資產配置投資策略》華爾街專家教你5個資產配置步驟,共24種投資組合大公開
資產配置是指將資金投資到不同類型的資產類別上,達成期望的風險與報酬配置。
如果你不知道該如何進行資產配置投資策略,之前市場先生有介紹過資產配置投資策略,可參考:資產配置投資策略是什麼?比例分配怎麼做?投資要注意4件事
不同種類的風險條件、目標追求之下,衍生出的資產配置策略有很多種類,有些追求高度波動風險控制,有些則是在多元資產分散風險的前提下希望多提供報酬,配置方法有非常多種,並沒有絕對的標準答案。
這篇文章會介紹華爾街資深金融顧問-里克‧法利(Rick Ferri)的24種投資組合,主要投資標的也都可以由ETF來構成,不會用到其他太複雜的資產。
方法好或壞,其實見仁見智,不過是一般人可以參考的資產配置組合方式之一,至少我們可以從他的配置中了解到,想達成某些主題配置效果時,該如何選擇對應的標的。
在他的網站上(https://core-4.com/)提到了關於這些資產配置策略的相關資料,本文將該網站資訊翻譯並整理內容,介紹資產配置投資策略該如何進行。
本文市場先生會告訴你:
資產配置投資策略該如何進行?
里克‧法利(Rick Ferri)是華爾街資深金融顧問,同時也是暢銷書《資產配置投資策略》的作者,他的資產配置策略已經獲得許多投資人的認同及使用,他認為資產配置有2大重點:
- 保持簡單的投資組合
- 保持低費用率
Rick Ferri在2007年時提出了核心4組合(Core-4®)的概念,他認為資產配置不需複雜,只要擁有4檔涵蓋範圍廣的基金或ETF就好,而且費用率越低越好。
他因應不同人群的需求及風險承受度,規劃了6個主題及4種風險,共可組成24種不同的投資組合,讓每個人都可以輕鬆的建立適合自己的組合。
開始進行資產配置的5個步驟
- 選擇投資組合的主題
- 選擇你要的風險等級
- 選擇基金或ETF標的
- 分析投資組合的績效
- 開始投資
STEP1:資產配置步驟:選擇投資組合主題
Rick Ferri將投資組合分為6大主題,分別是:
- 經典投資組合(Classic portfolio)
- 總體經濟投資組合(Total Economy portfolio)
- 全球市場投資組合(Global Market portfolio)
- 抗通膨投資組合(Inflation Fighter portfolio)
- 追求收益投資組合(Income Seeker portfolio)
- 追求永續投資組合(ESG portfolio)
*ESG代表的是環境保護(Environmental)、社會責任(Social)、公司治理(Governance)
以下說明各類主題的資產類別、風險特性及適合對象。
投資組合主題1:經典投資組合
適合對象:只要是希望藉由長期資產配置獲得穩定報酬的投資人皆適合。
風險特性:
美國股票及非美地區股票,都是屬於波動性高的類別,高報酬同時有高風險,不動產的部分則走勢與股市較為接近,但不全然一致,當熱錢都流入股市時可能會影響不動產下跌,反之亦然。
債券則波動率相對低,且走勢時常與股市呈現負相關,因此可作為投資組合中降低風險的配置。
這個投資組合是Rick Ferri於2007年最早建立的組合,也成為了許多散戶投資人跟隨的熱門策略。
德州證券委員會最近在其《德州投資者指南》中,還舉了這個投資組合當作簡單投資的案例,這個組合包含了以下4種廣泛的資產類別:
經典投資組合資產類別:
經典投資組合 資產類別 | |
1 | 美國股票市場(Total US stock market) |
2 | 非美地區股票(Total international stock) |
3 | 美國不動產(US real estate, REITS) |
4 | 美國債券市場(Total US bond market) |
資料整理:Mr.Market市場先生 |
投資組合主題2:總體經濟投資組合
適合對象:看好美國整體經濟發展者
風險特性:股票、不動產及債券的風險特性同上
Rick Ferri在2012時提出這個新的組合,概念是更佳的去追蹤經濟成長而非股票市場。
他認為美國股市主要反映的是美國大型企業的表現,但是經濟的另外兩大支柱:小型企業、商用不動產卻被忽略了,因此這個組合將資金分配部分至小型公司和商用不動產,能夠更好的去追蹤美國總體經濟,包含了以下4種資產類別:
總體經濟投資組合資產類別:
總體經濟投資組合 資產類別 | |
1 |
全球股票市場(Total global stock market)
|
2 | 美國小型股(US small value stocks) |
3 | 美國不動產(US real estate, REITS) |
4 | 美國債券市場(Total US bond market) |
資料整理:Mr.Market市場先生 |
投資組合主題3:全球市場投資組合
適合對象:希望將風險更分散到全球市場者
風險特性:
股票及債券的風險特性同上。這個投資組合將更多的資金分配到全球市場,可以分散美國單一市場的風險。
這個投資組合讓投資人可以同時投資到全球的股債市場,包含已開發國家及開發中國家,其包含的資產類別如下:
全球市場投資組合資產類別:
全球市場投資組合 資產類別 | |
1 | 美國股票市場(Total US stock market) |
2 | 非美地區股票(Total international stock) |
3 | 美國債券市場(Total US bond market) |
4 | 國際債券(International bonds) |
資料整理:Mr.Market市場先生 |
投資組合主題4:抗通膨投資組合
適合對象:希望降低通膨產生的風險者
風險特性:
股票、不動產及債券的風險特性同上,較特別的是此組合的債券具有抗通膨的效果。
抗通膨債券(TIPs)是由美國政府發行,每6個月根據實質利率發放票息,利率上升拿到的票息也就越高。
此外,債券價值的增加或減少,也會與消費者物價指數(CPI)連動,CPI上升、債券價格也會上升;相反的,通貨緊縮時,債券價格也會下降。
利率避險債券的概念則是在投資債券的同時,透過像是利率交換(Interest rate swap)的方式,以降低利率上升帶來的風險。因為一般來說,利率上升會使得債券價格下降,而利率交換可以有利管理利率的風險。
這個投資組合主要是為了擔心高通貨膨脹的人而設的,因為高通膨通常使得購買力下降,所有從投資的獲利可能都被侵蝕掉。
其次,在高通膨期間,通常政府會調升利率以降低通膨,然而利率的上升會使得長期債券吸引力下降因而價格下跌。此組合包含的資產類別如下:
抗通膨投資組合資產類別:
抗通膨投資組合 資產類別 | |
1 |
全球股票市場(Total global stock market)
|
2 | 美國不動產(US real estate, REITS) |
3 |
抗通膨債券(Treasury inflation protected securities, TIPS)
|
4 |
利率避險債券(Interest rate hedged securities)
|
資料整理:Mr.Market市場先生 |
完整通貨膨脹的分析,可閱讀:通膨是什麼?有哪些通膨類型?
投資組合主題5:追求收益投資組合
適合對象:追求穩定現金流者
風險特性:
高股利的美國股票或非美國股票走勢與股市一致,是屬於波動性高的類別,高報酬同時有高風險,投資等級公司債雖然報酬不如股市,但是波動相對平穩,有平衡資產的效果。
特別股則是一種介於股跟債之間的資產類別,在一般時期波動較低,但是遇到大空頭時,跌幅也是接近股市。
此投資組合主要是為了喜歡追求固定現金流的投資人而設立的,因此不管是在股市或是債市,都是挑選會穩定發放高股利跟債息的投資標的,其資產類別涵蓋如下:
追求收益投資組合資產類別:
追求收益投資組合 資產類別 | |
1 |
高股利美國股票(High dividend yield US stocks)
|
2 |
高股利非美國股票(High dividend yield total international stocks)
|
3 |
美國投資等級公司債(US investment grade corporate bonds)
|
4 | 美國特別股(US preferred stocks) |
資料整理:Mr.Market市場先生 |
投資組合主題6:追求永續投資組合
適合對象:擁有永續發展投資理念者
風險特性:
永續型的股票或債券和一般的股債風險特性基本上是一致的,
選擇投資永續投資組合的人,相信自己的投資理念能夠幫助這個世界,
然而其投資標的會較受限、費用率會較高,這是一般投資人需留意的。
ESG是環境保護(Environmental)、社會責任(Social)與公司治理(Governance)的縮寫,其意義是衡量企業永續經營及潛在財務績效的主要因子,近年來十分風行,這類的投資組合會排除不利人類永續發展的產業及公司,如菸草公司或是武器製造公司等等。
在債券方面,則是選擇投資符合ESG概念的公司債或是與政府建設、國家發展相關的債券,有益整體社會經濟發展,其資產類別涵蓋如下:
追求永續投資組合資產類別:
追求永續投資組合 資產類別 | |
1 |
美國永續型股票基金(ESG US equity fund)
|
2 |
非美國永續型股票基金(ESG foreign equity fund)
|
3 |
永續型投資等級債券基金(ESG investment-grade bond fund)
|
4 |
建設美國債券及美國政府債券
(Build America bonds & US government securities) |
資料整理:Mr.Market市場先生 |
有關ESG的介紹,可閱讀:ESG是什麼?值得投資嗎?如何評分?
STEP2與3:資產配置步驟:選擇你要的風險等級及投資標的
在選擇好自己有興趣的主題後,接下來就要選擇風險等級及投資標的。
Rick Ferri將每一種投資組合再分成四種不同的風險等級,分別是:
- 低風險
- 保守成長
- 穩健成長
- 積極成長
風險承受度最低者,股債佔比為20%:80%;風險承受度最高者,股債佔比為80%:20%。
市場先生把各類型的資產配置比例,以及投資標的整理如下表,這些標的都是追蹤指數型的基金或ETF,費用率相對較低。
本文所提到的標的是Rick Ferri整理各資產類別中規模最大的,不代表不存在其他標的,也不代表任何投資建議。
經典投資組合:
經典投資組合資產配置 | |||||||
資產配置 | 低 風險 |
保守 成長 |
穩定 成長 |
積極 成長 |
基金 | ETF | |
1 | 美國股票市場 | 12% | 24% | 36% | 48% | FSKAX, SWTSX, VTSAX | ITOT/VTI |
2 | 非美地區股票 | 6% | 12% | 18% | 24% | VFWAX, VTIAX | IXUS/CWI/VEU/VXUS |
3 | 美國不動產 | 2% | 4% | 6% | 8% | VGSLX | FREL/USRT/SCHH/VNQ |
4 | 美國債券市場 | 80% | 60% | 40% | 20% | VBTLX | AGG/SCHZ/SPAB/BND |
資料來源:https://core-4.com/ 資料整理:Mr.Market市場先生 |
總體經濟投資組合:
總體經濟投資組合資產配置 | |||||||
資產配置 | 低 風險 |
保守 成長 |
穩定 成長 |
積極 成長 |
基金 | ETF | |
1 | 全球股票市場 | 14% | 28% | 42% | 56% | VTWSX | ACWI/IOO/DGT/VT |
2 | 美國小型股 | 4% | 8% | 12% | 16% | VSIAX |
IJS/JKL/SLYV/VBR
|
3 | 美國不動產 | 2% | 4% | 6% | 8% | VGSLX | FREL/USRT/SCHH/VNQ |
4 | 美國債券市場 | 80% | 60% | 40% | 20% | VBTLX | AGG/SCHZ/SPAB/BND |
資料來源:https://core-4.com/ 資料整理:Mr.Market市場先生 |
全球市場投資組合:
全球市場投資組合資產配置 | |||||||
資產配置 | 低 風險 |
保守 成長 |
穩定 成長 |
積極 成長 |
基金 | ETF | |
1 | 美國股票市場 | 14% | 28% | 42% | 56% | FSKAX/SWTSX/VTSAX | ITOT/VTI |
2 | 非美地區股票 | 6% | 12% | 18% | 24% | VFWAX/VTIAX | |
3 | 美國債券市場 | 60% | 45% | 30% | 15% | VBTLX | |
4 | 國際債券 | 20% | 15% | 10% | 5% | VTABX | BNDX/BWX |
資料來源:https://core-4.com/ 資料整理:Mr.Market市場先生 |
抗通膨投資組合:
抗通膨投資組合資產配置 | |||||||
資產配置 | 低風險 | 保守成長 | 穩定成長 | 積極成長 | 基金 | ETF | |
1 | 全球股票市場 | 18% | 36% | 54% | 72% | VTWSX |
ACWI/IOO/DGT/VT
|
2 | 美國不動產 | 2% | 4% | 6% | 8% | VGSLX | |
3 | 抗通膨債券 | 40% | 30% | 20% | 10% | VIPSX | TIP/SCHP/ IPE |
4 | 利率避險債券 | 40% | 30% | 20% | 10% | - |
LQDI/LQDH/FLOT
|
資料來源:https://core-4.com/ 資料整理:Mr.Market市場先生 |
追求收益投資組合:
追求收益投資組合資產類別 | |||||||
資產類別 | 低風險 | 保守成長 | 穩定成長 | 積極成長 | 基金 | ETF | |
1 | 高股利美國股票 | 14% | 28% | 42% | 56% | VHYAX | |
2 | 高股利非美國股票 | 6% | 12% | 18% | 24% | - |
PID/IDV/DWX/VYMI
|
3 | 美國投資等級公司債 | 60% | 45% | 30% | 15% | - | |
4 | 美國特別股 | 20% | 15% | 10% | 5% | - | PFFD/PFF |
資料來源:https://core-4.com/ 資料整理:Mr.Market市場先生 |
追求永續投資組合:
追求永續投資組合資產類別 | |||||||
資產類別 | 低風險 | 保守成長 | 穩定成長 | 積極成長 | 基金 | ETF | |
1 | 美國永續型股票基金 | 14% | 28% | 42% | 56% | FITLX/VFTSX | DSI/ESGV |
2 | 非美國永續型股票基金 | 6% | 12% | 18% | 24% | FNIDX/TSORX | ESGD/VSGX |
3 | 永續型投資等級債券基金 | 40% | 30% | 20% | 10% | FNDSX/TSBRX | SUSC/NUBD |
4 | 建設美國債券及美國政府債券 | 40% | 30% | 20% | 10% | VFIIX |
BAB/SCHR/VGIT
|
資料來源:https://core-4.com/ 資料整理:Mr.Market市場先生 |
STEP4:資產配置步驟:分析投資組合的績效
在選定了自己的風險屬性、投資標的後,一定會想知道這樣的資產配置在過去是什麼樣的收益率呢?
我們可以用Portfolio Visualizer這個免費的工具來做回測,這個工具十分好用。
輸入分析期間、投資標的跟比例後,就可以看到這個投資組合過去的結果,包含複合年化報酬率(CAGR)、標準差、各年度收益、夏普比率、最佳及最糟年度的報酬率等等。
雖然過去的收益不代表未來的績效,但過去的數字值得我們參考,也可以檢視這樣的報酬率跟風險是否符合我們的期待。
如果你想參考以上這24種投資組合過去的績效,可閱讀:華爾街投資顧問Rick Ferri建立的24種投資組合績效實測
STEP5:資產配置步驟:開始投資
建立了自己的投資組合後,便可以開始投資。
資產配置講求的是長期、持續性的投資,因此投資時機點相對不是那麼重要。
以上投資標的可以透過國內券商複委託,或是在美國券商開戶直接下單,透過美國券商直接下單的手續費用會較低。
有關美股開戶推薦,可參考:美股開戶推薦哪一間?完整美股開戶比較
資產配置投資策略 快速重點整理
- 保持簡單的投資組合,降低費用率。
- 資產配置沒有最佳比例,只有最合適自己的比例。
- 了解自己的投資標的,長期持有及投入,將能看到資產配置為你帶來的豐碩成果。
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很美好的回報,但好像覺得太簡單。
過去不等於未來囉~ 當然,過去仍是有一定參考價值的。