資產配置投資策略》華爾街專家教你5個資產配置步驟,共24種投資組合大公開

資產配置投資策略 華爾街專家教你24種投資組合

資產配置是指將資金投資到不同類型的資產類別上,達成期望的風險與報酬配置,
如果你不知道該如何進行資產配置投資策略,
之前市場先生有介紹過資產配置投資策略,
可先閱讀:資產配置投資策略是什麼?比例分配怎麼做?投資要注意4件事

不同種類的風險條件、目標追求之下,衍生出的資產配置策略有很多種類,
有些追求高度波動風險控制,有些則是在多元資產分散風險的前提下希望多提供報酬,
配置方法有非常多種,並沒有絕對的標準答案。

這篇文章會介紹華爾街資深金融顧問-里克‧法利(Rick Ferri)的24種投資組合,
主要投資標的也都可以由ETF來構成,不會用到其他太複雜的資產,
方法好或壞,其實見仁見智,不過是一般人可以參考的資產配置組合方式之一,
至少我們可以從他的配置中了解到,想達成某些主題配置效果時,該如何選擇對應的標的。

在他的網站上(https://core-4.com/)提到了關於這些資產配置策略的相關資料,
本文將該網站資訊翻譯並整理內容包括底下幾個部分:

  1. 資產配置投資策略該如何進行?
  2. STEP1資產配置步驟:選擇投資組合主題
  3. STEP2、3資產配置步驟:選擇你要的風險等級及投資標的
  4. STEP4資產配置步驟:分析投資組合的績效
  5. STEP5資產配置步驟:開始投資

資產配置投資策略該如何進行?

里克‧法利(Rick Ferri)是華爾街資深金融顧問,同時也是暢銷書《資產配置投資策略》的作者,
他的資產配置策略已經獲得許多投資人的認同及使用,他認為資產配置有2大重點:

  1. 保持簡單的投資組合
  2. 保持低費用率

Rick Ferri在2007年時提出了核心4組合(Core-4®)的概念,他認為資產配置不需複雜,
只要擁有4檔涵蓋範圍廣的基金或ETF就好,而且費用率越低越好。
他因應不同人群的需求及風險承受度,規劃了6個主題及4種風險,
共可組成24種不同的投資組合,讓每個人都可以輕鬆的建立適合自己的組合。

開始進行資產配置的5個步驟

  1. 選擇投資組合的主題
  2. 選擇你要的風險等級
  3. 選擇基金或ETF標的
  4. 分析投資組合的績效
  5. 開始投資

STEP1資產配置步驟:選擇投資組合主題

Rick Ferri將投資組合分為6大主題,分別是:

  1. 經典投資組合(Classic portfolio)
  2. 總體經濟投資組合(Total Economy portfolio)
  3. 全球市場投資組合(Global Market portfolio)
  4. 抗通膨投資組合(Inflation Fighter portfolio)
  5. 追求收益投資組合(Income Seeker portfolio)
  6. 追求永續投資組合(ESG portfolio)

*ESG代表的是環境保護(Environmental)、社會責任(Social)、公司治理(Governance)

以下說明各類主題的資產類別、風險特性及適合對象。

投資組合主題1:經典投資組合

適合對象:只要是希望藉由長期資產配置獲得穩定報酬的投資人皆適合。

風險特性:
美國股票及非美地區股票,都是屬於波動性高的類別,
高報酬同時有高風險,不動產的部分則走勢與股市較為接近,但不全然一致,
當熱錢都流入股市時可能會影響不動產下跌,反之亦然。
債券則波動率相對低,且走勢時常與股市呈現負相關,因此可作為投資組合中降低風險的配置。

這個投資組合是Rick Ferri於2007年最早建立的組合,也成為了許多散戶投資人跟隨的熱門策略。
德州證券委員會最近在其《德州投資者指南》中,還舉了這個投資組合當作簡單投資的案例,
這個組合包含了以下4種廣泛的資產類別:

經典投資組合資產類別:

經典投資組合 資產類別

1 美國股票市場(Total US stock market)
2 非美地區股票(Total international stock)
3 美國不動產(US real estate, REITS)
4 美國債券市場(Total US bond market)
資料整理:Mr.Market市場先生

投資組合主題2:總體經濟投資組合

適合對象:看好美國整體經濟發展者

風險特性:股票、不動產及債券的風險特性同上

Rick Ferri在2012時提出這個新的組合,概念是更佳的去追蹤經濟成長而非股票市場,
他認為美國股市主要反映的是美國大型企業的表現,
但是經濟的另外兩大支柱:小型企業、商用不動產卻被忽略了,
因此這個組合將資金分配部分至小型公司和商用不動產,能夠更好的去追蹤美國總體經濟,
包含了以下4種資產類別:

總體經濟投資組合資產類別:

總體經濟投資組合 資產類別

1
全球股票市場(Total global stock market)
2 美國小型股(US small value stocks)
3 美國不動產(US real estate, REITS)
4 美國債券市場(Total US bond market)
資料整理:Mr.Market市場先生

投資組合主題3:全球市場投資組合

適合對象:希望將風險更分散到全球市場者

風險特性:
股票及債券的風險特性同上。這個投資組合將更多的資金分配到全球市場,可以分散美國單一市場的風險。
這個投資組合讓投資人可以同時投資到全球的股債市場,包含已開發國家及開發中國家,
其包含的資產類別如下:

全球市場投資組合資產類別:

全球市場投資組合 資產類別

1 美國股票市場(Total US stock market)
2 非美地區股票(Total international stock)
3 美國債券市場(Total US bond market)
4 國際債券(International bonds)
資料整理:Mr.Market市場先生

投資組合主題4:抗通膨投資組合

適合對象:希望降低通膨產生的風險者

風險特性:
股票、不動產及債券的風險特性同上,較特別的是此組合的債券具有抗通膨的效果。
抗通膨債券是由美國政府發行,每6個月根據實質利率發放票息,利率上升拿到的票息也就越高。
此外,債券價值的增加或減少,也會與消費者物價指數(CPI)連動,
CPI上升、債券價格也會上升;相反的,通貨緊縮時,債券價格也會下降。

利率避險債券的概念則是在投資債券的同時,透過像是利率交換(Interest rate swap)的方式,
以降低利率上升帶來的風險。因為一般來說,利率上升會使得債券價格下降,
而利率交換可以有利管理利率的風險。

這個投資組合主要是為了擔心高通貨膨脹的人而設的,因為高通膨通常使得購買力下降,
所有從投資的獲利可能都被侵蝕掉。其次,在高通膨期間,通常政府會調升利率以降低通膨,
然而利率的上升會使得長期債券吸引力下降因而價格下跌。
此組合包含的資產類別如下:

抗通膨投資組合資產類別:

抗通膨投資組合 資產類別

1
全球股票市場(Total global stock market)
2 美國不動產(US real estate, REITS)
3
抗通膨債券(Treasury inflation protected securities, TIPS)
4
利率避險債券(Interest rate hedged securities)
資料整理:Mr.Market市場先生

投資組合主題5:追求收益投資組合

適合對象:追求穩定現金流者

風險特性:
高股利的美國股票或非美國股票走勢與股市一致,是屬於波動性高的類別,
高報酬同時有高風險,投資等級公司債雖然報酬不如股市,但是波動相對平穩,有平衡資產的效果。
特別股則是一種介於股跟債之間的資產類別,在一般時期波動較低,
但是遇到大空頭時,跌幅也是接近股市。

此投資組合主要是為了喜歡追求固定現金流的投資人而設立的,
因此不管是在股市或是債市,都是挑選會穩定發放高股利跟債息的投資標的,
其資產類別涵蓋如下:

追求收益投資組合資產類別:

追求收益投資組合 資產類別

1
高股利美國股票(High dividend yield US stocks)
2
高股利非美國股票(High dividend yield total international stocks)
3
美國投資等級公司債(US investment grade corporate bonds)
4 美國特別股(US preferred stocks)
資料整理:Mr.Market市場先生

投資組合主題6:追求永續投資組合

適合對象:擁有永續發展投資理念者

風險特性:
永續型的股票或債券和一般的股債風險特性基本上是一致的,
選擇投資永續投資組合的人,相信自己的投資理念能夠幫助這個世界,
然而其投資標的會較受限、費用率會較高,這是一般投資人需留意的。

ESG是環境保護(Environmental)、社會責任(Social)與公司治理(Governance)的縮寫,
其意義是衡量企業永續經營及潛在財務績效的主要因子,近年來十分風行,
這類的投資組合會排除不利人類永續發展的產業及公司,如菸草公司或是武器製造公司等等。
在債券方面,則是選擇投資符合ESG概念的公司債或是與政府建設、國家發展相關的債券,
有益整體社會經濟發展,其資產類別涵蓋如下:

追求永續投資組合資產類別:

追求永續投資組合 資產類別

1
美國永續型股票基金(ESG US equity fund)
2
非美國永續型股票基金(ESG foreign equity fund)
3
永續型投資等級債券基金(ESG investment-grade bond fund)
4
建設美國債券及美國政府債券
(Build America bonds & US government securities)
資料整理:Mr.Market市場先生

STEP2、3資產配置步驟:選擇你要的風險等級及投資標的

在選擇好自己有興趣的主題後,接下來就要選擇風險等級及投資標的。
Rick Ferri將其投資組合分為4種不同的風險等級,分別是低風險、保守成長、穩健成長及積極成長。
風險承受度最低者,股債佔比為20%:80%;風險承受度最高者,股債佔比為80%:20%。
各類型的資產配置比例及投資標的整理如下表格,
這些標的都是追蹤指數型的基金或ETF,費用率相對較低。

本文所提到的標的是Rick Ferri整理各資產類別中規模最大的,不代表不存在其他標的,也不代表任何投資建議。

經典投資組合:

經典投資組合資產配置

資產配置 低風險 保守成長 穩定成長 積極成長 基金 ETF
1 美國股票市場 12% 24% 36% 48% FSKAX, SWTSX, VTSAX ITOT, VTI
2 非美地區股票 6% 12% 18% 24% VFWAX, VTIAX
IXUS, CWI, VEU, VXUS
3 美國不動產 2% 4% 6% 8% VGSLX
FREL, USRT, SCHH, VNQ
4 美國債券市場 80% 60% 40% 20% VBTLX
AGG, SCHZ, SPAB, BND
資料來源:https://core-4.com/ 資料整理:Mr.Market市場先生

總體經濟投資組合:

總體經濟投資組合資產配置

資產配置 低風險 保守成長 穩定成長 積極成長 基金 ETF
1 全球股票市場 14% 28% 42% 56% VTWSX
ACWI, IOO, DGT, VT
2 美國小型股 4% 8% 12% 16% VSIAX
IJS, JKL, SLYV, VBR
3 美國不動產 2% 4% 6% 8% VGSLX
FREL, USRT, SCHH, VNQ
4 美國債券市場 80% 60% 40% 20% VBTLX
AGG, SCHZ, SPAB, BND
資料來源:https://core-4.com/ 資料整理:Mr.Market市場先生

全球市場投資組合:

全球市場投資組合資產配置

資產配置 低風險 保守成長 穩定成長 積極成長 基金 ETF
1 美國股票市場 14% 28% 42% 56% FSKAX, SWTSX, VTSAX ITOT, VTI
2 非美地區股票 6% 12% 18% 24% VFWAX, VTIAX
IXUS, CWI, VEU, VXUS
3 美國債券市場 60% 45% 30% 15% VBTLX
AGG, SCHZ, SPAB, BND
4 國際債券 20% 15% 10% 5% VTABX BNDX, BWX
資料來源:https://core-4.com/ 資料整理:Mr.Market市場先生

抗通膨投資組合:

抗通膨投資組合資產配置

資產配置 低風險 保守成長 穩定成長 積極成長 基金 ETF
1 全球股票市場 18% 36% 54% 72% VTWSX
ACWI, IOO, DGT, VT
2 美國不動產 2% 4% 6% 8% VGSLX
FREL, USRT, SCHH, VNQ
3 抗通膨債券 40% 30% 20% 10% VIPSX TIP, SCHP, IPE
4 利率避險債券 40% 30% 20% 10%
LQDI, LQDH, FLOT
資料來源:https://core-4.com/ 資料整理:Mr.Market市場先生

追求收益投資組合:

追求收益投資組合資產類別

資產類別 低風險 保守成長 穩定成長 積極成長 基金 ETF
1 高股利美國股票 14% 28% 42% 56% VHYAX
SDY, SCHD, VYM
2 高股利非美國股票 6% 12% 18% 24%
PID, IDV, DWX, VYMI
3 美國投資等級公司債 60% 45% 30% 15%
LQD, IGIB, USIG, VCIT
4 美國特別股 20% 15% 10% 5% PFFD, PFF
資料來源:https://core-4.com/ 資料整理:Mr.Market市場先生

追求永續投資組合:

追求永續投資組合資產類別

資產類別 低風險 保守成長 穩定成長 積極成長 基金 ETF
1 美國永續型股票基金 14% 28% 42% 56% FITLX, VFTSX DSI, ESGV
2 非美國永續型股票基金 6% 12% 18% 24% FNIDX, TSORX ESGD, VSGX
3 永續型投資等級債券基金 40% 30% 20% 10% FNDSX, TSBRX SUSC, NUBD
4 建設美國債券及美國政府債券 40% 30% 20% 10% VFIIX
BAB, SCHR, VGIT
資料來源:https://core-4.com/ 資料整理:Mr.Market市場先生

STEP4資產配置步驟:分析投資組合的績效

在選定了自己的風險屬性、投資標的後,一定會想知道這樣的資產配置在過去是什麼樣的收益率呢?
我們可以用Portfolio Visualizer這個免費的工具來做回測,這個工具十分好用,
輸入分析期間、投資標的跟比例後,就可以看到這個投資組合過去的結果,
包含複合年化報酬率(CAGR)、標準差、各年度收益、夏普比率、最佳及最糟年度的報酬率等等。

雖然過去的收益不代表未來的績效,但過去的數字值得我們參考,
也可以檢視這樣的報酬率跟風險是否符合我們的期待。

如果你想參考以上這24種投資組合過去的績效,
可閱讀:華爾街投資顧問Rick Ferri建立的24種投資組合績效實測

STEP5資產配置步驟:開始投資

建立了自己的投資組合後,便可以開始投資,
資產配置講求的是長期、持續性的投資,因此投資時機點相對不是那麼重要。
以上投資標的可以透過國內券商複委託,或是在美國券商開戶直接下單,
透過美國券商直接下單的手續費用會較低。

可閱讀:投資美股該選擇哪家券商開戶?Top5常用券商

資產配置投資策略 快速重點整理

  1. 保持簡單的投資組合,降低費用率。
  2. 資產配置沒有最佳比例,只有最合適自己的比例。
  3. 了解自己的投資標的,長期持有及投入,將能看到資產配置為你帶來的豐碩成果。

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專欄作者:牟均俞 主編:市場先生

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