，是去理解各種風險的可能性，以及各種資產擅長對應的風險、無法對抗的風險。
有些多元資產能發揮抗風險作用，只是它發揮較大效果的時機在歷史回測期間沒出現，但未來也許可能發生，甚至到時發揮很大的作用。
但同樣的，這一切取決於類型和比率，不同風險有不同的資產適合應對，也需要有足夠比例才有用。
如果為了多元而多元，只配置一點點，那其實也沒甚麼意義 (低於5%，我認為對整體影響都有限)，
最終我們需要承擔的風險，仍取決於大比例的資產是哪些。
4. 風險不是只有規避，除了規避以外，還有承受
我認為並不是什麼風險都去迴避減少就是好的配置，其實也不可能做到什麼都避開，
一個資產能減少某種風險的同時，也會受另一種風險影響較大。
最簡單的例子，持有現金不怕股市大跌風險，但須要承受較低長期報酬及通膨風險。
總結：所以自己該怎麼選擇資產配置？
如何決定資產配置，取決於我們希望自己的投資組合，可以承受及對抗哪些風險。
但單純從結果來看，
簡單配置其實不會比較差，多元配置也不一定比較好或比較差，
差異在於選擇承受與對抗的風險不同，如此而已。
比方說，你選擇簡單配置時，那你可以預期，自己長期績效不會太差，只是遇到一些特殊情況時，簡單配置不一定表現得比較好，但真的遇到時承受就是了，過了之後整體表現也會回到較正常的範圍。
而如果選擇多元配置，也不要預期說多元就會比簡單好很多，也許並非如此。但遇到一些特殊情況時，配置的某一部份的資產也許能提供一些保護，而不會全部都表現很差。
資產配置，是在分配思考承擔的風險，而不是一味的迴避風險。最終我們會得到自己選擇承擔風險之下，應得的風險與報酬。-市場先生
原文出自於 2023/10 市場先生FB ETF社團
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無論是選擇哪一種配置方式，在做投資計劃時，與其思考不可預知的風險，還不如把過去股災拉出來看，自已能承受多大跌幅，可閱讀：在「熊市」克服疑慮持續投資的5個方法
本文為資訊整理與觀念教學分享，內容提到任何標的或券商均無推薦之意，投資必定有風險，任何投資決策前請務必自行評估判斷。
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